Valores de Santander de 2007 canjeados por acciones del santander en 2012, vendidas en 2025. Cuál sería la perdida?

En el banco me dicen que la ganancia viene determinada por la diferencia entre la venta y la cotización de las acciones recibidas forzosamente en 2012. 
Yo mantengo que el valor de adquisición  sería el de compra de dichos valores en 2007. 
 Alguien lo ha estudiado? Gracias

Tienes razón tú. 
El valor de adquicición es siempre (o casi siempre) lo que pagaste por ellas más los gastos inherentes.

Importante: Según veo en internet, en 2007 el Santander no hizo ningún canje. Lo que hizo fue emitir bonos convertibles en acciones.
Si es así, tiene razón el banco.

el valor de adquisición que debes utilizar es el importe resultante del canje (12,96 euros por acción)


La Dirección General de Tributos estableció que esta conversión no genera un rendimiento de capital mobiliario ni una ganancia/pérdida patrimonial en el ejercicio del canje. Esto significa que, a efectos de Hacienda, no se materializó ninguna pérdida o ganancia en la declaración de la renta de 2012 en el momento de recibir las acciones.