Acceder

Fondo cerrado

Un fondo de inversión cerrado es un tipo de vehículo de inversión en el que solo se emite un número limitado de participaciones o acciones, y después de la emisión inicial, ya no se crean más. Estas participaciones se negocian en un mercado secundario, como una bolsa de valores, donde los inversores pueden comprar o vender sus acciones a otros inversores.

Un fondo de inversión cerrado es un tipo de fondo de inversión que se diferencia de los fondos abiertos principalmente en su estructura de capital fijo. Esto significa que el fondo emite un número determinado de participaciones y, una vez emitidas, no se crean más. Estas participaciones se cotizan en una bolsa de valores, similar a como lo hacen las acciones de una empresa.

Imagina el fondo cerrado como un club exclusivo con un número limitado de membresías. Una vez que se venden todas las membresías, no se permitirán más socios, a menos que un miembro existente decida vender su lugar. De manera similar, en un fondo cerrado, los inversores que deseen comprar participaciones después de la emisión inicial tienen que comprarlas en el mercado secundario, es decir, de otros inversores que ya poseen participaciones del fondo.

Una de las características distintivas de los fondos cerrados es que el precio de sus participaciones no solo depende del valor de los activos que posee el fondo (su valor liquidativo), sino también de la oferta y la demanda en el mercado. Esto significa que las participaciones de un fondo cerrado pueden negociarse a un precio superior o inferior a su valor liquidativo. Si hay una alta demanda de las participaciones, pueden venderse a un precio "superior" (a un precio premium), mientras que si hay pocos compradores interesados, pueden venderse a un precio "inferior" (con un descuento).

Los fondos cerrados ofrecen ciertas ventajas, como una mayor estabilidad en la gestión del fondo. Al no tener que enfrentar flujos constantes de dinero entrando y saliendo del fondo, los gestores pueden planificar y ejecutar estrategias de inversión a largo plazo con mayor facilidad. Además, el comercio en el mercado secundario puede ofrecer oportunidades de inversión para los inversores de comprar participaciones a precios atractivos.

Sin embargo, antes de acabar, también resulta conveniente señalar que hay desventajas. La principal es que la liquidez de las participaciones de un fondo cerrado puede ser menor que la de un fondo abierto. Esto significa que puede ser más difícil para los inversores comprar o vender acciones rápidamente al precio deseado. Además, el hecho de que el precio de las acciones pueda divergir de su valor liquidativo puede añadir un elemento de incertidumbre y riesgo.

Características de un fondo cerrado

A continuación, vamos a hacer un repaso a todas las características de este tipo de fondo.

Participaciones limitadas: En un fondo cerrado, solo se emiten un número fijo de participaciones al inicio. Una vez que se agotan, ya no se crean nuevas. Esto lo diferencia de los fondos abiertos, que emiten nuevas participaciones según la demanda de los inversores.
Mercado secundario: Las participaciones de un fondo cerrado se negocian en un mercado secundario, como una bolsa de valores. Los inversores compran y venden estas participaciones entre ellos, en lugar de comprarlas directamente al fondo.
Precio de mercado: El precio de mercado de las participaciones de un fondo cerrado puede ser diferente al valor neto de activos (VNA) del fondo. Pueden cotizar a un precio superior (prima) o inferior (descuento) al VNA. Esto se debe a la oferta y demanda en el mercado secundario y puede crear oportunidades para los inversores.
Gestión profesional: Al igual que en otros fondos de inversión, un gestor profesional administra los activos del fondo cerrado. Su objetivo es maximizar las ganancias y gestionar los activos de manera eficiente.
Diversificación: Los fondos cerrados suelen invertir en una variedad de activos, como acciones, bonos u otros instrumentos financieros. Esto brinda a los inversores la ventaja de la diversificación, lo que puede reducir el riesgo asociado con la inversión.
Dividendos : Los fondos cerrados a menudo distribuyen dividendos a los inversores, generalmente de los ingresos generados por los activos del fondo. Estos dividendos pueden proporcionar un flujo de ingresos periódicos a los inversores.
Duración limitada: Aunque no siempre es el caso, algunos fondos cerrados tienen una duración limitada. Esto significa que tienen una fecha de vencimiento en la que se liquida y se distribuye el capital a los inversores. Otros fondos cerrados pueden operar de manera indefinida.

