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Cómo comprar un apartamento en primera línea de playa con 2.000 euros (segundo grado)

En el post anterior presenté la estrategia  Cómo comprar un apartamento en primera línea de playa con mil euros.

En dicha entrada puse un esquema en primer grado del plan general a seguir para comprar un apartamento en la playa. Si se quiere explicar algo complejo a lo que la mayoría de las personas no están acostumbradas, lo mejor es hacer un esbozo simplificado de los puntos importantes de la estrategia, haciendo hincapié en los hechos, tendencias o manías del mercado que nos otorgan la ventaja que motiva a operar. Una vez que se comprenden y se tienen asumidos los motivos que hacen rentable la estrategia, entonces ya se puede pasar al segundo grado. En el segundo grado se trata de optimizar las operaciones a realizar de manera que se reduzcan en lo posible los gastos, horquillas, garantías, etc., pero sin que todo ello no suponga una merma de los beneficios esperados, ni aumente los riesgos asumidos.

En el post anterior, la mayoría se puso las manos en la cabeza cuando leyeron lo de las mil mariposas. Curiosamente, de todos los que mostraron su rechazo a la tenencia y disfrute de mil mariposas (unos con más tacto que otros), ninguno ofreció un atisbo de solución al problema. Cualquiera que quiera ganar dinero consistentemente en los mercados no puede abandonar, desestimar o reducir una muy buena estrategia, sólo porque piense que algunas partes de la estrategia pueden traer problemas. Antes de desechar una estrategia hay que intentar solucionar los problemas que se piense que se pueden presentar, siempre que la solución de esos problemas no impidan la rentabilidad final de la estrategia. Aunque a esta parte de la búsqueda de soluciones se le debería llamar táctica.

Parece ser que, después de ocho años de leerme, sólo uno de los lectores se ha dado cuenta de que soy alérgico al riesgo y que por nada del mundo tendría en mi cuenta mil mariposas. El que no vaya a tener nunca mil mariposas no supone que abandone la idea de comprar el apartamento. Para que a nadie se le fundan los fusibles, explicaré ahora el segundo grado de esta estrategia y dejaré el tercer grado para otra entrada más cerca del vencimiento de las operaciones vigentes.

SEGUNDO GRADO

Al desplegar el segundo grado nos encontramos con una pequeña mala noticia y con muchas noticias muy rentables y agradables.

La mala noticia es que vamos a meter mil euros más en la estrategia, pero una de las buenas es que los vamos a recuperar, sólo en comisiones, antes de terminar el verano.

LA LISTA DE BUENAS NOTICIAS

Se van a reducir las comisiones en un 90% sobre el planteamiento del primer grado.
Se van a reducir las garantías en un 80%.
Se van a reducir las horquillas en un 90%.
La liquidez de los instrumentos con los que se va a operar será absoluta.
La ejecución de las operaciones mensuales será bastante sencilla y cómoda.
Se podrán apurar las mariposas hasta su vencimiento, que están algo más caras, sin que ello suponga renunciar al incremento del número de mariposas planteado desde el principio del 1 X 2.5 mensual.
Nunca se tendrán más de 50 contratos de un mismo vencimiento. A pesar de ello, si no cambian mucho las circunstancias, se podrá comprar el apartamento a final de año.

OPTIMIZACIONES DEL SEGUNDO GRADO

Para evitar el 90% de las comisiones, el 80% de las garantías, llegar a tener problemas de liquidez por concentrar una cantidad demasiado grande de instrumentos en el mismo vencimiento, y que el broker se compre el apartamento antes que nosotros, vamos a comprar mariposas de meses consecutivos, de esa forma se eliminan la gran mayoría de las operaciones, comisiones y garantías.

OPERACIONES DEL SEGUNDO GRADO

Vamos a vender 6 contratos de agosto y comprar 6 de septiembre del 2016. El coste de esta operación será de alrededor de 330$ por spread y de unos 2.000$ en total.

Luego vamos a comprar 2 contratos de septiembre del 2017 y vender 2 de diciembre del 2017. Con estos dos spreads obtendremos un ingreso de alrededor de 1.000$. Al agrupar los spreads vendidos de las mariposas en trimestres naturales, aumentamos la liquidez, reducimos las horquillas totales y nos ahorramos dos tercios de las comisiones.

Después de la primera operación, las 6 mariposas que tenemos se habrán convertido en 6 spreads de julio vendido y agosto comprado.

A partir de aquí podremos vender 6 mariposas mensuales durante un año sin tener que comprar ninguna. Como se puede ver, hemos comprado más de 70 mariposas pagando las comisiones de cuatro mariposas. Las garantías también van a ser un 80% menores que con el primer grado.

Las 72 mariposas compradas con estas operaciones nos salen a un coste promedio de 0.014, lo que supone un ahorro del 86% sobre el precio de las 6 anteriores que hemos comprado. Y a pesar de tener 72 mariposas compradas, en ningún vencimiento se acumulan más de 6 contratos.

