Rankia España
Acceder
¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.
Blog Small is more
Ideas de inversión en small value,Big y un poco de todo

Dividendos: ¡Esos pequeños diablillos incomprendidos!

    

 

El eterno debate sobre las compañías con altas RPD y sobre que están sean mejores que las compañías con dividendos pequeños pero crecientes…

 

A lo largo de muchos años, ha habido un gran debate sobre los dividendos, sobre su función, su seguridad y sobre las compañías con elevada RPD eran de una calidad superior. Nos encontramos sobre un terreno con múltiples opiniones y teorías que han distorsionado muchos principios básicos que nunca se deberían olvidar al buscar compañías que paguen dividendos.

Una corriente muy extendida entre multitud de inversores es buscar compañías con una alta RPD (rentabilidad por dividendos), que consideran de una mayor calidad y seguridad que la media de compañías. Esto en mi opinión puede ser una “verdad” muy alejada de la realidad en multitud de ocasiones pues están confundiendo un principio “Universal”: Causa y Efecto.

Primero habría que hacer una separación entre las compañías que pagan dividendos:

Principalmente hay de dos tipos, compañías con dividendos bajos pero crecientes y compañías con una alta RPD*(1). En esta diferencia entran en escena multitud de factores que debemos examinar y que nos pueden aclarar, cuando estamos acertando al elegir a una de un grupo u otro.

Una de las cuestiones es ¿que tipo de compañías ofrecen mayor rentabilidad al accionista?:

Hay multitud de estudios que muestran que las compañías que pagan dividendos, a largo plazo han sido más rentables que sus homologas que no pagaban. Pero en estos estudios se omiten muchas verdades lógicas que no debemos olvidar. La primera es que en la mayoría de estos estudios se hablan de las que pagan dividendos, no de las que más alta RPD tienen, esa es una diferencia importante a tener en cuenta. La segunda es que la pura lógica empresarial nos enseñaría que las compañías que pagan dividendos en su “mayoría” suelen ser compañías que desde un apartado financiero y cualitativo de su negocio es superior a la media, para poder retribuir a sus accionistas. En contra muchas que no pagan es debido a ser compañías jóvenes, en problemas financieros, etc…es causa entonces de NO tener esa capacidad, lo que hacen que no los paguen, pero es por este tipo de compañías, que bajan y mucho la media de las que SI pueden pagar dividendos pero prefieren no hacerlo, entonces para tener un estudio mucho más uniforme, eficaz y concluyente habría que tomar muestras de ambos grupos pero cogiendo solo las buenas compañías. Veríamos pues que la supuesta mayor rentabilidad de las que pagan dividendo no solo no es verdad (en general) si no que en muchos casos están muy lejos de competir con compañías que no los pagan. Estudios como este o más matemático y visible como este otro, aunque teóricos, nos muestran el potencial que consiguen las compañías al concentrar todos sus beneficios en su propio negocio.

 

Por supuesto todo tiene sus pros y contras, el no retribuir al accionista también puede tener sus perjuicios, uno de ellos es que esa caja de dinero acumulado, tendrá que invertirse en nuevos proyectos igual o más rentables que los que tiene la compañía actualmente y eso dependerá del acierto de los directivos de la misma, no es la primera vez, ni será la última en que una gigantesca cantidad de caja se invierte en Activos de dudosa rentabilidad destruyendo mucho valor para los accionistas de la compañía, esas diversificaciones de negocio, muchas veces se convierten en “peorificaciones” como decía Lynch. Al igual, el entregar el dividendo al inversor permite a este, conseguir liquidez y darle la posibilidad de buscar nuevos negocios con una rentabilidad superior, además de poder hacer promedios en su compañía, logrando así aprovechar las oscilaciones de la acción y utilizar aún más la fuerza del interés compuesto.

