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La nueva emisión de bonos de autopistas Audasa 2013: NO COMPRAR

Cuando los profesionales se dirigen a los pardillos, utilizan el nombre de bonos de alto rendimiento, pero el nombre por el que se los conoce en todo el mundo es "bonos basura".

Bonos basura son aquellos que no cumplen los requisitos para el grado de inversión. Como los bonos de Audasa ni siquiera tienen rating, por el principio de precaución se deberían considerar basura en estado de descomposición.

No me extrañaría que las plataformas de perjudicados por las preferentes tengan que hacerse cargo de estos bonistas en un futuro cercano. A estos bonos se les podría llamar "bonos apreferentados" o "preferentes abonadas". Los abogados de estas plataformas podrán alegar que el Estado fue cómplice de esas emisiones, pues ofrecer beneficios fiscales a los suscriptores se puede entender como un aval implícito del Estado a dichas empresas.

Cuando una empresa quiere colocar una emisión de bonos, suele ofrecer un precio que cotice entre un 1% y un 2% por debajo de sus propias emisiones en circulación. De esa forma, los profesionales tienen un estímulo para comprar la nueva emisión, aunque sea a costa de vender las que hay cotizando (a la empresa no le afecta que baje algo el precio de las emisiones en circulación, pero le interesa colocar la nueva emisión).

Pero como los bonos que nos ocupan es imposible que se puedan colocar a los profesionales, no hay más remedio que acudir a un canal de colocación que sea tan potente que pueda colocar cualquier cosa. El mejor canal de colocar productos en Expaña se llama red de sucursales de las entidades financieras, y el precio por colocar bonos de "alto rendimiento" se cotiza alrededor del 5%. El precio es caro, pero los resultados son excelentes, se colocará toda la emisión y todavía se quedará corta. Además, no importa el coste del 5%, de todas formas, eso lo paga el comprador de los bonos.

El comprador pagará 100 por algo que el primer día que cotice lo hará a 95, suponiendo que no cambien las circunstancias del mercado de bonos.

¿Y cómo se puede saber que pasará eso?

Pues muy sencillo, mirando a cómo cotizan hoy los bonos de la misma empresa.

Los bonos de Audasa con vencimiento dentro de 8 años y cupón del 6%, al precio de hoy dan una rentabilidad financiero fiscal del 7.20% anual, para alguien que pague el 21% en el IRPF.

La nueva emisión para la misma persona se queda en una rentabilidad financiero fiscal del 6.70%.

Si ajustamos el precio de la nueva emisión para que ofrezca la misma rentabilidad que la vieja, teniendo en cuenta, además, que al quedarle dos años más de vida debe ofrecer una rentabilidad mayor, el precio del 95% es muy razonble.

Aparte de eso, como ganar el 5% en dos semanas es muy goloso, las entidades colocadoras comprarán para su cartera, además de las que enchufen a los clientes, con la intención de ir soltando luego el papel en el mercado cuando coticen. Eso hará que puedan bajar algo más del 95%.

RECOMENDACIONES

No comprar bonos de Audasa, ni nuevos ni viejos (recomendación de la casa)

Para los temerarios que nunca hacen caso a nadie y les gusta jugarse el tipo: comprar emisiones en circulación que cotizan en el Send en vez de la nueva emisión. Además, van a tener una ventaja añadida:

Con la nueva emisión, en diciembre sólo cobrarán un cupón del 2.40%, y la deducción se aplicará sobre ese 2.40%. En cambio, con la emisión vieja, se cobrará un cupón del 6%, con la deducción sobre el total de ese 6%.

Para los años siguientes también se tendrá la ventaja de una deducción sobre un importe mayor, pues el cupón es mayor.


DESPUÉS DEL BANCO MALO, AHORA LA AUTOPISTA MALA

Hace pocos días, nuestro amado gobierno ha creado la autopista mala, que costará 5000 millones a los cuatro tontos que todavía pagan impuestos.

