En el post, el autor pone de vuelta y media a los adivinos-gurús que pretenden cazar techos y "forrarse" con unos cortos. No me gustan los cortos y es evidente que la bola de cristal no la tiene nadie, por lo que es difícil no estar de acuerdo con el post.
Pero quería romper una lanza sobre lanzar predicciones, a riesgo de cometer errores.
Lo que Burry está diciendo con sus cortos cada cierto tiempo, es que el sistema está muy mal. Como es un gestor y no puede permanecer fuera del mercado de forma permanente, de vez en cuando lanza esos mensajes apocalípticos, e introduce cortos para compensar la cartera.
En lugar de criticar este tipo de mensajes, el sentido común dice que deberíamos estudiar los fundamentales para ver cual es la esencia de los precios.
No voy a repasar cada uno de los momentos que desde 2008 han dado señales de una posible bajada de las cotizaciones. El resultado siempre ha sido el mismo...
Los BC han olvidado su mandato de estabilidad y crecimiento económico a largo plazo, para actuar como defensores del mercado a ultranza. Cada vez que las cotizaciones han sufrido un pequeño traspiés, han acudido raudos a intervenir y devolver la tendencia alcista al mercado, permitiendo el florecimiento de una economía zombi. Nadie puede quebrar y si lo hace, se forma un "consejo de guerra" inmediato que toma decisiones impactantes, para recordar a los participantes del mercado, que las crisis están prohibidas.
Con este "manual" de cabecera en nuestras manos, la decisión correcta a lo largo de los últimos trece o catorce años, ha sido permanecer en el mercado, pasara lo que pasara. Y dejar que los bajistas se estrellaran contra las medidas disuasorias de los BC.
Este es el mensaje de fondo que los BC han lanzado al mercado. Y su última intervención ante la quiebra de algunos bancos regionales y Credit Suisse, fue una demostración de la vigencia de sus acciones. No se va a poner en riesgo el sistema, pase lo que pase.
Pero también es preciso ver lo que están haciendo los BC desde que apareció la inflación.
Subidas de cinco puntos en poco más de un año y cambiar el programa QE a un programa QT en EE.UU., es sinónimo de recesión. Si todavía no se ha producido, quiere decir que el castigo no ha sido suficiente y proseguirán en sus acciones, hasta que el mercado y la economía reaccionen y reduzcan claramente las presiones inflacionistas. Traducido, esto quiere decir que las empresas ganarán menos dinero, el paro aumentará, el consumo disminuirá y como reflejo de estos movimientos, la bolsa terminará bajando bastante (existe una clara burbuja por sobrevaloración de múltiplos, y una reversión a la media, induce a descensos superiores al 30%). Un descenso suave pero prolongado, no sería mal visto por los BC, el tipo de bajadas que más daño hacen al inversor.
Esta vez nos lo han puesto fácil.
Vender todo y pasarse a liquidez remunerada (y bien remunerada) es una estrategia ganadora.
Tiempo habrá de volver a entrar , cuando los BC decidan que el dolor ha sido suficiente y cambien el ciclo, como muchas veces avisa Theveritas.
Lo que no se puede hacer ahora es empezar a invertir en indexados, con la premisa de que la bolsa siempre sube a largo plazo. Aunque sea cierto (hasta ahora), elegir el momento de entrar puede significar una revalorización gloriosa, frente a pérdidas durante años, si se acierta.
No hace falta que explique el desastre de las cuentas públicas en todo el mundo.
El mercado de bonos está cerca de sufrir una crisis y estamos ante la mayor burbuja de la historia. Tipos al cero por ciento durante muchos años, han dejado las carteras repletas de activos en pérdidas y los derivados utilizados para obtener una rentabilidad máxima a base de especular , corren peligro de sufrir un ataque dramático, si los bonos terminan por explotar ... un poco más.
La inercia de tantos años de supresión no desaparece en unos pocos meses, pero el impacto en las carteras se va acumulando y el efecto sobre el consumidor crece con el paso del tiempo, al renovar vencimientos de deuda o revisar los tipos hipotecarios. Este movimiento es lento pero implacable.
Puede que no pase nada una vez más, pero hay que reconocer que esta vez estamos muy tocados. Los BC siguen subiendo tipos y drenando liquidez y en este contexto, lo lógico es sufrir una seria corrección. Proteger suculentas plusvalías con una venta a tiempo, a pesar del coste de oportunidad, puede ser un movimiento interesante, cuando los tipos a corto presentan rentabilidades muy atractivas.
Luego puede venir el crash del tamaño que sea o no, pero tampoco perdemos mucho ejecutando estas ventas. Es cierto que debemos vigilar la rentabilidad financiero-fiscal, pero quizás el riesgo en este caso, esté del lado de permanecer en el mercado.