 

Entonces la mayor cuestión que debemos decidir al invertir en compañías que pagan dividendos, sean bajos pero crecientes o compañías con altos dividendos, es si esta debe o puede pagar esos dividendos…

Para esto voy a poner un simple ejemplo:

Si tenemos una panadería y esta ingresa 10€ hagamos una simple visión de sus cuentas de pérdidas y ganancias:

10€ de Ingresos

- 3€ de materias primas

- 2€ de Personal

- 1,5€ de Amortizaciones y Depreciaciones

- 1€ de Deuda

- 0,50€ de Intereses de la Deuda

- 1€ de Impuestos

Total Beneficio Neto después de Impuestos: 1€

Pues bien esta compañía obteniendo un BN de un 1E, paga a sus acciones un dividendo de 1,5€ es visible que no se esta ajustando a la situación actual de Ingresos de la compañía y esta pagando esos dividendos a base de deuda (0,50€ concretamente son a costa de aumentar la deuda), cosa a largo plazo no muy sostenible. Si además la compañía se encuentra en una situación financiera poco saneada, esta claro que entramos en un juego peligroso el mantener esa elevada cuantía del dividendo. Un dato importante a mirar será que intereses paga por la deuda ya existente de la compañía, si esta entre un 3-5% es más o menos controlable, si es más la situación no debería satisfacernos mucho, al igual si la deuda existente esta entre el 3-5% de intereses pero las nuevas emisiones de deuda de la compañía se hacen a un interés mayor, es una clara advertencia de que la compañía esta resintiendo su situación financiera y muy probablemente destruyendo valor para los accionistas.

 

Y este ejemplo y sus cuentas aunque parezcan simples, son muy reales, pues al final cualquier balance y resultados de una compañía se pueden simplificar en cifras así de manejables. Pero estoy tomando en este ejemplo el Beneficio Neto, que en condiciones normales debería ser un fiel reflejo de la situación de una compañía, pero no siempre es así, debido a que el entramado contable tiene muchos resquicios para poderse manipular y maquillar los datos…Si queremos asegurarnos y tener una visión más real de cómo y con que pagan los dividendos las compañías y poder llegar a la conclusión si deberían pagarlos y en que cuantía, es necesario seguir estos pasos que mis compañeros Rankianos han explicado tan magistralmente en estos post:

Bdl333 nos explica con que pagan los dividendos las empresas, Imarlo nos comenta porque debemos mirar el Cash Flow en lugar del Beneficio Neto y como poder preveer su sostenibilidad.

 

Después de todos estos pasos podemos llegar a varias conclusiones, la primera si la compañía en la que estamos pensando en invertir es realmente de dividendos bajos pero crecientes o si es de elevada rentabilidad por dividendos, si además en ambos casos es adecuado para la compañía pagar esos dividendos y si creemos que pueden ser sostenibles en el tiempo estos dividendos. Teniendo en cuanta que la palabra “sostenible” sobre los dividendos a de cogerse con pinzas, pues estoy completamente de acuerdo con este comentario del profesor Coe51z, que cito textualmente:

 

Dividendo sostenido. Posiblemente esta sea la mayor falacia de bolsa y podría ser la gran verdad. Dividendo sostenido es una expresión que ha tenido mucho éxito, todo el mundo la dice y nadie sabe que es un dividendo sostenido, se puede decir que ha habido un dividendo en los últimos años, pero el posible dividendo sostenido solo lo puede decir el que tenga la bola de cristal, yo personalmente no la tengo y puedo hacer una proyecciones como puede verse en algunos análisis de empresas que he hecho en los que puedo anticipar un BPA en el próximo ejercicio, pero un dividendo sostenido no se hacerlo ni se de nadie que sepa hacerlo, es mas el que hable de ello creo que está cometiendo un fraude analítico.

