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Venta de volatilidad en estéreo con sistema de siembra y rebautizo de las plusvalías regulares

Como el título es muy corto, vamos a desmenuzar la estrategia por partes para que se entienda. Se trata de una estrategia que consigue a la vez los puntos siguientes:

1 – Una relación riesgo/beneficio muy grande. Ello es debido a que el riesgo está limitado y, durante la operativa, se consigue que llegue a cero. Mientras, el beneficio aumenta exponencialmente debido al sistema de siembra incluido en la estrategia y al gran potencial del spread.

2 – Una probabilidad baja de perder un millón de pelas y una probabilidad razonable de ganar un cuarto de millón de dólares.

3 – Inmerso en la misma estrategia y sin hacer nada aparte, incluye una redefinición de plusvalías regulares en irregulares, consiguiendo un gran ahorro fiscal. Además, consigue que los beneficios de la propia estrategia sean a un plazo mayor de un año.

OPERATIVA

Se va a operar con un call spread sobre la plata en el mercado Comex, con el vencimiento de diciembre del 2014. Con más de dos años por delante dará tiempo a que funcione bien la venta de volatilidad y que se acumule el beneficio con el sistema de siembra incluido.

La venta de volatilidad es en estéreo porque se empieza comprando el strike 80 pero, a la hora de vender, se vende el strike 85. De esta forma el beneficio no se obtiene en dinero, sino en spreads que han costado cero dólares y que pueden llegar a dar 25.000 $ cada uno.

Ejemplo de operativa:

Ayer mi vecino de arriba compró el call 80 a 0.70 (3.500$). En el momento en el que haya una pequeña subida de la plata, vende el call 85 al precio que le costó el call 80. De esta forma acaba de formar un call spread que no le ha costado nada y que nunca le producirá ningún riesgo, pero que le puede dar un beneficio de 25.000 $.

Una vez vendido el call 85, repite la operación. De esa forma va acumulando spreads comprados a coste cero, riesgo cero y grandes beneficios potenciales.

Es muy razonable que durante el primer año se puedan acumular 10 spreads, con un beneficio potencial de 250.000$ y riesgo cero.

Voy a presentar dos modalidades para la acumulación de spreads:

La primera sería así:

Se compra el call 80 a los siguientes precios: a 0.70 aproximadamente (si hoy no sube la plata se puede intentar a 0.68), a 0.50, a 0.30 y a 0.10.

Se vende el call 85 cada vez que alcanza el precio al que se ha pagado el call 80. Se repite la operación tantas veces como se pueda.

 Riesgo total de pérdida en el peor de los casos: un millón de pelas. Probabilidad de que ocurra: muy pequeña.

La segunda modalidad es como sigue:

Se compra el call 80 a 0.70. Si sigue bajando, se compra el call 75 al mismo precio cuando llegue. Cuando sube, se vende el call con un strike de 5$ mayor que el que se ha comprado, al mismo precio al que se compró el strike 5$ menor.

En vez de bajar el precio de compra como en la modalidad primera, se paga siempre 0.70 y se va bajando el strike cada 5$ y vendiendo luego el strike 5$ superior.

En esta modalidad el riesgo total es mayor, pero la probabilidad de perder es mucho menor y la probabilidad de ganar una burrada es mucho más alta.

Cada uno debe elegir la modalidad que más le guste. Incluso se podría hacer una mezcla de las dos modalidades.

REBAUTIZO DE PLUSVALÍAS

Dentro de unos meses y antes de que haga un año de las operaciones, tendremos varias patas con unas pérdidas muy grandes y otras patas con unos beneficios mayores. En ese momento, al hacer la estrategia se hace de forma que va consolidando minusvalías menores de un año y va dejando las patas con plusvalías sin tocar. Al tiempo que se hace esto, se siguen acumulando spreads gratis.

Por ejemplo:

Imaginemos que tenemos beneficios en el call 80 comprado y pérdidas en el call 85 vendido.

En cada bajada de la plata se recomprará un call 85 con la consiguiente consolidación de la minusvalía y en la siguiente subida se venderá el call 87 o el call 90 si ya cotiza, al precio que se ha recomprado el call 85. De esta manera, y con una sola operación, conseguimos las dos cosas: acumular un spread gratis y consolidar minusvalías menores de un año.

Ahora analicemos el caso contrario: imaginemos que tenemos las pérdidas en el call 80 comprado y  los beneficios en el call 85 vendido.

