Buenos días
"Telefónica es una de las mejores opciones de compra en el Ibex 35 para corto plazo"
La lateralidad se impone en las bolsas europeas y los inversores buscan referencias claras en medio de un entorno geopolítico cada vez más incierto. El analista Roberto Moro nos cuenta el estado actual de los principales índices europeos, el despertar del sector telecomunicaciones con Telefónica a la cabeza y las escasas oportunidades que ofrece la renta variable española en el corto plazo.
¿Cómo ves el aspecto técnico de los índices europeos?
En general, los veo bastante planos. Si nos fijamos, por ejemplo, en el gráfico del
IBEX 35, está claramente atrapado en una zona de lateralidad, lo que se puede representar visualmente como una elipse que encierra su movimiento reciente. El DAX presenta un comportamiento similar, aunque con una particularidad importante: ha alcanzado un soporte relevante a medio plazo, en la zona de los 23.450 puntos. Ese nivel fue, en marzo de este año, un nuevo máximo histórico, por lo que ahora actúa como soporte clave. En cambio, el IBEX todavía está lejos de un soporte equivalente; para llegar a un nivel similar al del DAX, tendría que corregir hasta la zona de los 13.540 puntos, lo que a su vez demuestra la fortaleza relativa que ha mostrado el selectivo español en los últimos meses.
A corto plazo, sin embargo, los mercados europeos están algo adormecidos, lo cual, desde mi punto de vista, no es necesariamente negativo. Si tenemos en cuenta el complejo contexto geopolítico actual —con varios líderes mundiales de perfil muy preocupante actuando al mismo tiempo—, sorprende positivamente la resiliencia de las bolsas. En otras circunstancias, podríamos esperar una mayor penalización, pero el mercado tiende a castigar lo que desconoce. Y, por desgracia, en este caso, ya está bastante acostumbrado a convivir con la amenaza de conflictos bélicos. Lo que ahora se añade al panorama son las constantes provocaciones verbales de ciertos líderes, como Trump.
Telefónica es uno de los valores que más sube en la sesión de hoy, y además el lunes pasado marcó nuevos máximos anuales. ¿Qué tendencia muestra y qué niveles serían clave ahora mismo? ¿Lo considerarías una buena oportunidad de entrada?
Sí, sin duda.
Telefónica se está enfrentando a una resistencia muy importante, una zona que ya actuó como freno durante buena parte de 2019. De hecho, estamos hablando de niveles que no se veían desde entonces, lo cual es muy significativo. En estos momentos, el valor ha superado con claridad el 50% de retroceso de Fibonacci de toda la caída desde sus máximos históricos, que fueron en torno a los 6,80 euros —hablando de gráficos ajustados por dividendos—. El siguiente objetivo técnico, que me parece razonable y alcanzable en el corto plazo, está en los 4,90 euros. Por tanto, sigue siendo, en mi opinión, una de las mejores opciones dentro del Ibex 35 en estos momentos.
Además, este comportamiento positivo no es exclusivo de Telefónica. Lo estamos viendo también en otros grandes valores del sector telecomunicaciones en Europa. Por ejemplo, Telecom Italia muestra un aspecto técnico similar, y en el caso de Deutsche Telekom, aunque no está destacando por su fortaleza, sí ha llegado a un soporte muy relevante, en la zona de los 30,20 euros, justo donde también pasa su media móvil de 200 sesiones. Ahora mismo cotiza en torno a 30,54, por lo que podría rebotar desde este nivel clave y dirigirse hacia los 34 euros. Hablamos, en ese caso, de un potencial alcista de aproximadamente un 12%. Así que, sí, el sector está despertando, y valores como Telefónica se están beneficiando claramente de este movimiento.
¿Qué otros valores de la bolsa española ves con buen aspecto y con un sectorial que les acompaña?
En el mercado español, prácticamente no veo ninguno. Y si hablamos en términos sectoriales, tampoco. No encuentro títulos que presenten ahora mismo un aspecto técnico suficientemente atractivo como para plantearse compras, ni siquiera de forma selectiva. En este momento, no creo que sea el escenario adecuado para construir cartera, al menos con una vocación de permanencia. Sí que hay algunas oportunidades muy puntuales fuera de nuestro mercado. En Europa, por ejemplo, destacaría los que ya hemos comentado: Telefónica, Deutsche Telekom y Telecom Italia. Pero más allá de esos casos, no veo demasiadas opciones.
En Estados Unidos, hay algunos nombres interesantes. Microsoft, por ejemplo, sigue siendo el más sólido de los grandes —los llamados ‘siete magníficos’—; es un valor noble, consistente, y que casi siempre se comporta bien. Si buscamos algo con más riesgo, destacaría a Taiwan Semiconductor, dentro del sector de semiconductores, que tiene margen para alcanzar sus máximos históricos. Y entre los que están mostrando mayor fortaleza recientemente, también mencionaría a Netflix y Nvidia.
Pero estamos hablando, en todo caso, de una selección muy limitada, de seis o siete valores como mucho. Y, sobre todo, con un enfoque claramente especulativo, no para mantener en cartera a largo plazo. Porque el contexto actual no invita a tomar posiciones estables. Al fin y al cabo, los grandes índices estadounidenses están aún muy cerca de sus máximos históricos —el S&P 500 a un 3–4%, el Nasdaq incluso menos, quizá un 2%—. Y como dicen los manuales: en resistencias no se compra. Por tanto, lo único que puede tener sentido ahora es un “picoteo” táctico, pero desde luego no es momento para construir cartera con vocación de permanencia.
Al calor del recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio, el petróleo ha subido en el acumulado de la semana casi un 10%, ¿cómo ves entrar ahora mismo en esta materia prima?
Ahora mismo lo veo bastante complicado. El
petróleo está mostrando una volatilidad altísima, lo que dificulta mucho cualquier operación, no tanto por acertar con la dirección del movimiento, sino por la dificultad de establecer un
stop loss coherente con el entorno actual. Esta volatilidad te puede sacar del mercado en cualquier momento, incluso sin que haya una razón de fondo. Hace apenas dos días vimos al crudo alcanzar los 76,50 dólares, y hoy está de nuevo en torno a los 73. La sesión del pasado viernes fue un buen ejemplo: pasó de 68,50 a casi 74 en un solo día, con máximos intradía cerca de los 78. En ese contexto, resulta muy difícil plantear una estrategia clara de entrada.
Técnicamente, es un activo que hay que seguir de cerca porque, como generador de inflación, tiene una gran influencia en el devenir de los mercados. Y aunque eso no es positivo, ni ahora ni casi nunca, su evolución marca muchas dinámicas macro. Es cierto que rompió una resistencia muy importante en los 66 dólares, y ha consolidado muy bien ese nivel. Pero eso lo ha devuelto al rango en el que ya venía moviéndose desde hace tiempo: entre los 66 y los 80 dólares. Y ahora, con el precio en 73, está justo en la mitad del rango, lo cual no ayuda a tomar decisiones. Además, en los máximos de estos últimos días, el precio se ha frenado exactamente en la directriz bajista principal que viene desde octubre de 2023. Todo esto me lleva a pensar que no es el momento de actuar. Como suele decirse: “míralo, pero no lo toques”. Es un activo para vigilar, pero no para operar ahora mismo.
Fuente.-Estrategias de Inversión
Como veis Roberto Moro esta vez si que apuesta por Telefónica. Ya veremos el cierre de hoy y el cierre semanal con la cuádruple hora bruja de los vencimientos del próximo viernes.
