Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Realmente han bajado el guidance de EBITDA en 70m$ por FX.
Y al mismo tiempo han subido el guidance de FCF en 25m$.

El mercado es maniaco depresivo y da estas oportunidades.

Lo importante es:
EV = 9b deuda financiera neta + 6,5b Mcap = 15,5b.
EBITDA'25: 1.770m$ aprox en punto medio.

Son 8,75 veces y hay una previsión de crecimiento de EBITDA de doble dígito los próximos años.

La cotización actuales un chiste.

For FY’25 Guidance, at FX rates assumed at the CMD in February 2025
(EUR:USD 1.04), Grifols increased its Revenue guide to €7,600m+ (previously
€7,550m-7,600m), reiterated its Adj. EBITDA guide for €1,875-1,925m and
increased its FCR pre M&A/pre-dividends to €400-425m (previously €350-
400m). However, at current rates, it guided for an FX headwind of €70m on Adj.
EBITDA, and a broadly neutral impact on group profit, free cash flow and
leverage. Although it has not guided on the FX headwind on Revenues for the year,
we estimate this could be c.€200m. On this basis, assuming Revenues of €7,400m
and Adj. EBITDA of €1,830m, at the mid-point of the FX adjusted range
(€1,805m-€1,855m) would imply a 2% cut to latest Company Consensus on the
topline and Adj. EBITDA, which are at €7,552m and €1,860m, respectively.
Grifols also highlighted that YTD performance has benefitted from phasing
benefits and commented that while it expects a robust Q4’25, it will compare less
favourably to PY on an absolute basis due to a partial reversal of phasing benefits
at the EBITDA level and a tough prior year comp

Yo no esperaba el aumento de ebitda, el tipo de cambio ya lo daba por descontado… de todos modos yo sigo con mis premisas (que veo reforzadas con días como el presente), no llegarán a vtos con suficiente cash y harán AK porque la Botina se lo exigirá para refinanciar y, en paralelo, la Cosa Nostra se la seguirá jugando al resto de accionistas… a saber si vuelve a asomar el hocico Brook de la mano de la Botina… y el dividendo lo recuperaron porque se les acabó el tunneling…

https://www.businessinsider.es/economia/grifols-se-desploma-bolsa-pese-triplicar-beneficios-afectada-por-efecto-divisa_6664912_0.html

También puede ser lo que ya comenté del juego a partir del efecto divisa… veremos…

Hoy la analizan en la web de ibexia y suelen siempre acertar. le dan precio de 11.38 de aqui a 5 dias, que os parece

Generando el FCF que generan, no necesitan una AK.

Mi percepción es que no sólo van a refinanciar sin problemas si no que lo harán a tipos bastante inferiores.

 

Bankinter | Resultados 3T2025 en línea con lo esperado. Las principales cifras del 3T 2025 estanco son: ventas 1.865M€ (+4% a/a y +9% a tipo de cambio constante, consenso 1.849M€), margen bruto 39,3% (-1,2 p.p.), EBITDA ajustado 482M€ (+4%, consenso 466M€), EBITDA 457M€ (+8%), BNA 127M€ (+144%, consenso 130M€), cash flow libre +203M€ (+96%), Deuda Financiera Neta 9.067M€ (-1% en 2025) ó 5,1x EBITDA (5,0x en 2T 2025).

Por lo tanto, en 9M2025, las ventas son 5.542M€ (+6% a/a y +8% a tipos constantes), margen bruto 39,2% (+0,5 p.p.), EBITDA ajustado 1.358M€ (+8%), EBITDA 1.294M€ (+13%), BNA 304M€ (+245%), cash flow libre +188M€ (vs. +1.453M€ en 9M 2024).

Ajusta las guías 2025: ventas >7.600M€ (anterior 7.550/7.600M€), EBITDA ajustado 1.875/1.925M€ (sin cambios) y espera un cash- flow libre de 400/425M€ (anterior 350/400M€).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Valoración neutral, los resultados no son un catalizador. Las ventas y EBITDA son ligeramente mejores de lo esperado, están impulsados por la demanda y los precios se mantienen estables. El BNA es algo inferior a lo esperado. El cash flow libre es moderado y la deuda no se reduce. Los riesgos siguen siendo un endeudamiento que calificamos de elevado y una estructura societaria con relaciones comerciales cruzadas poco explicadas entre los accionistas mayoritarios y la compañía. La reacción en bolsa ha sido desfavorable, el ADR cayó ayer -2,2%.