Estrategia para aprovechar la locura de Gamestop (GME)

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Gracias a un comentario me he enterado de que GME estaba haciendo cosas divertidas.

Inmediatamente he buscado una estrategia para ganar un dinerito. Pues yo soy partidario del refrán "A río revuelto ganancia de pescadores".

Primero he intentado ver si se podía ganar con bastante seguridad comprando o vendiendo algún call o put spread, pero en ese tema no había nada que rascar.

Luego he visto que el call 320 del 19 de febrero, al que le faltan 3 semanas para su vencimiento cotiza 160$ de valor temporal. Toda su cotización es valor temporal, puesto que no está dentro de dinero. Eso quiere decir que esos 160$, que en un sólo call son 16.000$, se evaporarán en las próximas 3 semanas.

Como no estoy loco del todo y sé que el mercado puede ser irracional más tiempo que yo solvente, lógicamente no me atrevo a vender ese call a las bravas.

Así que he tenido que desempolvar la estrategia del clásico calendario spread.

Se trata de comprar el call 320 de enero del 2022 y vender el call 320 de vencimiento 19 de febrero de este año.

Para comprar este calendario spread hay que pagar alrededor de 20$. En la foto lo tengo montado.

Con el calendario spread estamos cubiertos de cualquier subida loca y absurda, y en tres semanas los 160$ del call de febrero se habrán volatilizado, ya que su valor sólo será su valor intrínseco, que es posible que sea cero. Mientras el call comprado de enero del 2022 seguirá luciendo con todo su esplendor.

Cuando haya vencido el call del 19 de febrero, y estando cubiertos por el call comprado de enero del 2022, podremos vender otro call 320 con vencimiento de marzo, que con suerte puede valer otros 10.000$. Y así durante 10 meses vendiendo cada mes un call.

La posibilidad de acabar esta operación perdiendo es remota. En cambio, acabar ganando más de 20.000$ es bastante probable.

Ahora viene la sorpresa: al poner la orden de compra del call spread me dice que sólo puedo cerrar posiciones pero no abrir nuevas. Parece que los chollos los quieren los creadores de mercado para ellos solos.

A ver si hay suerte y mañana se puede operar, porque sigo pensando que es un chollo que no puede salir mal.



  1. en respuesta a Menok
    #100
    02/02/21 16:49
    he mirado en la cadena de opciones de yahoo finance.

    Me salia que el call a 320  de 2022 estaba 100usd y que el que vence en semana a 10usd, vamos 90 usd a diferencia a nuestro favor.

    No lo he mirado en ningun otro lado.
  2. en respuesta a Cadenaperpetua
    #99
    02/02/21 16:45
    Pues no se como lo miras pero la calendar 320 está perdiendo dinero. A 12,5 está ahora que yo sepa no se pudo comprar a 20, hubo que pagar más.
  3. en respuesta a Mikelone
    #98
    02/02/21 16:15
    le estan dando de lo lindo, a gamestop hoy, estoy viendo los call que hubiesemos vendido a 300 y estan desplomado y los comprados a 300 de 2022 mantienen valor de 100usd, asi que si que se hubiese ganado en cualquiera de las direcciones.

    Hay que dar la razón en este caso al maestro Llinares, parece que no se puede perder con la estrategia que el compartió gentilmente.
    Enhorabuena a los que esteis en la operacion.
    Ahora esperar el consejo de cierre de Llinares, n o se si merecera cerrarla ya o bien esperar.
  4. en respuesta a Solrac
    #97
    01/02/21 22:17
    pues yo el problema mayor es la horquilla, y si te asignan que te hagan un Margin Call y que IB no compensa las acciones vendidas con la CALL, entonces te cierran una pata y te quedas descubierto con la otra.

    Si esto se hace con AMC cuyo precio es 15, los márgenes no son peligrosos.
  5. en respuesta a Solrac
    #96
    01/02/21 22:11
    Eso es cuando hablas de opciones con volatilidades normales; con volatilidades del 500% esas gráficas no valen para nada.

