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Galileo80 23/10/23 13:11

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Dos noticias que me han parecido interesantes. No es que marquen la diferencia, pero todo suma:Eroski ha mantenido su cuarto lugar tras superar a DIA a mediados del año, cerrando los nueve primeros meses del año con una cuota de mercado del 4.4%, lo que supone una décima más que en septiembre de 2022. https://www.moncloa.com/2023/10/23/mercadona-supera-a-sus-2237008/En el ranking online del Barómetro de Preferencia del Retail España 2023 destaca el cambio de liderazgo. Si en 2022 era Amazon el que se situaba en lo más alto del podio, este año Carrefour encabeza la clasificación.Completan el Top 5, Mercadona e Hipercor, que mantienen las posiciones del año pasado, siendo 3º y 4º respectivamente, y Eroski que ocupa el 5º lugar y aparece por primera vez en las primeras posiciones. https://revistamercados.com/mercadona-y-carrefour-lideran-el-podio-de-los-supermercados-favoritos-de-los-espanoles/

Galileo80 19/10/23 10:29

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Es posible que tengas razón. Analizando someramente el balance, y numero GORDO, se ve que en el 2020, dieron de baja 60M€ y creo que vendieron por 85M€. Si aplicamos en mismo ratio de 1,41 (85/60) a lo que queda de Terrenos y construcciones (unos 300M€), obtendríamos un valor de unos 420M€. Seguro que hay algo que estoy haciendo mal. Por ejemplo no tengo en cuenta la amortización de la construcción del año (parece que es 1,4M€) y tampoco tengo en cuenta resto de instalaciones técnicas o mobiliario (que tendrán su valor).Aunque fuera la mitad que comentábamos ayer, no parece mal número. No obstante, el valor de liquidación dependería muchísimo del contrato de leaseback que se firmase. Balance 2022 (anexo I)

Galileo80 05/10/23 08:59

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Por lo pronto tiene certidumbre en sus cuentas como buen supermercado, y es creciente su actividad. Pero es una buena referencia de rentabilidad del bono, aunque la noticia no lo explica del todo bien a mi juicio.

Galileo80 29/09/23 15:11

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Hablo de memoria, pero creo que llevaba (Rosa) 3 años como Directora General y 8 o 10 como Directora de Red. Vamos, que sabe del negocio.Yo no tengo dudas de la capacidad de esta mujer. Creo que el Director Financiero sigue siendo el mismo desde hace 11 años. Nada que dudar, a mi juicio. Al menos no "diferencialmente" respecto a la situación anterior.

Galileo80 28/09/23 17:05

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Es posible, pero siempre podrían poner: "un mínimo de 60" y tras 6 meses "mínimo de 65" y así... O barriadas de vez en cuando. Quizá se podrían hacer con una cantidad relevante. Podrían ser un malvado especulador y entrar en rankia... :-)

Galileo80 28/09/23 09:44

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Siendo así, el fondo que desee comprar 10M€, por ejemplo, no tendría papel suficiente para obtener ese 29%. A la vez que tendría problemas porque esto no tiene calificación crediticia, salvo error.A Eroski no le hace falta subir esto. No es un comparable válido para los fondos, en mi humilde opinión. Esto es un papel extremadamente reducido en el que se dan las circunstancias de: “no mucho papel, acceso solo a profesionales y sin calificación”. Es normal que haya una ineficiencia alta de mercado.

Galileo80 27/09/23 11:21

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Está claro lo que haríamos cualquiera de los que estamos aquí.Ese tipo de decisión no la pueden tomar los fondos o bancos que suscriban los 600 millones de euros. Básicamente por cuantía.La pregunta es ¿cuánto puede pagar Eroski? Alguien hablaba de un 10%…

Galileo80 26/09/23 15:39

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Además, el interés que dan sobre nominal, tampoco es una barbaridad, con lo que lo lógico es que solo lo amorticen porque financieramente no les compense. Eso es difícil que ocurra, aunque veremos la remuneración a los 600M de bonos.¿Amortizar por motivos de "quedar bien"? Complicado si tenemos en cuenta que ya hicieron una oferta con quita. No tendría sentido que haya un agravio comparativo a no ser que pase mucho tiempo y quedase poco importe. Yo creo que, quien quiera quedarse, lo podrá hacer. Una amortización es muy muy complicado.

Galileo80 26/09/23 13:34

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

En cualquier caso... ¿Qué podría hacer Eroski si sabe que está en manos de (malvados) inversores? ¿No hacer una oferta de por vida? ¿dejar de pagar? Entiendo que lo primero sí puede hacerlo, lo segundo, si quiere seguir siendo solvente, no. Pero para favorecer la reflexión acerca del riesgo de la emisión ¿se os ocurre algún tipo de acción que pudiera hacer Eroski si sabe que el 100% está en manos de inversores? Es que a mi no se me ocurre.

Galileo80 23/09/23 10:54

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Efectivamente, ninguno sabemos qué va a ocurrir, pero la aproximación “oferta” tiene sentido y tiene la ventaja de que hay precedente. Además, no les ha ido mal desde entonces, lo que refuerza el planteamiento.Lo que dudo más es que “haya mucho en manos de especuladores”. Se podría hacer un número, pero yo diría que la mayor parte (70%? 80%? ?) está en cooperativistas y creo que es muy bueno que siga siendo así. De hecho, si no lo creyese, sería un mayor riesgo para la inversión.Me sigo reafirmando. Y es una perogrullada. Lo único que hace que esto vaya mal es el default de Eroski y que además este se de en el corto plazo. Estimar en un Excel la pérdida de la inversión por cada año o mes en el que eventualmente se produjese el default pero que se cobrase el interés según los precios de compra, es un buen ejercicio. Yo creo que se ve bien la asimetría de riesgo-rentabilidad que tiene esto. Y por supuesto hay que tener en cuenta la iliquidez.