Cuando explique el tercer grado de la estrategia, ya diré qué vamos a hacer con los contratos vendidos de julio del 2016 varias semanas antes del vencimiento.
 

185
  1. en respuesta a Rankapino
    -
    #40
    18/04/16 22:33

    Si, la verdad es que yo lo he entendido mucho mejor asi

  2. en respuesta a Joanr
    -
    #39
    18/04/16 22:33

    No pesan lo mismo:

    3 calendar jun-jul que
    1 calendar jun-sep

    son cosas totalmente distintas.

  3. en respuesta a Rankapino
    -
    #38
    18/04/16 22:31

    Totalmente de acuerdo con tu comentario Rankapino,

    Nosotros también llevamos meses haciendo una estrategia similar, pero mariposas con 2 meses de diferencia, donde hay más ganancia ( y más riesgo ).

  4. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #37
    18/04/16 22:26

    Pues a mi me sale la compensación 1:1 por meses, aqui va desglosada:

    -6 jul16
    +6 sep16

    +2 sep17
    -2 dec17

    pero por calendars me sale descompensado 3:1 como a Joanr; tampoco me salen los 6 meses vendidos de 2017 por ningún sitio ( solo me salen 2 meses ); posiblemente se hará luego, y como he dicho eso puede ayudar a la estrategia ( si se compra la protección a mejor precio ).

    y por mariposas ya sale descompensadisimo, de echo solo me salen:

    2 mariposas ( con patas lejanas a mas de 1 año ).
    4 calendars

  5. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #36
    18/04/16 22:24

    Vale!!

    Me he vuelto a leer el comentario #18 de luzdetrader (que sí me ha dado luz!!) y ahora lo veo: Aunque en 2017 sólo tenemos 2 spreads como son trimestrales "pesan" lo mismo que los 6 spreads mensuales de 2016.

    Gracias y saludos

  6. en respuesta a Nebe
    -
    #35
    18/04/16 22:19

    Es bastante raro lo de las comisiones...

    Yo creo que esta estrategia no es exactamente igual que la otra. No sé si mejor o peor pero creo que diferente porque realmente antes las operaciones no se duplicaban en el mismo momento..

    Ya pensando solo en calendars como Llinares advertía, todo va a ir bien mientras el crudo siga relativamente bajo y se mantenga el contango. También hay que vigilar la intensidad del contango porque a veces las calendars suben muchísimo y no veo conveniente comprarlas en ese momento, aunque nos beneficiaría en las ya compradas. De hecho yo he estado operando a lo inverso varios meses, pero siempre con el vto y siendo consciente de que como te comas el rolo mal asunto.

    Así que habría que vigilar el contango y quizás sea conveniente una cobertura ante subidas del crudo comprando calls otm. Por cierto las calendars tienen muchos más altibajos que las plácidas mariposas.

  7. en respuesta a Joanr
    -
    #34
    18/04/16 22:16

    Eso tiene todo el sentido. Gracias, ya lo entiendo. Manyana actualizare la excel para que quede claro.

    Gracias por la aclaracion y a Francisco por la confirmacion.

  8. en respuesta a Joanr
    -
    Top 100
    #32
    18/04/16 22:07

    Esta ccompensado 1:1

    6 meses comprados del 2016 y 6 meses vendidos del 2017, agrupados en trimestres para obtener más liquidez y ahorrar comisiones y horquillas.

  9. en respuesta a Nebe
    -
    Top 100
    #31
    18/04/16 22:05

    Creo que te has vuelto a liar. Repasa el post y los comentarios.

  10. en respuesta a Nebe
    -
    #30
    18/04/16 22:04

    Hola

    Efectivamente, este escenario es diferente. Ahora solo tenemos calendars en el 2016. Y las mariposas son virtuales, sólo existen cuando las vendemos mes a mes para rolar.

    Quizá aparentemente sea más peligroso. Pero creo que el matiz importante está en las calendars del 2017, de signo contrario a los del 2016. Supongo que para hacer contrapeso por si el contango de los meses cercanos va bajando en vez de subir. (Eso podría estar motivado por una subida loca del crudo. Este supongo que es nuestro peor escenario).

    Volviendo al calendar del 2017 para compensar pérdidas ¿cuánto sería capaz de cubrir? Por otra parte ¿por qué el ratio 3:1? ¿por qué no otro como 2:1 o 1:1? Estos detalles del puzzle se me escapan. Supongo que Francisco tendrá alguna bala en la recámara.

    En fin, a ver si alguien me puede dar más luz.

    Saludos

  11. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #29
    18/04/16 22:02

    Si no digo que no, pero considero más pedagógico en este segundo paso olvidarse de las mariposas y pensar directamente en spreads o calendars.

    Básicamente la estrategia consiste en comprar calendars, que están en backwardation y rolarlas para aprovecharnos de eso... Y para rolar una calendar comprada hay que vender una mariposa ya que es como su derivada. A igual que para rolar un futuro de crudo, hay que comprar una calendars..que también es su derivada.

