Telefónica vuelve a ganar dinero, pero la bolsa no lo celebra. Este jueves, 12 de noviembre, ha presentado sus cuentas hasta septiembre con un beneficio neto atribuido de 464 millones de euros, frente a unas pérdidas de 1.080 millones un año antes. A media mañana sus acciones se dejaban alrededor de un 2 %.
La compañía sube lo que espera generar en caja este año y rebaja lo que espera ingresar. Y en esa caja hay un ingreso puntual, una devolución de impuestos en España de 334 millones, de ejercicios anteriores, que solo aparece en el informe financiero.
Si tienes acciones de Telefónica o te las planteas, te cuento qué ha pasado, qué cambia para el dividendo de 0,15 € (que este diciembre no llega) y qué conviene vigilar.
¿Cuánto ha ganado Telefónica hasta septiembre?
464 millones en total, pero 1.333 millones si se mira solo el negocio que se queda. Estas son las cifras de los nueve primeros meses de 2026.
Enero-septiembre de 2026 |
Cifra y cambio frente a 2025 |
|---|---|
💶 Ingresos
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24.825 millones, un 2,8 % más (un 1 % a tipo de cambio constante) |
⚙️ EBITDA ajustado
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8.846 millones, un 4,6 % más (2,5 % a tipo constante) |
✅ Beneficio neto atribuido
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464 millones, frente a pérdidas de 1.080
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📶 Beneficio neto de las operaciones continuadas
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1.333 millones, un 21,6 % más |
💧 Flujo de caja libre de las operaciones continuadas
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1.963 millones, un 10,7 % más |
🏦 Deuda financiera neta (a 30 de septiembre) |
25.186 millones, un 10,8 % menos que hace un año |
Fuente: informe de resultados y nota de prensa de Telefónica, 12 de noviembre de 2026.
La diferencia entre los dos beneficios es Latinoamérica. Telefónica ha vendido sus filiales de Colombia y Chile y tiene la de México en venta, y lo que se va se contabiliza aparte, como operaciones en discontinuación. Esa parte resta 870 millones en los nueve meses. Sin ella, el negocio que se queda (España, Brasil, Alemania y su mitad del Reino Unido) gana más que hace un año.
Solo en el tercer trimestre, el beneficio neto atribuido fue de 802 millones, frente a 276 un año antes.
¿Qué previsiones sube Telefónica y cuál rebaja?
Sube todas las de rentabilidad y caja, y rebaja la de ingresos. Todas son para 2026 y a tipo de cambio constante.
Previsión para 2026 |
Antes → ahora |
|---|---|
⬇️ Crecimiento de ingresos
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Del 1,5-2,5 % al 1-1,5 %
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⬆️ Crecimiento del EBITDA ajustado
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Del 1,5-2,5 % a algo más del 2,5 %
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⬆️ Flujo de caja libre
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De unos 3.000 a unos 3.100 millones
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➡️ Dividendo de 2026
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0,15 € por acción en efectivo, confirmado, en junio de 2027
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Telefónica atribuye la rebaja sobre todo a la venta de móviles y otros terminales. Los ingresos por servicio, los de las cuotas, crecen un 1,3 % hasta septiembre y la compañía espera cerrar el año en torno al 1,5 %.
Es decir, vende algo menos de lo que esperaba, pero gana y cobra más de lo que esperaba. Lo que eso supone para el valor de la acción lo analizamos en la guía de acciones de Telefónica.
¿Qué cambia para el dividendo de Telefónica?
El importe no cambia y queda confirmado, pero el calendario sí: este diciembre no hay dividendo. Telefónica pagaba en dos tramos, en diciembre y en junio. Con cargo a 2025 repartió 0,30 € y el último pago llegó el 18 de junio de 2026. El de 2026 es la mitad, 0,15 € en un solo pago en junio de 2027, y aún tiene que aprobarlo la junta.
Con 1.000 acciones, que a las 10:10 de este jueves costaban unos 3.430 €, cobrarías esto:
Dividendo de 2026 con 1.000 acciones |
Importe |
|---|---|
💶 Bruto (0,15 € × 1.000) |
150 € |
🧾 Retención del 19 % a cuenta del IRPF |
−28,50 € |
✅ Neto en tu cuenta
|
121,50 € |
Al precio de las 10:10 de este jueves (3,43 €), esos 0,15 € son una rentabilidad bruta de alrededor del 4,4 %. La retención es un anticipo: en la renta el dividendo tributa entre el 19 % y el 30 %, según lo que ganes con tus ahorros ese año.