 

*(1) Además la RPD solo esa una medida (bastante falaz y poco precisa sobre la calidad de una compañía), porque ¿Qué mide la RPD? pues el PRECIO de la acción y el DPA, el primero es una variable que depende del mercado y es totalmente impredecible, el segundo si depende de la compañía*(2) y es una medida fija mientras la compañía no lo cambie…entonces una compañía que cotiza a 10€ y tiene un DPA de 1€ tiene un RPD por acción del 10% si de pronto la acción sube hasta los 20€ y mantiene el DPA en 1€, la RPD baja hasta el 5%...¿es ahora peor la compañía? ¿Ya no es apta para ser comprada? bueno ahora veamos el caso contrario, si cotiza a 10€ y tiene un DPA de 1€ la RPD es del 10%, vale si de pronto baja el DPA a 0,50€ y la cotización cae hasta los 5€ ¿sigue la compañía dando una alta RPD? si de un 10% pero el dividendo “solo” ha caído un 50%, casi nada…pero es que hay muchos casos de este estilo, en que se mantiene la alta RPD mientras el DPA cae año tras año, es porque la acción acompaña y supera esta caída del dividendo…no porque esta compañía realmente pague y mantenga una alta RPD…estos son los casos más típicos en que a veces se justifica la calidad de la compañía al mantener esa alta RPD, sin mirar ni la evolución de la acción, ni del DPA que es decreciente…

 *(2) Y de la capacidad de esta para pagarlo y SI se puede saber si es “sostenible”, si puede ser creciente o esta destruyendo valor para los acciones…

Además que una compañía haya pagada DPA crecientes y además tuviera durante años una alta RPD no significa que si en un momento determinado por X razones sus cuentas piden que se mantenga o se reduzca el DPA, no se deba hacer, es más al contrario si la compañía no puede pagar los DPA actuales o no puede aumentarlos y lo sigue haciendo es algo muy perjudicial para la salud económica de la propia compañía, por ello no entiendo cuando algunos inversores ven como una mala noticia cuando recortan el dividendo de sus compañías y quieren que los siga aumentando, cuando es algo bueno para su compañía ya que esta fortaleciendo su estructura…al igual muchos se alegran de que los aumente aunque la compañía cada año se debilite para pagar esos dividendos…ambos casos no son inversores empresariales si no rentistas*(3) (ya que les da igual o no comprenden la situación de la compañía) que creen que la Bolsa y sus compañías es un cupón fijo que tiene que pagarse obligatoriamente como si fuera un bono…claramente en mi opinión se equivocan de activo, de lugar y de mentalidad inversora para abordar la Bolsa.

 

*(3) Mejor dicho, “inversores” equivocados y supuestamente rentistas (que si se puede ser, pero sabiendo como hacerlo, partiendo de los principios aquí expuestos).

 

Conclusión: Nunca en mi opinión se debería confundir Causa y Efecto (en Bolsa menos) y lo primero es la compañía, la verdadera causa de cualquier inversión empresarial, y uno de los efectos que esta puede producir son los dividendos (otros pueden ser la revalorización de la acción debido a su crecimiento, etc) en metálico o de otras formas igual o más efectivas también como las recompras y amortizaciones de acciones, que son también muy validadas para los accionistas…Pero para recibir cualquier efecto (recompensa-renta-ganancia, en forma de dividendos) de una compañía, esta debe ser conocida, examinada y comprobar si realmente puede darnos ese objetivo buscado.

 

 

PD: Agradezco personalmente a todos los blogueros (Dieguex, Bdl333, Imarlo, Coe51z), de los cuales he puesto links, por su extraordinario trabajo sobre este complejo tema, y sin los cuales nunca hubiera escrito este post, así que muchas gracias.

 

 

https://afiliados.amazon.es/gp/associates/network/reports/main.html?ie=UTF8&assoc_ss_ref=http%3A%2F%2Fwww.amazon.es%2F%3F_encoding%3DUTF8%26tag%3Dsmalismore-21
  1. #1

    Rsanjose

    A mí el dividendo me parece necesario según mi forma de invertir.

