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Diferencias entre Inline, warrants, multi y turbos

Los mercados financieros están en constante evolución y para poder aprovehcar todas las oportunidades que se presentan aparecen nuevos productos financieros. Algunos ejemplos de los productos de inversión más novedosos son los Inline, warrants, multis o los turbos. A continuación vamos a comentar las diferencias entre estos productos a la hora de invertir en los mercados.

 

Inline

Los Inline son un tipo de warrants que conceden el derecho a recibir un importe fijo de 10 euros en la fecha de vencimiento, siempre que el activo subyacente cotice dentro de unos límites previamente establecidos. Uno de los brokers que ofrece este producto financiero es Société Générale que tiene entre sus productos Inline con un rango entre 6.200 - 9.200 puntos a fecha de vencimiento de 20/09/2013.

Si el activo subyacente, en este caso el Ibex 35, traspasa los límites establecidos (superior e inferior), en el caso anterior entre 6.200-9.200 en cualquier momento de la vida de los inLine, estos vencen anticipadamente sin valor, ya que la liquidación sería de cero euros.
 
Además, los Inline cotizan en Bolsa de Madrid con liquidez garantizada durante toda la sesión bursátil.
 

Ejemplos gráficos de Inline

A continuación vemos gráficamente un ejemplo de un Inline sobre el Ibex 35, cuyo rango de cotización son entre 7.500 y 11.500 puntos. Los tres tipos de casos que pueden suceder con los Inline son:
  • Un Inline que llega a la fecha de vencimiento. El importe de liquidación es de 10 euros.
inLine
 
  • Un Inline que vence anticipadamente por el toque del límite del rango inferior. El importe de liquidación es de 0 euros.
inLine
  • Un Inline que vence anticipadamente por el toque del límite del rango superior. El importe de liquidación es 0 euros.

inLine expira por la parte superior

Warrants

Los warrants son un producto financiero similar a las opciones, siguen todos los principios aplicados a aquellas, aunque deben destacarse ciertas diferencias. Para el comprador son un derecho que no una obligación a comprar (Call) o vender (Put) una serie de títulos de un activo (materia prima, acciones, etc…) a un precio determinado en una fecha establecida anteriormente. Por tanto, se dice que son contratos a plazo.
 

Tipos de Warrant:

Según el criterio de clasificación diferenciamos 3 clasificaciones que no son excluyentes entre sí, sino se complentan. Por ejemplo un warrant puede ser call sobre acciones y americano, si has comprado este tipo de warrant significa que tienes el derecho a comprar acciones durante un periodo antes de la experiración del vencimiento por un precio de ejercicio preestablecido.
 

Según si tienen el derecho a comprar o vender

  • Warrant Call: ofrece a su comprador el derecho que no la obligación, a adquirir un número determinado de títulos sobre un activo subyacente, a un de Ejercicio o Strike, en una fecha prefijada. 

Warrant Call

  • Warrant Put: ofrece a su comprador el derecho que no la obligación, a vender un número determinado de títulos sobre un activo subyacente, a un Precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha prefijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

Warrant Put

Según el subyacente del warrants

 En principio, todo activo financiero puede ser Subyacente de un Warrant, pero los principales son:
  • Warrant sobre acciones 
  • Warrant sobre Índices bursátiles
  • Warrant sobre Divisas
  • Warrant sobre tipos de interés
  • Warrant sobre materias primas o índices de materias primas

Según la fecha de vencimiento

Warrant europeo: Estos solo se pueden ejercer únicamente en la fecha de vencimiento.
Warrant americano: Permiten al poseedor ejercerlo en cualquier momento, des de la fecha de su adquisición hasta la fecha de vencimiento.
 
Los Warrants de Société Générale cotizan en la Bolsa de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, en el Segmento electrónico de Negociación de Warrants y otros Productos Cotizados del SIBE.
 

 

¿En qué se diferencia los inLine de los Warrants?

