¿Son legales las cuentas de fondeo en España? Sí: contratar un reto de fondeo desde España es legal, pero no está supervisado. Las empresas de fondeo (prop firms) venden evaluaciones en cuentas simuladas y no prestan servicios de inversión, así que no necesitan autorización de la CNMV ni figuran en su registro. La CNMV lo dijo con todas las letras en su advertencia de julio de 2019: «ni la celebración de los cursos ni la apertura de estas cuentas es competencia de la CNMV». La consecuencia práctica es que, si contratas una, no tienes las protecciones de un cliente de bróker regulado: ni supervisión, ni reclamación ante la CNMV, ni cobertura del Fondo de Garantía de Inversiones. En este artíctulo explicamos qué dice exactamente la CNMV, qué ley deja fuera a las prop firms, qué pasa en el resto de Europa y Estados Unidos, qué derechos tienes de verdad como cliente y cómo distinguir una firma seria de un chiringuito. (Fuente: EFE, 29 de julio de 2019)
Si todavía no tienes claro cómo funcionan estos programas ni cuánta gente llega a cobrar, empieza por nuestro artículo de cuentas de fondeo: qué son, cómo funcionan y cuánta gente cobra.
Qué dice la CNMV sobre las cuentas de fondeo
La CNMV no ha publicado un criterio específico sobre las prop firms modernas, pero se ha pronunciado tres veces sobre el terreno en el que operan. Las tres piezas, leídas juntas, definen su posición:
1. La advertencia de 2019 sobre cuentas de trading financiadas
El 29 de julio de 2019 la CNMV advirtió de un posible fraude a través de las llamadas «cuentas de trading financiadas». Había recibido consultas y quejas de usuarios de webs que ofrecían operar con capital de la propia plataforma a cambio de un porcentaje de las ganancias, previo pago de un curso de formación de varios miles de euros, y en algunos casos la cuenta prometida nunca llegaba. El supervisor advirtió del «peligro de estos cursos» y añadió la frase clave: «ni la celebración de los cursos ni la apertura de estas cuentas es competencia de la CNMV». Forbes volvió a recoger la misma advertencia a finales de 2022, con la precisión de que estos cursos y cuentas «no entran dentro del ámbito de actuación y supervisión de la CNMV». (Fuentes: EFE; Forbes España)
Lo que sí supervisa la CNMV es la actividad que se haga desde esas cuentas en los mercados financieros si implica prestar servicios de inversión a residentes en España. De ahí la segunda pieza.
2. Las advertencias sobre entidades no autorizadas
La CNMV publica cada semana su lista de advertencias sobre entidades que ofrecen servicios de inversión sin autorización, los conocidos «chiringuitos financieros». En ella han aparecido ya firmas de fondeo: el 21 de febrero de 2025 la CNMV advirtió sobre FXRK (fxrk.com) como entidad no registrada que ofrecía productos o servicios financieros, alerta que también figura en la base internacional I-SCAN de IOSCO. En la fecha de este artículo no figuran en ese listado las grandes firmas del sector (FTMO, FundedNext, The5ers), lo que no significa que estén supervisadas: simplemente no han sido objeto de advertencia. (Fuentes: IOSCO I-SCAN, alerta de la CNMV; CNMV, listado de advertencias)
La lectura es importante: una prop firm que se limita a vender evaluaciones simuladas queda fuera del ámbito de la CNMV, pero si cruza la línea y ofrece operativa real con divisas o CFD a residentes en España sin licencia, pasa a ser un chiringuito financiero y puede acabar en esa lista.