Por supuesto, esto no es una recomendación de nada, solo una opinión.
Saludos.
PD. Un gráfico es interesante para aportar contenido al post.
Porcentaje de compañías del Russell 2000, con beneficios negativos, alcanza máximos desde 2008. Y sin comenzar la recesión, lo que es significativo.
Si...eso es posible....pero la economia no es un vector...son muchos...es la economia norteamericana mas versatil...productiva...dinamica...que las demas...si o no....el ratio de deuda es mayor o menor que las de las demas....si o no...el ratio inversion per capita de los ciudadanos de ee..uu es mas de uinientas mil veces mas que la de los demas...si o no.....etc...etc...etc...etc....quark....en kaos y antes en la cuarta pared debatiamos estas cosas...y conste que en 2006 pensaba lo mismo que tu ahora....hasta que marocci o germinio vs herrador...no recuerdo bien...me dijeron aquello de que...a follar a follar que el mundo se va a acabar...tomas lo definio en que iriamos de burbuja en burbuja..que estas serian cada vez mas grandes y cada vez en periodos mas cortos....y....en fin...saque aquello de la burbuja que cua do estallaba generaba otra burbuja y posteriormente lo del lagarto jesucristo.....iremos sorteando la liquidez quark...desarrollaremos sistemas de tensionsuperficial para no hundirnos....como el zapatero aquello de guerris...un abrazo.
El multimillonario inversor y fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, ha advertido en un un post en LinkedIn publicado este jueves de que, aunque es probable que el Gobierno estadounidense evite el primer impago de deuda de su historia, la falta de una contención efectiva del gasto augura grandes problemas en el futuro y anticipa un "colapso financiero desastroso".
"Aumentar el límite de la deuda de la forma en que el Congreso y los presidentes lo han hecho repetidamente, y lo más probable es que lo hagan esta vez, significará que no habrá un límite significativo de la deuda. Esto conducirá finalmente a un colapso financiero desastroso", alerta.
Pero no se puede ser tan negatifo. Que haya correcciones es normal. Pero es que tu pronósticas que la bolsa se irá a cuasi 0 en 10 - 25 años. Ni los del ITR Economics, que deben vivir de asustar a las viejas, son tan negatifos:
Pues asi es...eliges entre las 1000 empresas mayores del mundo...y...tienen el control...esto es asi...eso se hace siempre con dinero ajeno..hacen su trabajo perfecto casi...un abrazo.
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8........s
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#36
19/08/23 18:33
Comprueba dónde están, siempre dentro, a la industria es a la que que interesa el movimiento, las comisiones y el patrimonio ajeno
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Quark1
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#35
19/08/23 18:31
Bueno, no recuerdo lo ocurrido en 2008. Estoy en Tef desde Villalonga, etc,etc, y con altibajos sin entrar en terra etc, mi trayectoria ha sido ascendente, muy ascendente, también viví las torres gemelas, aguantando el tipo mientras cobraba dividendo....ahí sigo.
Los riesgos de impago de la todo poderosa china estan a la vuelta de la esquina quark...los grandes inversores ya no estan alli practicamente y los pequeños quedan menos...la retirada de china de los mercados occidentales trataran de tapar algun agujero via inversiones en asia....pero...ya te digo qie no llegaran...cuamdo quieran el nivel de flotabilidad no lo recuperaran ni con los retornos...que posiblemente no habra...quark...ya empiezas a entender de que usa ..ni su deficit...ni su inflacion...no su deuda es un probñema comparado con el problema de la segumda economia mundial...que en menos de diez años tendra suerte si no pierde el cuarto puesto....xi..tiene que decirle al pueblo chino...lo siento...vais a perder...y me voy...o...seguor echando agua al barco en zozobra...un abrazo.
Jajaja...esos no solo estan siempre invertidos..es que la mitad de la imprenta es suya...un abrazo...con lo que han retirado de la republica popular china tienen para comprar dos rusias hoy...jajaja...mañana cuatro...la deslocalizacion les va a hacer mucha pupa...llevan 7 años sin actuar sobre la productividad...algunos predicen una decada perdida...y ...pocos se me empiezan a hacer...
Si llevas 30 años, sabrás que en 2008 cayó todo y no poco.
En 2000 solo las TMT´s. Y en 2020 la caída fue tan corta que apenas incidió en la trayectoria de la propia bolsa.
Ahora toca una nueva prueba de fuego y veremos si los fundamentales aterradores de la macroeconomía son más fuertes que la estrategia (evitar los descensos agresivos) de los BC.
¿Alguien piensa que el consumo sería el mismo, con políticas austeras (ajuste presupuestario), sin inyecciones monetarias y con agotamiento (y sus consecuencias) de los recursos?.