La caja de estos nueve meses juega a favor del pago, porque supera la de un año antes y la deuda baja, aunque con un matiz que verás abajo. El día exacto, cuando se fije, lo verás en el calendario de dividendos del IBEX 35.
Para cobrar el dividendo de junio hay que tener las acciones antes de la fecha de corte
¿Qué hay que vigilar a partir de ahora?
- 💧 La caja del cuarto trimestre. Para llegar a los 3.100 millones le faltan unos 1.140 millones entre octubre y diciembre, más que en cualquier trimestre de este año. La propia compañía avisa de que su caja se concentra al final del ejercicio.
- 🧾 La devolución de impuestos. En los 1.963 millones de caja entran 334 millones devueltos por Hacienda en España. Sin ellos, la caja de los nueve meses quedaría por debajo de la de 2025 (1.774 millones).
- 🇩🇪 Alemania. Ingresa un 7,6 % menos hasta septiembre y su EBITDA ajustado cae un 8,5 %, aunque la caída de ingresos se frena al 2,9 % en el tercer trimestre.
- 🇲🇽 La venta de México. A 30 de septiembre seguía en el balance como activo en venta.
- 🏦 La deuda. Equivale a 2,63 veces lo que genera su negocio en un año, medido por el EBITDAaL ajustado (2,78 a cierre de 2025) y el objetivo es acercarla a 2,5 veces en 2028.
¿Para quién encaja Telefónica tras estos resultados y para quién no?
Puede encajarte si…
- 💶 Buscas un dividendo en efectivo de una empresa española y te vale cobrar una vez al año.
- ⏳ Tienes paciencia para un plan que da resultados a varios años, con la deuda como termómetro.
Mejor no, o con poco peso, si…
- 📅 Contabas con cobrar en diciembre, y este año no llega.
- 🚀 Buscas crecimiento. Sus ingresos suben alrededor de un 1 % al año a tipo constante.
- ⚠️ No aceptas otro recorte. Desde 2012 ha suspendido el dividendo una vez y lo ha recortado tres veces.
Y si lo que quieres es el sector o el dividendo, no la empresa, tienes otras vías:
Vía |
Qué compras y qué riesgo asumes |
|---|---|
📶 Acción de Telefónica
|
Una sola empresa, con su deuda, Alemania y Brasil (y el real brasileño) |
🧺 ETF de telecomunicaciones europeas
|
Una cesta de operadoras de varios países. Si una recorta, pesa menos en tu cartera |
🪙 ETF de dividendos europeos
|
Empresas de varios sectores que reparten dividendo. Menos ligado a un solo negocio |
¿Cómo entrar o salir de Telefónica tras sus resultados?
Desde un bróker con acceso a la Bolsa de Madrid, donde cotiza con el código TEF. Ahora mismo cotiza a 3,46 EUR. En DEGIRO, premio Rankia 2026 al mejor bróker para acciones, cada orden en Madrid cuesta 1 € de comisión más 1 € de tramitación, y al comprar se suma el impuesto sobre transacciones financieras del 0,2 %, que se paga en cualquier bróker. Pon una orden limitada si no quieres comprar o vender a cualquier precio en un día movido.
El paso a paso, con capturas, está en nuestra guía para comprar acciones de Telefónica.
Acciones de la Bolsa de Madrid por 2 € la orden
Preguntas frecuentes sobre los resultados de Telefónica
¿Por qué Telefónica gana 464 millones si sus operaciones ganan 1.333?
Porque las filiales que ha vendido o vende en Latinoamérica (Colombia, Chile y México) restan 870 millones en los nueve meses. Esas pérdidas se cuentan aparte del negocio que se queda.
¿Paga Telefónica dividendo en diciembre de 2026?
No. El dividendo de 2026 es de 0,15 € brutos por acción en un solo pago, en junio de 2027, pendiente de la aprobación de la junta.
¿Por qué sube la caja de Telefónica en el tercer trimestre?
Generó 1.018 millones de flujo de caja libre en el trimestre, frente a 318 un año antes. Sobre todo, por una devolución de impuestos en España de 334 millones de ejercicios anteriores.
Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión. Datos del informe de resultados y la nota de prensa de Telefónica del 12 de noviembre de 2026; cotización intradía de Yahoo Finance a las 10:10 del mismo día. Invertir en acciones conlleva riesgo de pérdida del capital.
