Newsletters de análisis macro en español: cuatro filtros para elegir una (y cuáles leo)

En español hay más newsletters que te dicen lo que va a hacer la bolsa que newsletters que te dicen en qué fase del ciclo estás. Y es justo al revés de lo que hace falta. Llevo décadas en esto y he cambiado de lecturas muchas veces; lo que no ha cambiado es el filtro para quedarme con una. Son cuatro.

Uno: que publique con fecha antes de conocer el resultado. Parece obvio y no lo es. Muchas explican el lunes lo que pasó el viernes, y explicar el pasado no compromete a nadie.

Dos: que distinga una corrección de un mercado bajista con un criterio que se pueda leer, no con adjetivos. Quien vendió en el 98 o en el Q4 de 2018 por un susto sabe lo que cuesta no tener ese criterio; quien se quedó dentro en 2008 sabe lo que cuesta tenerlo mal.

Tres, y es el que casi ninguna pasa: que diga qué tendría que ocurrir para que su lectura estuviera equivocada. Sin eso nunca falla. Y lo que nunca falla no sirve para decidir nada.

Cuatro, más modesto: que se lea en diez minutos. Si necesitas media hora, no la abrirás todas las semanas.

Con ese filtro, en español leo pocas y las leo enteras. Club Bursátil Confidencial, de Hugo Ferrer: semanal, gratuita, ciclo global, amplitud y sentimiento; de las pocas que trabaja con posicionamiento y no solo con titulares. CaixaBank Research y BBVA Research no son newsletters de mercado sino de previsión macro, pero están bien hechas, son gratuitas y cubren esa capa con solvencia. Para el día a día, El Briefing (diaria, antes de las nueve) y Nusleter (economía explicada sin jerga) hacen otro trabajo, que es dar contexto, y lo hacen bien. De ciclo de mercado propiamente dicho, en español, hay muy poco más.

Y una es mía, así que lo digo el primero. FGA Macro es semanal y sale en español e inglés; la lectura del ciclo es gratuita y hay niveles de pago para quien quiera más. No predice: clasifica en qué fase del ciclo estamos cruzando cuatro capas (crédito, sentimiento, liquidez y macro) y solo declara cambio de régimen cuando giran dos o más a la vez. Las series con las que clasifica cubren 33 años, y el método está en abierto como working paper con DOI (10.5281/zenodo.20709770).

Como lo de los filtros es fácil de decir, un ejemplo de esta misma semana. La lectura actual dice exactamente qué la tumbaría: hoy el daño de fondo es nulo (el indicador de crédito está en su nivel más alto desde 2018, 77 semanas seguidas en positivo) y el ánimo de fondo acaba de cruzar a negativo por primera vez en un año. Una capa ha girado. El régimen cambia si gira una segunda, y la primera candidata es la liquidez, con la Fed el 15 y 16 de septiembre. Si eso pasa y no lo hemos dicho antes, quedará escrito.

Pasa mis cuatro filtros porque los diseñé yo, que es exactamente el motivo por el que no debéis fiaros de mi valoración y sí de la vuestra.

Pregunta para el foro, y me interesa de verdad: ¿qué newsletter macro en español leéis todas las semanas sin falta? No las que tenéis suscritas. Las que abrís.

(Contenido divulgativo. No es asesoramiento ni recomendación de compra o venta.)