En este episodio charlo con Carlos Dexeus, fundador y presidente de Altex Asset Management y presidente de Tamba Group. Llegué a él a través de Enrique Bailly-Baillière, gestor de Altex y protagonista del episodio 112, que me contó cómo se creó la gestora y cómo se sobrevivió a 2008.
Su trayectoria recorre varias décadas de banca de inversión, private equity, tecnología y gestión patrimonial: once años en JP Morgan, el montaje de Swiss Bank Corporation en España, la dirección de banca de inversión de Barclays, un paso por Inditex y el salto a Internet como inversor en NetJuice, Kelkoo y Tuenti. En 2003 fundó Altex y en 2008 le tocó aportar patrimonio personal para que sus clientes pudieran recuperar su liquidez. Hoy compagina la gestora con un grupo de hoteles y campings.
La conversación muestra cómo invierte alguien que ha vivido tres crisis con su propio dinero dentro. Explica también por qué no hace ningún negocio que no pueda cubrir con capital propio, y por qué, al contrario de la regla clásica, asume más riesgo a medida que cumple años.
Este episodio está patrocinado por Crescenta y su nuevo Fondo de Inversión Libre (FIL), el Multistrategy Private Equity Access I, que empaqueta lo mejor del capital privado —Buyouts, Growth Equity y Activos reales— con una gran ventaja fiscal: puedes traspasar tu dinero desde otros fondos retrasando el peaje fiscal. Inversión a largo plazo con un compromiso desde 10.000 euros que aportas poco a poco según se vayan solicitando.
Disclaimer: Las inversiones de capital privado conllevan riesgos significativos que el inversor debe ser capaz de evaluar, incluyendo: riesgo de pérdida total o parcial de la inversión, volatilidad, iliquidez de los activos, restricciones para la desinversión y plazos de inversión prolongados. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, debes consultar la documentación legal del fondo. Más info en crescenta.com/condiciones
TEMAS 0:00 – Introducción 0:42 – Presentación de Carlos Dexeus 01:51 – Orígenes familiares y primeros estudios 2:50 – MBA en Insead y cuándo es el mejor momento para hacer un master 10:20 – JP Morgan: experiencia y aprendizajes 16:14 – La venta es una habilidad esencial en cualquier profesión 19:16 – Cultura de empresa: fomentar ideas sin penalizar el error 22:00 – Swiss Bank Corporation e Inversiones Ibersuizas 25:46 – Barclays y la privatización de Endesa 27:24 – El salto a Inditex antes de su salida a bolsa 29:29 – La intuición de Amancio Ortega y la ejecución impecable de Inditex 37:06 – Business angel: el nacimiento de NetJuice 38:59 – La crisis de las puntocom en el año 2000 41:22 – La decisión de reestructurar NetJuice para sobrevivir 44:00 – El nacimiento de Kelkoo 54:03 – La venta de Kelkoo a Yahoo por 475 millones de euros 56:41 – Por qué monta una gestora en lugar de un family office 59:36 – El nacimiento de Altex como fondo de fondos hedge 1:08:56 – El paso a la gestión sistemática directa 1:10:00 – Por qué el modelo bate al analista humano 1:13:15 – Los retos de crecer en un mercado bancarizado como el español 1:22:26 – Gestión activa frente a indexación pasiva 1:27:11 – La aventura de Tuenti como inversor 1:33:21 – El negocio hotelero y de campings: Tamba Group 1:38:56 – Expansión hotelera y sus retos empresariales 1:45:00 – Cartera personal de inversiones 1:46:17 – Inmobiliario, apalancamiento y cuándo tiene sentido 1:52:14 – Por qué prioriza la bolsa frente a los bonos 1:55:06 – El único momento en que pasó miedo de verdad: 2008 1:57:26 – La memoria corta del inversor y el peligro de la complacencia 2:00:15 – Recomendaciones de lectura
