SICAVs
¿Qué es una SICAV? ¿Para qué se utilizan? ¿A qué tipo de inversor le puede interesar invertir en una SICAV? ¿Las plusvalías generadas por las SICAVs tributan sólo al 1%? ¿Qué ventajas tienen respecto a los fondos e inversión? ¿Qué desventajas?
Una SICAV o Sociedad de Inversión de Capital Variable es un instrumento de inversión colectiva (IIC) similar a un fondo de inversión, pero que tiene la estructura de una empresa.
Fiscalidad
Como empresas que son tributan por el impuesto de sociedades, aunque solo lo hacen por el 1% de sus beneficios. Esto es mucho menos que una sociedad anónima normal y lo mismo que paga un FI domiciliado en España. Equivalente a una comisión de éxito, no a una comisión de gestión.
En contra de lo que (incompresiblemente) mucha gente piensa, al reembolsar el dinero invertido en una SICAV, SÍ hay que tributar por las plusvalías según los tramos 21, 25 o 27%, al igual que si se generasen en un FI, ETF o en acciones. Es un mito urbano lo de que las grandes fortunas solo tributan al 1% invirtiendo a través de SICAVs.
Hasta el año 2011 , las SICAVs disfrutaban de las “reducciones al capital”. Esto significa que se podía reembolsar la cantidad aportada a la sociedad sin pagar por las plusvalías manteniendo solo las plusvalías y aplazando aún más la tributación a hacienda. Se trata del criterio FIFO (First in, first out), lo primero que se aporta es el capital, lo primero que se reembolsa también.
A diferencia de invertir en acciones de una empresa, los títulos de una SICAV sí que se pueden traspasar aplazando el pago a Hacienda como ocurre con los FI.
Grandes fortunas
Las SICAVs son famosas porque son habitualmente usadas por los multimillonarios para invertir su patrimonio. Crean su propia sociedad de inversión dentro de la cual pueden comprar y vender valores, bonos, ETFs, derivados, fondos… aplazando el pago a Hacienda por las plusvalías hasta que hacen el reembolso definitivo. Supone para ellos un instrumento con mucha flexibilidad. Son propietarios de la empresa y controlan al gestor pudiendo cambiarlo o darle las instrucciones que quieran (esta es la principal diferencia con un FI).
Los dos principales requisitos para formar una SICAV son contar con 2.400.000€ de patrimonio y con 100 partícipes. Lo primero no es un problema para las grandes fortunas. Para cumplir con el segundo completan los 100 partícipes con personas cercanas que invierten una cantidad testimonial a las que se les llama “mariachis”.
Pequeños inversores
Las SICAVs están abiertas a todos los inversores. Cotizan en bolsa como cualquier empresa.
Ventajas:
- Desde cualquier broker puedes comprar casi cualquier SICAV. No como en los FI, que para poder suscribirlo, tu comercializadora tiene que ofertártelo.
- La inversión mínima inicial suele ser de una participación, habitualmente cantidades muy pequeñas.
- Como IIC que son, cobran comisión de gestión, pero se pueden encontrar SICAVs bien gestionadas con comisiones muy bajas. Las “manos fuertes” que controlan estas IIC no pretenden hacer un gran negocio con ellas, simplemente quieren canalizar su patrimonio financiero, y los pequeños inversores podemos beneficiarnos del trabajo de algunos buenos gestores con bajas comisiones.
Desventajas:
- Las SICAVs no tienen que seguir un folleto con unas instrucciones precisas. Pueden cambiar su política de inversión más fácilmente y esto no tiene porqué ser bueno. En los FI sabemos cual es el objetivo de inversión, aquí el objetivo es más difuso. Dos cosas hay claras: que el gestor de la SICAV no querrá perder dinero y que una larga trayectoria de buenos resultados avala el trabajo del gestor.
- Una gestora de fondos pone su prestigio en juego con cada uno de sus productos. No permitirán al gestor hacer operaciones más arriesgadas de lo que dice el foleto. En las SICAVs no hay una gestora detrás arriesgando su prestigio (salvo excepciones).
- Son acciones. Habrá que pagar comisiones por compra, venta y custodia de valores más los correspondientes cánones bursátiles. Para pequeñas inversiones, aportaciones periódicas, o para hacer muchos traspasos son más caros que los FI.
- Son más desconocidas que los FI. Hay menos información. Incluso en los bancos de inversión son las grandes desconocidas.
- Los gestores son menos accesibles aún que los de los FI.
Suscribir una SICAV
Para poder hacer una aportación a una de estas sociedades es necesario tener una cuenta de valores en un broker. No tiene porqué ser de un banco de inversiones, también están disponibles en los bancos tradicionales.
Se negocian en el Mercado Alternativo Bursatil. Lo más fácil es buscarlas por su tiker (que es una S seguida por cuatro números SXXX) o su ISIN.
Veamos un ejemplo práctico. Si alguien tiene una cuenta de valores en Renta 4 y quiere invertir de forma indirecta en la cartera de Bestinfond pero o bien no quiere abrirse una cuenta en Bestinver, o no llega al mínimo de 6000€ o no quiere mantener la inversión durante un año, una alternativa es suscribir una de las SICAVs de Bestinver que replican al Bestinfond como por ejemplo SOIXA (que es la que menos comisiones tiene).
Para ello habría habría que:
- Ir a la pesataña de “Bolsas” (no a la de Fondos).
- Darle a la lupa de buscar.
- Pestaña de “Valores Nacionales”
- Buscar Soixa. (Secuencia de comandos Contol+G en en navegador Chrome y escribir el nombre del valor buscado) Vemos que su tiker es S2708.
- Pinchar en el carrito, y compar como cualquier otro valor.
