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Clínica Baviera (En Expansión)

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Clínica Baviera (En Expansión)
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Clínica Baviera (En Expansión)
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6 / 12
    #41

    Clínica Baviera

    Investor Now

    Líder indiscutible en su sector ( en España )
    Totalmente saneada ( posicion financiera neta de +1.799 €K )
    Parcialmente internacionalizada ( mucho recorrido por explotar ahí todavía )
    Negocio en expansión ( crecimientos relevantes tanto en mercado nacional como en internacional ). Tras años de dura crisis ( en los que nunca ha dejado de ganar dinero, aunque evidentemente menos ) se encuentra ahora en ritmos de fuerte expansión: Este año +13% en ventas, +78% en ebitda, +163% en beneficio neto.
    Y todo esto a qué ratios cotiza ?? Pues esto es lo mejor de todo; extrapolando a final de año, y creo que extrapolo prudente, me sale un PER 2016 de 11 ( !! ). O para el que le guste mas el ratio de EBITDA sobre EV tenemos un ratio de 6 veces el ebitda... Cuantas empresas cotizan a estos ratios hoy en dīa en el mercado ?? Os dejo la respuesta a vosotros... Y cuantas tienen las expectativas de crecimiento que tiene Baviera ?? Os dejo la respuesta también...
    Pq si este año tiene PER de 11 y 6 veces EBITDA, con la dinåmica de crecimiento que lleva el negocio no quiero imaginar estos mismos ratios en 2017...eso suponiendo claro, que la cotizaciön aguante en el mismo nivel de ahora; lo que estå claro que es mucho suponer...
    Y sī, Clinica Baviera se ha convertido en mi principal apuesta para los pröximos meses, incluso por delante de Tecnocom; ya que creo que tiene bastante mas recorrido si cabe.
    De hecho a cotizaciones actuales Clinica Baviera capitaliza por 120 m€ y tecnocom está ya en 260 m€. Es decir, Tecnocom capitaliza por mas del doble Cuando en beneficio neto podría ser que CBaviera cierre el año incluso algo por encima de tecnocom; y en ebitda tecnocom cerrará con un +50% vs baviera, pero no más.
    Es decir, las expectativas de ambas empresas son buenas y de crecimiento, y de hecho sigo teniendo algo de Tecnocom. Pero por ratios la que está mas infravalorada a dīa de hoy creo que es Baviera; y no solo vs. Tecnocom sinó vs. la gran mayorīa de alternativas en el mercado. Ya os digo, si veis alguna mejor por favor decīdmelo ( quizás Azkoyen se acerca, ... pero lo demás o veo entre lejos y muy lejos... )

    Saludos al foro,

    #42

    Re: Clínica Baviera

    Investor Now

    Bueno, después d un mes d agosto en k hemos sido el segundo peor valor d todo el mercado continuo ( d las poquitas k han bajado ) me reitero en mi opinion ( k por supuesto puede ser ekivocada ) d k aki hah un potencial muy grande, y k clinica baviera deberia hacerlo bastante mejor k el mercado, en el medio plazo.

    Saludos al foro !

    #44

    Re: Clínica Baviera

    Ausias Fuster

    Es una empresa muy interesante por todo lo que comentas. Sin embargo, me surgen algunas dudas 

    • ¿Cuáles son los planes de la empresa para seguir creciendo?.
    • A medida que atiendan a más clientes, menos clientes potenciales a los que atender, más con las piramides poblacionales invertidas... aunque esto es algo que podría afectar a muy largo plazo.
    • ¿Con que ventaja puede contar con respecto sus competidores? Parece que está consiguiendo formar una buena imagen de marca, pero es suficiente? las barreras de entrada, son relativamente pocas.

     

    Los múltiplos a los que cotiza son bajos, pero es que la cotización se encuentra en máximos históricos. Lingotes podría ser algo parecido: empresa pequeña, cotizando a multiplos razonables y de la que se espera un alto crecimiento.

    Saludos

    #45

    Re: Clínica Baviera

    Investor Now

    Hola Ausías,

    Tus reflexiones son muy interesantes; intento darte mi punto de vista al respecto, lo trocearé para que no me quede tan tocho:

    Planes de la empresa para seguir creciendo:
    Es cierto, la empresa no ha sido muy explícita en sus planes para seguir creciendo en los próximos años. No ha especificado si quiere crecer en nuevos países, o si se focalizará a ganar mas cuota en los países en los que ya está presente, o una mezcla de ambas posibilidades...
    Esto contrasta mucho con p.e. Tecnocom; que se dedicó a publicitar a bombo y platilo todos sus planes de crecimiento y ha subido este año un 200%...Posiblemente si no lo hubiera publicitado tanto a estas alturas habría subido "solo" sobre el 40%...
    Porqué CBaviera ( y muchas empresas del mercado ) no son mas explícitas en lo que son sus planes de crecimiento a largo plazo ?
    Yo creo que puede haber varios motivos, uno de ellos es no dar excesivas pistas a la competencia; cuanto menos conozca el enemigo... mejor
    Otro es por prudencia, si no cojo demasiados compromisos públicos no me arriesgo a quedar en evidencia en un futuro.
    Un tercer factor es que no siempre la direccion/propiedad de una empresa está superinteresada en que la cotización suba como un cohete ( lo que sí pasaba en Tecnocom ). Es decir, si la dirección consigue ir creciendo en ventas y rentabilidad con continuidad su trabajo ya se está cumpliendo; porque el mercado mas pronto o mas tarde te acaba poniendo en tu sitio.
    En cualquier caso, lo que es un hecho es que CBaviera está creciendo ( en ebitda y rtdo neto por encima del 50% ). Y que el nuevo enfoque hacia lentes trifocales ( o como se llame ) está teniendo muy buena acogida, tanto en España como en el extranjero.

