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Los Bonos ligados a la inflación, son activos de renta fija de mínimo riesgo, ya que están garantizados por el gobierno del país emisor. Están diseñados para proteger a los inversores de pérdidas por subidas en la inflación. Existen bonos a 5, 10 y 30 años, con una inversión mínima de 100$, en países como Estados Unidos, y a 5 años y 1000€ en España.
 
Los TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities), son bonos ligados a la inflación, emitidos y garantizados por el Gobierno de Estados Unidos. 
 
En Alemania, Francia o Reino Unido, los bonos ligados a la inflación son de uso corriente, sin ambargo en España no se han generalizado hasta el momento, aunque este año parece que apostarán por este tipo de bonos, para inversores institucionales.
Bonos ligados a la inflación

Rentabilidad de los Bonos ligados a la inflación o TIPS

 

Su rentabilidad viene determinada por dos factores:

  • Un interés fijo, en torno al 0,5% para países como Alemania, Reino Unido o Estados Unidos, para países como España, tendríamos que sumarle la prima de riesgo, en torno al 1,5%, con pago semestral, sobre el nominal ajustado.
  • El ajuste del nominal al  Índice de Precios al Consumo armonizado ex-tabaco publicado mensualmente por Eurostat, y el índice doméstico en países extranjeros, en caso de que se produzca deflación, una tasa de inflación negativa, el Tesoro se compromete a pagar el mayor valor entre, el nominal pagado en un primer momento y el valor ajustado a la inflación, garantizando recuperar al menos el nominal al vencimiento.

En España, el cupón, así como el rendimiento neto obtenido en la venta o amortización, se consideran rendimientos de capital mobiliario y tributan al 20% hasta los 6.000€, el tramo de la base liquidable entre 6.000€ y 50.000€ tributa al 22% y el tramo que excede de 50.000€ tributa al 24% durante el ejercicio 2015.

Los Tips sin embargo, tienen la ventaja de estar exentos de impuestos tanto locales como estatales, sobre el pago de intereses.

¿Cómo comprar Bonos ligados a la inflación?

 
Se pueden comprar a través de tres vías, directamente al Tesoro del país emisor, a través de un bróker o por un fondo de inversión. Directamente al Tesoro sería la forma más económica, ya que las otras dos vías conllevan pago de comisiones, sin embargo si el objetivo es conseguir una cartera de renta fija, totalmente diversificada, la mejor opción sería un fondo, preferiblemente un fondo índice con bajas comisiones de gestión.
 

¿Cómo operar tácticamente a través de los Bonos ligados a la inflación?, ¿Es la mejor opción?

 
A través de los bonos ligados a la inflación podemos obtener la expectativa de inflación para el próximo año. Por ejemplo, si el bono del Tesoro de US a 10 años tiene un rendimiento a vencimiento del 5% y un TIPS similar tiene un precio con una TIR del 2,5%, la expectativa de inflación implícita sería del 2,5%.
 
Por lo tanto si intuimos que la inflación va a ser mayor al 2,5% compraremos TIPS, si por el contrario pensamos que va a ser menor, esperaremos a que bajen, o compraremos bonos del tesoro.
 
Sin embargo, hay que tener en cuenta que ni la Reserva Federal, es capaz de predecir con exactitud cuál será el tipo de inflación para el próximo año. Asique nuestros movimientos deben estar basados en horizontes a largo plazo. Además como consecuencia de su baja volatilidad, los costes de transacción pueden superar fácilmente los pequeños movimientos del mercado en el corto plazo.
 

¿Por qué comprar Bonos ligados a la inflación?, ¿Con qué peso?

 
La renta fija para los inversores de todos los tamaños, a pesar de que tiene menos rentabilidad que la renta variable, tiene mucha menos volatilidad, con lo que reduce el riesgo de la cartera. Los bonos ligados a la inflación serían una herramienta perfecta para lograr maximizar nuestro riesgo-rendimiento global.
 
El mejor curso de acción con bonos ligados a la inflación, es establecer una asignación significativa dentro de la cartera de renta fija, en torno a la mitad de dotación total. Como ya he comentado, el horizonte temporal debe de ser a largo plazo por lo que se convierte en un activo perfecto para los planes de jubilación.
 
Última emisión de Bonos ligados a la inflación en España

Bonos ligados a la inflación en España

Fuente: Tesoro Público

 
  1. en respuesta a Bluegeek
    #3
    Gonzalo Calvo

    Buenos días Bluegeek,
    La mejor forma de invertir en este tipo de deuda es a través de un fondo de inversión porque la mayoría de estas emisiones no son accesibles al particular.
    En cuanto a fondos, te reomendaría echar un vistazo tanto al (SISF Global Inflation Linked,10 años), como al Fidelity (FF - Global Inflation-linked Bond Fund, 4,7 años).

    Espero que te sirva,
    Un saludo!

  2. en respuesta a Bluegeek
  3. #1
    Bluegeek

    "en España no se han generalizado hasta el momento, aunque este año parece que apostarán por este tipo de bonos, para inversores institucionales."

    ¿Tenéis más información al respecto?

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