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Precio de ejercicio (Strike)

El precio de ejercicio, también conocido como precio de strike o precio de ejercicio de una opción, es el precio preestablecido al cual el comprador de la opción tiene el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el activo subyacente en o antes de una fecha de vencimiento determinada.

El precio de ejercicio, conocido también como "strike price", es un concepto que se utiliza principalmente en el mundo de las opciones financieras.

Para entenderlo, imagina que tienes un contrato que te permite comprar un objeto a un precio fijo, como podría ser una casa. En este contrato acuerdas que, sin importar cuánto suba o baje el precio de la casa en el mercado, tú tienes el derecho de comprarla a ese precio acordado. Ese precio acordado es lo que se conoce en el mundo de las finanzas como el precio de ejercicio.

Ahora, apliquemos esto a una opción financiera. Supongamos que tienes una opción para comprar una acción de una compañía en particular a un precio fijo en el futuro. Ese precio fijo es el precio de ejercicio de la opción. Si la acción sube por encima de ese precio, tu opción te da el derecho de comprar la acción a un precio más bajo, el precio de ejercicio, lo cual puede resultar en una ganancia. Pero si la acción cae por debajo de ese precio, la opción puede no tener valor, ya que sería más económico comprar la acción directamente en la bolsa de valores.

Las opciones se pueden usar tanto para comprar (opciones de compra) como para vender (opciones de venta), y en ambos casos, el precio de ejercicio juega un papel clave en determinar el valor de la opción.

Curiosamente, el precio de ejercicio no es algo aleatorio. Se elige cuidadosamente al establecer el contrato de la opción y está vinculado a los precios actuales del mercado, es decir, a los precios de mercado. Puedes encontrar opciones con diferentes precios de ejercicio para el mismo activo, lo que permite a los inversores elegir el nivel de riesgo y rentabilidad que mejor se ajuste a sus necesidades y expectativas.

El precio de ejercicio es, por lo tanto, una especie de apuesta sobre cómo se moverá el precio de un activo en el futuro. Permite a los inversores protegerse contra cambios en los precios o aprovechar movimientos de precios esperados. Es un concepto central en el mundo de las opciones y una herramienta poderosa en manos de los inversores experimentados, pero también es algo que los nuevos inversores pueden entender y utilizar en su beneficio.

Características del precio de ejercicio

El precio de ejercicio, como hemos señalado, es el precio preestablecido al cual el comprador de la opción tiene el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el activo subyacente en o antes de una fecha de vencimiento determinada.

Ahora bien, hay algunas características adicionales que deberías tener en cuenta sobre este precio:

  • Definición fija: El precio de ejercicio es un precio fijo y determinado en el momento de la compra de una opción. No cambia durante la vida de la opción, independientemente de las fluctuaciones en el precio del activo subyacente.
  • Determina el valor intrínseco: El precio de ejercicio, en comparación con el precio actual del activo subyacente, determina el valor intrínseco de la opción. Si una opción de compra tiene un precio de ejercicio inferior al precio actual del activo, la opción tiene un valor intrínseco positivo. En cambio, si una opción de venta tiene un precio de ejercicio superior al precio actual, también tiene un valor intrínseco positivo.
  • Punto de equilibrio: El precio de ejercicio, junto con la prima pagada por la opción, determina el punto de equilibrio de la inversión. Es el precio al cual el inversor ni gana ni pierde dinero.
  • Variedad de opciones: Existen diferentes opciones con diversos precios de ejercicio para un mismo activo subyacente. Esto permite a los inversores elegir el nivel de riesgo que desean asumir, seleccionando un precio de ejercicio que esté más cerca o más lejos del precio actual del activo.
  • Influye en la prima: El precio de ejercicio también influye en el costo de la opción, conocido como prima. Un precio de ejercicio que está muy lejos del precio actual del activo suele tener una prima más baja, ya que hay menos probabilidades de que la opción sea rentable.
  • Derecho, no obligación: El precio de ejercicio representa un derecho, no una obligación. Si tienes una opción de compra con un precio de ejercicio, tienes el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo a ese precio. Lo mismo ocurre con las opciones de venta, donde tienes el derecho de vender al precio de ejercicio.
  • Aplicación en diferentes activos: El concepto de precio de ejercicio no se limita a las acciones. Se puede aplicar a una variedad de activos subyacentes, como índices bursátiles, materias primas, divisas, etc.

