La cartera de fondos para el IV trimestre ha subido un 2,36% con una volatilidad del 4,5%. Al alcanzar en el III trimestre el 8% que era nuestro objetivo, decidimos hacer una cartera más conservadora incrementando la liquidez e introduciendo ETFs más conservadores como el S&P baja volatilidad y el Buy Write, que ante un mercado fuerte alcista nos han restado rentabilidad.
Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:
| I Trimestre | II Trimestre | III Trimestre | IV Trimestre | Total | |
| 2013 | 4,56 | -1,24 | 4,53 | 2,74 | 10,59 |
| 2014 | 2,226 | 2,227 | 1,97 | 2,85 | 9,273 |
| 2015 | 10,32 | -2,11 | -6,88 | 3,2 | 4,53 |
| 2016 | -0,717 | 1,61 | 3,84 | 4,24 | 8,975 |
| 2017 | 4,31 | 1,01 | 2,22 | 2,18 | 10,05 |
| 2018 | -1,53 | 3,46 | 0,37 | -9,28 | -6,98 |
| 2019 | 8,45 | 1,40 | 0,69 | 2,25 | 12,79 |
Desde mi punto de vista, las lecciones que podemos aprender desde que empezamos la cartera allí por 2013 son las siguientes:
- Las empresas y fondos de calidad tipo Seilern, FundSmith, GuardCap, Invesco S&P 500 quality rara vez, salvo crisis, cotizan a precios y ratios normales de mercado. Lo bueno se paga y a lo único que podemos aspirar es a pagar un precio no demasiado alto.
- Los fondos con equipos amplios y abarcando varias zonas geográficas tienen posibilidad de batir a los índices. Esto se acentúa en índices y mercados no principales ni seguidos ampliamente tipo emergentes y pequeñas compañías. Aquí es más fácil batir a los índices.
- En mercados unidireccionales como el del último trimestre es difícil batir a los índices de los países desarrollados. Aquí los fondos índices, ETFs o derivados nos ayudan a reducir coste.
- La mejor diversificación de una cartera a medio plazo debe incluir también oro y materias primas, inmobiliario y liquidez. Cubrirse la cartera a medio plazo es tirar el dinero. Reducir algo las posiciones e incrementar la liquidez es mejor pero seguramente se equivocará, así que olvídese el todo o nada.
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- Hacer aportaciones periódicas en lugar de invertir de golpe todo el patrimonio nos disminuye el riesgo. Creo que a la hora de invertir es mejor, sobretodo si estamos en máximos con tipos de interés manipulados, empezar a pensar cuánto estoy dispuesto a perder para ganar en el muy largo plazo.
- Las megatendencias nos ayudan a mejorar rentabilidades. Abrir la mente a nuevas realidades, formas de consumo que nos hacen la vida más cómoda, obtiene buenos resultados siempre que se esté adecuadamente diversificado. El nuevo consumo y el crecimiento de la clase media en los países emergentes parecen indicar el camino.
Todo esto nos ha llevado a modificar ligeramente la política de inversión de la cartera para el 2020, con el objetivo de compararnos con otros fondos de fondos o fondos de RV mixto. Por ello estamos invertidos al 90%, con una mayor diversificación y aconsejando inversiones periódicas, pero para los que quieran o tengan como objetivo conseguir una rentabilidad objetivo del 8% les recomendamos tener una exposición a mi cartera del 75% esperando la corrección del 7% que se produce todos los años para incrementar posiciones.
Buscamos fondos que en cada categoría nos ayuden a batir a su índice de referencia a 3, 5 y 10 años. ¿Alguna sugerencia?