    No me refiero al pago de dividendo a cualquier precio, sino un reparto de BENEFICIOS. No me vale endeudarme para dar dividendo, sino repartir un porcentaje determinado de los dividendos al accionista.

    Si una empresa está en expansión, es cierto que ese dinero lo puede dedicar a invertir y crecer y ser más rentable.

    Yo veo el dividendo, sobre todo de cara al futuro como una aportación periódica a la (escueta) jubilación que me va a quedar. Ahora en edad laboral, prefiero reinvertirlo.

    No olvidemos que hasta 1500 euros por titular, además, están exentos de impuestos, luego el rendimiento financiero-fiscal es inmejorable para el pequeño inversor.

  2. #2

    Iv 1980

    Un post muy interesante:

    En mi opinión, la forma de invertir lo marca todo. Como decía el compañero, cuando inviertes en valores para toda una vida, la recurrencia de ese dividendo si es interesante y quizás marca el eje central de tu inversión, descuidando algunos aspectos como perspectivas del negocio en un futuro o situación financiera de la compañía, este dividendo te permite ir recibiendo un efectivo que a su vez puedes reinvertir en lo que quieras, depósitos, más acciones de la compañía,materias primas y además con beneficio fiscal sí son dividendos, sí es prima de emisión no está sujeto a pago de impuestos hasta la venta de la participación porque te disminuye tu precio de compra.... al final el precio de la acción no te preocupa tanto sí las caídas no obedecen a aspectos fundamentales de la compañía, y cuando pasa 10-15 años igual tienes la cartera totalmente amortizada, y lo que te venga de plusvalía sí algún día lo vendes pues perfecto, pero otra cosa es que ese dividendo sea "sostenible" porque ya sabemos que la economía son ciclos. y como bien dices al final es la compañía la verdadera causa de la inversión y no el dividendo que produce y puede dejar de producir algún día.A la gente como yo, que invertimos en value pero a un plazo corto-medio, de entre meses o un par de años,dependiendo la rentabilidad marcada, el dividendo es un mal menor, porque se descuenta de la cotización, y nuestra ganancia es la pura plusvalía, para nosotros el mejor dividendo es que la compañía haga autocartera y mejore el beneficio por acción y por tanto el Per, ese sí que es nuestro "dividendo" real porque hace subir la cotización.

    Sobre lo que comentas del Dividendo POr acción (DPA), totalmente de acuerdo, el indicardo valido es el yield puro y duro, como tal debe se siempre Beneficio por acción (BPA nunca DPA)/Cotización, con objeto de darnos una idea del precio al que cotiza la empresa,con independientemente de lo que pague la empresa y por tanto su estrategía societaria. El indicador que casi no se usa y tiene mucha más importancia de la que pensamos es el PAY OUT ( Dividendo repartido/beneficio obtenido), una empresa que gana 10 puede que no tenga caja para repartirlo y decida endeudarse, en este caso para un pequeño inversor le puede costar más verlo, sí efectivamente se ha endeudado para repartirlo, pero aquellas empresas que reparten además del beneficio, reservas acumuladas o incluso la prima de emisión, siempre el pay out saldrá más del 100%, y eso al menos, nos debe indicar que tenemos que vigilar el asunto, porque puede ser efectivamente para repartir exceso de caja a sus accionistas, o bien conseguir titulares que tanto gustan a los directivos como " La empresa XXX ha incrementado el dividendo en un 30%" y no estar en posición financiera para hacerlo. Sin duda alguna, es absolutamente censurable que una empresa se endeude para pagar dividendos, o dicho de otra forma, incrementar coste financiero para descapitalizar la compañía. Es absolutamente lamentable, como he dicho anteriormente me quedo con tu último párrafo: "y lo primero es la compañía, la verdadera causa de cualquier inversión empresarial..".