Los lectores pensarán que si ya está hecha la autopista mala, en caso de quiebra de esta empresa el Estado pagará a los bonistas y se quedará con el marrón. No hay que ser ingenuos, el gobierno ha creado la autopista mala para salvar a los bancos acreedores por enésima vez a costa de los súbditos. Hacerlo a la inversa ni se le ha ocurrido.

 

CARACTERÍSTICAS DE LA NUEVA EMISIÓN

Importe Nominal de 500 euros
Plazo a 10 años
El tipo de interés es del 5,20% anual
Importe nominal de la emisión: 193.000.000€
Código ISIN: ES0211839198

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  1. en respuesta a Pelos sr
    -
    #20
    22/05/13 10:28

    Las tierras en general no se, dependerá de donde, como y para que, pero plantar arboles es buenísimo negocio, eso si nada de cortos plazos, esto es para los nietos, por ejemplo la edad de corta del pino Valsain son 120 años, ahora quizás con el precio de la tierras y los requisitos legal-ecológicos te pueden fastidiar, pero vamos a ver donde no meten mano estos inquisidores.

    Los chopos en Castilla son un fuente muy importante de ingresos sobre todo para los ayuntamientos y las confederaciones hidrológicas, las maderas nobles son otra cosa, necesitan ciertos cuidados y cubrir riesgos.

    Ahora estoy desconectado de todo este mundo pero estudie y trabaje de ingeniero forestal y vi los grandes negocios de los aprovechamientos forestales (muy vinculados con el estado y a los altos funcionarios comos siempre). Un caso que siempre se pone son los pueblos de Soria que tiene los lugareños aprovechamiento y dinero de sus pinares no veas como los cuidan....

  2. #19
    22/05/13 10:00

    En este momento, excepto las que tienen un interés bajo, las demás cotizan bien y con demanda:

    OS AUDASA- 4,000 06/2014 ES0211839131 8.500,00 100,300 101,700 20.000,00
    OS AUDASA- 3,320 12/2015 ES0211839149 7.500,00 97,700 98,000 18.000,00
    OS AUDASA- 3,700 05/2016 ES0211839156 24.000,00 97,910 98,000 2.000,00
    OS AUDASA- 4,850 03/2018 ES0211839164 85.000,00 100,010 100,699 7.000,00
    OS AUDASA- 6,000 05/2021 ES0211839172 30.000,00 102,520 103,000 9.000,00
    OS AUDASA- 5,750 05/2022 ES0211839180 57.600,00 101,500 101,950 5.400,00

  3. #18
    22/05/13 08:57

    Sr Llinares:

    Creo que se ha confundido:

    Cuando una empresa quiere colocar una emisión de bonos, suele ofrecer un precio que cotice entre un 1% y un 2% por ENCIMA de sus propias emisiones en circulación. De esa forma, los profesionales tienen un estímulo para comprar la nueva emisión

    Un Saludo

  4. en respuesta a Eugenions
    -
    #17
    22/05/13 08:34

    Creo sinceramente que cultivar una parcela, conocer el cultivo de las principales frutas y hortalizas, y no hacerlo solo, hacerlo con otras personas para que cada uno cultive varios productos, y la cooperativa se encargaría de repartir las cosechas excedentes para que todo el mundo tenga de todo lo cultivado. Creo que de cara al futuro sería la mejor opción.

    No creo que viniera Monsanto a decirnos que no se puede cultivar, que no se pueden tener semillas o cualquier tontería de esas.

    Saludos.

  5. en respuesta a kike69
    -
    #16
    22/05/13 08:33

    Yo tampoco he tenido nunca un problema ni un mal entendido. Y supongo que todos los brokers ponen la grabadora al operar telefónicamente. Lo que digo es que a mi me gusta más hacer la operación desde el ordenador, vía online, donde veo lo que escribo, y queda reflejado al darle al intro. Por eso, como digo, estoy pensando pasar a r4.
    Saludos

  6. en respuesta a Eugenions
    -
    #15
    22/05/13 06:48

    Por lo poco que he visto del enlace que ofrece parecen ser muy similar al negocio de bosques naturales SA,

  7. #14
    22/05/13 06:13

    Gracias por el aviso!
    La verdad es que con el rollo de ENA (empresa nacional de autopistas), la desgravación fiscal y demás parace que está respaldado por el estado, así que más peligro todavía!. Por algún sitio he leido que es segura la inversion porque el estado garantiza un tráfico mínimo y bla bla bla...

