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Durante las últimas semanas he comentado que la relación riesgo-recompensa no favorecía en el corto plazo la preponderancia en bolsa, tanto desde un punto de vista fundamental (Per Shiller de 30) como técnico (indicadores de liquidez de los gestores de fondos disminuyendo).

Los mercados parecen cotizar la perfección en la recuperación y descuentan muchas noticias positivas que necesitan confirmarse, independientemente de la evolución de la pandemia que el mercado parece no evaluar y que añade incertidumbre.

La temporada de resultados reflejarán con toda su crudeza los efectos de la pandemia y bastantes sectores parecen tocados desde un punto de vista estructural, a pesar de la ayuda de los estados.

El periodo electoral norteamericano también ofrecerá ciertas dosis de incertidumbre y lo lógico es que después de caídas en las estimaciones de beneficios empresariales para el conjunto del año del 15-20%, los mercados reflejen y retrocedan parte del rally que ha llevado al S&P a revalorizaciones cercanas al 40% desde mínimos y suponiendo que los beneficios del 2021 igualarán a los de 2019.

Técnicamente observamos que solo dos subíndices del S&P están por encima de la media móvil de 200 semanas y ello no nos muestra fortaleza.

La situación no pinta mejor para los sectores defensivos:

Por tanto, lo primero que hacemos es incrementar la liquidez. Aquí cada uno debe evaluar su riesgo y nosotros como mínimo la pasamos del 10% al 15%,  ya que como mínimo nos pusimos como objetivo mantener una exposición al mercado del 75%, a fin de hacer aportaciones periódicas y sistemáticas.

Incrementaríamos la posición conforme nos acercásemos a los mínimos de mayo. Al 2900 del S&P 500 aumentamos un 3% y al 2700 un 7% adicional.

Como sectores tanto desde un punto de vista técnico como fundamental apostamos por los líderes que nos han mostrado su fortaleza y la vida más fácil (tecnología, salud-biotecnología y consumo).

Los más especialistas en el tema ahondarían en temas como robótica, nube, inteligencia artificial, medicina digital, etc. que merecen un conocimiento que no poseo pero que son una apuesta ganadora a medio plazo si somos capaces de aguantar mayores vaivenes.

El oro y las infraestructuras nos ayudarán creo en el caso de que el mercado caiga.

Geográficamente por su mayor crecimiento económico y valoraciones no tan exigentes preponderamos Asia y Emergentes. 

Creemos mantener una cartera que nos permita dormir tranquilos durante estos meses donde la liquidez disminuye. Existen fondos muy buenos no recogidos aquí y de los que se habla en Rankia. La cartera está abierta a cualquier mejora tipo tanto en elección-sustitución de fondos, como clases y ahorro de comisiones.

La aportación que intento hacer es la de control de riesgos y asset allocation.

Asignación de fondos para el III Trimestre 2020


 

FONDOS DE INVERSIÓN

CÓDIGO ISIN

PORCENTAJE

Fondos de inversión y ETFs

(85%)

Polar Capital Global Technology Fund

IE00B18TKG14

8%

DPAM INVEST B EQ NEWGEMS SUST

BE0946564383 8%

BNY Mellon Long-Term Global Equity

IE00B29M2H10 8%

Robeco Global Consumer Trends 

LU1208677507

8%

DWS Invest Gold and Precious Metals

LU0273159177

6%

Threadneedle Global Smaller Companies

LU0570870567

6%

JP Morgan Emerging Markets

LU0217576759 6%

Morgan Stanley Asian Opportunities

LU1378879248

6%

Bellevue Adamant Medtech & Service

LU0415391431

5%

Comgest Growth Europe Opportunities

IE00B4ZJ4188

4%

B&H Renta Fija 

ES0184097014

4%

MFS Meridian Funds - European Value

LU0125951151 4%

Capital Group New Perspective

LU1295552621 4%

M&G Global Listed Infraestructure

LU1665237704 4%

Henderson Global Property Equities

LU0828244219

4%

Liquidez (15%)

 

 

15%

Total (100%)

 

 

100%

 

  1. en respuesta a nanomanu
    #18
    Joaquim
    Puedes leer el comentario #10 de Enrique.

