A nivel geográfico el fondo sigue posicionado en USA principalmente con peso en dólar americano y sin nada destacable en este aspecto. Tampoco ha habido cambios en ponderación de sectores más que pequeños ajustes en unos respecto a
otros.
Los principales sectores siguen siendo software y telecomunicaciones. En el aspecto de compañías que más han contribuido al fondo destacan Zoom, Datadog, Square o Ubisoft.
Durante julio y agosto se procedió a bajar pesos en la cartera, mientras que en septiembre se ha vuelto a recomprar.
Los pesos altos en la cartera se destinaron a compañías como Alteryx, Atlasssian, Everbridge o Coupa software debido a un trimestre donde sus cotizaciones cayeron.
No se ha vendido ninguna compañía durante el trimestre
En el apartado de compras se ha procedido a invertir en American Express debido a su clara posición de ventaja en el lado del turismo. Durante estos meses han realizado distintos procedimientos de adquisición de puntos del sector turístico que luego emplean para canjear por puntos “amex” a precios muy por debajo del mercado, lo cual denota no sólo la fuerza que tienen sino la ventaja que esto representa cuando vuelva a una situación de normalidad.
Por otro lado, se procedió a invertir en Qualcomm, líder en la fabricación de chips para el mercado de telefonía móvil o dispositivos electrónicos móviles. El hecho de que no sólo mantiene cuotas lideres, sino la inclusión en el lado del 5G y su expansión a los módulos de frecuencia de radio amplían sus capacidades de venta, tanto en mercados como en
competidores. Finalmente, sus disputas legales con Apple que afectan directamente a su capacidad de abuso de posición dominante han sido desestimadas lo cual elimina mucha incertidumbre por parte del negocio.
b. Operativa de préstamo de valores.
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La mayor parte de los derivados se tratan de coberturas de cambio sobre el dólar que intentan estar lo más próximas posible al volumen que pretenden cubrir.
Puntualmente, en cantidades menores, se han empleado principalmente coberturas sobre el NASDAQ, vendidas, como sistema para cuando se desean vender posiciones en compañías, pero ante la necesidad de evitar el hacerlo corriendo se prefiere optar por utilizar derivados. Siempre estas cantidades a nivel porcentual han resultado pequeñas.
Igualmente, bajo la misma tónica ajustes de la cartera en cuanto al peso correspondiente se han utilizado al final del trimestre un número reducido de derivados sobre el índice NASDAQ. Esto son operaciones puntuales que hace el fondo sobre importes bajos, donde lo que busca es ajustar la cartera a niveles que estima correcto en cuanto a peso de
inversión.
