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Harruinado 09/01/26 14:43

Ha respondido al tema Preapertura Americana:

Mas presión.... menos espacio... el triangulo se va a romper...GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa cautela este viernes tras el signo mixto del jueves y tras conocer el informe de empleo de diciembre. Esto, en un mercado que también permanece atento al posible fallo del Tribunal Supremo sobre la legalidad de los aranceles recíprocos de Donald Trump.En el cómputo semanal, y a falta de la sesión actual, los índices neoyorquinos van camino de finalizar una semana positiva en la que el Nasdaq avanza un 1,8%, el Dow Jones sube un 1,1% y el S&P 500 un 0,9%.Así, y respecto al mercado laboral, el consenso anticipa la creación de 60.000 nuevos puestos de trabajo, por debajo de los 64.000 empleos de noviembre. En cuanto a la tasa de paro, se espera que muestre un descenso de una décima, hasta el 4,5%."El riesgo es que salga menos débil de lo esperado y que eso enfríe algo las expectativas de más bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed)", valoran en Bankinter."Unas cifras peores de las esperadas aumentarán sin duda las expectativas de los inversores respecto a la posibilidad de que la Fed vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia cuando reúna a finales de mes a su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Actualmente la probabilidad que da el mercado a este movimiento es inferior al 20%", añaden en Link Securities.VENEZUELA Y EL PETRÓLEO, EN EL FOCOTodo ello, sin perder de vista la situación geopolítica después de la intervención de EEUU sobre Venezuela y la captura de su presidente, Nicolás Maduro. En este sentido, Donald Trump ha avanzado que ambos países "están trabajando bien juntos" en la reconstrucción de la infraestructura petrolífera y gasística del país caribeño.De hecho, tras la liberación de "un gran número de presos políticos", que el mandatario ha calificado como "un gesto muy importante e inteligente", ha cancelado una segunda ola de ataques. "Debido a esta cooperación, he cancelado la esperada segunda Ola de Ataques, que parece que no será necesaria, sin embargo, todos los barcos permanecerán en su lugar por motivos de seguridad y protección", ha dicho Trump."Esta era la prueba clave para saber si realmente EEUU tiene controlado el régimen chavista, independientemente de cuáles sean las proclamas populistas de sus dirigentes que permanecen al frente. Esto permite pensar que Venezuela está neutralizada (ingresos por petroleros piratas y narco), lo cual debilita a Irán (el empobrecimiento interno podría terminar derribando al régimen en no mucho tiempo), Cuba, Rusia y China", explican en Bankinter.Igualmente, ha indicado que, al menos, 100.000 millones de dólares serán invertidos en Venezuela por parte de las "grandes petroleras" con las que mantendrá una reunión en la Casa Blanca este viernes.EL SUPREMO Y LA LEGALIDAD DE LOS ARANCELESLos inversores también dirigen la mirada este viernes al Tribunal Supremo de EEUU ante la posibilidad de que anuncie su decisión sobre la utilización por parte del Gobierno del país de una ley de emergencia nacional para la implantación de aranceles generalizados a sus socios comerciales."La reacción de los inversores al veredicto del Tribunal es toda una incógnita, aunque de rechazar el uso de la mencionada ley y obligar a la Administración a reembolsar las tarifas cobradas la reacción del mercado de bonos va a ser muy negativa, ya que ello dispararía al alza nuevamente el déficit público del país", dicen en Link Securities.Por su parte, desde Bankinter afirman que, como Trump ha adoptado los aranceles mediante la EEPA de 1977 (Emergency Economic Powers Act) eludiendo al Congreso, "es probable que se desautoricen, lo que podría llevar a devoluciones de los pagos por aranceles a los importadores. Eso significaría unos ingresos fiscales inferiores, lo cual elevaría la TIR de los bonos americanos (precios a la baja), sobre todo los largos"."Pero eso sería una reacción sólo de muy corto plazo porque inmediatamente volverían a aplicarse los aranceles al amparo de alguna legislación alternativa, como la Trade Expansion Act de 1962 de seguridad nacional o la Trade Act de 1974 de prácticas comerciales desleales de terceros países y de protección de la industria nacional. Así que sería un efecto pasajero, muy pasajero. Los aranceles permanecerán", agregan estos estrategas.OTROS MERCADOSEn otros mercados, el petróleo West Texas sube un 0,81% ($58,22) y el Brent avanza un 0,79% ($62,47). Por su parte, el euro baja un 0,12% ($1,1645), y la onza de oro gana un 0,45% ($4.480).La rentabilidad del bono americano a 10 años se revaloriza al 4,187% y el bitcoin retrocede un 0,32% ($90.420).

