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Unai Ansejo - "Una vida invirtiendo", episodio 2 del podcast de Juan Such

Unai Ansejo es co-fundador y CEO de Indexa Capital, un gestor automatizado que permite invertir de forma sencilla y diversificada en fondos indexados que replican un índice y tienen comisiones muy bajas. Indexa fue el primer gestor automatizado en España y tiene actualmente más de 190 millones de euros de patrimonio bajo gestión.

Además, Unai es inversor institucional con amplia experiencia en la gestión de grandes patrimonios y planes de pensiones. Es Licenciado en Ciencias Físicas, Doctor en Economía por la Universidad del País Vasco, Analista Financiero Certificado (CFA) y Profesor del Máster Universitario en Banca y Finanzas Cuantitativas.

¿Cómo un físico acaba creando el primer gestor automatizado en España?

El podcast puedes reproducirlo a continuación dándole al play:

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En este podcast hablamos sobre:

- La actividad de los analistas cuantitativos (quants) y de los hedge funds que intentan batir al mercado
- Diferencias entre los modelos en las ciencias físicas y en las ciencias sociales
- Cuáles fueron sus primeras inversiones como particular
- Cómo influyó su paso por Itzarri EPSV (planes de pensiones) en su descubrimiento de la inversión indexada.
- Qué factores pueden explicar que pueda generar alpha un gestor en mercados cotizados
- El factor de la suerte en la rentabilidad de los fondos
- Cómo se crea el proyecto de Indexa Capital en 2015
- Cuáles son las principales variables que explican la rentabilidad de los fondos de inversión a largo plazo
- La importancia de la asignación de activos para la rentabilidad de las inversiones
- Qué plan de inversión recomienda a largo plazo
- Cómo determinan el perfil inversor en Indexa a través de un test anual, basado en criterios objetivos (edad) y subjetivos (tolerancia a la pérdida)
- Cuáles son actualmente las expectativas de rentabilidad futura y cómo las calculan en Indexa (basadas en previsiones de las principales casas de inversión)
- Relación entre la rentabilidad obtenida y la persistencia de resultados de los fondos de gestión activa
- La importancia del tamaño del fondo indexado en su supervivencia en el tiempo
- La opinión sobre los Fondos “Smart Beta” (por ejemplo, peso equiponderado para todas las empresas, empresas con un PER menor, etc.), frente a los fondos indexados estándar (basados en la capitalización bursátil)
- Relación entre Riesgo y Volatilidad. El riesgo es una pérdida irreversible.
- La relación entre diferentes clases de activos y la rentabilidad y qué opina de la Cartera Permanente
- Por qué no le gusta el oro para invertir (no es una clase de activo que genere rentabilidad)
- Cuál es la cuota de mercado de los fondos Indexados en Estados Unidos (casi el 50%), Unión Europea (15%) y España (menos 5%)
- Qué podría pasar si hubiera más de un 90% del mercado indexado
- Por qué el Perfil máximo de riesgo (10) en Indexa tiene “sólo” un 79% de acciones (proteger al inversor de sí mismo) y en cambio en el Plan de Pensiones sí permiten invertir el 100% en acciones (no se puede sacar el dinero).
- Cómo hacen la selección de los fondos en los que invierten
- La importancia de comparar los ingresos por comisiones de una gestora frente a lo que pueden perder o ganar con el capital invertido por el equipo de la gestora
- Qué evolución futura espera de la industria de fondos indexados
- Qué papel podría jugar la Inteligencia Artificial en el mundo de la gestión de activos
 



Enlaces a libros o contenidos mencionados en este episodio

Burton Malkiel: Un paseo aleatorio por Wall Street

Andrew Lo y C. MacKinlay: A Non-Random Walk Down Wall Street

Richard Bernstein: Navigate the Noise: Investing in the New Age of Media and Hype

Howards Marks: The Most Important Thing illuminated,
especialmente el capitulo 2 “Understanding Market Efficiency (and its limitations)”

Howards Marks: Lo más importante para invertir con sentido común

Eugene Fama y Kenneth French: Luck versus Skill in Mutual Fund Performance

John Campbell y Luis Viceira: Strategic Asset Allocation: Portfolio Choice for Long-Term Investors

Indexa Capital

Indexa Capital: cómo abrir una cuenta, comisiones, carteras y rentabilidad

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  1. en respuesta a Rupingas
    -
    #4
    02/10/20 18:33
    Hola @Rupingas,

    Gracias por tu comentario. Tienes razón, ahora las aportaciones que haces las puedes sacar 10 años después. A lo que nos referimos en el podcast es a que las aportaciones a planes de pensiones debe ser dinero que no se necesite en el corto/medio plazo ya que la liquidez es muy limitada.

    Un saludo
  2. #3
    01/10/20 20:43
    Porque dice lo de los planes de pensiones, que no los puedes sacar nunca más?.
     Salvo error desde la reforma de 2012, transcurridos 10 años desde la aportacion, puedes sacar esa aportación, asi año tras año no?
  3. Top 100
    #2
    03/06/19 22:41

    Muy interesante podcast. Me ha gustado especialmente el planteamiento honesto, claro y pragmático, más allá de lo que dicen los estudios o teorias, como la mención a la dificultad de gestionar el entorno en las bajadas, los factores distintivos en la gestión (información, proceso,... suerte). Es precisamente en estos factores y en su mutabilidad donde hace tiempo creo que reside la explicación a determinados comportamientos de productos/¿gestores? otrora exitosos, porque el proceso sigue siendo el mismo, pero no el modo en que se transmite la información.

    Y bastante sentido común.

    Había tomado nota de algunas lecturas interesantes, pero gracias a Juan lo tengo más fácil :-)

    Salu2

  4. Top 100
    #1
    03/06/19 18:22

    Sobre el Oro: Estoy de acuerdo en que el oro no es una clase de activo, y que en carteras dedicadas exclusivamente a acciones el oro no tiene cabida.

    ¿Por qué entonces compramos oro?. Porque ante un escenario en el que una divisa queda triturada (debido a hiperinflación), debido a actuaciones de "política monetaria" acompañadas a la fase del ciclo de endeudamiento, si es que lo pudiesemos denominar así, disponer de oro puede salvarte la vida.

    Por lo tanto, a mi ver, el oro puede/debe utilizarse como seguro frente a un hipotético periodo de alta inflación, inflacion galopante, hiperinflación, o como activo especulativo en determinados momentos. Recordemos que tanto Buffett como Kostolany tuvieron momentos en los que especularon comprando esta materia prima.

    Entretenido e interesante Podcast,

    Saludos,
    Valentin