3. La resolución de 2023 sobre publicidad de CFD
El 11 de julio de 2023 la CNMV aprobó una resolución, publicada en el BOE, que prohíbe las comunicaciones publicitarias sobre CFD dirigidas a minoristas o al público en general, los patrocinios de eventos y la publicidad de marca, el uso de personas de relevancia pública y, lo que más afecta al mundo del fondeo, ofrecer al público formación, seminarios o «cuentas demo o herramientas similares» gratis o a precio simbólico cuando sirven para captar clientes de CFD. La norma se aplica a cualquier entidad que preste servicios de inversión en España, incluidas las europeas en libre prestación. Las prop firms no están sujetas a ella porque no son entidades autorizadas, pero sí los brókers regulados que colaboran con ellas o les prestan la infraestructura. (Fuentes: CNMV, Resolución de 11 de julio de 2023; BOE)
Por qué la ley deja fuera a las empresas de fondeo
La Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión reserva a las entidades autorizadas (empresas de servicios de inversión y entidades de crédito) la prestación profesional de servicios de inversión: recibir y transmitir órdenes, ejecutarlas, gestionar carteras o asesorar sobre instrumentos financieros. Una prop firm clásica no hace nada de eso: no recibe tu dinero para invertirlo, no ejecuta órdenes reales por tu cuenta y no te asesora. Te vende el acceso a un entorno de simulación y te paga una recompensa contractual si cumples unas reglas. FTMO lo explica así en sus condiciones: solo presta servicios de trading simulado, no actúa como bróker y no acepta depósitos. (Fuente: FTMO, How it works)
Jurídicamente, por tanto, un reto de fondeo es un contrato de servicios entre tú y una empresa privada, no una relación de cliente con un intermediario financiero. Es la misma razón por la que la CNMV declara que no es competencia suya, y la que explica el resto de consecuencias:
Protección |
Cliente de un bróker regulado |
Cliente de una prop firm |
|---|---|---|
Supervisor al que reclamar |
CNMV (o el regulador de origen en la UE) |
Ninguno: solo vía contractual o judicial |
Fondo de garantía |
FOGAIN hasta 100.000 € por inversor (o el fondo del país de origen, mínimo 20.000 €) |
No existe |
Separación de fondos |
Obligatoria: tu dinero está segregado del de la entidad |
No aplica: no hay fondos del cliente, solo la tarifa pagada |
Cambio unilateral de reglas |
Limitado por la normativa de conducta MiFID II |
Posible según el contrato; los usuarios denuncian cambios sobrevenidos |
Publicidad |
Restringida por la Resolución CFD de 2023 |
Sin restricciones específicas |
Qué pasa si quiebra |
Procedimiento con cobertura del fondo de garantía |
Pierdes la tarifa y los beneficios pendientes de cobro |
El punto del fondo de garantía merece una aclaración, porque es la confusión más habitual. El FOGAIN cubre hasta 100.000 euros por inversor cuando una empresa de servicios de inversión española no puede devolver el dinero o los valores de sus clientes, y la propia CNMV precisa que no cubre las operaciones con intermediarios no autorizados. Una prop firm no es una entidad adherida ni podría serlo. (Fuente: CNMV, ficha del FOGAIN)
Dónde está la línea entre una prop firm legal y un chiringuito financiero
Que una actividad no esté supervisada no significa que todo valga. Hay una diferencia nítida entre una firma de fondeo que opera dentro de su modelo y una que cruza al terreno reservado a las entidades autorizadas. Estas son las señales que marcan la frontera:
- Acepta depósitos para operar en real. Si te piden ingresar dinero para abrir una cuenta real de divisas o CFD, están prestando un servicio de inversión. Sin licencia, es un chiringuito.
- Ejecuta tus órdenes en un mercado real como contraparte oculta. Es el núcleo de la acusación de la CFTC estadounidense contra My Forex Funds, a la que atribuyó haber actuado como contraparte de casi todas las operaciones de sus clientes mientras se presentaba como intermediaria.
- Se presenta como «regulada» por una licencia que no cubre el reto. Que el grupo tenga un bróker con licencia (FTMO con OANDA, Axi con Axi Select) no convierte la cuenta de evaluación en una cuenta supervisada. La CNMV advierte precisamente de entidades que usan menciones a reguladores para transmitir una seguridad que no corresponde.
- Vincula el acceso al fondeo a un curso de pago. Es el esquema exacto que motivó la advertencia de 2019.
- Promete rentabilidades o capital «garantizado». Ninguna evaluación garantiza nada, y en el conjunto del sector solo un 7 % de quienes compran un reto llega a cobrar.
¿Y en el resto de Europa y en Estados Unidos?
España no es una excepción. En la Unión Europea no existe una regulación específica del prop trading minorista. El presidente de CySEC, que preside también su comité de riesgos, declaró a mediados de este año que ESMA «no está manteniendo discusiones sustantivas» sobre la materia, dada su dimensión relativamente limitada, aunque un crecimiento continuado o un escándalo importante podrían devolverla a la agenda. Supervisores como BaFin en Alemania o Consob en Italia han emitido avisos sobre los CFD apalancados que subyacen a muchas de estas cuentas, no sobre el modelo en sí. (Fuente: Cyprus Mail)
Estados Unidos va en dirección contraria. Tras el caso de My Forex Funds, varias firmas de futuros se han registrado voluntariamente como introducing brokers ante la CFTC, y el debate allí es si las prop firms deben tratarse como asesores de trading de materias primas. Para un trader español, la diferencia práctica es que una firma registrada en Estados Unidos está sometida a algún tipo de supervisión, mientras que una domiciliada en Dubái, San Vicente o las Islas Vírgenes Británicas depende solo de su reputación.