Harruinado 09/01/26 14:35

Ha respondido al tema Stop loss (ayuda)

Aparte de que los datos que aportas, de nuevo, ignoran el hecho de que el mercado español es mucho más generoso que otros en resultados distribuidos, o sea, en dividendos. Comparar a largo plazo distintos índices que no sean Total Return(TR) siempre será una falacia. El IBEX ha necesitado 18 años para volver a su nivel anterior, entre otras cosas porque, mientras tanto, se ha "desangrado" vía dividendos. Pero esos dividendos no han ido al vacío, sino que han llenado, y mucho, los patrimonios de millones de accionistas. Los índices americanos también pagan dividendos y hacen recompras de acciones masivas que es otra forma de retribuir a sus accionistas y a lo mejor recomprar acciones, es mejor que pagar el dividendo por temas fiscales, por que quien gana en el pago del dividendo es hacienda que se lleva como poco el 19% de ese dividendo.¿Eso lo tiene en cuenta "tu indice" que dices es mas representativo de los movimientos del ibex en bolsa?.. mientras el Ibex se desangraba punto, los otros compraban sus propias acciones y subían premiando con la recompra de sus propias acciones a sus accionistas al reducir el número de acciones en circulación sube el BPA y por tanto la empresa esta mas barata...a parte de que muchas americanas también pagan dividendo.La bolsa española durante mucho tiempo emitía falsos dividendos, pagando en PAPEL, y no pagando con dinero, emitían acciones nuevas para pagar dividendos y no hacían recompras para quitar esas acciones imprimidas bajo el pretexto de pagar un dividendo, que en realidad era sacar el dinero del accionista de su cartera y devolverlo de nuevo con un -19% de impuestos.Pero no te quito razón en algunas cosas de las que comentas, es obvio que el punto de partida es crucial, si uno se incorporó a la bolsa con la caída del covid y compro "cualquier cosa" incluido acciones españolas que fueron las que mas tardaron en arrancar por cierto, se forró.Quien comprara en el ocaso de la crisis punto- com palmo todo el dinero probablemente por que muchas empresas incluso desaparecieron tanto en EEUU como Europa en general...Es cierto y así debería ser, es mejor no mirar de donde es la empresa sino comprar por su potencial, de hecho es lo que se debe de hacer, pero en general, la bolsa española no es el mejor sitio para invertir, por mas que busquemos índices que cuenten dividendos...Compara las 7 magnificas americanas con las 5 magnificas españolas... el resultado es desolador.Que ha sido mejor compra... ¿nvidia o sabadell? ¿que ha sido mejor compra microsoft o caixa?... compradas en un timing parecido.Eso no quiere decir que no se puedan comprar, es obvio que se trata de timing, y si uno tiene suerte o habilidad para ver ese timing es lo que mas importa, se meta el dinero donde se meta... Un saludo.

Harruinado 09/01/26 10:57

Ha respondido al tema Plataforma para ver los dividendos por valor

Eso es muy complejo de hacer, tienes que ir tu mirando las rentabilidades por dividendo por que encima la rentabilidad por dividendo la marca el precio de compra o de cotización, y hay que estar actualizando todo el rato esa lista infinita, por eso una lista común actualizada no existe, tienes tu que mirar esos datos empresa a empresa.Lo mas parecido que puedes encontrar es esta página:Dividendos: Las mejores acciones por sector e industriaUn saludo.

Harruinado 08/01/26 13:29

Ha respondido al tema Preapertura Americana:

