La nueva Repsol (REP) sin YPF

 

Repsol sella otra alianza con Stonepeak en EE.UU. con la venta del 43,8% de un proyecto solar por 220 millones

Repsol ha cerrado un nuevo acuerdo en renovables en Estados Unidos con el fondo de infraestructuras Stonepeak para la venta de una participación del 43,8% en su proyecto solar 'Outpost', de 629 megavatios (MW), por 252,5 millones de dólares (220 millones de euros), informó la compañía.

En concreto, la transacción implica una valoración del activo de unos 775 millones de dólares (675 millones de euros), incluyendo los ingresos por equidad fiscal obtenidos mediante la monetización de los créditos fiscales a la producción (PTC, en sus siglas en inglés) recibidos por el proyecto.

'Outpost' comenzó su explotación comercial el pasado agosto y se beneficia de un acuerdo de compra de energía a largo plazo (PPA, por sus siglas en inglés), lo que refuerza su atractivo para los inversores.

La energética dirigida por Josu Jon Imaz indicó que se espera que la transacción se cierre en los próximos meses, sujeto a las aprobaciones reglamentarias habituales.

Esta es la segunda rotación de activos de Repsol en Estados Unidos, y también de la mano de Stonepeak, después de que ambas cerraran un acuerdo similar que incluía la adquisición por el fondo de una participación del 46,3% en el proyecto solar Frye, de 632 MW y situado también en Texas, y en el complejo solar y de almacenamiento Jicarilla (145 MW), en Nuevo México, por 340 millones de dólares (unos 300 millones de euros).

Con esta rotación de activos Repsol sigue optimizando la estructura financiera de su negocio de renovables mediante la incorporación de socios estratégicos para maximizar la creación de valor.

Y es que en activos renovables la compañía ha establecido ya otras alianzas con Crédit Agricole Assurances y EIP, en el negocio de generación renovable para impulsar su crecimiento, así como acuerdos para otras cartera de activos 'verdes', con el fondo británico Schroders Greencoat; Pontegadea, la firma de inversión de Amancio Ortega; o con The Renewables Infrastructura Group (TRIG).

El director general de Generación Baja en Carbono de Repsol, Joao Costeira, puso en valor que volver a unir fuerzas con Stonepeak, "un importante inversor que sigue confiando en la calidad de los activos renovables en Estados Unidos", permite al grupo "avanzar en su estrategia de crecimiento en el país", donde ya cuenta con más de 2.800 MW en operación y en construcción en proyectos solares y de almacenamiento.

Por su parte, el director general senior de Stonepeak, Anthony Borreca, se mostró encantado de ampliar la colaboración con Repsol en Estados Unidos con este proyecto solar transformador. "Subraya nuestro compromiso compartido y continuo con el avance de las infraestructuras de energía sostenible y la generación de valor a largo plazo en Texas", dijo.

APUESTA POR EE.UU.

Estados Unidos es un mercado clave para Repsol en su estrategia por ser una multienergética. El grupo desembarcó en renovables en el país en 2021, con la compra del 40% de Hecate Energy. En septiembre de 2023, reforzó su apuesta con la adquisición de ConnectGen.

Repsol cuenta con una cartera de generación renovable diversificada, con una capacidad instalada operativa de cerca de 5.000 MW, principalmente en España y Estados Unidos.

 

Renta 4 | Repsol habría llegado a un nuevo acuerdo con el fondo Stonepeak, para traspasar un 43,8% de participación en su proyecto solar Outpost (629 MW), en Texas, EE.UU.

El precio de venta alcanza los 252,5 millones de euros lo que supone valorar el 100% del activo en unos 775 millones de euros de VE, incluyendo unos 200 millones de euros derivados de la monetización de los créditos fiscales a la producción recibidos por el proyecto.

Recordamos que Outpost (629MW) entró en operación en el mes de septiembre con un PPA a largo plazo, convirtiéndose en la cuarta planta solar a escala comercial de Repsol en funcionamiento en EEUU, donde ya alcanzó acuerdos con Stonepeak para la venta parcial de los parques solares de Frye (632 MW) y Jicarilla (125 MW solares y 20MW/80Mwh de almacenamiento).