    Salu2
  2. #17
    nanomanu
    Alguien podría decirme cómo replicar esta cartera?
  3. en respuesta a Enrique Roca
    #15
    evangelista
    Hola.
    Esta mañana me acordé de Enrique Roca, siempre he sido pro Usa .
    A ver si el tiempo te da la razón
    Saludos
  4. en respuesta a evangelista
    #14
    Enrique Roca
    Parece que Asia repunta ....Esta noche ha sido espectacular.
    1 recomendaciones
  5. en respuesta a Enrique Roca
    #13
    Jjspeddy
    Muchas gracias por tus comentarios.
  6. en respuesta a Jjspeddy
    #12
    Enrique Roca
    Gracias por tus comentarios. EL JPM emergin con el isin que te he dado si que requiere una inversion minima de 35000 pero existen otras clases con menor comisión gracias. En cuanto al capital group new word, tiene menos inversión en pasies emergentes ,especialmente en Asia pero es una gran gestora.
    B&H  es un fondo de renta fija con mentalidad de HY, pues además de cobrar intereses ,obtiene parte de su rentabilidad por estrechamiento de diferenciales que en Europa no  ha ocurrido hasta ahora pero que de normalizarse la situación económica se producirá.
    E, BNY  Mellon es un gran fondo al igual que el Fundsmith pero el primero es más de empresas de valor. No obstante tengo en estudio suprimir aquellos fondos globales que en 10 años no batan al SP

    Te reitero las gracias.

    3 recomendaciones
  7. #11
    Jjspeddy
    Hola Enrique.
    Hace algún tiempo que te sigo y te doy las gracias por compartir con los menos expertos como yo tus conocimientos.
    En los Fondos del III trimestre llevo algunos en mi cartera y otros los tengo en el radar, controlándolos.
    Como dices en la presentación de que te hagamos sugerencias.....
    Yo me he animado, y sin ánimo de cuestionar sino de que me respondas constructivamente para aprender, a hacerte algunos comentarios. Gracias de nuevo por el tiempo que nos dedicas.
     El JP Morgan - Emerging Markets Equity A Acc EUR ISIN:LU0217576759 tiene una entrada mínima de 35.000€ (si no lo he mirado mal)
    ¿No estaría mejor el Capital Group New World Fund (LUX) Z EUR ISIN:LU1481181086? aunque es más global tiene unas rentabilidades parecidas y más barato en comisiones y de entrada.
    En cuanto a la RF yo también llevo el B&H Renta Fija C FI  ISIN:ES0184097014 pero me ha decepcionado su comportamiento en la pandemia.
    Estoy pensando en cambiar a  H2O Multi-Aggregate Fund EUR Hedged  ISIN:IE00BD8RFQ49
    Y finalmente en RV GLOBAL
    Yo preferiría en vez de BNY Mellon Global Funds PLC - Long Term Global Equity Fund A Acc EUR ISIN:IE00B29M2H10 (MS BRONZE) el Fundsmith Equity Fund SICAV R EUR Acc  ISIN:LU0690374615 (MS SILVER) con mejores rentabilidades y comisiones.
    ¿Qué opinas?

    Un saludo.
  8. en respuesta a Basolo
    #10
    Enrique Roca
    Por ahora nadie replica mi cartera y en cuanto a las comisiones creo que mis compañeros de Rankia estn preprarando un articulo donde invertir en estos fondos con menores comisiones.

    La idea que   intento transmitir  es que cada uno reflexione sobre su nivel de riesgo y si duerme tranquilo. Si no fuera así disminuir algo las posiciones es buena opcion.

    En cuanto a los monetarios, piensa que te van a costar dinero si inviertes en deuda estatal dado los tipos negativos, y en cuanto a los corporativos muchas gestoras  aplican criterios swing dada la iliquidez de muchas evmisiones.

    Quizas los que tienen cedulas hipotecarias como  subyacente y no inviertan a mas de tres años sean una buena alterantiva.