    En este caso Llinares tiene razón y la perdida de una queda compensada con la otra.
  6. en respuesta a Cadenaperpetua
    #95
    01/02/21 21:47
    Y si se te mete la call muy en dinero se tiene el "entretenimiento" añadido de que te acabarán asignando y te encuentras con -100 acciones generando pérdidas latentes de -30.000$.

    El problema no son esas pérdidas, pues la call comprada lo compensa en gran parte con sus beneficios... Sino el alquiler diario cobrado por el broker por unas acciones en corto que, dado el altísimo short interest, puede cepillarse tres cifras cada día. No exagero, yo he vivido eso en directo.

    Mención aparte que el broker puede exigirte perfectamente unas garantías disparatadas, aún teniendo calls compradas. Si uno no va con cuidado y con las alforjas bien pertrechadas puede tener un margin call curioso. El problema no es el margin call, sino cuando ocurre mientras la cotización se mueve como rabo de lagartija arriba y abajo y en qué lado queda el saldo, si en el rojo o en el verde.

    Normalmente hay que tener mucho, pero mucho cuidado, con opciones vendidas que se meten en dinero. Pero es que con estos bichos ultravolátiles las consecuencias son casi inabarcables.

    Afortunadamente parece que el valor de hunde en lugar de dispararse
  7. en respuesta a Mikelone
    #94
    01/02/21 21:40
    Probablemente lo que falle es que los precios medios no sean alcanzables debido a las horquillas.

    De esas "milagrosas" he visto yo ya unas cientos jeje
  8. en respuesta a Mikelone
    #93
    01/02/21 21:37
    Hola Mikelone.

    Tienes razón, tanto con la gráfica como con el riesgo máximo, siempre y cuando está acción se acoja al modelo clásico de comportamiento de una opción.

    Por ahora el trade va en verde. Ahora queda lo peor, saber cuándo y cómo cerrarlo. La opción comprada tiene ya una horquilla del demonio.

    Saludos.
  9. en respuesta a Francisco Llinares
    #92
    01/02/21 20:22
    Gracias
  10. en respuesta a Raul74
    #91
    01/02/21 20:18
    gracias
  11. #90
    01/02/21 19:50
    las estrategia es muy buena, las cuentas las he hecho para mi para 2 vencimientos seguidos, meter eso a 1º año puede ser muy rentable pero se me hace muy largo, cada uno es cada uno. 

    Hay que ver muy bien el extrinseco que quedaria, como tu bien dices es mas de lo que he dicho, del mismo modo piensa en hacer lo mismo con los puts.

    Yo haria una doble calendar con puts en 40usd por debajo de la cotizacion y calls 40 usd por encima de la cotizacion, asi siempre hay alguno que vas a sacarle mas el jugo y te daria igual que subiese y bajase.

    Lo peor no es el precio teorico, es que realmente las horquillas bid ask estan desatadas.

    Si te animas te deseo la mejor de las suertes. Amigo
    El beneficio riesgo recompensa esta mejor que bien.

  12. en respuesta a Cadenaperpetua
    #89
    01/02/21 19:02
    Gracias por tu respuesta Cadenaperpetua! Con este debate creo que aprendemos todos, que eso es lo importante.

    La clave de tu ejemplo del calendar está en el valor que le has dado a la call comprada una vez que vence la call vendida. En tu ejemplo, suponiendo el subyacente en 600$ y la call comprada a 11 meses y strike 300, le has dado un valor de 305$, de los cuales serían 300$ valor intrínseco y solo 5$ de valor temporal. Aquí creo que te has quedado muy corto, dándole solo 5 $ de valor temporal a una call a la que le faltan 11 meses para llegar a vencimiento. 