    Pero tengo que deciros, que fue ver el anuncio en TV, y curiosear un poco (por eso de los míseros IPFs), y me sorprendió que las autopistas de la tal ENA, son 4 tramos bastante escuetos, al ver esto ya lo tenía más o menos claro. Pero finalmente un paseito por Rankia y todo aclarado!

  8. #13
    22/05/13 06:06

    Sin lugar a dudas tiene usted gran parte de razón. A mí me han ofrecido que coloque este producto, la rentabilidad es buena pero el precio al que se cotizarán en el send puede ser muy inferior como comenta. Ayer me percaté que salieron anunciadas en Tv por lo que la colocación está destinada al tramo minorista. Por otro lado otras svb están colocándo el "bonificado" además de a la que pertenezco.

    En la parte en la que discrepo con usted es en que este producto es similar a las preferntes ya que usted está mirando el producto de tal forma en que lo adquirirá y a los pocos años ejecutará su posición. Desde mi punto de vista y puede ser que me equivoque creo que es un producto para llevarlo hasta vencimiento, es decir, a 10 años. De esta forma el precio de mercado por la venta aunque se reduzca no afectará al valor. Muchos clientes de preferentes saben que su vencimiento es a 9999 pero están "contentos" por el margen que les deja.

    Creo que lo importante en la actualidad es ofrecer el producto y destacar que tiene que ser una inversión a largo plazo y por supuesto que si hay que vender antes de dicha fecha es muy probable que el precio sea inferior al de la emisión.

    un saludo

  9. #12
    22/05/13 00:20

    Gracias por el aviso, no es que fuera a comprar (me ha recordado al 8% de RUMASA) pero si que me han mandado la información sobre la OPS los de R4. Desde luego no te puedes fiar de nadie!

  10. en respuesta a Tararot
    -
    #11
    22/05/13 00:06

    en r4 lo puedes hacer online, si lo haces telefonicamente te ponen la grabadora, sobre el valor y porcentaje,supongo que si hay un mal entendido (nunca lo he tenido) es muy facil demostrarlo

  11. en respuesta a Tararot
    -
    #10
    21/05/13 23:48

    Muchas gracias por la información!!

  12. en respuesta a Mr Amadeus
    -
    #9
    21/05/13 23:43

    Hola Amadeus,
    Puedes comprar en el send a través de varios brokers. Por ejemplo Renta 4 y Gaesco. Para hacerlo online por el momento creo que sólo Renta4. El resto por teléfono, que es un medio bastante cutre para los tiempos que corren. Por lo menos a mi me genera incertidumbre no tener escrita la orden que se da. Uno se queda pensando qué pasa si se despista quien atiende al otro lado del teléfono. ¿Si luego no se realiza lo que pido, como demuestro que yo pedí otra cosa?
    Soy cliente de Gaesco pero estoy pensando pasar a Renta4 sólamente por esa cuestión, aunque tenga alguna comisión más cara. Creo que Gaesco se publicita en esta web, así que aprovecho para pedirles desde aquí que introduzcan el SEND en su operativa online.
    Saludos

  13. #8
    21/05/13 23:06

    Ok, pero si quisiera comprar algo que cotizara en el Send (http://www.aiaf.es/esp/aspx/send/posiciones.aspx) ya sean las antiguas emisiones de esta empresa o cualquier otra ¿con qué operador se podría realizar?

    No conozco que entidad financiera, broker o similar permita comprarlas como el que compra acciones vía online.

    ¿Alguien sabe algo?

  14. #7
    21/05/13 22:47

    Lo malo de que si los abogados consiguen inculpar al estado por complicidad en estas tropelias es que lo pagaríamos el resto. Y la CNMV ¿no tendría que velar por los intereses de los inversores? Según su web

    "El objetivo de la CNMV es velar por la transparencia de los mercados de valores españoles y la correcta formación de precios, así como la protección de los inversores."