Entender qué es el precio de ejercicio es algo vital a la hora de invertir en opciones, y conocer sus características, por tanto, es algo fundamental para cualquier inversor.

¿Para qué sirve el precio de ejercicio? ¿Qué nos dice?

A la hora de invertir, es crucial comprender para qué se utiliza el precio de ejercicio y qué significa dentro del trading con opciones para los especuladores e inversores. A continuación, vamos a explicarlo de la manera más sencilla posible.

El precio de ejercicio es un elemento vital en el contrato de una opción financiera, y su utilidad es múltiple, como vamos a ver a continuación:

  • Define el derecho: El precio de ejercicio determina el precio al cual el titular de la opción puede comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (en el caso de una opción de venta) el activo subyacente. Es un derecho que el inversor adquiere, no una obligación.
  • Indica el potencial de ganancia y pérdida: Para los analistas e inversores, el precio de ejercicio, junto con el precio actual del activo y la prima de la opción, permite calcular el potencial de ganancia o pérdida. Si el precio del activo se mueve favorablemente respecto al precio de ejercicio, puede haber ganancia; si se mueve en la dirección opuesta, puede haber pérdida.
  • Señala el riesgo: El precio de ejercicio también da información sobre el nivel de riesgo de la opción. Una opción con un precio de ejercicio cercano al precio actual del activo es más arriesgada pero ofrece mayores ganancias potenciales. En contraste, un precio de ejercicio lejano del precio actual es menos arriesgado pero ofrece menores ganancias potenciales.
  • Facilita la cobertura: Los inversores utilizan opciones con diferentes precios de ejercicio para cubrirse contra los movimientos desfavorables del mercado. Por ejemplo, un inversor que tenga acciones puede comprar una opción de venta con un precio de ejercicio cercano al precio actual como protección contra una posible caída en el precio de las acciones.
  • Permite la especulación: Los inversores y traders más especulativos pueden utilizar el precio de ejercicio para apostar sobre la dirección futura de un activo. Elegir un precio de ejercicio adecuado es fundamental en esta estrategia.
  • Contribuye a la estrategia de inversión: Para los inversores que buscan generar ingresos o proteger una cartera, el precio de ejercicio les ayuda a seleccionar la opción adecuada que se ajuste a su visión y metas financieras.

En resumen, el precio de ejercicio es un elemento determinante a la hora de invertir en el mercado y, especialmente, en el mercado de opciones. Pues además de darnos información sobre el activo en cuestión, este precio determinará nuestra estrategia, nuestra operativa, entre otras cuestiones de gran relevancia.

¿Cómo se calcula o se determina el precio de ejercicio? ¿Quién establece este precio?

Además de saber qué es el precio de ejercicio, también es vital entender cómo se calcula, se determina o se establece este precio en una opción financiera. En este sentido, conviene señalar que aunque no hablamos de un proceso complejo, sí presenta ciertas particularidades que conviene conocer. 

A continuación, vamos a explicarlo de una manera sencilla para que podamos entenderlo.

El precio de ejercicio es un elemento clave a la hora de hablar de las opciones financieras y, por lo habitual, se establece en el momento en que la opción es creada. 

  • Elección del Inversor: A menudo, el precio de ejercicio no es algo que se calcula matemáticamente, sino que se elige. Es un valor predeterminado que puede ser seleccionado por el inversor o el creador de la opción de una lista de precios disponibles. Esto permite que el inversor seleccione un precio de ejercicio que se alinee con su expectativa del movimiento futuro del activo subyacente.
  • Relación con el precio del mercado: El precio de ejercicio puede estar en distintas relaciones con el precio actual del mercado del activo subyacente:
    • En el dinero (ATM): El precio de ejercicio es igual o muy cercano al precio actual del activo.
    • Fuera del dinero (OTM): El precio de ejercicio está lejos del precio actual, lo que significa que la opción tiene menos valor intrínseco.
    • Dentro del dinero (ITM): El precio de ejercicio está en una posición que ya es rentable en comparación con el precio actual del activo.
  • Estrategia de inversión: La elección del precio de ejercicio también dependerá de la estrategia de inversión que el inversor desee seguir. Por ejemplo, si busca protección contra caídas, podría elegir un precio de ejercicio más bajo para una opción de venta.
  • Influencia de factores externos: Aunque no se calcula per se, el precio de ejercicio puede verse influido por factores como la volatilidad del activo subyacente, las tasas de interés, el tiempo hasta el vencimiento de la opción, y las expectativas del mercado.
  • Normativas y condiciones del mercado: En algunos casos, las normativas del mercado o las condiciones particulares pueden influir en la disponibilidad de ciertos precios de ejercicio.