    Voy a hacer un cálculo "a groso modo". Ahora mismo GME está sobre 250$, y si voy a IB a ver lo que vale una call strike 125 con vencimiento enero 2022, su valor es de unos 173$. Esto es 125$ de intrínseco + 48$ de temporal. Por lo tanto el valor temporal es aproximadamente un 38% del valor intrínseco de la call.

    Volviendo a tu ejemplo, el valor de una call strike 300 y vencimiento enero de 2022, cuyo subyacente estuviese en 600$, tendría un valor intrínseco de 300$ y un valor temporal aproximado de 115$ (un 38% del valor intrínseco), por lo tanto valdría del orden de 415$.

    Por lo tanto y siguiendo con tu ejemplo, al vencer la primera call seguiríamos en beneficio: -170+150-300+415= 95x100= 9500$ que se van a ganar.

    Y ahora habría que añadirle la venta de la call del siguiente mes, por lo que la estrategia seguiría dando dinero.

    Si bajase mucho, sí que se entraría en pérdidas, pero creo que comprando el put spread que he comentado un poco más arriba nos cubriríamos de las pérdidas de la bajada.
    Vamos, yo sigo dándole vueltas, que no quiero que se me escape nada, pero cada vez la veo mejor.

    Como las opciones tienen muchos "intríngulis" cuanta más gente comente las estrategias mejor, así le tenemos que dar al coco y ver si hace aguas por algún sitio.
    Gracias de nuevo por la aclaración.




     


  13. en respuesta a Mikelone
    #88
    01/02/21 18:25
    las calendar no tienen un ganacia que pueda ser perfectamente mesurada. Pero si tienes una call vendida en 150 expiracion en 1 mes y una comprada en 170  expiracion en un año, supongamos en strike 300, pues te encuentras que al doblar el valor por ejemplo a 600, todo lo que queda en las opciones es el valor intrinseco, asi que puede que al expirar la del mes en 300 de valor la del año este en 305, con lo cual -170+150-300+305=-15x100=1500usd que vas a perder.

    Si luego rolas para vender otro en 600, con el extrinseco recuperarias, incluso ganarias,  pero vas a tener un call comprado en 300 y otro vendido en 600, que tampoco hay mayor problema si no te importa perder los 300 de diferencia (ironia).  No, lo que debes hacer es rolar a otro de 300 pero al ser todo intrinseco pues vas a rascar poco.
    En el momento que puedas rolar y el precio de GME este sobre 200-400 ya te va a salir a cuenta. Pero lo que dije no es dinero gratis, tiene su riesgo.

    Si en vez de subir baja a 40 los 2 call van a estar cercanos a 2-5usd con lo cual poco vas a recuperar rolando.

    La estrategia del señor Llinares es neutral-alcista, si baja mucho es cuando se pierde.


    Los numeros los he sacado para una doble calendar con puts y calls fuera de dinero, que seria interesante por que si sube te dedicas a rolar calls y si baja rolas puts. Son todos aporximados por que no es posible hacerlos con exactitud, pero pienso que va a estar por alli
  14. en respuesta a toninversor
    #87
    01/02/21 17:59
    https://twitter.com/WallStCynic/status/1354410072303165450
  15. #86
    01/02/21 17:44
     
    Hola. He leído en un comentario anterior que la foto de las opciones es en Interactive Brokers: Creo que operar en este bróker supone tener cuenta y activos en el extranjero, lo que quiero evitar. ¿Qué brokers nacionales recomiendas para operativa con opciones? 

    Y una curiosidad sobre el caso GameStop, leí que había como un 140% de cortos (incluso ahora mismo Finviz indica un 122%!) ¿Esto es posible porque operar con opciones de venta en un activo no necesita que haya acciones reales prestadas/bloqueadas?  Muchas gracias. 
  16. en respuesta a Mikelone
    #85
    01/02/21 16:20
    Perdón, 500$ quería decir 
  17. en respuesta a Cadenaperpetua
    #84
    01/02/21 16:19
    Buenas,
    Por favor, podrías aclarar lo de que si el subyacente pasa de 500€ la estrategia pierde? 
    Muchas gracias
  18. #83
    01/02/21 12:52
     Los spreads va a ser muy amplios y eso hara que rolar o cerrar posiciones, sea muy caro. La estrategia deberia ser pensada para poder llegar incluso hasta la asignacion.