En definitiva, estas son algunas de las características principales de un fondo cerrado, pero hemos de señalar que, como decíamos al inicio, la principal característica de este tipo de fondos es que hablamos de un fondo que cuenta con un número limitado de participantes o inversores.

¿Cómo funciona un fondo de inversión cerrado?

Ahora que sabemos qué es un fondo cerrado y sus características, vamos a profundizar un poco más en su funcionamiento. ¡Veamos cómo funcionan este tipo de fondos!

Creación del fondo: En el inicio, se crea el fondo cerrado y se emite un número fijo de participaciones. Estas participaciones son como las membresías del club, y solo hay un número limitado de ellas disponibles.
Inversión de los participantes: Los inversores compran estas participaciones cuando el fondo se lanza por primera vez. Cada participación tiene un valor inicial, y los inversores adquiridos son participaciones directamente del fondo o en el mercado secundario.
Mercado secundario: A diferencia de los fondos abiertos, donde puedes comprar y vender tus participaciones directamente al fondo, en un fondo cerrado, las participaciones se negocian en un mercado secundario, como una bolsa de valores. Aquí es donde los inversores pueden comprar o vender sus participaciones a otros inversores.
Precio de mercado: El precio al que puedes comprar o vender tus participaciones en el mercado secundario puede ser diferente al valor neto de activos (VNA) del fondo. Puede ser más alto (prima) o más bajo (descuento) que el VNA. Esto se debe a la oferta y demanda en el mercado secundario.
Gestión profesional: Un gestor profesional administra el dinero en el fondo cerrado. Su trabajo es tomar decisiones de inversión con el objetivo de obtener ganancias para los inversores. Pueden invertir en una variedad de activos, como acciones, bonos u otros instrumentos financieros, para diversificar y reducir riesgos.
Distribución de ingresos: A menudo, los fondos cerrados distribuyen dividendos a los inversores. Estos dividendos provienen de los ingresos generados por los activos del fondo. Los inversores pueden recibir estos pagos periódicamente.
Duración y liquidación: Algunos fondos cerrados tienen una fecha de vencimiento específica. Cuando llega esta fecha, el fondo se liquida y el dinero se distribuye entre los inversores. Otros fondos pueden operar indefinidamente.

Como podemos apreciar, su funcionamiento es bastante sencillo. Como decíamos, un fondo cerrado funciona como un club de inversión donde los inversores compran participaciones limitadas que se negocian en un mercado secundario. Por otro lado, la gestión profesional busca obtener ganancias para los inversores, a la vez que otorgar dividendos por su participación y su confianza.

Diferencias entre fondo cerrado y fondo abierto

Como sabemos, además de los fondos cerrados, tenemos más tipos de fondos, como pueden ser los fondos de inversión abiertos. Aunque ambos son dos tipos de fondos, es conveniente señalar que presentan diferencias en su funcionamiento que conviene conocer.

Fondo de inversión cerrado

Participaciones limitadas: En un fondo cerrado, solo se emiten un número fijo de participaciones cuando se crea el fondo. Estas participaciones se negocian en un mercado secundario, como una bolsa de valores.
Compra y venta en mercado secundario: En lugar de comprar directamente al fondo, los inversores adquieren participaciones de otros inversores en el mercado secundario. El precio de mercado puede ser diferente al valor neto de activos (VNA) y puede variar según la oferta y la demanda.
Negociación menos frecuente: La negociación de participaciones en un fondo cerrado es menos frecuente que en uno abierto. Esto se debe a que las participaciones se negocian en el mercado secundario, donde los inversores deciden cuándo comprar o vender.
Duración definida: Algunos fondos cerrados tienen una fecha de vencimiento específica, después de la cual se liquidan y se distribuyen los activos entre los inversores. Otros fondos pueden operar indefinidamente.