Cada bajada de la plata se comprará un call 75 y en la siguiente subida se venderá el call 80 al precio que se ha comprado el call 75. Con ello se vuelven a conseguir las dos cosas que interesan:  acumular un spread gratis y consolidar minusvalías menores de un año

Hay que recalcar que, como se puede ver, siempre se empieza cualquier operación con la compra de un call y se termina con la venta de un call de strike superior. Está totalmente contraindicado empezar vendiendo.
 
A pesar de que la estrategia es muy simple y sencilla, si alguien tiene alguna pequeña duda se aclarará en los comentarios. Para no tener que citar el título en los posts futuros para mencionar esta estrategia, le llamaremos "la facilita".

PD

He añadido una tabla que no existía de las opciones de plata de los diciembres lejanos. Así se podrá tener una visión de conjunto de todas las calls y se irá haciendo gráfico de las opciones del 2015 y 2016, por si pasado el 2014 queremos continuar con esta estrategia, tener todos los datos históricos de estas opciones.

En comentarios he puesto el archivo de esta tabla para que se pueda copiar y ver en ETCHART


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553
  1. en respuesta a Joseb
    -
    #180
    27/09/12 21:19

    Alto, alto, alto..... (En tono cariñoso, eh)

    ¿Como que se ha acabado la operación de las puts 10 del VXX?
    ¿Hacer un resumen? A mi me quedan 150 de esas todavía.

    Es cierto que empezamos a comprar por encima de 1 ( 1,1 en mi caso) y seguimos comprando (las últimas a 0.3 en mi caso), que la pérdida de valor de la opción llegó a ser importante y que al final la pérdida de aceite y la insensibilidad al dolor junto a la confianza, nos han llevado por encima de 2. Cuando la cotización bajó a los infiernos, estaba claro (salvo para los que estábamos dentro sufriendo) que la estrategia se convertía en una compra de volatilidad y yo así lo indique en alguno de mis post.

    Simplemente a esperar que subiera. Y hubo suerte, pero de momento la operación sigue abierta y por lo que me contestó Francisco no hace mucho, el todavía conserva unas "pocas".

    O cerramos todos la operación de mutuo acuerdo, que puede ser sensato cuando cotice por ejemplo a 3 (por acabar de hacer una operación redonda) o cuando expiren las opciones en enero 2013.

    Ahi podemos hacer el resumen, pero adelanto que los ETF que pierden aceite y mas si como dice Francisco hacen charco debajo del carter, son una muy sensata estrategia y si Francisco pone una lista de recomendaciones, seguro que hacemos alguna estrategia similar a la facilita.

  2. #179
    27/09/12 21:17

    Como es posible que el dia 26 - 9 -12 suba tanto? supongo que sera un error no?

  3. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #178
    27/09/12 20:53

    Si nos ejercen la pata de 85 porque está en dinero, entiendo que la cuenta podría quedar en pérdidas (si no vendemos inmediatamente la de 80) y el broker podría decidir vender cualquier otra posición nuestra para cubrirlas.
    Si esto es así, ¿hay que revisar periódicamente la cuenta para actuar en ese caso o hay programar en la plataforma de IB que si nos ejercen una pata automáticamente vendamos la otra?

    Por otra parte, ¿es significativa la probabilidad de que nos ejerzan una pata vendida que esté en dinero?¿estas opciones se ejercen por diferencias o por entrega del subyacente?

    S2 a todos

  4. en respuesta a Andres9899
    -
    #177
    27/09/12 20:37

    Arreglado.

    1. Elige una carpeta y crea un fichero de texto con el nombre: 655 - CALLS DE PLATA DICIEMBRES
    2. Para darle extensión .tbl lo abres y le das a 'guardar como' y le asignas el mismo nombre seguido de .tbl y en tipo de archivo pones 'Todos los archivos'
    3. En el nuevo archivo .tbl debes poner el título (sin el 655 - ) o una descripción solo con letras y dos renglones más abajo pegas los datos que ha puesto Francisco.

    El error estaba en que pegaba los datos numéricos sin añadir previamente una cabecera de texto que, posteriormente, usará el programa como título de la tabla.

    Un saludo

  5. en respuesta a Joseb
    -
    #176
    27/09/12 20:06

    Con lo anterior, lo que quiero decir es que no estoy seguro que la venta de volatilidad de opciones (a diferenciar de la venta de volatilidad con opciones), sea lo más apropiado en laterales, por muy amplios que sean,...