La espiral infernal de la deuda ha entrado en la fase aguda. Incluso Japón está en problemas.
Nadie está preparado para cuando deje de sonar la música que comenzó en 2008. Y ya lo ha hecho, aunque la inercia de tantos años de supresión de tipos, todavía ha impedido que seamos conscientes del hecho.
Veremos.
Saludos.
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csmscz
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#31
19/08/23 17:15
Solo desearte suerte, no te compliques la vida ni te metas donde no controles, todo simple y siempre enfrenta las expectativas con la realidad.
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Mmertxe
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#30
19/08/23 17:05
Ok, muchas gracias. Yo estoy fuera ahora mismo (salvo una pequeña posición en Fondos globales), esperando alguna corrección. Me gustan Tef, Ence, CaixaBank, Sabadell y BBVA.
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Mmertxe
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#29
19/08/23 16:54
Telefonica estuve los primeros años de Alierta y he vuelto con Pallete, y en las ciclicas he seguido la norma, comprar en valle y vender en pico.
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csmscz
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#28
19/08/23 16:51
Bueno, te doy unas pinceladas, jeje. Tef, mi primera posición, Aena, Repsol, Mts, Map, San, Sabadell, Ence. en posiciones bastante desequilibradas, alguna residual.Han pasado por mi cartera, bolsas y mercados, gas, iberoapel, y alguna otra siempre del mercado español. En Sabadell tuve unas minusvalías groseras jeje, pero las he compensado con creces. Unos 30 años muy.muy provechosos de actividad bursátil, siempre dentro, sin intentos de adivinar nada.
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Mmertxe
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#27
19/08/23 15:24
Sólo por curiosidad y por si tienes a bien compartir Mmetxe, podrías compartir por aquí tu cartera?. Por supuesto, sin ningún compromiso. Gracias.
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Quark1
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#26
19/08/23 13:07
"Esta vez es diferente" La frase que más dinero ha hecho perder al inversor. VANGUARD, BLACK ROCK , etc, etc, son unos " SIEMPRE INVERTIDOS" juegan a arañar slgun dinero con sus cortos lo mismo que yo con mis ciclicas, Suerte
Nunca (y es mucho decir) hemos estado en una situación como la que tenemos ahora.
En 2008, el sistema se rompió y para intentar reconducirlo nos volvimos dependientes de la morfina monetaria inyectada por los BC. El ecosistema cambió y el crecimiento medido por el PIB se volvió dependiente de los servicios. El consumo, apoyado por la generación de dinero, ha vivido unos años maravillosos, donde todo era el paraíso. Los inversores noveles procedentes de los años posteriores a 2008 (una gran mayoría) no conocen otro hábitat que la intervención continua de los BC, lo que crea una sensación de euforia y falta de riesgo, difícil de explicar.
Todo ha funcionado como la seda hasta que aparece la inflación y el sistema deja de estar engrasado, cuando los BC deben cambiar radicalmente su política. No solo los tipos de interés suben de repente, hasta niveles de hace 22 años, sino que además comienza el drenaje de liquidez.
Los inversores deben comprender que la inversión no puede ser la misma con tipos cero y liquidez infinita que la situación contraria. Puesto que la bolsa lleva quince años de tendencia alcista, es lógico pensar una reversión a la media, simplemente por el hecho del cambio de política monetaria.
El problema es que la reversión a la media, cuando existe una burbuja, supone un descuento cercano al 50% en los índices y más, si la bolsa actúa como un péndulo y baja en exceso.
Esto no es una certeza, pero la inflación no es tan fácil de controlar, una vez ha comenzado a crecer. El universo de los inversores no está adaptado a un entorno restrictivo y es posible que los resultados de las empresas sufran por varios motivos.
El primero ya lo he mencionado, la política restrictiva.
El segundo es la desdolarización y sobre todo, la desglobalización, cuando en Occidente tratan de repatriar las empresas deslocalizadas sitas en Asia. Este movimiento supone mayores costes de mano de obra y por tanto mayor inflación a largo plazo.
El ajuste puede suponer una década y ello, sin entrar en el tema del agotamiento de los recursos, por lo que desde este blog, trato de acercar estas nuevas perspectivas al inversor, para tenerlas en cuenta no solo a corto plazo, sino a medio y largo plazo.
Saludos.
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Quark1
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#24
19/08/23 11:53
Si, pero la esencia de la inversión en valor (bolsa) es su superioridad sobre el papel moneda, y si además "suda" , te permite aumentar tu capacidad adquisitiva, con lo que ello conlleva. Que tu dinero siempre trabaje para ti.
La deflación de la burbuja de China ha entrado en la fase de aceleración. En el futuro, Crisis Dynamics será cada vez más impredecible y difícil de controlar.
