El S&P 500 actualmente se encuentra en niveles elevados, lo que sugiere que no es considerado barato. A finales de 2025, el índice cerró en 6.845 puntos, con un aumento anual del 16,4%. A principios de 2026, el 16 de enero, cotizaba en 6.940,01 puntos, mostrando una ligera caída del -0,06% en ese día. En lo que va del año, ha acumulado un rendimiento de +1,38%.
En términos de valoración, el S&P 500 presenta un PER futuro de 23 veces, un nivel que se considera alto en comparación con su media histórica. Este PER ha sido superado solo en aproximadamente el 3% de las ocasiones desde el año 2000, lo que indica que el índice está en niveles de valoración históricamente altos. Además, el CAPE de Shiller también se encuentra elevado, lo que suele asociarse a rendimientos más modestos a largo plazo.
A pesar de estas valoraciones elevadas, hay factores que podrían justificar la situación actual. El crecimiento esperado de los beneficios es sólido, con un PEG ratio de alrededor de 1,2 veces, lo que no se considera extremo históricamente. La prima de riesgo de la renta variable frente a los bonos sigue siendo positiva, lo que hace que las acciones sean relativamente atractivas en comparación con la renta fija. Además, gran parte de los múltiplos elevados se concentra en grandes empresas tecnológicas y defensivas, que tienen márgenes elevados y fuerte generación de caja.
Las perspectivas para 2026 son optimistas, con pronósticos que sugieren que el S&P 500 podría alcanzar entre 7.600 y 8.100 puntos a finales de año, impulsado por el crecimiento en tecnología e inteligencia artificial. Bloomberg incluso ve potencial para un aumento del +20%, lo que podría llevar a un rendimiento similar al de años anteriores.
En resumen, aunque el S&P 500 está en niveles de valoración elevados, factores como el crecimiento de beneficios y la prima de riesgo positiva pueden ofrecer cierto soporte a estas valoraciones. Sin embargo, es importante seguir de cerca los desarrollos económicos y del mercado para tomar decisiones informadas.