  3. #3

    Kcire369

    en respuesta a Rsanjose
    Ver mensaje de Rsanjose

    Hola amigo Rsanjose, yo veo el dividendo de una empresa como la consecuencia lógica de lo que YO buscaba...
    Es decir, según que tipos de compañías busque pediré que reparta o no, que sea bajo pero creciente, que sea alto pero creciente o que tenga una alta RPD pero mantenible.
    Pero esos dividendos o no, que paguen la compañía seré yo quien estime si son oportunos, si la cantidad es justificada, si tiene margen mejora o esta en el limite de lo pagable...Al igual si compruebo un escenario positivo de crecimiento y la compañía necesita de todos sus recursos para poder captarlos, exijo que así sea...Las compañías no se adaptan a nuestros deseos, ni filosofía inversora, somos nosotros quienes debemos seleccionar que compañía encaja en cada estrategia y vigilarla para que no se salga de esta y si es así tomar la decisión oportuna.
    Los dividendos son una gran ventaja para inversores a Largo Plazo, ya sean buscadores de crecimiento o más de compañías sólidas y estables, pero siempre buscando primero la causa (la compañía) y luego valorando su efecto (el dividendo) y no al revés.
    Por supuesto a parte de las ventajas fiscales de los primeros 1500E, también están las compañías que hacen recompras de acciones y amortizaciones, que en mi opinión son en muchas ocasiones incluso mejor opción que el dividendo en metálico y más con un fiscalidad tan excesiva como la actual.
    Un s2 compy

  4. #4

    Kcire369

    en respuesta a Iv 1980
    Ver mensaje de Iv 1980

    Hola Iv 1980, muchas gracias...
    Estoy completamente de acuerdo contigo. Por supuesto según nuestra estrategia y filosofía inversora buscaremos un tipo de compañía u otra, pero teniendo en cuenta que buscamos y que características debe tener cada tipo de compañía.
    Como bien dices, el BPA/Cotización es una medida mucho más efectiva que mirar el DPA. Pero aún mejor, para asegurarnos de una mayor efectividad es necesario mirar los Flujos de Efectivo de la Compañía.
    El PAY-OUT como dices, nos dice en muchas ocasiones, mucho más de lo que parece, es más incluso nos puede ir avisando de en que momento del ciclo económico estamos...Es una forma rápida de ver que política tiene la compañía en cuanto a sus recursos propios, etc...
    Completamente de acuerdo en que nunca se debería permitir que

    "una empresa se endeude para pagar dividendos, o dicho de otra forma, incrementar coste financiero para descapitalizar la compañía"
    bajo ningún concepto, como toda regla debe tener su excepción pero mejor no buscar lo imposible.
    Sin embargo solo hay que ver nuestra Bolsa para ver que no han sido la excepción si no la regla de muchas compañías justificado con argumentos "cuestionables" y que no pasaban un simple filtro matemático como el ejemplo de la panadería, pero que ha engañado a muchos inversores...
    Un s2 compy
  5. #5

    Imarlo

    Post de obligada lectura para muchos largoplacistas que solo buscan la máxima rentabilidad por dividendo sin ver nada más.

    Enhorabuena Kcire.

    Un saludo

  6. #6

    Kcire369

    en respuesta a Imarlo
    Ver mensaje de Imarlo

    Muchísimas Gracias Imarlo, cuando se esta rodeado de genios, lo normal es que algo se pegue ;-) y si la materia con la que se trabaja es de gran calidad se pueden hacer bellas obras...
    Un s2 compy

  7. #7

    Imarlo

    en respuesta a Kcire369
    Ver mensaje de Kcire369

    Jeje. No tengo nada de genio. Yo me autodenomino un currante bursatil. Y si le sumas ganas de aprender y aprendes con ilusión... pues perfecto.

    Un saludo

  8. #8

    Kcire369

    en respuesta a Imarlo
    Ver mensaje de Imarlo

    Hola Imarlo, entonces compartimos esa pasión, este es un mundo infinito en el que siempre hay cosas que aprender...
    Un s2 compy

  9. #9

    Mike07

    Perfecto post fiera!!!

