Call spread vendido

La estrategia denominada call spread vendido permite formar spread vertical bajistas . Esta consiste en vender una call y comprar otra call, simultáneamente, del mismo subyacente y vencimiento pero a un precio de ejercicio superior.

• Expectativa de mercado: el inversor que emplee esta estrategia tiene unas expectativas bajistas o laterales del mercado. Esta estrategia genera beneficios si el mercado se encuentra por debajo del strike de la opción vendida.

• Beneficio: el máximo beneficio en una estrategia call spread vendido está limitado a la prima neta que percibe un inversor. La prima neta se calcula en función al valor de la prima de la call vendida menos el valore de la prima de la call comprada. Se obtendrá un beneficio en el caso que efectivamente caiga el mercado y la cotización esté por debajo del precio de ejercicio menor, el de la call vendida; de este modo no se ejercerán ninguna de las opciones.

• Pérdida: la pérdida máxima que soporta el inversor está limitada a la diferencia entre los strikes o precios de ejercicio menos la prima neta cobrada con anterioridad. El inversor soportará esta pérdida en el caso en que, al vencimiento, la cotización sea superior al precio de ejercicio de la call comprada, ya que en esta situación se ejercerán las opciones.

• Efecto del tiempo: al igual que ocurre con la estrategia call spread comprado, el paso del tiempo afecta poco a la estrategia call spread vendido, ya que el inversor cuanta conuna opción vendida y otra opción. Por tanto, en función del strike en el que se encuentra cotizando la estrategia tendremos un efecto positivo o negativo del paso del tiempo.

• Características: la estrategia call spread vendido comporta un riesgo limitado a su inversor, este conoce de antemano la máxima perdida y el máximo riesgo, además las garantías nunca exceden el riesgo asumido. En este caso al tener una opción call vendida y otra opción call comprada la volatilidad afecta en menor medida a la estrategia, ya que una compensa a la otra; ocurre lo mismo con el efecto del paso del tiempo.