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2017 El año del “long short”

A todos los años les pongo un título. Normalmente para ponérsela a las conferencias sobre Estrategia que doy al inicio del ejercicio, pero también lo uso para transmitir una idea fundamental a tener en cuenta si se va a invertir ese año. En 2016 la idea era la volatilidad, y el título del artículo que publique aquí al inicio del año se llamó “2016, el año del trader”, porque en mi opinión sería el “trader” el que más partido sacaría de un año volátil.

Y partido sacó: nada más empezar el año, el Eurostoxx 600 cayó un 20%, y ahora está a punto de recuperar todo lo perdido, es decir, subir un 18% desde mínimos ¿Y que me dicen del Dow jones? Llegó a caer un 10% y ahora está en máximos históricos, con una subida anual del 14%,

Ha habido más oportunidades para el trading, pero hoy toca hablar del año que viene. Y mi opinión es que 2017 será de nuevo el año del trader, pero especialmente del trader que hace operaciones “long short”, que toma una posición corta y otra larga en paralelo, maximizando así su beneficio porque, teóricamente, aprovecha subidas y bajadas cada vez que toma posiciones. Porque va a ser un año en el que hay activos que pueden subir mucho y otras bajar otro tanto. Todo a la vez y con correlaciones muy claras, es decir, que cuando algo baje sea casi matemático que baje el activo con el que tenga correlación negativa y suba aquel con el que tenga correlación positiva.

Porque fíjense: no ha empezado a gobernar Trump oficialmente y ya hemos tenido los mejores “long short” en mucho tiempo:

Largo en bolsa USA, corto en bonos.

La suma de la revalorización del Dow Jones más el dólar ya supone un 18%. Si a eso sumamos la caída de los bonos – “ponerse corto” es apostar contra un activo utilizando instrumentos derivados – nos ponemos en una ganancia total del 28% en un mes y pico. Uno de los mejores Long Short desde hace décadas.

Largo en dólar, corto en cesta internacional de divisas

No hay que hacer una cesta. Ya existe y hay instrumentos financieros para apostar a favor o en contra. Y apostar a favor del dólar y contra la cesta ha sido muy rentable: 6,50 % desde que ganó Trump. Pero es que si ya puestos hubiéramos apostado también contra una determinada divisa emergente (Real, Yuan, etc.) y además hubiéramos comprado dólar contra euro el resultado total habría sido muy superior. En mes y pico.

En 2017 podremos movernos en estas mismas operaciones, porque el mercado subirá y bajará en la medida en el que pase del “Trump on” al “Trump off”, es decir, optimismo respecto a que Trump implemente su programa o pesimismo porque sufra un traspiés. Y hay más arbitrajes. Y aparecerán otros nuevos, porque “Trump” y “estabilidad” no riman.

Aviso a navegantes: las operaciones con derivados, las operaciones de “trading” y el apalancamiento financiero – operar a crédito – sólo deben de llevarlas a cabo profesionales y dedicarles solo una parte de su patrimonio financiero. La experiencia muestra que cuando las hacen personas sin el perfil o la preparación adecuada lo habitual es que pierdan mucho dinero. Este artículo se dirige exclusivamente a personas con el perfil y preparación adecuada para invertir de forma agresiva y asumiendo gran riesgo en los mercados financieros.

  1. en respuesta a Havel
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    #3
    Nega16

    Pues si,
    Es difícil de encontrar algo de sustancia en ese articulo. Bastante mas fácil encontrar algo de autopublicidad, cosa habitual aquí. No me voy a repetir pero cuando alguien utiliza la palabra volatilidad asi, puede decir cualquier cosa, y cuando alguien escribe o dice cualquier cosa, por lo general no esta diciendo nada. Ademas suele coincidir que tiene un lio mental importante.
    Si además del año volatilidad, hay otro año del trader como sujeto que se mueve bien en esa volatilidad que no se sabe que es, y además otro año para operar en dos direcciones ( con volatilidad y trading no se opera en dos direcciones en los años anteriores ?) porque ha llegado Trump y por eso este año es el long short. Despues de reerlos, a la tercera, me he rendido, no encuentro ni acierto ni diferencia ninguna en los pronósticos de la manera de operar en cada año.
    Que yo sepa además lo del long short tiene mas que ver con reducir el riesgo que aumentar la rentabilidad. Para el año que bien lo que vendría bien y si sería un acierto, que se prohibiese usar la palabra volatilidad, y términos en ingles. Simplemente se hiciese el esfuerzo de decir de que narices se esta hablando. Eso si que seria un acierto.

  2. en respuesta a Havel
    - Ver mensaje
    #2
    Darío Corral

    Precisamente para ganar dinero en los mercados a mi me funciona "no anticipar nada". Sobre que pierden dinero los profesionales tampoco es algo nuevo, el porcentaje de traders/hedge funds que ganan dinero a largo plazo (es decir más de 5 años) en los mercados sigue siendo menor del 10%.

    La única diferencia es que ahora hay muchísimo dinero que se ha ido a los hedge funds porque ofrecen fórmulas matemáticas maravillosas (que acaba en desastre a largo plazo) y animados precisamente porque el tipo de interés de los bonos es ridículo.

    Como en todos los excesos que ha habido en los mercados durante la historia (burbujas), a largo plazo se tienden a normalizar (volver a la media) pero previamente llegando a niveles y duración de tiempo que ningún ser viviente puede pronosticar (y el que diga que sí yo personalmente no me lo creo).

    Saludos

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  3. #1
    Havel

    A toro pasado y viendo como se ha comportado cada cosa, claro que parece fácil ganar dinero así...

    Sin embargo, la mayoría de los fondos Long-short de las grandes gestoras han tenido un año bastante malo, por no decir horroroso, a pesar de estar gestionados por gestores con muchos años de experiencia que toman sus decisiones basándose en análisis hechos por equipos de profesionales muy bien pagados que viven por y para su trabajo.

    Este año ha habido muchos movimientos, pero la mayoría bastante difíciles de anticipar.

    Si la victoria de Trump no parecía demasiado probable antes del día de las elecciones, para adivinar que tras ella la bolsa americana iba a subir como un tiro, y el dólar tanto o más, hace falta una bola de cristal que funcione bien.

    Con ese tipo de estrategias, tan fáciles como las pinta usted, pierden dinero los profesionales (cada año menos porcentaje de hedge funds logran rendimientos interesantes, y más de ellos cierran con pérdidas), y los aficionados, más que perder, se arruinan en poco tiempo. Si ya es difícil acertar un movimiento, cómo para acertar dos diferentes...

    Un asesor experimentado como usted, que presume de ser sensato, no debería escribir chorradas como éste artículo, porque tal vez impresionen al que no ha invertido nunca, pero le hacen parecer un poco fantoche.

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