    Normalmente altas rentabilidades, son una señal de alarma. Siempre hay excepciones, pero sucede lo mismo que el Per y es una clara estimación del mercado de viabilidad en el futuro.

    Un saludo tigre.

  10. #10

    Solrac

    Hay que tenerlos bien puestos para abrir el enésimo post sobre los dividendos, soltar un tochazo, enlazar a compañeros que escriben magistralmente... ¡y qué te salga interesante y todo!

    Enhorabuena tigre, cada día mejor y más sabio.

  11. #11

    Kcire369

    en respuesta a Mike07
    Ver mensaje de Mike07

    Hola amigo Mike, muchas gracias...
    Alguna cosa habrá quedado en el tintero, pero aquí he querido abrir el debate para que en el futuro se añadan...si algo he aprendido en Bolsa es que las apariencias engañan, que lo seguro, muchas veces no suele ser tal, que los cantos de sirena, mejor en los cuentos y que con el dinero es mejor hacer bien los cálculos de donde lo depositas, y que si inviertes en compañías, mírala, obsérvala y júzgala como si fuera tuya, y si las cosas no cuadran, no esperes milagros, la magia de las palabras las desengaña las cuentas…
    Me gusta recordar siempre una cosa, el mercado es loco pero no tonto…
    Un s2 compy

  12. #12

    Kcire369

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    Hola amigo Solrac, gracias, bueno es un tema trillado, pero poco debatido en profundidad, con muchos mitos y poca ciencia con pruebas homologas...así que era un tema que le tenía ganas desde hace tiempo...
    Ahora leyéndolo, veo que es un poco largo si, pero he intentado resumirlo al máximo, cosa que he no podido conseguir...
    El contar con magistrales compañeros, te permite elevar el nivel, y recopilar ese gran trabajo, siempre he pensado que cuando alguien escribe algo perfecto es mejor no añadir nada más, así que todo lo que he hecho es dar mi opinión y mezclar estos grandes post...
    Un s2 compy, más sabio no lo se, pero espero que un poco menos ignorante si ;-)

  13. #13

    Txuska

    Impresionante Compañero .
    Pienso que lo has bordado .
    Ahora mismo yo estoy en plan especulativo total .
    Me acuerdo de las ampliaciones de Enola a tu post de fluidra .

    Bueno tengo que estudiar el post , hacia el finde te cuento algo .
    Ando desaparecido pero estoy con otras cosas y con otros temas

    Mi enhorabuena compi .

  14. #15

    Kcire369

    en respuesta a Txuska
    Ver mensaje de Txuska

    Gracias amigo Txuska...
    Y eso, no estarás especulando con las materias primas de Ebro Foods ¿verdad? ;-)
    Si a Enola, se le echa de menos con sus comentarios tan directos y a veces visionarios...
    Bueno ya me contarás jeje...si algo desaparecido estas, pero yo igual, el tiempo es el activo más escaso del mundo...
    Un s2 compy

  15. #16

    Kcire369

    en respuesta a Txuska
    Ver mensaje de Txuska

    Bueno yo diría que han estado más pesimistas, y que llevan tiempo siendo pesimistas...
    Yo sinceramente no soy ni optimista ni pesimista actualmente sobre el escenario que vivimos, pero si creo que se están dando los movimientos "necesarios" para salir de esta, quizás a base de una mega inflación futura y provocando otra gigantesca crisis dentro de X años, pero así hemos diseñado esta economía y nadie quiere cambiarla...
    Soy positivo sobre la RV a 10 años, si logras encontrar los activos y muy negativo con muchas cosas, la inflación que se aproxima no será "controlada" y no estará en los parámetros habituales...va a destruir más de una cosa, incluido el ahorro y el poder adquisitivo de la mayoría...quizás falten 5 años para este escenario pero cuando se vea los indicios será demasiado tarde para protegerse...
    Un s2 compy