El triangulo cada vez mas estrecho, intentos que quedaron en punta pero no lo atravesaron y no lograron romper los barrotes que sostienen nuevas subidasGRAFICO DIARIO NASDAQ 100Wall Street anticipa suaves ventas este jueves tras el signo mixto del miércoles en un mercado que centra su atención en la situación geopolítica con Venezuela, Groenlandia y el petróleo como principales puntos de interés. Esto, sin perder de vista los datos macro y los aranceles de Donald Trump, que vuelven a escena.Y es que la intervención militar de EEUU en Venezuela y la incertidumbre sobre los planes de su Administración para el país y para su sector petrolero están provocando una gran volatilidad. Es más, el presidente ha asegurado que Venezuela comprará únicamente productos estadounidenses con los ingresos provenientes de sus ventas de crudo."Más allá del petróleo, los acontecimientos en Venezuela son sumamente inusuales. Una intervención directa de Estados Unidos, destituyendo al liderazgo de un país y apoderándose del acceso a sus recursos naturales, marcaría una escalada importante. Plantea preguntas incómodas sobre quién podría ser el siguiente: Colombia, Groenlandia, Canadá; todas regiones que Trump ha atacado previamente, ya sea por sus recursos naturales, su posicionamiento estratégico o ambos. Todavía podríamos lamentar la guerra comercial del año pasado", señala Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.Del mismo modo, las tensiones sobre Groenlandia se han intensificado después de que el presidente Trump haya mostrado sus ambiciones por tomar el control de la isla ártica, citando su importancia estratégica para la defensa estadounidense y sus recursos minerales."Los aliados europeos, liderados por Dinamarca, están coordinando una respuesta, reafirmando la autonomía de Groenlandia en medio de la preocupación por una posible acción unilateral estadounidense. La OTAN abordará el asunto en su próxima reunión", indican en Danske Bank.EL MERCADO LABORAL COBRA PROTAGONISMODesde el punto de vista macro, el protagonista es el informe de empleo de diciembre, que se dará a conocer este viernes, y para el que se espera muestre la creación de 60.000 nuevos puestos de trabajo, por debajo de los 64.000 del mes anterior. Respecto a la tasa de paro, se anticipa que se relaje una décima, hasta el 4,5%.La agenda de este jueves recoge los datos de paro semanal, que se prevé suban hasta las 210.000 solicitudes desde las 199.000 de los siete días previos.LOS ARANCELES VUELVEN AL FOCO DEL MERCADOY por si la situación del mercado laboral no fuera suficiente, este viernes, el Tribunal Supremo de EEUU celebra un "día de opiniones" sobre la legalidad de los aranceles impuestos por Trump. La cita representa la primera oportunidad para emitir un fallo sobre las tarifas del presidente."La decisión del Tribunal Supremo del viernes tiene enormes ramificaciones tanto a nivel nacional como internacional. Si el tribunal declara legales los aranceles, podría atenuar el reciente repunte del mercado bursátil, ante el creciente temor de que Trump anuncie aún más aranceles. Si el tribunal los declara ilegales, podría limitar los planes del gobierno para recortar impuestos, ya que se esperaba que se financiaran en parte con gravámenes arancelarios, lo que podría afectar a las acciones estadounidenses vinculadas al consumidor", explica Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.En este sentido, desde Link Securities remarcan que, a pesar de toda la especulación al respecto, el Tribunal no ha confirmado si emitirá una decisión sobre la utilización por parte de la Administración estadounidense de una ley de emergencia nacional para la imposición generalizada de aranceles a sus socios comerciales. "No tenemos nada claro cuál será la reacción de los inversores en cualquier caso; de rechazar el Tribunal el uso de la mencionada ley o de darla por buena. Entendemos que la mayoría de los inversores tienen la misma duda y ello se está notando en su comportamiento".EMPRESAS Y OTROS MERCADOSEn el plano empresarial, la capitalización de Alphabet ha superado a la de Apple por primera vez desde 2019. El valor de mercado de la matriz de Google se situó en los 3,88 billones de dólares, mientras que la empresa de la manzana se colocó en los 3,84 billones de dólares.En otros mercados, el petróleo West Texas sube un 1,21% ($56,66) y el Brent avanza un 1,12% ($60,63). Por su parte, el euro cotiza plano ($1,1676), y la onza de oro pierde un 0,57% ($4.436).La rentabilidad del bono americano a 10 años se valoriza al 4,163% y el bitcoin retrocede un 0,96% ($90.058).