Fondo de inversión abierto

Participaciones ilimitadas: En un fondo abierto, el número de participaciones es ilimitado. Los inversores pueden comprar y vender participaciones directamente al fondo, y la cantidad de participaciones en circulación puede aumentar o disminuir según la demanda.
Compra y venta diaria: Los inversores pueden comprar y vender participaciones en el fondo abierto todos los días hábiles. El precio de compra o venta se basa en el valor neto de activos (VNA) del fondo en ese momento y se conoce como valor liquidativo.
Liquidez inmediata: Puedes retirar tu dinero del fondo abierto en cualquier momento. La liquidez es alta ya que puedes vender tus participaciones cuando lo desees, generalmente al precio de mercado.

Para terminar, y pese a lo mencionado en este apartado, la principal diferencia entre un fondo de inversión abierto y uno cerrado radica en cómo se compran y venden las participaciones. En un fondo abierto, puedes hacerlo directamente al fondo, mientras que en un fondo cerrado, las participaciones se negocian en un mercado secundario.

Ventajas e inconvenientes de invertir en un fondo de inversión cerrado

Invertir en fondos de inversión y, particularmente, en fondos de inversión cerrados, cuando contrastamos con otros tipos de fondos, como los fondos abiertos, vemos que tiene sus propias ventajas e inconvenientes, y es importante entenderlas/os antes de tomar una decisión.

Por esta razón, vamos a ver las ventas y los inconvenientes de invertir en fondos de inversión cerrados, frente a invertir en fondos de inversión abiertos.

Ventajas de un fondo de inversión abierto

Liquidez alta: Puedes comprar o vender participaciones en un fondo abierto cuando lo desees, generalmente a precio de mercado. Esto te da flexibilidad y acceso inmediato a tu dinero.
Diversificación: Los fondos abiertos suelen ofrecer una amplia gama de opciones de inversión y diversifican tus activos entre diferentes tipos de valores (acciones, bonos, etc.). Esto ayuda a reducir el riesgo.
Profesionales de gestión: Los fondos abiertos están gestionados por profesionales que toman decisiones de inversión en su nombre. No necesitas experiencia en inversiones para invertir en ellos.
Inversiones pequeñas: Puedes empezar a invertir con cantidades relativamente pequeñas, lo que los hace accesibles para inversores con diferentes presupuestos.

Inconvenientes de un fondo de inversión abierto

Comisiones: Los fondos abiertos a menudo cobran comisiones de gestión y otros gastos que pueden reducir tus ganancias.
Precio de mercado: El precio de compra o venta de las participaciones en un fondo abierto se basa en el valor de mercado, que puede variar y estar influenciado por la demanda y la oferta.

Ventajas de un fondo de inversión cerrado

Descuentos y prima: En ocasiones, las participaciones de fondos cerrados se negocian a precios por encima o por debajo de su valor neto de activos (VNA), lo que puede ofrecer oportunidades de compra a un descuento o venta a una prima.
Gestión continua: Algunos fondos cerrados operan indefinidamente, lo que te permite mantener tu inversión a largo plazo.

Inconvenientes de un fondo de inversión cerrado

Menos liquidez: Las participaciones de fondos cerrados se negocian en el mercado secundario, lo que puede hacer que la liquidez sea menor y más impredecible que en los fondos abiertos.
Oferta limitada: Los fondos cerrados emiten un número fijo de participaciones, lo que puede limitar el acceso de nuevos inversores.
Dificultad en el precio: El precio de las participaciones de fondos cerrados puede estar desconectado del valor neto de activos (VNA) y puede variar según la oferta y la demanda en el mercado secundario.

En resumen, los fondos de inversión abiertos ofrecen mayor liquidez y diversificación, son ideales para inversores principiantes y permiten comenzar con pequeñas cantidades. Por otro lado, los fondos cerrados pueden ofrecer oportunidades de compra a descuento o prima, pero a menudo tienen menor liquidez y pueden ser más complicados de valorar.

Por todo ello, y como siempre decimos, la elección entre ambos depende de tus objetivos de inversión y preferencias personales.

¿Quieres referenciar esta definición?

Fondo cerrado, Francisco Coll, 12 de diciembre del '23, Rankia.com

Definiciones de por letra

Definiciones de interés