Rankia España Rankia Argentina Rankia Argentina Rankia Chile Rankia Chile Rankia Colombia Rankia Colombia Rankia México Rankia México Rankia Perú Rankia Perú Rankia Portugal Rankia Portugal Rankia USA Rankia USA
Acceder
23 recomendaciones

Cuando te comentan que el bono americano, según Warren Buffett, es el activo más seguro del mundo y un creador de mercado no te da liquidez, piensas que el fin del mundo está cerca y que lo primero que se tiene que restablecer es la liquidez de la deuda gubernamental de los países más sólidos para después verter hacia deuda corporativa de mayor calidad y así sucesivamente. 

De ahi que cada día la Fed adopte medidas en este mundo superendeudado, incluyendo conforme cae el mercado papel de menor calidad y extendiendo las compras a emisiones de mayor duración. Esto lo puede hacer comprando etfs o directamente.

"Fed announced flurry of measures to improve market liquidity. QE now open-ended after Fed has previously committed to purchasing $700B in Treasuries and MBS. Asset purchases will be expanded to include commercial mortgage-backed securities. Also announced three new lending facilities designed to support $300B in new funding, with Treasury to cover $30B in losses. Reintroduced the Term Asset-Backed Securities Lending Facility (TALF) to support consumer and business credit markets, plans for two lending facilities to support corporate markets."

EL BCE también actúa de la misma forma ,con compras masivas  de deuda gubernamental y privada, extendiendo activos elegibles hacia papel de menor calidad.

No es extraño que ante un mercado ilíquido no haya precios fiables, las horquillas incluso de deuda aumenten y los cruces reales carezcan de significatividad. Algunas gestoras introducen para los que reembolsan el método swing, valorando a precio de demanda para no perjudicar a los clientes que permanecen en el fondo.

Esto sucede en casi todas las categorías de renta fija pero principalmente en papeles de menor calidad y vencimiento largo ya que los bancos centrales están focalizando el rescate del mercado principalmente en emisiones de corto plazo para que las cañerías  funcionen.

En cuanto a los etfs de renta fija pasa lo mismo, pero lo que nunca había visto es que se cruzarán operaciones por debajo del NAV, es decir por debajo del valor liquidativo de los activos  que lo componen. Tanta es la necesidad de liquidez.

De ahí que incluso los fondos teóricamente menos arriesgados también sufren y es que viendo la cartera de algunos de ellos, la diversificación brilla por su ausencia en un mundo en el que la búsqueda de rentabilidad ha sido el motor sin importar riesgos ni endeudamientos. Siempre tipos bajos ha llevado a emisiones ingentes de deuda publica y privada sin respaldo de productividad, activos ni nada que sirva de colateral.

Personalmente sigo los siguientes etfs que nos pueden dar idea de los mercados. Miro liquidez, spreads demanda oferta, negociación y evolución cotización. Como siempre la CNMV llega tarde y ahora se preocupa de la liquidez y activos de los fondos de renta fija.

Esta crisis me recuerda mis últimos años como gestor cuando un quantum me sustituyó en la renta fija e hizo carteras dinámicas de renta fija con correlaciones históricas, creyéndose bien diversificado y perdió tanto el fondo como si fuera de renta variable. Evidentemente, el jefe que le contrató siguió en el cargo y él fue despedido.

La liquidez en entidades solventes es la única diversificación. Por eso los grandes gestores tienen siempre liquidez en sus fondos.

IE00B9M6SJ31  Bonos empresas globales.

US78464A4177  Bonos empresas high yield americano

LU0378818131   Bonos gobiernos globales

LU1681046774  Bonos gobiernos europeos

US 92189H3003 Bonos gobiernos paises emergentes.

US4642885135 HYG

Hasta que el mercado de renta fija no tenga liquidez la renta variable parecerá un casino.  Mañana el BCE empezará seguramente a comprar papel comercial. Veremos la respuesta dle mercado y si las compras ilimitadas de la Reserva Federal y el BCE tienen efecto.

Después de este maremoto examinaremos detenidamente algunos productos y la verdad es que a veces no responden a su folleto. Echo de menos un plan de pensiones de deuda gubernamental a corto plazo y un plan de pensiones tipo Baelo, pero por mucho que he insistido durante los últimos tiempos ,mis palabras no han tenido eco.

Podemos asistir a rebotes fuertes del mercado como señala E Faus que compara la situación actual con la de 2008 , Oportunidad para ver si estamos bien diversificados.

Si alguna gestora, Eafi o similar necesita mi colaboración desinteresada para este proyecto, ya la tiene.

Si queréis recibir mi blog nada más se publique suscríbete ya que cada vez hay más articulos interesantes

  1. #2
    Jsc75

    Buenos días;

    Lanzo mi reflexión sobre la RF.
    Fondos de Renta fija (inversión sin riesgo y baja volatilidad)
    Existen fondos de renta fija con Rentabilidades a fecha de hoy negativas por encima de los -15%. Y no hablo de los que puedan dedicarse solo a HY. Como inversor si apuestas por dejar tu caja en fondos de RF a la espera de caidas del mercado pero ves que también cae tu fondo de RF. Entonces?
    Preguntas:
    ¿Esto incumple los informes de riesgo que nos hacen firmar y que venden a los que se supone entienden sobre el tema?
    ¿Esto implicaría que puedes demandar a la banca de inversión por venderte un producto que creias que era conservador?

    3 recomendaciones
  2. #1
    Jjgp.Rnk

    Buenos días.
    Precisamente acabo de abrir un hilo sobre cotización en un fondo "grado inversión" con caidas del 15% en el último mes. Entre las respuestas obtenidas y este artículo suyo tan instructivo, creo ya entender la situación.
    Gracias por divulgar su conocimiento.
    https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/4535120-fondos-rf-high-yield-perdidas-esta-crisis-2020?page=1#respuesta_4535187

23 recomendaciones
Escribe aquí tu comentario...
Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.
Cerrar