 

inLine

Warrants clásicos

Adecuado para mercados que se mueven dentro de rangos de cotizaciones amplias. Son adecuados para tendencias alcistas o bajistas.
Cuando baja la volatilidad beneficia al comprador de inLine. Destinados para mercados que aumenten la volatilidad.
Les beneficia el paso del tiempo. Tienen que compensar la pérdida de valor temporal que se produce a diario.
Se conoce de antemano el importe de liquidación que es fijo y es de 10€. La liquidación es variable depende de la evolución del Activo Subyacente.
Se puede producir un vencimiento anticipado sin valor si se toca alguno de los límites establecidos.  Se ofrece apalancamiento

 

Multi

Los Multi son productos cotizados en Bolsa que salen al mercado español en Febrero de 2013 de la mano de Société Générale.  Los multis siguen la evolución de un índice de referencia (En este caso del Ibex 35) y que tienen una fecha fija de vencimiento, en la cual se produce su liquidación automática por diferencia en euros, cuando sea positiva la liquidación.

Este producto financiero tienen un nivel de apalancamiento diario constante por lo que son idóneos para desarrollar una inversión apalancada al alza y a la baja para replicar los rendimientos diarios de un índice y no son adecuados para estrategias con un periodo superior.

Multis

Existen 4 tipos de Multi sobre el índice Ibex 35:

  • MULTI 3 Alcista, replica la evolución del índice IBEX 35  apalancado x3 Diario.
  • MULTI 3 Bajista, sigue la evolución del índice IBEX 35  apalancado x3 Inverso Diario.
  • MULTI 5 Alcista, replica la evolución del índice IBEX 35  apalancado x5 Diario.
  • MULTI 5 Bajista, sigue la evolución del índice IBEX 35 apalancado x5 Inverso Diario.

Los Multis al igual que los warrants y los turbos son destinados para estrategias alcistas y bajistas y no para estrategias laterales, para este tipo de estrategias elegiremos los inLine.

Turbos

Los Turbos son un producto cotizado que permite invertir sobre un activo subyacente tanto al alza (CALL) como a la baja (PUT) con un elevado apalancamiento. Se diferencian de los Warrants clásicos en que los Turbos tienen un nivel de barrera igual al Strike, que si el Activo Subyacente toca, hace que el Turbo expire de forma anticipada sin valor.

Los Turbos Call evolucionan favorablemente

¿En qué se difererencian los Turbos de los Warrants?

 

Turbos

Warrants

Destinados para tendencias alcistas y/o bajistas.  Adecuados para tendencias alcistas o bajistas.
Dependen de la evolución del subyacente. Su evolución no solo depende del suyacente, sino también de otros factores como el tiempo y la volatilidad.
El Turbo expira de forma anticipada con valor de 0 €, cuando toca con el nivel de barrera, que coincide con el Precio de Ejercicio o Strike. El precio de Ejercicio o Strike determina el precio al que se tiene derecho teórico sobre el Activo Subyacente.
Alto Apalancamiento, 10 veces de media. (1)
  • Apalancamiento moderado en Warrants ITM (5 veces de media)
  • Apalancamiento alto en Warrants ATM (15 veces de media)
  • Apalancamiento extremo en Warrants OTM (40 veces de media) (2)
El Turbo puede vencer de forma anticipada y terminar en cero, si el Activo Subyacente si toca el nivel de Barrera. Mientras quede tiempo hasta la fecha de vencimiento, tienes la posibilidad de recuperarte cuando el activo subyacente se mueve en contra de tus expectativas.
El Turbo puede expirar con un valor de 0€ antes de la fecha de vencimiento. Hasta la fecha de vencimiento no se liquida.

 

(1) Depende del plazo a vencimiento y de la proximidad de la cotización del Activo Subyacente.
(2) Depende del plazo a vencimiento.
 

Principales diferencias entre Inline, warrants, multi, turbos, ETFs y futuros


Warrants, inLine, Turbos, multis

Los Inline se diferencia del resto de productos financieros porque son idóneos para estrategias en mercados laterales; además a diferencia de los Warrants (call y put) no tienen un Strike o precio de ejercicio, sino un rango de precios con un límite superior y un límite inferior. Por tanto, los inLine son adecuados para mercados que evolucionan dentro de un rango de precios más o menos amplio.

Los inLine y los Turbos tienen la posibilidad de que se produzca un vencimiento anticipado sin valor. En el caso de los inLine expiran antes de la fecha de vencimiento si se toca alguno de los límites establecidos y no disponen de apalancamiento, esto no ocurre con los Warrants clásicos. Por último hay que destacar que tanto en los Warrants, Turbos, inLine y Multis la pérdida máxima está limitada.

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Si quiere saber más acerca de los inLine y otros productos cotizados puedes descargar gratis el Manual Completo ofrecido por Société Générale para la inversión en productos cotizados:
 


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