    No parece muy transparente poder vender algo mas caro de lo que ya está en el mercado. Si fuese transparente no colocarían ni un céntimo.

    Muy buen post, un saludo

  15. en respuesta a Pelos sr
    -
    Top 100
    #6
    21/05/13 21:46

    hola pelos, sabes donde cotizan los bonos autonómicos?, conoces alguna página para acceder a cotizaciones?. gracias, saludos.

  16. en respuesta a Eugenions
    -
    Top 100
    #5
    21/05/13 21:02

    Gracias por el comentario..
    Ya me han llamado de dos sitios para colocármelas... y les he dicho que no conozco la empresa, por tanto no la quiero.... Ya dice que no tiene ni rating.... y es muy razonable que para invertir en ella, mejor las antigüas ...
    Un saludo (las cosas no cambian, desgraciadamente), si algo es invendible, dáselo a los bancos y ellos encontrarán pardillos ¿en este país nadie vela?

    Las tierras....uf, se les saca muy poco (si no hay pérdidas un año sí y otro también). Además... a ver cómo queda la reforma de la PAC, pues será importante este dato para su valoración en medio plazo.
    También se compran granjas a buen precio (porcino por ejemplo), pero... el problema es que hay que trabajar para sacarles rendimiento, porque los alquileres son muy inciertos a no ser que sea una explotación moderna y adaptada a la ley de bienestar animal.
    Un saludo y un placer.

  17. #4
    21/05/13 20:43

    Creo que hay que empezar a invertir en tierras y cultivos. Después de buscar un poco hay buenas opciones como

    Almendros, Granados , Castaños, Chopos, Nogales... La madera de los nogales está muy cotizada y no creo que disminuya con el paso de los años.

    Aquí dejo una empresa que se dedica a la inversión de maderas.

    http://www.maderasnobles.net/

    pero creo que la mejor opción es hacer una cooperativa por dos razones:

    1.- Los beneficios serían mayores.
    2.- Tendríamos controlado el riesgo de contrapartida.

  18. #3
    21/05/13 20:06

    Francisco, lo que yo pregunto es:
    - Si hay que apartarse de los bonos del estado y de las autopistas "putrefactadas", ¿en donde podemos invertir que se pueda sacar un poquito más que un deposito del 2%, y que al mismo tiempo tenga una relativa seguridad?
    Es que no hay nada de nada. ¿Es mejor el bancolchon o meter el dinerillo en una caja fuerte del banco?

  19. #2
    21/05/13 20:02

    OK! Maestro. Claro clarito como el agua destilada.

    No tenía en mente comprar esta emisión (ni ninguna al 100%) porque desde hace algo más de 5 años leo un blog en Rankia de "un señor muy amable" que sabe mucho de esto y ha escrito unos libros fantásticos donde habla de esas cosas y explica claramente la estrategia a seguir con la renta fija y he aprendido como hacerlo para separar el trigo de la paja.

    Tengo un broker nacional que usaba antaño para las acciones y ahora ha empezado a trabajar la renta fija (por teléfono) que ya me ha llamado para venderme la moto e intentar colocarme el producto.
    Le he dicho que no me gustan para mi cartera "autopistas sin coches", que con coches, en el mercado secundario y con descuento que quizás, pero vamos que de momento tal y como está la renta fija y los tipos de interés, que nada de nada.

    Ha insistido en que es una gran operación, que tal como están los plazos fijos (ya empezamos)es muy interesante, que si tal, que si cual, que no sea tonto....

    En fin, al final le he dicho que me deje con "mi tontería" que yo, ya me apañare como pueda.

    Como usted cuenta en el post, todavía colea lo de las preferentes y ya están sacando otros engendros "puferiles" para sablear al personal. La historia se repite:

    Vamos, vamos que "me se los llevan de las manos". ¡ País!

  20. #1
    21/05/13 19:49

    De los dos que se exponen me parece más adecuado el nombre de "preferentes abonadas", por el olor a estiércol...