Harruinado 08/01/26 12:48

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

Esta semana ha vuelto a escena uno de esos indicadores “de toda la vida” que muchos inversores conocen, pero pocos siguen de forma sistemática. Según explica Joseph Adinolfi en el medio original, la Dow Theory ha lanzado una señal alcista por primera vez en más de un año, después de que el Dow Jones Industrial Average y el Dow Jones Transportation Average cerraran en máximos históricos en un intervalo muy cercano.En el lenguaje de los estrategas técnicos, esto se interpreta como una confirmación de que el bull market arrancado a finales de 2022 sigue sobre una base razonablemente sólida, aunque algunas estrellas del rally —especialmente ciertos valores ligados a IA— hayan mostrado más dudas en las últimas semanas. El mensaje no es “todo va a subir sin fricción”, pero sí que el pulso general del mercado no se ha roto.Qué es la Dow Theory y por qué importaLa lógica de la Dow Theory (según recuerda Adinolfi) es simple: si la economía está fuerte, debería notarse tanto en las empresas “productoras” (industriales en sentido amplio) como en las empresas que mueven lo que se produce (transportes y logística). Por eso, para que haya señal alcista, ambos índices deben “confirmarse” marcando nuevos máximos de cierre con relativa cercanía temporal.Traducción práctica: si suben las “fábricas” pero no suben los “camiones”, el mensaje es incompleto. Cuando ambos hacen máximos, el mercado interpreta que hay coherencia entre producción, demanda y actividad.El contexto: rotación y lectura macroSegún recoge el medio original, el mercado estadounidense lleva un par de meses inmerso en una rotación: parte del aire ha salido de grandes tecnológicas muy calientes, mientras que han ganado tracción valores cíclicos, segmentos “value” y, en general, índices de compañías medianas y pequeñas. En este contexto, las transportistas han sido uno de los beneficiarios más claros, algo que encaja con la señal de Dow Theory.La lectura que hacen algunos técnicos es que el inversor está volviendo a mirar a la economía real: si la Fed termina recortando tipos y el crecimiento de beneficios se hace más generalizado, el “año de los rezagados” puede tener recorrido. En otras palabras: no todo pasa por la IA; hay mercado más allá del gran trade dominante de 2023-2025.Cómo debe interpretarlo un inversorEl matiz importante es que la Dow Theory no es una bola de cristal ni una señal para comprar “a mercado” sin plan. Es un indicador de confirmación: sugiere que el fondo del mercado es más sano cuando distintos motores (industria y transporte) empujan a la vez. Pero no elimina el riesgo de correcciones ni sustituye la gestión de niveles.Lo que mirar ahora: (1) que la mejora en transportes no sea un pico puntual, (2) que la rotación siga ampliando el rally a más sectores, y (3) que el mercado mantenga máximos y mínimos crecientes en índices amplios.En resumen, según explica Joseph Adinolfi, la señal de la Dow Theory vuelve a poner sobre la mesa una idea clásica: cuando el mercado deja de depender de unos pocos nombres y el avance se extiende a áreas más cíclicas, el rally suele volverse más resistente. No garantiza nada, pero sí ofrece un marco útil para leer el momento actual: menos “mono-tema” y más amplitud

Harruinado 07/01/26 12:26

Ha respondido al tema Preapertura Americana:

El triangulo sigue estrechándose, ya no hay tiempo para faroles... cada vez queda menos, el espacio para que el triangulo para que las velas que se van metiendo dentro se salgan del recipiente o bien por arriba o bien por abajo... GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa signo mixto este miércoles tras las ganancias del martes que permitieron al S&P 500 renovar máximos históricos y al Dow Jones conquistar los 49.000 puntos. Esto, a medida que los inversores permanecen atentos a la situación geopolítica, sin perder de vista los datos macro.Y es que Venezuela sigue en el foco del mercado después del ataque militar de EEUU y la captura de su presidente, Nicolás Maduro, quien se ha declarado inocente del cargo de "narcoterrorismo" que se le imputa ante un tribunal de Nueva York."Tras la operación venezolana, la reacción del mercado ha sido en gran medida moderada, e incluso positiva para algunos sectores, como el petróleo, las acciones de defensa, los metales de tierras raras (ante posibles riesgos de represalias de China), el bitcóin y los metales preciosos. Cabe destacar que los flujos hacia estos últimos parecen ir más allá de la mera demanda de activos refugio, ya que los inversores mostraron poca preocupación por la captura de Maduro", valora Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.Todo ello, mientras Donald Trump ha anunciado que las autoridades interinas del país latinoamericano entregarán a Washington hasta 50 millones de barriles de petróleo. "Me complace anunciar que las Autoridades Provisionales de Venezuela entregarán entre 30 y 50 millones de barriles de petróleo de alta calidad y sancionado a los Estados Unidos", ha publicado el republicano, quien ha añadido que este petróleo "se venderá a su precio de mercado" y que el dinero será controlado por él "para garantizar que se utilice en beneficio del pueblo de Venezuela y de EEUU"."He solicitado al secretario de Energía, Chris Wright, que ejecute este plan de inmediato", ha remarcado Trump, que ha explicado que el petróleo se transportará en barcos de almacenamiento y llegará directamente "a los muelles de descarga en EEUU".Pero si esto no fuera suficiente, ahora Trump tiene un nuevo objetivo: Groenlandia. El presidente ya ha dicho que Estados Unidos necesita esta isla ártica que controla Dinamarca por motivos de seguridad nacional y no descarta "utilizar el ejército estadounidense" para hacerse con ella."El presidente y su equipo están discutiendo una serie de opciones para perseguir este importante objetivo de política exterior y, por supuesto, utilizar el ejército estadounidense siempre es una opción a disposición del Comandante en Jefe", ha expresado la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt."El presidente Trump ha dejado bien claro que adquirir Groenlandia es una prioridad de seguridad nacional de Estados Unidos, y es vital disuadir a nuestros adversarios en la región ártica", ha añadido.Así, para Ozkardeskaya, si bien el riesgo venezolano inmediato puede haber quedado atrás, "el mensaje es claro: es poco probable que EEUU se detenga aquí. Las relaciones con la OTAN y Europa ya están tensas por Groenlandia, lo que refuerza los argumentos para mantener, e incluso aumentar, la exposición a las acciones de defensa".EL MERCADO LABORAL ENTRA EN ESCENAA nivel económico, la agenda de este miércoles recoge la publicación del informe de empleo privado de diciembre que elabora la consultora ADP. El consenso anticipa la creación de 47.000 nuevos puestos de trabajo tras la destrucción de 32.000 nóminas el mes previo."Se espera que los datos ratifiquen que el mercado laboral estadounidense se mantiene estable, sin destruir empleo, pero sin crearlo. Unas cifras peores de lo esperado aumentarían la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) baje sus tasas de referencia a finales de mes, probabilidad que actualmente no llega al 20%", indican en Link Securities.Del mismo modo se dará a conocer la encuesta de ofertas de trabajo y rotación laboral JOLTS de noviembre, así como el ISM servicios de diciembre.Con todo, el plato fuerte llegará el viernes con el informe de empleo oficial del último mes del año, que se espera muestre 55.000 nuevas nóminas, por debajo de las 64.000 de noviembre.EMPRESAS Y OTROS MERCADOSEn el plano empresarial, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha avanzado que la compañía está viendo una demanda "muy alta" de los clientes en China para sus chips de IA H200 y que está negociando los últimos detalles sobre las licencias de exportación con el gobierno de EEUU.En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 1,21% ($56,44) y el Brent cede un 0,86% ($60,17). Por su parte, el euro cotiza plano ($1,169), y la onza de oro pierde un 0,52% ($4.472).La rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,146% y el bitcoin retrocede un 0,87% ($91.690).

Harruinado 04/01/26 12:52

Ha respondido al tema Seguimiento del indicador Fear & Greed de CNN

Empezamos el año 2026... ya como no es no habitual, como no es no tradicional, como no es no sabido... algunos algunas ya están avisando de la burbuja, del estallido de todo... los asusta viejas de turno ya empiezan a llamar la atención a palomear, a hacer el palomo para llamar la atención y poder ganar algunas monedas de todo ello, pues no son mas que otra cosa que operarios de la industria de la bolsa.A parte del cinismo de esta gente que hoy amenazan con grandes caídas estallidos de burbujas y sino ocurren tendrán otro relato y caerá en el olvido sus continuos engaños.Jamás conocí a alguien que sepa realmente de bolsa que prediga nada, que lance mensajes apocalípticos o de llamamiento, el que sabe realmente es como poco comedido, no dice nada que sabe no pueda pasar o pasar, pues sabe que el mercado es como es y actúa de manera no previsible, y simplemente se conforma con moverse con flotar y no naufragar cogido a las probabilidades que es lo único que puede ayudar algo en las decisiones que tome..En fin, empiezo el año reflexionando y lo termine reflexionando... midiendo probabilidades y estas me dicen que como siempre no tengo ni puta idea que ocurrirá... por eso tengo sistemas que me permitan no ahogarme en las aguas de la incertidumbre ni a manos de estos piratas de la industria de la bolsa que solo buscan a saltar otros barcos y llevarse los tesoros que otros acumularon la mayoría con gran esfuerzo trabajando...El mercado esta neutral puede que vaya de nuevo a la parte baja y si ocurre pues tomaremos las decisiones oportunas... asusta viejas... operarios de la industria de la bolsa... que os den... lastima que la gente se coma vuestras miserias y os las paguen como si grandes reliquias vendierais... SENTIMIENTO NEUTRAL, NO SE COMPRA NI SE VENDE ÍNDICES SENTIMIENTO NEUTRAL, NO SE COMPRA NI SE VENDE ÍNDICESSaludos.

