Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith

Lo único que no me gusta es lo que comentan con respecto al equipo humano. Vamos, en manos de Terry y Robins. 

Hola,velazpider:
Tienes razón con tu observación.
Yo, que también soy partícipe. Me quedo con la última frase del artículo, y añado lo de la importancia de la diversificación en la cartera de inversión de cada inversor:
"Aconsejamos a los inversores que adopten una perspectiva a largo plazo para beneficiarse plenamente de estrategias de crecimiento de calidad como esta".
Un saludo.

Reposicionamiento estratégico de toda la cartera!

Empiezan a comprar AppLovin, GE Vernova, Legrand,

Mastercard, Netflix, Nextpower, Sage, The TJX Companies, TSMC,

Uber, Veeva Systems, and Yum! Brands.

Empiezan a vender o Han vendido: Atlas Copco, Coloplast, Essilor

Luxottica, Intuit, LVMH, Magnum Ice Cream, Mettler-Toledo, Nike,

Novo Nordisk, Otis, Unilever, Wolters Kluwer, and Zoetis.

Es un reposicionamiento puntual, la filosofía del fondo no cambia.

Madre del amor hermoso, vaya con el DO NOTHING.

Se ha tragado enterita la caída de Novo, Coloplast y Essilor. Hace poco compró Wolters Kluwer y ya la está vendiendo.

Las compras me gustan pero creo que los cambios llegan tarde. Es otro Terry.

Lo que vendieron vs. lo que compraron — el patrón importa

Vendieron nombres quality clásicos con problemas idiosincráticos (Novo Nordisk, Unilever, Nike, LVMH, Zoetis) y compraron nombres con mayor beta a momentum/narrativa AI (AppLovin, TSMC, GE Vernova, Nextpower, Netflix, Uber). Es un giro real de estilo — de “compounders defensivos con catalizador propio” hacia “compounders con viento de cola de infraestructura/demanda AI”. Formalmente siguen dentro del universo quality (ROCE 31%, FCF yield 4.3%, margen operativo 29% de la nueva cartera)..

Valoración

El argumento de fondo (mercado dominado por pasivos/momentum, riesgo de flujos en un fondo abierto que no puede permitirse ser “value trap” Pero el propio Terry está reconociendo que su ventaja diferencial se diluye.

Yo personalmente lo pongo EN REVISION 

Estoy de acuerdo.

Yo voy a vender inmediatamente la mitad de mi posición. Yo volví a Fundsmith pensando en que compraba esas empresas (que ahora vende) a precios buenísimos. Para comprar Applovin y TSMC ya tenía el WCM. Lo de Wolters Kluwers es la gota que colma el vaso. Ya me temía que con Novo iba a hacer un Paypal.

Interesante tú razonamiento. Sigo fiel a "no hacer nada", aunque de ellos espero que sí, para eso se les paga y son profesionales. 

Realmente no me importa que hagan los cambios que comentas, es más, me alegra. Han cometido errores y cambiar, esperando mejores rentabilidades, me anima a mantener. Quizás el paradigma de inversión esté cambiando y hasta les pediría más flexibilidad y rapidez. 

Por otro lado, me gusta lo que indicas de la Beta. A nivel particular, me centro en eso con mi cartera.

Tenemos por fin, el YTD positivo, espero que reduzcan la distancia con el índice en los próximos meses.

Como ha comentado a nivel interno  el compañero @josmalobla 
Quizás la razón se deba a que Terry este a otros menesteres y quizás ya haya tomado las riendas el equipo de Robins.

Aunque como indica también el compañero la filosofía del fondo no ha cambiado así que de momento yo no haría nada o más bien no voy a hacer nada. De entrada ha recuperado muy rápido la caída en el año y era de doble dígito. Por lo que esos cambios han ido bien y quizás esa cierta rigidez le haya penalizado en los últimos años. 

A mí me parece un cambio de filosofía, por no decir tirar la toalla. Claro que sí ahora nada  a corriente salvará los muebles. 

Keynes: “Los mercados pueden mantener su irracionalidad más tiempo del que tú puedes mantener tu solvencia”.

Hoy en día la inmediatez es la norma. Imagino que la enorme perdida de patrimonio les haya echo reflexionar...

Como digo, me parece bien. A fin cuentas, aquí estamos para ganar dinero.

En su momento Josma dijo que lo del divorcio podía afectarle, yo lo vi de manera diferente y pensé que sería motivante. A Terry le gusta el boxeo, ahora me acuerdo de Topuria y su divorcio.

Tengo que meditarlo con calma pero esos movimientos quizás indiquen un cambio de filosofía de un quality growth clásico defensivo a un Growth tendencial y yo de ese estilo tengo dos mejores: el WCM y el Blue Whale en espera.

Con el WCM ahora si tienes solapamiento. 
 

Yo cada vez quiero dedicar menos tiempo a los fondos. Pero la gestión activa requiere un seguimiento mínimo, gracias por tenernos informados.

Al final todos terminamos en los indexados.

Cual os plantearíais de sustituto de Fundsmith como quality growth clasico? Coincido en que como Growth puros hay otros mejores