Además, se ha conocido que la Compañía se ha adjudicado 12 bloques de exploración y producción (74.880 acres brutos) en la subasta Big Beautiful Gulf 1 (BBG1), la primera puja de petróleo y gas en alta mar que celebra Estados Unidos desde 2023 y donde la One Big Beautiful Bill Act establece la obligación de celebrar 30 subastas en el Golfo hasta 2039. Recordamos que el Golfo de México es uno de los ejes de crecimiento de su división de Exploración y Producción, junto a los desarrollos en Eagle Ford (Texas), el Marcellus (Pensilvania) y Alaska.

Valoración: Aunque el precio de venta implícito alcanza los 1,16 millones de euros /MW, cerca de nuestra propia valoración, la rentabilidad lograda queda ligeramente por debajo de la guía de la Compañía para sus proyectos low carbon (>10%), dado el complejo entorno de precios en el que se lanzó el proyecto (2023/2024) y el incierto marco regulatorio actual en EEUU. No obstante, no creemos que tenga un sesgo negativo a pesar de la menor rentabilidad obtenida, ya que la Compañía continúa avanzando en su estrategia de rotación de activos y cristalización de valor, habiendo rotado ya más del 65% de su cartera renovable, y obteniendo retornos de doble dígito en la gran mayoría de sus operaciones.

Recordamos que a 9M25 Repsol contaba con una capacidad renovable operativa de 5 GW, de los que más de 2,6 GW están en España (con más de 600 MW en construcción), y espera alcanzar cerca de 6 GW a cierre de 2025 y entre 9-10 GW en 2027, para lo que cuenta con una cartera de proyectos de 60 GW en distintas fases de desarrollo.  

Reiteramos recomendación de MANTENER y P.O. 18,50 euros/acción. 

 

Repsol, galardonada en Premios Platts por su despliegue de combustibles 100% renovable en España y Portugal

Repsol ha sido galardonada en los Platts Global Energy Award, en la categoría Excelencia en Energía-Downstream, por el despliegue de los combustibles Nexa de origen 100% renovables en la Península Ibérica.

Los Premios Platts, entregados en una gala celebrada en Nueva York, son considerados los galardones más prestigiosos del sector energético a nivel global, reconociendo la excelencia en innovación, liderazgo y sostenibilidad.

Según informó la compañía, el jurado otorgó este premio a Repsol por "superar el doble reto de suministrar energía asequible y fiable, mientras impulsa la descarbonización en sus operaciones y productos".

Además, la energética señaló que destacó frente al resto de compañías "gracias a la producción a gran escala de combustibles renovables y su eficaz implementación, logrando avances significativos avances en su compromiso de alcanzar cero emisiones netas para 2050".

Un total de 211 empresas y particulares de 37 países habían sido seleccionados como finalistas en las 21 categorías de los Platts Global Energy Awards, que celebraban este año su vigésimo séptima edición como el principal evento de reconocimiento del sector.

COMERCIALIZA YA EN CASI 1.500 ESTACIONES DE SERVICIO.

Repsol actualmente comercializa su diésel Nexa en casi 1.500 estaciones de servicio en España y Portugal, lo que la convierte en una de las mayores redes de distribución de combustibles 100% renovables de Europa.

La compañía cuenta ya en Cartagena con la primera planta de la Península Ibérica que produce combustibles 100% renovables a gran escala, con capacidad para producir anualmente 250.000 toneladas de diésel renovable y combustible sostenible para aviación (SAF, por sus siglas en inglés).

En 2026, el grupo sumará una segunda planta en Puertollano con capacidad anual de unas 200.000 toneladas de diésel renovable para movilidad por carretera y marítima.

Asimismo, Repsol logró recientemente un hito tecnológico al producir gasolina de origen 100% renovable a escala industrial en su complejo de Tarragona.

La gasolina 95 Nexa de Repsol ya está disponible en más de 20 estaciones de servicio en España, con previsión de alcanzar 30 puntos de venta antes de fin de año.

