En mi entrada Ya se pueden cobrar los dividendos del 2014 , le propuse a fernan2 un F2LL para estimar los puntos seguros en los que se pudiera vender volatilidad sobre la estimación de los dividendos. Esta es su respuesta: F2LL de dividendos Eurostoxx: Telefónica, Santander, BBVA e Iberdrola
Después de leer su post, a bote pronto se me ocurre que podríamos empezar con estas operaciones:
Poner una orden de compra en el futuro sobre dividendos de Telefónica del 2012 a 1.38-1.40
Una compra del BBVA del 2012 a 0.37-0.38
Y una del Santander para el 2012 a 0.48
Según parece, después de leer a fernan2 (y que me corrija si lo he interpretado mal), esas zonas parecen bastante seguras para empezar.
Éstas son las horquillas de hace un rato en el mercado:
AÑO, VOL. DEMANDA, PRECIO DEMANDA, PRECIO OFERTA, VOL. OFERTA, ÚLTIMO
TELEFÓNICA
2010 - 100 1.27 1.32 100 1.30
2011 - 100 1.36 1.42 100 1.39
2012 - 100 1.37 1.45 100 1.41
2013 1.41
2014 1.41
BBVA
2010 - 100 0.38 0.42 100 0.40
2011 - 100 0.38 0.42 100 0.40
2012 - 100 0.36 0.40 100 0.38
2013 0.38
2014 0.38
SANTANDER
2010 100 0.54 0.58 100 0.56
2011 50 0.47 0.49 100 0.48
2012 50 0.47 0.49 100 0.48
2013 0.48
2014 0.48
Otra estrategia posible sería la siguiente:
Viendo que el precio de las acciones del BBVA y SAN es prácticamente el mismo, en cambio, los dividendos tienen un 30% de diferencia. Se podría apostar a que, o se igualan los dividendos, o se separan los precios de las acciones. Cada uno debe ponerse al lado que le parezca menos arriesgado según sus estimaciones.
Como el movimiento de los dividendos traducido a euros seguro que será mucho menor que el spread de las acciones, se debería cargar el spread de los dividendos unas 10 veces más que el de las acciones.
Ejemplo:
Comprar 100 SAN y vender 100 BBVA. Y por el otro lado, comprar 10 contratos de dividendos de BBVA y vender 10 de SAN. Si los dividendos se quedan desfasados, es poco probable que el SAN baje mucho más que BBVA, y si se igualan, se ganará con los dividendos.
Con las matizaciones de fernan2, si las tiene, y las aportaciones e ideas de los lectores, seguiremos perfilando los matices de este nuevo producto en los comentarios.