  6. #175
    27/09/12 20:03

    Buenas a todos y muchas gracias a Francisco, una vez más, por hacernos discurrir y presentarnos nuevas y provechosas ideas.

    Se ha comentado más arriba que esta estrategia es "gemela" a la que hicimos con el VXX. Yo soy uno de los afortunados que la siguieron hasta el final con buenos resultados (con alguna modificación), pero ello no nos debe hacer olvidar que en el intermedio, las cosas no iban como planeadas, y aunque al final fue todo un éxito, no fue realmente una venta de volatilidad "al uso". Comento esto porque me parece que al final no se hizo una especie de "resumen" o "análisis" de lo que había pasado y de si era lo esperado,...

    Con ello quiero decir que NO se hicieron múltiples compras y ventas sobre un mismo precio, sino que hubo dos movimientos tendenciales, primeramente una pérdida de valor de las opciones bastante acelerada e importante, durante la cual se fueron acumulando lotes, y pérdidas, y una segunda parte en la que la volatilidad cayó una barbaridad y además, el ETF fue perdiendo aceite a marchas forzadas, a la vez que se conseguían y recogían ganancias.

    Para que nos hagamos un paralelismo, equivaldría a que el futuro de la plata se mantuviera entre 25-30-40 USD, para de repente,en pocos meses, escalar hasta 100 USD. (el futuro de diciembre 2012 lleva más de 4 años en un lateral entre 26 y 37 USD) (curioso que la cotización de la plata física, no del futuro, sí que ha pasado de 10 a más de 35),... POR QUÉ SE DA ESA DIVERGENCIA entre lo que es el futuro y el índice???

    En el caso del VXX, era más que probable que en algún momento la volatilidad bajaría y que el ETF iría perdiendo fuelle, pero en el caso de la plata, aunque como bien expone Francisco, hay posibilidades razonables, no me parece que sean igual de probables que en el caso del VXX.

    Le he echado un ojo al histórico que tenemos con ETChart de las calls de diciembre de varios años y (incluso en la de dic 2012) no tenemos movimientos significativos en los que realizar compras y ventas, siempre es bastante tendencial (a 0).

    Con ello quiero decir que muy probablemente, el único escenario en el que se ganaría dinero sería aquél en el que la plata entra en un subidón importante de casi el 200%. (repito que el FUTURO de diciembre 2012 lleva 4 años entre 26 y 37).

    Alguien quiere/puede aportar algún dato que pueda ayudarnos a clarificar las posibilidades y los riesgos???

  7. en respuesta a Cabasa1954
    -
    #174
    27/09/12 19:57

    Yo también lo he visto en saxobank, y en clicktrade, que me parece el la misma plataforma, pero la horquilla me parece brutal, de hecho, en esos vencimientos, para algunos strike me ha parecido que daba precio cero para la venta. ¿ Que iopináis? En IB que horquillas hay?

  8. #173
    27/09/12 19:20

    Hola Francisco,

    Ante todo te doy las gracias por el tiempo que nos dedicas altruistamente tanto en tu blog sobre la salud como en este de finanzas.

    Respecto a este blog de finanzas pude participar en las estrategias del trigo-maiz y mas tarde de la plata porque en su momento indicaste que que podian realizarse a traves de CMC-Markets y pude entenderme con ellos en castellano.

    No me atrae abrir cuenta con Interactive brokers ya que no hablo ingles.

    En una cuenta demo de Saxobank he visto que en Contratos de Opciones tienen uno sobre la plata que quiza me serviria para la estrategia. Es un contrato de opciones del mercado Globex y esta identificado como SO:xcme. Tienen vencimientos hasta Julio 2014.

    ¿Seria adecuado para la estrategia?

    Gracias de nuevo.

  9. en respuesta a El Zorro Tfe
    -
    #172
    27/09/12 18:58

    Muchas gracias Zorro, voy a probar y a ver los videos, a ver si los encuentro. Me puse el fin de semana a mirar como funciona el ETchart, pero solo lo basico.

    Saludetes

  10. en respuesta a Andres9899
    -
    #171
    27/09/12 18:47

    Vas al menú de inicio de ETchart, pinchas en editor manual después crear nuevo, le pones el nombre, vuelves a entrar pero pones modificar existente, lo buscas debe estar donde lo creaste que fue en la carpeta tablas y en el archivo copias ese texto desde el principio. Guardas y ya está.

    Vete a la página de Talentum y mira el vídeo del curso básico.

