#343697
Re: Pulso de Mercado: Intradía
La mayoría de inversores ha hecho el año en seis meses pese a la escalada bélica: los más conservadores se quedan atrás
En apenas seis meses, y con una guerra de por medio, la mayoría de los perfiles de inversor ya ha alcanzado la rentabilidad que se esperaba para todo 2026. Solo hay una excepción: la de los más conservadores. Su aversión al riesgo les lleva a concentrar una mayor parte de sus carteras en renta fija, un activo que este año vuelve a demostrar que de fija tiene poco. Aunque los principales banqueros centrales intentaron calmar al mercado con un mensaje que restó importancia al riesgo inflacionista durante el foro celebrado en Sintra la semana pasada, los bonos siguen bajo presión.
Para el resto de perfiles –agresivos, moderados y flexibles–, 2026 está siendo un año excepcional, pese a la incertidumbre. Tras tres ejercicios consecutivos de fuertes ganancias en bolsa, a finales del año pasado lo esperable era que un inversor con toda su cartera en renta variable obtuviera una rentabilidad del 5,62% este año, una estimación calculada a partir de los beneficios previstos del S&P 500 y el Stoxx 600 para este ejercicio. Pero la realidad ha vuelto a superar las previsiones. Apenas seis meses después, y con la escalada del conflicto en Oriente Próximo tras los ataques de Estados Unidos e Israel sobre Irán de por medio, los inversores más agresivos ya acumulan una rentabilidad media del 7,94%, según datos de Morningstar, es decir, ya superan con holgura el objetivo previsto. Ese 7,94% es el rendimiento que obtienen, de media, los fondos mixtos con mayor exposición a bolsa.
En el caso de los perfiles moderados, con hasta un 30% de su cartera invertido en renta variable y el resto en renta fija, también han superado las expectativas. Acumulan una rentabilidad media del 5,54%, por encima del 4,14% que se esperaba a finales del año pasado. También cumplen con holgura los inversores flexibles. Estos pueden ajustar el peso de la renta variable y la renta fija en función de las condiciones del mercado, registran una rentabilidad media del 5,55%, prácticamente idéntica a la de los perfiles moderados, pero superior al objetivo del 4,99% previsto para todo el ejercicio.
La parte positiva es que, a pesar de que muchos índices bursátiles están cerca de máximos históricos, las gestoras mantienen su optimismo sobre la renta variable de cara al segundo semestre. Es el caso de Fidelity, que conserva una visión favorable gracias a la fortaleza de los beneficios empresariales, la resistencia de los fundamentales económicos y el impulso continuado de la inversión en inteligencia artificial, aunque con matices geográficos importantes. La gestora está infraponderada en Europa, la región que considera más expuesta a las perturbaciones de suministro y a un escenario de estanflación, mientras que en Estados Unidos la narrativa de la IA y la fortaleza de los resultados siguen dando soporte a las cotizaciones, si bien algunas áreas del mercado, en palabras de la firma, "ya han recorrido un largo camino" en referencia a sus valoraciones. En la gestora se decantan por Japón y por algunos países emergentes, como Brasil y Sudáfrica.
En Pictet AM lanzan un mensaje similar: "Sobreponderamos acciones globalmente. En conjunto, estamos neutrales en renta variable de los demás mercados desarrollados (...). Y sobre ponderamos acciones emergentes sin China".
Eso no significa que el camino sea recto. Phil Orlando, jefe de estrategia de renta variable de Federated Hermes, advierte de que podríamos asistir a un bache temporal en los mercados bursátiles durante los próximos meses, antes de que los inversores vuelvan a impulsar las cotizaciones hasta nuevos máximos históricos al cierre del año. "Nos encontramos en las primeras fases de la transición en el liderazgo de la Reserva Federal. Históricamente, durante el último siglo, los mercados bursátiles han tendido a poner a prueba a cada nuevo presidente de la Fed, con caídas medias cercanas al 10% durante su primer año en el cargo. En segundo lugar, este es un año de elecciones legislativas de mitad de mandato. Históricamente, las bolsas suelen retroceder durante el segundo y el tercer trimestre del segundo año del ciclo presidencial de cuatro años, reflejando el tradicional cambio de equilibrio en el control del Congreso en Washington", explica.
Eleconomista.es
Eleconomista.es