    #46

    Re: Clínica Baviera

    Investor Now

    Venta no recurrente + Pirámide de Población Invertida:
    Es cierto Ausías, una persona que se opera de la vista "normalmente" no se va a operar mas veces en el futuro...
    Pero creo que esto no es un limitador para el crecimiento de Baviera, lo intento explicar con un ejemplo:
    Cuanta gente de mas de 45-50 años, a dia de hoy, tiene vista cansada ( presbicia ) ? Desconozco el porcentaje, pero estarás de acuerdo conmigo en que es muy alto.
    Entonces, cuanta de esa gente, está a día de hoy, operada de presbicia ? El porcentaje es bajísimo... de hecho tiende a 0%....
    Pues ahí está el mercado potencial d Baviera, pq hoy en día, la presbicia se opera, y con excelentes resultados... y no necesitas que se opere mucha gente de ello; con que se opere un 5% de la inmensa población que la padece ya es un crecimiento bárbaro para Baviera...
    Y teniendo en cuenta esto, la poblacion invertida no es una desventaja, sino que es una ventaja. Ya que la población de 40 para arriba es la que tiene presbicia, no la joven. Y además una persona con +-50 años es mas factible que tenga poder adquisitivo para una operación de la vista que una de +-20a.
    De hecho en general los problemas oculares ( no solo la presbicia ) van a peor con la edad; con lo que si te lo puedes permitir te operas y ganas mucha calidad de vida...

    #47

    Re: Clínica Baviera

    Investor Now

    Ventaja competitiva/Valor de marca/barreras de entrada:
    Aquí Ausías, te he de decir que lo veo totalmente diferente de lo que comentas;
    Si tu y yo mañana comprásemos equipos de láser para operar, y contratásemos un par de oftalmólogos... tendríamos un grave problema... porque no nos iba a venir nadie...
    Estamos hablando de la vista, que es algo superimportante y superdelicado, y eso no vas a dejar que te lo toque cualquiera, o gente sin experiencia probada y contrastada...y por supuesto no vas a hacerlo en el chiringuito de la esquina para ahorrarte 200 €. Otras cosas puede, la vista nunca.

    Entonces creo que aquí Clinica Baviera ha creado un enorme valor de marca, que no tiene comparación ( en España ).
    Para comprobarlo no tienes mas que poner en el google operacion de la vista o similar; y veras cuantos enlaces te llevan directo a Clinica Baviera.
    Otra prueba, cuantos conocidos tienes que se han operado ?? Cuantos han ido a Cbaviera ?? En mi caso 3 de 3; y los tres supercontentos. Estas buenas experiencias, generan boca a boca, y eso al final es un valor de marca totalmente diferencial.
    Por suerte estoy bien de la vista hoy, pero si nunca me planteo operarme prefiero ir con los que hacen 20.000 operaciones al año de lo mismo, y con una calidad contrastada; que ir a un desconocido que no sé como me va a dejar...
    Y para reforzar esto no tienes mas que buscar opiniones de gente operada en google; las experiencias de los que han sufrido una mala operación de la vista son muy duras ( y acostumbran a ser con "chiringuitos" y con mala praxis...) . Evidentemente habra chiringuitos con calidad alta. Pero antes de arriesgar el paciente estandar busca la marca conocida y contrastada.

    #48

    Re: Clínica Baviera

    Investor Now

    Comparativo con Lingotes Especiales:
    En efecto Ausías, creo que podemos ver puntos de conexión entre Lingotes y Baviera ( no por sector es obvio, pero si por tamaño y rentabilidades ):
    Ambas ganarán este año entorno a 10 m€ en beneficio neto ( estimacion mia )
    En ebitda, tambien cerraran muy a la par, mi estimacion es sobre 19m€.
    Por ultimo, ambas tienen deuda neta a 0; estan hipersaneadas las dos.
    La diferencia es, que mientras Lingotes capitaliza a precios actuales por 155-160 m€ ( precio razonable, e incluso interesante ); CBaviera capitaliza bastante menos ( a precio actual por 120 m€ ).
    Es decir, ambas son buenas, pero CBaviera está, bajo mi punto d vista, mas barata ( respecto a Lingotes y tambien respecto a otras ).
    Por último apuntar, que en efecto Lingotes cotiza a máximos históricos ( aun con eso, la veo interesante ). Pero Baviera no está en maximos historicos,de hecho como mucho podemos decir que ha alcanzado ( por poco ) maximos de los ultimos doce meses... que menos cuando está mas que duplicando resultados... De hecho en 2014 podrás ver que cotizó por 12€, cuando sus resultados entonces estaban muy por debajo de los de ahora...
    Si coges serie historica larga verás que cotiza en un rango medio; ahora bien, si combinas esos precios con la realidad de sus resultados actuales ( muy por encima de los ultimos años )+sus expectativas de futuro yo creo que nunca había cotizado comparativamente tan barata...
    Por supuesto todo lo que os digo no es mas que mi punto de vista, que puede ser erroneo, o muy erroneo, o acertado, o vete tu a saber...
    El tiempo y Clinica Baviera, es quien nos irá dando o quitando razones;

    Saludos al foro !

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