    La original de LLinares como el la plantea da ganancias si el subyacente se mantiene entre 150-500 usd, si tira por arriba o abajo, pierde y los sucesivos rollover ganandependendiendo de que se mantenga el precio al que se rolo, en un rango determinado.

    La estrategia es muy buena, pero no es dinero gratis. Si las acciones vuelven a 8usd, ya puedes rolar 10 veces, que no vas a recuperar nunca los 2000-3000 invertidos y si dobla tampoco vas a ganar pero vas a gastar mas dinero en rolar (pagas spread) con la esperanza de ver si se mantiene en los rangos al precio cuando se roló. Es decir si sube GME, rolas y esperas que no haga un +100% o -50%. Eso si con que en 1 rolo el precio haya variado poco la ganas.

    El rango para ganar es muy grande, si la accion se mantiene entre +100% y -50% ganamos, pero claro, ese es el movimiento que hace en un día 

    No tengo nada claras las probabilidades reales de ganancia esta operación. El tiempo dirá.
  19. #82
    01/02/21 11:13
    Como dice Francisco, una estrategia siempre se puede mejorar, y a pesar de que sigo teniendo alguna duda con que pasaría si el subyacente se disparase, lo que parece claro es que habría un riesgo (acotado a la prima pagada por montar el calendar) en caso de que GME explotase y se fuese a los infiernos.
    Pues quizás habría una solución aparentemente simple, que sería añadir al calendar la compra de un put spread de febrero 2021.
    He graficado en IB el perfil del rendimiento siguiente:
    Calendar: Venta de call 350 Feb 2021 y compra de call 350 Enero 2022
    Put spread: Compra de put 175 Feb 2021 y venta de put 70 Feb 2021

    Montar este "Transformer" nos costaría del orden de unos 8500$

    Según la gráfica:
    Pérdida máxima = -175$ (Si GME se fuese a 0!!)
    Ganancia máxima = unos 14000$
    Ratio beneficio:riesgo = 80:1??????
    ¿Demasiado bueno para ser cierto? Aquí algo no debe cuadrar, pero ahora mismo se me escapa....
  20. en respuesta a Solrac
    #81
    01/02/21 10:19
    Esa gráfica es la clásica, pero la volatilidad implícita de la call vendida es tan extrema, que la gráfica en cuestión está totalmente distorsionada.
    Adjunto el perfil que sale en IB para un calendar de strike 350. Se ve como en este caso la pérdida máxima (a fecha del primer vencimiento) serían unos 5000$ (siempre que se pagase lo máximo por montar el calendar).
    Al principio pensé que esta estrategia tiene su máximo riesgo si el subyacente se dispara por el tema de las deltas, que haría que la prima de la call más cercana (vendida) subiría más que la prima de la call lejana (comprada), y que se podría entrar en pérdidas latentes importantes.
    Sin embargo, viendo este gráfico la verdad es que ya dudo. Según el gráfico, si GME se fuese a unos 650$ a fecha del primer vencimiento, ganaríamos 16693,90$, vamos que la relación beneficio:riesgo está entre 3:1 y 4:1.


    Viendo el gráfico, sí que parece que el máximo riesgo estaría en si la acción se desploma, riesgo del orden de unos 5000$ (si se paga lo máximo por montar el calendar, que podría montarse quizás únicamente por unos 3500$).
    Pero sigo teniendo dudas de qué pasaría si se GME se va a la luna, a pesar de que el gráfico nos indica que esa sería la menos mala de las posibilidades, después de la primera que sería que se quedase el subyacente en 350$.

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