En resumen, el precio de ejercicio es una elección estratégica más que un cálculo. Por esta razón, la elección correcta del precio de ejercicio es crucial para el éxito de la inversión en el mundo de las opciones, ya que define tanto el potencial de ganancia como el riesgo asociado.

¿Cómo influye el precio de ejercicio en la prima que debemos pagar?


entender cómo el precio de ejercicio influye en la prima de una opción es esencial para tomar decisiones de inversión informadas. Vamos a desgranar esta conexión de una manera clara y sencilla.

La prima de una opción es el precio que pagamos por adquirir el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio de ejercicio determinado. La relación entre el precio de ejercicio y la prima es bastante directa, pero también compleja, ya que intervienen varios factores:

  • Relación con el Precio del Mercado:
    • En el Dinero (At the money): Si el precio de ejercicio está muy cerca del precio actual del mercado, la prima podría ser más alta. Esto se debe a que la opción tiene una mayor probabilidad de ser ejercida con éxito.
    • Fuera del Dinero (Out the money): Si el precio de ejercicio está lejos del precio actual, la opción es menos atractiva, y por lo tanto, la prima suele ser más baja.
    • Dentro del Dinero (In the money): Si el precio de ejercicio ya es rentable en comparación con el precio actual, la prima será significativamente más alta, ya que la opción tiene un valor intrínseco positivo.
  • Volatilidad del Activo Subyacente: Una mayor volatilidad puede aumentar la prima, ya que aumenta la posibilidad de que el activo alcance el precio de ejercicio antes del vencimiento. Esto aplica tanto para precios de ejercicio en, dentro o fuera del dinero.
  • Tiempo hasta el Vencimiento: Cuanto más tiempo quede hasta la fecha de vencimiento de la opción, mayor será la prima. Esto se debe a que hay más tiempo para que el precio del activo subyacente se mueva favorablemente respecto al precio de ejercicio.
  • Tasas de Interés y Dividendos: Estos factores también pueden influir en la prima, pero su relación con el precio de ejercicio es menos directa.

En resumen, el precio de ejercicio juega un papel crucial en la determinación de la prima de una opción. Elegir un precio de ejercicio más cercano al precio actual del mercado suele resultar en una prima más alta, mientras que elegir un precio de ejercicio más alejado suele reducir la prima.

Ejemplo de precio de ejercicio o strike


Para culminar nuestro análisis del precio de ejercicio, vamos a plantear una situación sencilla que ilustre cómo este concepto opera en la vida real.

Imaginemos a Juan, un inversor que cree que las acciones de la compañía Tecnología Futura van a subir en los próximos meses. Para aprovechar este movimiento potencial, decide comprar una opción de compra (call) con un precio de ejercicio de 50 euros y una prima de 5 euros. La fecha de vencimiento es en tres meses.

  • Precio de ejercicio: Juan tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar acciones de Tecnología Futura a 50 euros por acción antes de la fecha de vencimiento.
  • Prima: Paga 5 euros por esta opción, independientemente de si ejerce el derecho o no.

Ahora veamos dos posibles escenarios:

  1. La acción sube: Si las acciones de Tecnología Futura suben a 60 euros antes del vencimiento, Juan puede ejercer su opción de compra a 50 euros. Compra las acciones a este precio y las puede vender inmediatamente en el mercado a 60 euros. Su beneficio será la diferencia entre estos precios menos la prima pagada.
  2. La acción baja o se mantiene: Si las acciones están por debajo de 50 euros en la fecha de vencimiento, la opción no tiene sentido ejercerla, ya que Juan podría comprar las acciones más baratas en el mercado. En este caso, pierde la prima que pagó por la opción, que es de 5 euros.

Este ejemplo ilustra cómo el precio de ejercicio es un elemento clave en la opción, determinando si es rentable o no ejercerla.
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Precio de ejercicio (Strike), Francisco Coll, 05 de marzo del '24, Rankia.com
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