  16. #17

    Txuska

    en respuesta a Kcire369
    Ver mensaje de Kcire369

    Que va de momento nada de nada .
    Un apunte sobre los arroces .
    Son los reyes de las estanterias .
    Con las marcas de Ebro hay algunas envasadas en valencia y otras en Sevilla .
    El arroz de Eroski es de ebro el mismito de SOS y tambien puede estar envasado en los 2 sitios , tiene el mismo registro sanitario , luego puede perfectamente salir del mismo silo y venir en el mismo barco ,
    dudo que sea de cultivo español .
    A mi me gusto por que habra crisis pero en las estanterias casi no hay competencia de ebro en cuestion de arroces y eso te permite introducir otra gama de productos .
    hay que hacerse la idea que el jefe de compras de Eroski , http://www.e-leclerc.es/( Me encanta , para mi el mejor )simply va estar siempre en contacto y te facilita el asunto .
    Aunque en Verano vi un mercadona dedicandole un tiempo y es un hueso muy duro de roer para ctodos y tiene la mejor logistica de España , igual que Inditex y eso es un ahorro en costes de hasta un 10%, respecto a otra logistica menos perfeccionada .

    Saludos tigre .

  17. #18

    Carduelis

    estoy de acuerdo con Rsanjose, para mi tambien el dividendo es necesario según mi forma de invertir;

    es más; perdón por el atrevimiento, pero me atrevo a afirmar que el dividendo es la base que permite que exista el mercado bursatil, sino, ¿cuál es la fuerza que motiva la inversión? no puede ser otro que la promesa de retornos futuros por reparto del beneficio; si todas las empresas del mercado bursatil no repartieran nunca beneficios y los dedicaran siempre sólo a inversión, no tendrían nunca objeto esos retornos; y podéis decirme que las empresas igualmente se revalorizarían y que el mercado se establecería sobre la base de esa revalorización, pero la revalorización sólo se soporta sobre la expectativa de un reparto futuro de los beneficios;el mercado no podría haberse iniciado ni podría tener continuidad en el tiempo,si ninguna empresa repartiera nada. Dicho de otra forma, que las empresas generen beneficios no significaría nada si estos no pudieran ser repartidos,(aunque estos no se repartan por parte de algunas empresas). Se necesita la fe en el reparto, para que un mercado se organice.

    lo cierto es que sí que hay empresas, algunas muy grandes, que no reparten nada y se invierte en ellas, pero me temo que estas empresas puedan estar sólo porque existe esa esperanza final consustancial a la naturaleza del mercado de que alguna vez repartiran y también porque coexisten con otras que sí reparten.

    No se logro decir lo que quiero, es sólo una opinión, vaya rollo...

  18. #19

    Kcire369

    en respuesta a Txuska
    Ver mensaje de Txuska

    Yo creo que Ebro en los próximos 10 años sorprenderá a más de uno...para mi es una gran compañía y en mi sector preferido...
    Siempre es interesante tu punto de vista digamos que en "primera línea de fuego"...
    Un s2 compy

  19. #20

    Kcire369

    en respuesta a Carduelis
    Ver mensaje de Carduelis

    Hola Carduelis, entiendo lo que quieres decir, pero creo que la cuestión es que si hay otras formas de retribuir a los accionistas...
    Yo creo que los dividendos son excelentes si se rigen bajo los principios aquí expuestos, y al final acabamos en donde empezamos, en la compañía...
    Un s2 compy

Autores

  • Kcire369

    Inversor value,amante de este universo bursátil,me gustan mucho las small y medium caps y siempre con ganas de aprender un poquito más.Un s2 a todos

  • Tywin Lannister

    Inversor value,amante de este universo bursátil,me gustan mucho las small y medium caps y siempre con ganas de aprender un poquito más.Un s2 a todos

Envía tu consulta

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.
Cerrar