  11. en respuesta a Mudito
    -
    #170
    27/09/12 18:40

    A mi me ha funcionado correctamente.

  12. en respuesta a Mudito
    -
    #169
    27/09/12 18:35

    Mudito, como has hecho para insertar la nueva tabla?

    He actualizado ETchart y no me sale la tabla...

    Tengo que introducir todo esto manualmente?

    655 - CALLS DE PLATA DICIEMBRES
    Para modificar la presente tabla puede leer las instrucciones aquí:
    http://estrategumtrading.com/2009/08/31/tablas-de-datos-en-tres-dimensiones-td3d-instrucciones-de-manejo/
    11, 12, 110000, 222222
    0, 1, 18, FFFFFF, 2, 11, FFFFFF
    1,FUTURO&PLATA,0,0,0,0,0,0,16
    3,STRIKE&55,0,0,0,0,0,0,16
    4,STRIKE&60,0,0,0,0,0,0,16
    5,STRIKE&65,0,0,0,0,0,0,16
    6,STRIKE&70,0,0,0,0,0,0,16
    7,STRIKE&75,0,0,0,0,0,0,16
    8,STRIKE&80,0,0,0,0,0,0,16
    9,STRIKE&85,0,0,0,0,0,0,16
    10,STRIKE&90,0,0,0,0,0,0,16
    11,STRIKE&95,0,0,0,0,0,0,16
    12,STRIKE&100,0,0,0,0,0,0,16
    0, 3, 18, 00FFFF, 3, 11, FFFFFF
    1,D1,1,0,SIPERP.CMX,0,0,L
    2,CALLS&DIC 13,0,0,0,0,0,0,16
    3,D1,1,0,SIZIC55.CMX,0,0,L
    4,D1,1,0,SIZIC60.CMX,0,0,L
    5,D1,1,0,SIZIC65.CMX,0,0,L
    6,D1,1,0,SIZIC70.CMX,0,0,L
    7,D1,1,0,SIZIC75.CMX,0,0,L
    8,D1,1,0,SIZIC80.CMX,0,0,L
    9,D1,1,0,SIZIC85.CMX,0,0,L
    12,D1,1,0,SIZIC100.CMX,0,0,L
    0, 5, 18, FFFF00, 3, 11, FFFFFF
    1,D1,1,0,SIPERP.CMX,0,0,L
    2,CALLS&DIC 14,0,0,0,0,0,0,16
    3,D1,1,0,SIZPC55.CMX,0,0,L
    4,D1,1,0,SIZPC60.CMX,0,0,L
    5,D1,1,0,SIZPC65.CMX,0,0,L
    6,D1,1,0,SIZPC70.CMX,0,0,L
    7,D1,1,0,SIZPC75.CMX,0,0,L
    8,D1,1,0,SIZPC80.CMX,0,0,L
    9,D1,1,0,SIZPC85.CMX,0,0,L
    0, 7, 18, 00FFFF, 3, 11, FFFFFF
    1,D1,1,0,SIPERP.CMX,0,0,L
    2,CALLS&DIC 15,0,0,0,0,0,0,16
    3,D1,1,0,GZ5P500.CMX,0,0,L
    4,D1,1,0,GZ5C600.CMX,0,0,L
    5,D1,1,0,GZ5P600.CMX,0,0,L
    6,D1,1,0,GZ5C700.CMX,0,0,L
    7,D1,1,0,GZ5P700.CMX,0,0,L
    8,D1,1,0,GZ5C800.CMX,0,0,L
    9,D1,1,0,GZ5P800.CMX,0,0,L
    0, 9, 18, FFFF00, 3, 11, FFFFFF
    1,D1,1,0,SIPERP.CMX,0,0,L
    2,CALLS&DIC 16,0,0,0,0,0,0,16
    3,D1,1,0,GZ6P500.CMX,0,0,L
    4,D1,1,0,GZ6C600.CMX,0,0,L
    5,D1,1,0,GZ6P600.CMX,0,0,L
    6,D1,1,0,GZ6C700.CMX,0,0,L
    7,D1,1,0,GZ6P700.CMX,0,0,L
    8,D1,1,0,GZ6C800.CMX,0,0,L
    9,D1,1,0,GZ6P800.CMX,0,0,L

    Saludetes y gracias

    PD: Disculpad mi desconocimiento del tema pero estoy muy verde en Etchart...

  13. #168
    27/09/12 18:05

    ¿A alguien más le da error al abrir la nueva tabla?