    3 recomendaciones
  9. #9
    Basolo
    Hola Enrique.
    Aunque sigo tu blog desde hace relativamente poco, quería felicitarte tanto por su contenido como por la trasparencia e imparcialidad de de tus opiniones.
    ¿Existe alguna opción de replicar tu cartera a través de algún instrumento (EAFI, fondo de fondos...)?
    El acceso a clases limpias o bajas comisiones es un aspecto clave sobre todo para inversores a LP. En este sentido, ¿tienes alguna recomendación personal? ¿Alguna plataforma o entidad en particular o utilizas varias?
    Y por último, dices que las bolsas no están baratas. ¿Hay algún fondo monetario que recomiendes como refugio de entre los innumerables que existen?
    Enhorabuena y muchas gracias.
    1 recomendaciones
  10. en respuesta a Enrique Roca
    #8
    evangelista
    Igual que yo, lo supuse,  de todas formas llamé a Bankinter y me dijeron que el reparto de dividendo es anual pero este año no lo dan .
    Un saludo 
  11. en respuesta a evangelista
    #7
    Enrique Roca
    Será un error mio al poner el isin. Prefiero los fondos de acumulación pero en l apgina de Polar encontrarás toda la información.
    1 recomendaciones
  12. en respuesta a Moclano
    #6
    Enrique Roca
    En prncipio con estos tipos ,los bonos  me ofrecen menor valor y el fondo  de deuda emergente se ha comportado bien. La relación bolsa bonos es favorable a la primera principalmente en  sectores como tecncologí,salud, utilites, consumo estable y farma.
    He eliminado mi exposición a Amundi porque he añadido  Asia  que la tenia infraponderada.
    Creo que el mundo se va a hacer más bipolar todavia, Asia,emergentes y Usa frente al resto.
    5 recomendaciones
  13. en respuesta a Coyantino
    #5
    Enrique Roca
    Mi vida financiera se mueve en euros. Por eso cubro la divisa y máxime cuando ahora por el diferencial de tipos de interés ha disminuido y el coste de cobertura ha bajado.
    4 recomendaciones
  14. #4
    Coyantino
    Buenas noches ,Enrique , siempre he sido seguidor de las carteras trimestrales , que con tanta amabilidad comparte con todos en Rankia . Y es de agradecer.
    Mi pregunta es si puede decirme el motivo por que alguno de los fondos  que propones , tienen divisa cubierta , si no he mirado mal, , son :  Henderson Global property Equity (LU0828244219) , Capital group New Perspective (LU1295552621)  , Robeco Global Consumer trends  (LU1208677507 ), y Morgan Stanley Asian Opportunities  (LU0125951151 )
    mi pregunta es , ¿ por que prefiere estos fondos con divisa cubierta? 
    gracias por su atencion

    1 recomendaciones
  15. #3
    Skweez
    ¡Cuánto valor concentrado en un mismo post!
  16. #2
    Moclano
    Como siempre, un placer leerte y aprender. Tu distribución se asimila a la mía o mejor dicho, mi distribución se asemeja a la tuya; quizás se diferencia en que yo tengo un porcentaje algo mayor de exposición a Europa, y tengo dividido los fondos de pequeña capitalización por regiones (USA: Alger Small Cap Focus; EUR: Threadneedle Pan Eurp Smcp), pero en líneas generales se aproxima bastante.

    En mi caso, la gestión activa la llevo actualmente con un 100% renta variable. Tengo previsto incorporar en próximos meses un fondo de renta fija felxible (FvS Bond Opportunities) y alguno de retorno absoluto que estoy estudiando. ¿Qué factores han influido para que reduzcas tu exposición a renta fija respecto al trimestre anterior? También aprecio que has cerrado posición del fondo de gestión pasiva Amundi MSCI World. ¿En épocas de turbulencias apuestas por la gestión activa? En mi caso combino ambas estrategias, estando la parte indexada delegada en un gestor automatizado, por lo que en principio no tendría previsto reducir su peso.

    Gracias por tu tiempo y experiencia.

    2 recomendaciones
  17. #1
    evangelista
    Hola.
    Gracias por exponer tu cartera, me gusta .
    El Polar que llevas es de distribución, cuando paga dividendos ?
    Saludos
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