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Participación

Una participación es cada una de las partes iguales (alícuotas) en las que está dividido el patrimonio gestionado por un fondo de inversión. Quien quiera invertir en un fondo, tiene que comprar un número de participaciones a un precio determinado.

En otras palabras, una participación es cada una de las porciones que componen el patrimonio de un fondo de inversión. Así, quienes adquieren participaciones se convierten en partícipes del fondo.

El coste de una participación se llama valor liquidativo y cambia cada día según el precio de los activos que la gestora haya comprado. Por ende, el precio de las participaciones varía de acuerdo con el rendimiento del fondo.

Si se registran ganancias, el valor liquidativo de la participación se incrementará, y lo opuesto sucede si se reportan pérdidas en el fondo.

La operación de compra de participaciones se denomina suscripción y el número de participaciones que recibe el inversor es el resultado de dividir el importe invertido entre el valor liquidativo aplicable a la operación.

El acto contrario a la adquisición, es decir, la venta de las participaciones, se denomina reembolso. De ese modo, el inversor recupera su capital, junto con las ganancias o pérdidas producidas.

Algunas gestoras pueden exigir una comisión por suscripción y reembolso.

Tal y como detalla la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la ley dice que las suscripciones deben hacerse siempre sin conocer el valor liquidativo exacto, salvo en los fondos cotizados (ETF), en los que el precio se sabe en el preciso momento en el que se da la orden porque cotizan en el mercado y es público.

Otro punto a tener en cuenta es que se pueden suscribir fracciones de participación, es decir, ½ participación en un fondo, por ejemplo.

En este punto, debemos recordar que un fondo de inversión es una Institución de Inversión Colectiva (ICC). Así, como instrumento de inversión, acumula dinero de varios inversores para, de forma conjunta, invertirlo en activos, los que pueden ser de distinta naturaleza.

Participaciones y acciones

Se puede decir que existe una equivalencia entre las participaciones en los fondos de inversión y las acciones de las empresas que cotizan en la bolsa de valores. Las participaciones son alícuotas del capital del fondo, mientras que las acciones son alícuotas del capital social de la empresa.

Las participaciones se consideran como un valor negociable (es decir, se pueden comprar y vender libremente). Sin embargo, a diferencia de las acciones, no se negocian en un mercado organizado como la bolsa de valores.

Valor liquidativo de las participaciones

Para entender la relación entre el valor liquidativo y las participaciones, tenemos las siguientes fórmulas:

Esta fórmula nos permite calcular el valor liquidativo a partir del patrimonio del fondo y el número de participaciones.

Esta segunda fórmula sirve para poder calcular el número de participaciones adquiridas por un agente a partir del monto invertido y el valor liquidativo.

Ejemplo de cálculo del valor liquidativo de una participación

Supongamos que el patrimonio de un fondo es de 250.000 €. Asimismo, el número de participaciones es de 2.000. Por lo tanto, el valor liquidativo de cada participación es de 125 €.

250.000/2.000=125 €

Ahora, supongamos que el patrimonio del fondo se incrementa a 280.000 €. Esto significa que el valor liquidativo también se elevará:

280.000/2.000= 140 €

¿En cuánto se ha incrementado el capital del inversor si tuviera 2 participaciones?

valor inicial de la inversión (periodo 1): 125*2= 250 €

valor final de la inversión (periodo 2): 140*2= 280 €

rendimiento: (280-250)/250= 30/250= 12%

Para calcular el rendimiento obtenido, se resta el valor final menos el valor inicial de la inversión y el resultado se divide entre el valor inicial.

*Vale mencionar que algunos fondos reparten dividendos a partir de las ganancias y otros no y más bien reinvierten las utilidades. En el ejemplo, asumiendo que no se reparten dividendos y que el inversor solicita el reembolso, su ganancia será del 12% entre el periodo 1 y el periodo 2.

*Artículo escrito en colaboración con @xiaoying-zhou.