¿ Por qué estoy construyendo una cartera de bonos?.
La subida de tipos de interés del 0,25% anunciada ayer por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) fue la primera en más de tres años. Este aumento se produce tras seis recortes de tipos en 2024 y 2025 que redujeron el objetivo del comité para los fondos federales de un rango de entre el 4,75% y el 5,00% a un rango de entre el 3,50% y el 3,75%.
El resto de bancos centrales comparten los temores inflacionsistas y también suben los tipos. La cuestión no se detiene ahí y casi más importante que la inflación actual son las expectativas que a su vez generan más inflación.
La subida de tipos de interés del 0,25% anunciada ayer por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) fue la primera en más de tres años. Este aumento se produce tras seis recortes de tipos en 2024 y 2025 que redujeron el objetivo del comité para los fondos federales de un rango de entre el 4,75% y el 5,00% a un rango de entre el 3,50% y el 3,75%.
El resto de bancos centrales comparten los temores inflacionsistas y también suben los tipos. La cuestión no se detiene ahí y casi más importante que la inflación actual son las expectativas que a su vez generan más inflación.
El aumento de las tipos se produce en un contexto en el que los precios de la energía siguen elevando el coste de muchos otros productos cuyos efectos áun no se han visto en sut totalidad.
. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló específicamente la inestabilidad geopolítica como una de las razones del alza de laos tipos de interés de ayer. Los precios del diésel, que alcanzan un récord de 6,3956 dólares por galón en promedio, según la AAA, están teniendo un efecto dominó significativo.
. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló específicamente la inestabilidad geopolítica como una de las razones del alza de laos tipos de interés de ayer. Los precios del diésel, que alcanzan un récord de 6,3956 dólares por galón en promedio, según la AAA, están teniendo un efecto dominó significativo.
La subida de tipos de interés de esta semana no fue ninguna sorpresa. De hecho, contribuyó a calmar los temores sobre la independencia de Warsh y su disposición a subir los tipos.
Las subidas de los tipos de interés no son necesariamente malas para las acciones, sobre todo si son previsibles y se conocen sus causas. Quizás la inflación de costes sea más fácil de analizar y controlas que la de demanda.
Lo que no le gusta al mercado bursátil son las perturbaciones. El repunte de la inflación de 2022 fue un ejemplo de ello. Los precios se dispararon al recuperarse la demanda de los consumidores tras la pandemia con más fuerza de la que las cadenas de suministro podían absorber. Esto provocó una inflación galopante, mayores rendimientos de los bonos y un mercado bajista en las acciones.
Lo que no le gusta al mercado bursátil son las perturbaciones. El repunte de la inflación de 2022 fue un ejemplo de ello. Los precios se dispararon al recuperarse la demanda de los consumidores tras la pandemia con más fuerza de la que las cadenas de suministro podían absorber. Esto provocó una inflación galopante, mayores rendimientos de los bonos y un mercado bajista en las acciones.
En la actualidad, vemos el impacto de la interrupción de las exportaciones de petróleo no solo en el estrecho de Ormuz, sino también en el mar Rojo, ya que los rebeldes hutíes están bloqueando el paso del petróleo del Golfo Pérsico por el estrecho de Bab el-Mandeb.
Dada la presión alcista sobre la inflación, se preveía una subida de tipos de interés.
Las previsiones actualizadas de los participantes del FOMC (representadas por el gráfico de puntos) sugieren que podría anunciarse otra subida de tipos del 0,25% en la reunión de octubre o diciembre. La herramienta FedWatch de la CME muestra que los operadores prevén una probabilidad del 50% de que se produzca una tercera subida de tipos antes de la reunión de enero. Las proyecciones del FOMC y las expectativas de los operadores están sujetas a cambios.
Según Joe Kalish, de Ned Davis Research (una de las casas de información financieras más seguidas por llos inversores institucionales)., es probable que los rendimientos de los bonos sean significativamente más bajos dentro de seis a doce meses si la subida de tipos de ayer resulta ser un caso aislado (menos de tres subidas). Kalish citó tres casos aislados en los que se dio este patrón: julio de 1971, abril de 1984 y marzo de 1997.
Pèrsonalmente y a lo mejor estoy equivocado , la subida de tipos para controlar la inlfación producidas por shocks de oferta , tiene efectos limitados y por mucho que lo suban ,no se soluciona del todo el problema,. ni se consigue que baje la gasolina o diesel.
Independientemente de lo que suceda a continuación, los cambios en la política monetaria —especialmente las pequeñas subidas de tipos como como ahora no deberían modificar su estrategia de inversión a largo plazo.,pero si que pueden poner su liquidez a trabajar en el mercado de bonos. De esta forma cuando llegue el control de la inflación ,que llegará algún día, se beneficiará tanto la parte de bonos como bolsa.
Empezar a comprar con tipos al 5% en la deuda americana gubernamental a diez años pueden ofrecen una oportunidad ,llegado el momentode que la inflación baje.
Cómo les exponía el otro día, un aplanamiento de la curva favorece invertir todos los plazos de la misma si se busca el carry .Además existen los flotantes de los que hablaba Valentín el otro día.
Lo más importante es recordar que, si bien no se puede controlar la política monetaria, las condiciones económicas ni el mercado, sí se puede optar por mantenerse enfocado en seguir la estrategia de cada uno a largo plazo.
La polémica está servida. Estanflación cómo ve Valentín contra Incremento de productivad de la I.A. Cómo no tengo las ideas claras aún, y dado que no tenía bonos ,empiezo a comprar las Audasa,Unión Fenosa ,Eroski, etfs de deuda de diferente tipo y divisa ,fondos bien gestionados de renta fija,..etc....pero el riesgo lo decide cada uno.
Todo menos dinero en el banco al cero pelotero , esperando que algún candidato a las próximas elecciones obligue a las entidades financieras a remunerar los depósitos como pasa en Francia con la libreta 2.
Empezar a comprar con tipos al 5% en la deuda americana gubernamental a diez años pueden ofrecen una oportunidad ,llegado el momentode que la inflación baje.
Cómo les exponía el otro día, un aplanamiento de la curva favorece invertir todos los plazos de la misma si se busca el carry .Además existen los flotantes de los que hablaba Valentín el otro día.
Lo más importante es recordar que, si bien no se puede controlar la política monetaria, las condiciones económicas ni el mercado, sí se puede optar por mantenerse enfocado en seguir la estrategia de cada uno a largo plazo.
La polémica está servida. Estanflación cómo ve Valentín contra Incremento de productivad de la I.A. Cómo no tengo las ideas claras aún, y dado que no tenía bonos ,empiezo a comprar las Audasa,Unión Fenosa ,Eroski, etfs de deuda de diferente tipo y divisa ,fondos bien gestionados de renta fija,..etc....pero el riesgo lo decide cada uno.
Todo menos dinero en el banco al cero pelotero , esperando que algún candidato a las próximas elecciones obligue a las entidades financieras a remunerar los depósitos como pasa en Francia con la libreta 2.