    Pongo un ejemplo muy claro. Imaginemos que mi estrategia es tan simplona como comprar crudo de junio y rolarlo mes a mes... Pues bien, el primer mes para rolarlo tengo que vender junio y comprar julio y eso es lo mismo que comprar la calendar jun-julio. Pues siguiendo su analogía yo podría comprar esas calendars hasta el infinito sin venderlas.... pero realmente lo que estoy haciendo es comprar y mantener crudo.

    Pues en esto que usted propone se trata de comprar y mantener calendars. Sin más y así se entiende mejor.

    Lo que no termino de entender es lo de los 2 contratos sueltos de 2017...

  12. en respuesta a Joanr
    -
    Top 100
    #28
    18/04/16 21:58

    Es correcto lo que has dicho, la Excel de Rugobal está mal.

    Lo que pasa que en el tercer grado no será exactamente así, pues hay que aplicar el efecto multiplicador por 2.5. Ya lo comentaremos más adelante cuando el segundo grado haya quedado comprendido.

    En el comentario 18 también han explicado bien el mecanismo, a falta de aplicarle el tercer grado.

  13. en respuesta a Rugobal
    -
    #27
    18/04/16 21:53

    Hola Rugobal

    Yo creo que es algo diferente a lo que tú pones.

    Empezamos con el spread julio vendido y agosto comprado. Y lo mantenemos aprox un mes. Y luego queremos rolarlo manteniendo la misma estructura de mes_cercano vendido y mes_siguiente comprado, para aprovecharnos del aumento del contango a medida que pasa el tiempo (eso esperamos).

    Como queremos mantener la misma estructura, la forma de pasar de (julio vendido y agosto comprado) a (agosto vendido y septiembre comprado) es vender la mariposa (julio vendido, 2 agostos comprados y septiembre vendido), que equivale a comprar julio, vender 2 agostos y comprar septiembre. Con lo que después de simplificar queda finalmente un agosto vendido y un septiembre comprado. Hemos rolado la posición, desplazándola un mes hacia adelante.

    Es mi opinión, si me equivoco me lo decís. Espero no haber liado la explicación.

    Saludos

  14. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #26
    18/04/16 20:57

    "Parece ser que, después de ocho años de leerme, sólo uno de los lectores se ha dado cuenta de que soy alérgico al riesgo y que por nada del mundo tendría en mi cuenta mil mariposas."

    Se pasa de tener "6 mariposas compradas" a otro escenario totalmente distinto:

    "2 mariposas compradas" ( al alejar las patas a 2017, si la mariposa se va en contra, esta menos cubierta ).
    "4 calendars compradas". ( se ha quitado toda la protección de las patas vendidas )

    El riesgo aquí es mucho mayor que en la estrategia anterior.

    Eso sí, si las mariposas y calendars funcionan se ganaría más que con la estrategia inicial, ya que al no tener protección, ese dinero "extra" que nos embolsamos (si todo sale según lo previsto ).

  15. #25
    18/04/16 20:07

    He creado una hoja de calculo en Google Drive, con las operaciones desde Mayo hasta Abril del anyo que viene donde se describe lo que he explicado antes. Lo que veo es que al comprar las mariposas se crea un calendar spread que se va rolando automaticamente. La hoja de calculo se puede comentar:

    https://goo.gl/g2X8BX

    Parece que esta seria la operativa a grandes rasgos, aunque falta anyadir como seria la multiplicacion de contratos.

    Francisco, voy muy desencaminado?

    Gracias

  16. en respuesta a luzdetrader
    -
    #24
    18/04/16 18:26

    Vale, no te habia entendido bien. Yo tampoco soy experto, solo he puesto las operaciones en papel y he dicho lo que me ha salido. Ya nos lo terminara de explicar Francisco. O entre todos lo acabaremos por descifrar :)

  17. en respuesta a luzdetrader
    -
    #23
    18/04/16 18:22

    No creo que sea así, simplemente tienes 6 calendar cercano vendido, y 2 muyyyy lejanos comprado.

    Esto es muy positivo ( si todo sigue igual ), ya que la calendar por estacionalidad y potencial puede ser mucho mas generosa que las mariposas.

    Sigo pensando que las comisiones se reducirán en un 50%, pero no en un 90%.

    Me ha pasado una cosa curiosa con las calendars de IB, en algunos me cobran doble comisiones que en los otros, os ha pasado algo similar?

    Saludos

  18. en respuesta a Rugobal
    -
    #21
    18/04/16 18:21

    Cuando dices "Lo que me queda por entender es como se van a ir multiplicando los contratos y también para que son los contratos del 2017"

    A mi se me ocurre que los del 2017 son un ala de la mariposa (no se si también se le podría llamar iron condor con futuros por la separación de los dos spread 2016-2017)

    Solo estaba dando una opinión, pues yo no soy experto en la materia.