Harruinado 04/01/26 09:25

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

2 asusta abuelas que viven de la industria de la bolsa...Cuando no pase lo que dicen nadie se acordara, y luego dirán otra parida mas y así hasta que acierten alguna vez.Saludos.

Harruinado 03/01/26 13:55

Ha respondido al tema Cajón de sastre

Empieza el año fuerte, al parece EEUU ha realizado un ataque sobre Venezuela y un grupo de sus fuerzas especiales ha capturado a Maduro.Saludos

Harruinado 02/01/26 17:31

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

El año arranca con buen tono en Wall Street y, como viene siendo habitual, los valores ligados a la inteligencia artificial vuelven a ponerse en el foco. Sin embargo, el veterano estratega Jim Paulsen advierte de que hay indicadores poco seguidos que apuntan a una posibilidad incómoda: las acciones tecnológicas podrían no ser las que marquen el paso en 2026.Su argumento no se centra en lo que todo el mundo repite (valoraciones elevadas, carteras sobrecargadas de Big Tech o exceso de consenso). Eso ya lo conoce el mercado y, de hecho, apenas ha generado ajustes significativos hasta ahora. Paulsen prefiere fijarse en señales “de fondo”, menos populares, pero que históricamente han precedido a periodos de rendimiento inferior para la tecnología.1) Tecnología y “gasto de la nueva economía”: cuando se igualan, suele venir la pausaEl primer punto es la relación entre el comportamiento de las tecnológicas y el gasto de lo que Paulsen llama “nueva era económica”, medido a través del PIB: inversión en equipos de procesamiento de información y propiedad intelectual. Normalmente, las acciones tecnológicas tienden a subir a un ritmo acorde —o incluso superior— al crecimiento de ese gasto subyacente.Pero en la última década se han dado varios episodios en los que esa relación se ha estancado o ha empezado a bajar, y en todos ellos el desenlace fue parecido: meses de bajo rendimiento relativo del sector tecnológico frente al mercado general.La pregunta que deja Paulsen: si desde finales de septiembre las tecnológicas ya no “van por delante” del gasto de la nueva economía, ¿estamos entrando en otro tramo donde el sector pierde liderazgo?2) La liquidez corporativa: el combustible silencioso de las grandes fases alcistasEl segundo indicador es menos comentado, pero muy revelador: la liquidez corporativa, medida como la relación entre el efectivo total de las empresas estadounidenses y el PIB nominal. Paulsen defiende que las grandes fases alcistas tecnológicas —años 90 y el tramo iniciado alrededor de 2014— tuvieron un motor común: expansión de saldos de caja.Sin embargo, desde finales de 2024 esa ratio se ha estabilizado. Y si los tipos a corto plazo siguen bajando, Paulsen sospecha que la liquidez corporativa podría descender a lo largo de 2026. Históricamente, cuando el exceso de efectivo se agota, el “milagro” tecnológico tiende a pausarse. No necesariamente con desplomes, pero sí con un cambio de liderazgo.3) I+D: el apoyo que se debilitó y dejó un mensaje extrañoEl tercer bloque gira alrededor del gasto en investigación y desarrollo. Paulsen señala que suele existir una relación entre ciclos alcistas tecnológicos y repuntes del gasto en I+D respecto al PIB real. Cuando esa relación se debilitó en 2022, las tecnológicas empezaron a quedarse por detrás del S&P 500.Lo curioso es que desde el cuarto trimestre de 2022 esa correlación se ha “roto”. Eso abre dos interpretaciones: o el gasto en I+D vuelve a repuntar y la relación se normaliza, o la ruptura es un aviso de que el sector puede entrar en una fase de menor tracción relativa.4) El riesgo psicológico: de “ganadores” a “perdedores” en un mercado muy concentradoAdemás de los datos, Paulsen introduce un punto que el mercado no siempre cuantifica bien: el cambio de relato. Si la tecnología empieza a flojear de forma clara, podría producirse un giro psicológico donde los ganadores pasan a ser vistos como “sector saturado” o “sector caro”. En un mercado con tanta concentración de capitalización en pocas compañías, ese cambio de narrativa puede acelerar una rotación.En ese escenario, Paulsen ve margen para que alternativas como valor, small y mid caps o incluso bolsas extranjeras empiecen a hacerlo mejor.Conclusión: no se trata de anunciar un desplome inmediato de la tecnología. El mensaje es más fino: una lista creciente de indicadores “silenciosos” sugiere que el sector podría perder su liderazgo en 2026 y entrar en una etapa de rendimiento inferior frente al mercado general.