Estratégicos 2015 III parte: empieza el baile del 10%

Estratégicos 2015 III parte: empieza el baile del 10%

Mientras escribía el presente articulo me venia a la mente el refrán, más sabe el diablo por viejo que por diablo. Estos días sugerí a algún broker recogida parcial de beneficios si ya había alcanzado los objetivos de rentabilidad y es que no siempre se sube en línea recta y la banca privada si no inviertes en fondos no cobran comisiones de fondos, por eso odian la liquidez.

Aunque los análisis estan escritos de forma que parecen ciencia exacta y la bolsa vale X. Eso no quiere decir que se cumpla si no que si no pasa nada, tiende a un plazo razonable a ese valor siempre que se den unos supuestos (que nunca se dan) y ello sin contar con factores no directamente relacionados con la economía  como parece que nos quieren vender con el caso de Grecia y sus elecciones. Mas bien el comportamiento de la masa no es racional y debemos ser contrarios y prudentes, dejando pasar muchas oportunidades, antes de encontrar aquella que nos pemita dormir tranquilos.

Con estos dos resumenes acabamos salvo que alguien nos presente algo más original o pidáis que profundicemos en algún tema.

CREDIT SUISSE

  • Los riesgos del escenario central (+8% en el Msci World) son el enfriamiento chino, la subida salarial en USA y temas políticos europeos. Todo ello podría desencadenar una corrección del 10% en el segundo semestre.
  • En el primero prevén un SP 2250, un Eurostoxx a 3600 y una bolsa nipona subiendo un 13%. Todo ello apoyado por la liquidez, operaciones corporativas, bajada de las comodities que conllevaría un crecimiento mundial del 2,9.
  • Los tipos a 10 años en Usa subirían al 3,1%, el dólar únicamente ha recorrido la mitad de su apreciación y Europa (principalmente Alemania y España) son oportunidades de compra ya que al final el QE europeo será una realidad.
  • Olvidemonos de la japonizacion europea pues los salarios y el precio de las casas no van a caer y por valoración prefieren Europa a Usa, jugándolo a través de consumo interno y empresas beneficiadas por la apreciación del dólar, asi como sectores baratos en relación a USA (seguros, hpc, it, software).
  • Los emergentes languidecerán salvo India, Corea y Taiwan.

JPMORGAN

  • Para mi Mislav Matejka es uno de los mejores estrategas europeos y su opinión es que tendremos otro 10%  en Europa apoyado por:
  • Liquidez. Los Bancos centrales salvo USA seguirán expandiendo el balance.
  • Crecimiento mundial del 3% por la caída de materias primas, crecimiento del crédito y el debilitamiento euro.
  • Los beneficios europeos crecerán el 11% empezando a cerrar el retraso con USA.
  • La valoración relativa de las acciones en relación con los bonos, donde esperan un repunte de los tipos en USA mayor y más pronto que descuenta el  mercado.
  • Sobreponderacion de Europa y Japon sobre el resto de mercados. Neutrales en emergentes.
  • Prefieren en Europa ciccícas, financieras, consumo discrecional e industriales.
  • En USA cerca del pleno empleo, subida de salarios reales, y empezarán a tener problemas de oferta por el bajo coste de la energía en al economía que aumenta la renta disponible.

 

  1. #1
    10/12/14 09:34

    Buenos dias, Enrique:

    En primer lugar, agradecerte el articulo, y luego me ha encantado el comentario:

    "....y la banca privada si no inviertes en fondos no cobran comisiones de fondos, por eso odian la liquidez."

    Un saludo de JEVIVI

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