Los combustibles Nexa de origen 100% renovable de Repsol, tanto el diésel como la gasolina, tienen formulaciones similares a los combustibles premium convencionales para aprovechar al máximo el rendimiento del motor y mantenerlo en condiciones óptimas y proporcionan las mismas prestaciones, ofreciendo mayor protección, limpieza y optimización del rendimiento y siendo compatibles con los vehículos actuales sin necesidad de modificaciones.

Yo tengo un mosqueo con el Nexa de narices. Pero me falta aun informacion.
Imagino que lo sabeis, Repsol distribuye sus productos a las gasolineras mediante la red de Exolum (antigua CLH) y por el funcionamiento de Exolum no me creo que hayan puesto tuberias nuevas en la red para diferenciar la gasolina normal de la Nexa.
Sospecho que las gasolineras no hay diferencia entre la normal y la nexa.

Por suerte tengo en el trabajo un proxecto con exolum, aprovechare en una visita para preguntarlo.

Mi sospeacha no esta en la produccion de la gasolina nexa (o la diesel) sino en si la que pones en la gasolinera es realmente Nexa o es una mezcla, por que si los camiones que abastecen a las gasolineras cargan en Exolum yo alli no he visto ningun deposito de Nexa, veo depositos de fuel, de gasolina, de queroseno.. depositos de aditivos de BP, Repsol... pero no he visto ningun deposito que ponga NEXA.

Finalización del Programa de Recompra de acciones de Repsol, S.A. y ejecución de una reducción de capital mediante la amortización de 22.997.922 acciones propias

 Repsol informa de que, tras la última de las adquisiciones antes referidas, la Sociedad alcanzó la inversión máxima neta prevista en el Programa de Recompra, esto es, 300 millones de euros, habiéndose adquirido un total de 19.264.837 acciones (representativas del 1,71%, aproximadamente, del capital social de Repsol previo a la ejecución de la reducción de capital a la que se hace referencia más adelante).

 Como consecuencia de lo anterior, y de acuerdo con los términos del referido Programa de Recompra, la Sociedad comunica igualmente que se ha cumplido la finalidad del Programa de Recompra y que, por tanto, se produce su finalización con anterioridad a la fecha límite de vigencia (que se había fijado en el 30 de diciembre de 2025)

El capital social de Repsol se ha reducido en 22.997.922 euros, mediante la amortización de 22.997.922 acciones propias de un euro de valor nominal cada una de ellas que representan el 2,04% aproximadamente del capital social previo a la reducción de capital. El capital social de la Sociedad resultante de la reducción ha quedado fijado en 1.105.374.336 euros, correspondientes a 1.105.374.336 acciones de un euro de valor nominal cada una. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Ba5811936-1d45-4fb1-bd52-3f86290ae419%7D

Ha quedado inscrita en el Registro la escritura de reducción y aumento de capital relativa a la ejecución de la segunda edición del _programa de dividendo opcional dejando inalterado el número de acciones y capital social.

 Con fecha 11 de diciembre de 2025, ha quedado inscrita en el Registro Mercantil de Navarra la escritura de reducción y aumento de capital relativa a la ejecución de la segunda edición del programa de dividendo opcional "Viscofan Retribución Flexible" aprobado por la Junta General de accionistas en fecha 29 de abril de 2025, la cual fue autorizada por el Notario de Pamplona, D. Roberto Santolaria Albertín, el día 10 de diciembre de 2025 bajo el número 2.867 de su protocolo.

 De conformidad con los acuerdos adoptados por la referida Junta General de accionistas y los acuerdos adoptados por el Consejo de Administración en su sesión de fecha 18 de septiembre de 2025, la reducción y el aumento de capital se han llevado a cabo por igual valor nominal y, en consecuencia, la cifra de capital social de la Sociedad y el número de acciones que lo representa permanecen inalteradas. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7ba58b9d07-f4ed-4e04-a80d-82e950d38d84%7d

¿Se sabe cuál es el objetivo final de REP, en cuanto al número de acciones para su capital social?
¿No tendrá el objetivo ambicioso de dejarlo parecido a Endesa que, creo recordar, está poco más que en 1000 millones de acciones?
Lástima que en la cartera familiar sólo tengamos unas pocas miles.

Saludos.