17 de agosto – Bloomberg: “Hace solo una semana, Zhongzhi Enterprise Group Co. atrajo poca atención dentro de China y era casi desconocido en cualquier otro lugar. Ahora, el gigante secreto de la banca en la sombra se ha convertido en el símbolo más reciente de la fragilidad financiera en una economía de $ 18 billones donde la confianza entre los inversores, las empresas y los consumidores está disminuyendo rápidamente. El administrador de propiedad privada de más de 1 billón de yuanes ($ 137 mil millones) y sus filiales de empresas fiduciarias están bajo un intenso escrutinio después de suspender los pagos a miles de clientes”.
Zhongzhi es uno de los 10 principales jugadores en la oscura industria de "fideicomiso" de $ 3,0 TN de China. Operando como “bancos en la sombra”, las compañías fiduciarias suelen ofrecer productos de inversión con tasas significativamente más altas que los depósitos bancarios. Muchos son esencialmente prestamistas de alto riesgo. Se dice que la industria tiene alrededor de $ 300 mil millones, o el 10%, de exposición directa al desarrollo inmobiliario, aunque la mayoría de los analistas creen que la exposición inmobiliaria general es significativamente mayor.
Si bien el fracaso de los llamados "productos de gestión de la riqueza" no es tan inusual, la situación actual es mucho más grave. El colapso en desarrollo de Country Garden ha desconcertado la ya frágil confianza, y es probable que toda la industria de los desarrolladores enfrente un mayor colapso en las ventas, junto con una aguda crisis de liquidez. La industria fiduciaria se enfrenta a la sombría perspectiva de un rápido aumento de los préstamos incobrables y de inversores en pánico desesperados por recuperar su dinero.
A medida que se dispone de más datos, surge una imagen más clara de por qué Country Garden y otros desarrolladores enfrentaron un deterioro tan rápido en sus posiciones de liquidez. Las ventas de apartamentos ya débiles cayeron por un precipicio durante julio.
De Bloomberg:“El valor de las ventas residenciales en todo el país cayó un 43% en julio desde junio a 654.500 millones de yuanes (90.000 millones de dólares), las ventas mensuales más débiles en casi seis años…” Y del
Wall Street Journal (Cao Li): “El mes pasado, el país Los 100 desarrolladores inmobiliarios más grandes vendieron casas nuevas por un valor equivalente a $ 49 mil millones, la suma mensual más baja en tres años, según China Real Estate Information, un rastreador de la industria privada. Las ventas cayeron un tercio desde junio y desde el mismo período hace un año. También fueron un 59% menos que el total en julio de 2021”.
Ahora hay pocas dudas de que los datos de vivienda generados por el gobierno no reflejan con precisión la intensidad de la deflación de los precios de los apartamentos.
16 de agosto: Bloomberg: “Los precios de las viviendas nuevas han caído solo un 2,4 % desde un máximo en agosto de 2021, según muestran las cifras del gobierno, mientras que los de las viviendas existentes han caído un 6 %. Pero el panorama que surge de los agentes inmobiliarios y los proveedores de datos privados es mucho más grave. Estas cifras muestran que los precios de las viviendas usadas caen al menos un 15 % en los vecindarios principales de las principales áreas metropolitanas como Shanghái y Shenzhen, así como en más de la mitad de las ciudades de nivel 2 y 3 de China. Las viviendas existentes cerca de la sede de Alibaba Group Holding Ltd. en Hangzhou han caído alrededor de un 25 % desde los máximos de finales de 2021, según agentes locales.
No es una hipérbole advertir que estamos presenciando el colapso de quizás la Burbuja más grande de la historia. Hasta este punto, la confianza ha sostenido que Beijing tiene todo bajo control. Pero a medida que el pueblo chino se enfrenta a la deflación de los precios de los apartamentos, esta dura realidad hará que se cuestionen su bienestar financiero, la solidez de la economía de China, las perspectivas de futuro y la competencia de su gobierno. Este golpe a la confianza desencadenará la próxima fase desestabilizadora de la crisis.
Desde 2008 no hemos tenido una caída severa y continuada. En esos momentos, no hay acciones refugio o son muy exclusivas. En 2020 el descenso fue fulminante y en solo un mes ya estaba recuperando. Esta vez, apunta a una caída más larga y profunda en el tiempo, si es que se produce, claro...
Saludos.
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Quark1
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#21
19/08/23 10:37
Bieno, tampoco es buscar joyas, mi método es muy simple. Dividendo y , o recompras, reinversión , un par de ciclicas y todo muy concentrado, errores y aciertos se balancean. Me permite tener un ingreso periódico y creciente. Es un método que va con mi carácter, la mayor parte del tiempo lo disfruto. Suerte.