  14. en respuesta a letipalacios
    -
    #167
    27/09/12 17:52

    Me alegro que recibas de buen grado el consejo.
    Te he escrito porque te entiendo perfectamente, esa misma sensacion de "jod**r, se me está escapando una oportunidad de la leche" la tuve yo hace relativamente poco con otra operacion, pero al final no entré porque no me vi capaz porque no supe ni por donde empezar: estudiarme los spreads, las opciones y los futuros, abrir cuenta con un broker, entender la herramienta del broker, ... y tener criterio ufff (qué de cosas).
    Al final me generaba una ligera angustia, como de no pisar tierra firme.
    Hace poco Ananda me respondió en parecidos términos, y tragando un poco de ego, he de darle las gracias ... además de la razón.
    Y bueno, aqui vamos, sacando tiempo despues del trabajo y de estar con los mios para ir aprendiendo, lo que otros generosamente comparten

  15. en respuesta a letipalacios
    -
    #166
    27/09/12 17:37

    Hola Letipalacios:

    Sí que es recomendable que te lo tomes con calma, te pongas al día con los libros de Llinares y vayas poco a poco haciendo estrategias con poco dinero y entendiendo todo lo que hagas.

    Lo que sí que puedes ir haciendo YA es ir cambiando papelitos por monedas de plata (de 12€, de 20€, de 2.000 ptas, de 100 ptas de Franco, de 5 ptas de plata y más adelante extranjeras).

    Es otra manera de invertir en plata pero en tangible y, así, no pierdes el tren de la plata como inversión.

    Un saludo y bienvenida al maravilloso (pero duro, porque rompe con muchas normas establecidas) mundo de Llinares.

  16. en respuesta a Orion
    -
    #165
    27/09/12 17:21

    Como comenté en su momento en el post, yo me apalanqué demasiado al principio y como solo hacía que bajar, me asusté, cuando empezó a subir me fui saliendo perdiendo dinero, me quedé unas puts residuales que vendí con beneficios y ahora me queda una del strike y vencimiento original, y 2 de los strikes 7 y 5 de enero 2014.

    Respecto a la soja, solo decirte que cuidadín porque yo entré en una estacional de ZM que en los últimos 15 años no había bajado de -20 y tuve que cerrar por margin call en -40 y llegó casi a -60. Mi operación mala del año, por culpa como siempre de calcular mal el apalancamiento (fui acumulando en pérdidas).

  17. en respuesta a Pedrolas
    -
    #164
    27/09/12 17:10

    Muchas muchas gracias Pedrolas.
    Tendré muy en cuenta tu consejo. De hecho creo que esperaré como dices.
    Ya he pedido los libros de Francisco y me pondré a estudiarlos en cuanto me lleguen.
    Es verdad que de repente me pareció tan buena la propuesta que no pude resistirme a querer entrar en el juego. Pero es cierto que no estoy preparada para ello.
    Me apunto lo de Ferran Castillo, porque la verdad que no he visto ninguno de los otros bloqs.
    Espero entender el libro "dado que no tengo mucha idea de esto" y poder adherirme a esta comunidad y si puedo aportar yo algo, de lo mucho que he recibido en tan poco tiempo.
    Gracias
    Un saludo

  18. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #163
    Aguadulce6
    27/09/12 16:35

    Francisco gracias y a ver si me entero, Si la cuestion aparte de la subida de la plata a 80 es proteger los 8000 dolares que estan en juego, pero por otra parte dices que los spreads salen gratis ¿en que situacion dices que se pueden perder 8000 dolares con los sprads? ¿son las garantias exigidas? ¿hay alguna manera de protegerte de esa potencial perdida?
    ¿De que cantidad de spreads se trata de tener acumulados?
    Una vez que se han formado, solo hay que mantenerlos ahi sin hacer nada mas de momento?

    gracias espero aprender con vuestros consejos

  19. en respuesta a Aguadulce6
    -
    Top 100
    #162
    27/09/12 16:23

    ¿Y si baja, pierdes el dinero convenido, y luego sube a 100 antes de diciembre del 2014?

  20. en respuesta a Orion
    -
    #161
    Aguadulce6
    27/09/12 16:21

    Muchas gracias Orion, pero si se parte de la base de q el precio de la plata dentro de 2 años estara en torno a 80, no es mas facil comprar futuros de la plata por valor de esas garantias de los 8000 dolares y si baja pierdes el dinero convenido y si sube finalmente a 80 ganas igualmente un dineral?