Existen muchas reglas básicas a la hora de comenzar a invertir en ETFs. Varios de ellos son consejos que aplican a cualquier otro instrumento financiero e inversiones en general, por ejemplo, tener una estrategia clara antes de comenzar.
En este artículo hablaré de las que considero, son 5 reglas importantes que van más allá de conocer el TER y que usualmente se mencionan poco, pero que debemos saber antes de comenzar específicamente en los ETFs, ya sea invirtiendo o especulando. Creo que después de poco más de 20 años en este mundillo y 13 escribiendo en Rankia, puedo aportar un granito de arena para que los que van comenzando no tropiecen con la misma piedra que muchos de nosotros.
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Diversificación:
Es cierto que la mayoría de los ETFs ya vienen con carteras diversificadas, pero aquí hay dos matices muy importantes que al inicio se desconocen. El primero tiene que ver con lo que mencioné de “la mayoría” y el segundo con la ilusión de diversificación.
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No todos los ETFs tienen canastas diversificadas de muchas acciones. Existen algunos que siguen a un solo instrumento financiero como el Brent o el Algodón o al VIX. Por lo tanto, no están diversificados. Tienen exposición directa y única a los contratos de derivados de alguna materia prima o índice.
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La ilusión de diversificación quiere decir que muchos piensan que invertir en un ETF sectorial o temático nos brinda una buena e instantánea diversificación solamente porque tiene una cartera de varias acciones. Esto necesariamente es así, ya que está concentrado precisamente en un solo sector, industria o nicho. Por muchas empresas que tenga, si al sector le va mal o a las más grandes, entonces va a arrastrar a la mayoría o a todas las empresas. Es una diversificación limitada que conlleva un riesgo de concentración.
Política de Dividendos:
Es importante saber si el ETF es de Acumulación (reinvierte dividendos) o es de Distribución (reparte dividendos). Dependiendo de nuestros objetivos es el que deberíamos escoger. Generalmente se usan los de acumulación para la etapa de Crecimiento de Capital, y los de distribución para la etapa de Rentas.
En este tema también es importante investigar dónde está domiciliado el ETF y el mercado origen de las empresas que trae en cartera. Esto nos ayudará a tener más información sobre la fiscalidad de los dividendos que recibiremos o que se reinvertirán. Usualmente, los de acumulación están domiciliados en Irlanda y Luxemburgo.
Conocer la periodicidad con la que se reparte es de ayuda si estamos considerando recibir rentas periódicas.
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Divisa Base:
Este es un tema muy interesante por el riesgo tipo de cambio. Si compramos un ETF en EUR, pero cuya divisa base es el USD, entonces implícitamente estamos yendo largos USD y cortos EUR. Muchas veces el impacto de las fluctuaciones de divisas, es tan importante como la evolución de las empresas que el ETF trae en su pancita.
Cuando lo anterior sucede estamos añadiendo riesgo tipo de cambio a nuestra operación. Esto no tienen nada de malo ni deberíamos de salir corriendo asustados. Es algo normal y común en mercados globalizados que nos dan la oportunidad de invertir en cualquier región y país del mundo.
Pero hay que tenerlo en cuenta para no llevarnos sorpresas. Y es que de hecho la cosa se complica cuando compramos el ETF en una divisa, pero su divisa base es diferente y la divisa de las empresas en cartera es también diferente. Por ejemplo, si compramos un ETF de Brasil en EUR con nuestro broker, pero las acciones en su cartera cotizan en Reales, y además la divisa base del ETF es en USD.
Repito, no hay razón para entrar en pánico y desechar este tipo de ETFs, simplemente es necesario entender el riesgo porque dependiendo el movimiento de las divisas podría ayudar o afectar nuestros retornos.
Método de Réplica:
Existen dos métodos principalmente: réplica física y réplica sintética. Es importante conocerlos y saber cuál sigue nuestro ETF. Ambos tienen sus pros y contras.
La réplica física es la favorita de muchos inversores indexados pasivos, ya que no tiene el riesgo de contraparte de la réplica sintética, pero tiene el inconveniente de un mayor tracking error y mayores costes operativos internos cuando el mercado de los subyacentes es poco líquido.
Una ventaja de la réplica sintética, aparte de menores costes y comisiones, es que puede tener exposición a materias primas como el petróleo y a índices como el VIX. Esto tal vez no sea útil para inversores indexados pasivos, pero sí que lo es para traders que usan productos indexados en estrategias de corto plazo.
Distribución de Retornos:
Algo que a mí siempre me gusta mirar antes de comprar cualquier ETF, ya sea para invertir a largo plazo o para especular en el corto plazo, es su distribución histórica de retornos. Esto me sirve para saber cuál podría ser el retorno promedio en un mes o en una semana o en un año. Y también para conocer cuáles podrían ser considerados retornos extremos, tanto negativos como positivos.
De esta forma me puedo preparar psicológicamente con antelación y no asustarme cuando algo cae 10% en un mes o vender de forma precipitada cuando sube un 15%. Además, puedo identificar puntos extremos que podrían ser buenos momentos para acumular o vender parte.
La siguiente gráfica muestra la distribución de retornos móviles del ETF Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS que es uno de los que mayor retorno lleva en el 2023 con 46%, quitando los relacionados a criptomonedas.
Esa rentabilidad de 46% no está en la parte central de su distribución de 9 meses, la cual indica retornos más probables entre -4% y 20% en esa temporalidad. Esto nos podría dar señales de que aunque no está en un punto extremo, sí está acercándose.
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