Jurisdicción |
Situación |
Qué implica para el trader |
|---|---|---|
España (CNMV) |
Fuera de su ámbito; advertencias caso por caso |
Sin supervisión ni FOGAIN; vía contractual |
Unión Europea (ESMA) |
Sin regulación específica; no es prioridad |
Igual que España en cualquier país miembro |
Reino Unido (FCA) |
Sin régimen específico; normas generales de promoción financiera |
Control sobre la publicidad, no sobre el modelo |
Estados Unidos (CFTC) |
Firmas de futuros registrándose como IB; precedente My Forex Funds |
Cierta supervisión si la firma está registrada |
Dubái, Seychelles, San Vicente, BVI |
Sin supervisión efectiva del modelo |
Solo la reputación de la firma |
Qué derechos tienes de verdad si contratas una cuenta de fondeo desde España
Que la CNMV no supervise la actividad no te deja sin derechos. Como consumidor que contrata un servicio digital con una empresa, normalmente extranjera, tienes estas vías:
- El contrato y sus condiciones. Son tu única regla de juego. Guarda la versión que aceptaste, con fecha: muchas disputas giran en torno a reglas cambiadas después de la compra.
- Derecho de desistimiento. Para contratos a distancia con empresas de la UE, la normativa de consumo reconoce 14 días, salvo que hayas empezado a usar el servicio (es decir, a operar) con tu consentimiento expreso. Las firmas de fuera de la UE no están obligadas.
- Reclamación ante consumo. Si la firma tiene sede en la UE, puedes acudir a las oficinas de consumo y al Centro Europeo del Consumidor. Fuera de la UE, la vía es la reclamación directa o la judicial en su país.
- Devolución del pago. Si pagaste con tarjeta y la firma no presta el servicio, puedes intentar una retrocesión del cargo con tu banco. Es, en la práctica, la protección más efectiva.
- Denuncia a la CNMV. Si detectas que la firma ofrece operativa real o capta dinero sin licencia, puedes comunicarlo a través del formulario de consulta de la CNMV o su canal de comunicación de infracciones, lo que puede derivar en una advertencia pública.
Y una obligación que a menudo se olvida: las recompensas que cobres tributan en España. No son ganancias patrimoniales de la base del ahorro, sino rendimientos de la base general, sin retención en origen. Lo explicamos con detalle en la sección fiscal de la guía de cuentas de fondeo y, para comparar con una cuenta real, en cómo tributan las plusvalías de Forex.
Lo que dice la comunidad de Rankia sobre la regulación de las cuentas de fondeo
En el hilo Opiniones sobre FTMO la pregunta de la regulación apareció desde el primer mensaje. Un usuario planteaba que, como no es su dinero el que se juega, la regulación no le preocupaba demasiado, y uno de los miembros veteranos del foro respondía con la experiencia acumulada de la comunidad:
"Las cuentas fondeadas de brokers no regulados aquí no suelen traer buenas experiencias"
— @luis-angel-hernandez [foro Opiniones sobre FTMO, Rankia]
El argumento de «no es mi dinero» es parcialmente cierto: en un reto solo arriesgas la tarifa. Pero el hilo Cuentas de fondeo: resuelve tus dudas, con más de 90 respuestas, muestra las dos situaciones en las que la ausencia de supervisión sí pesa. La primera, cuando una firma deniega un pago o cierra una cuenta: el único recurso es la reclamación a la propia empresa. La segunda, la fiscal, que ocupa buena parte del hilo: cómo facturar a una empresa extranjera, si hay que darse de alta como autónomo y qué pasa con el IVA. Son dudas que no existen con un bróker regulado, porque allí la ganancia es tuya y tributa como tal; aquí cobras un servicio prestado a una empresa, y esa es también la mejor definición jurídica del producto. Desde los blogs de la comunidad, @mentalpips llega a la misma conclusión por otro camino: la firma pone las reglas, las interpreta y decide, y no hay nadie por encima a quien acudir.
Cómo comprobar una empresa de fondeo antes de pagar
Cinco comprobaciones que puedes hacer en diez minutos y que separan a las firmas serias de las que acaban en una advertencia:
- Búscala en las advertencias de la CNMV y en la base I-SCAN de IOSCO, que agrupa las alertas de supervisores de todo el mundo. Si aparece, descártala. (Listado de advertencias de la CNMV)
- Comprueba si tiene sociedad y administradores identificables en un registro mercantil consultable (Praga, Londres, Dubái...). Un apartado de correos no es una empresa.
- Lee qué dice sobre la naturaleza de la cuenta. Las firmas serias reconocen por escrito que la operativa es simulada y que no son brókers. Las que lo ocultan están vendiendo algo que no es.
- Verifica si acepta depósitos o solo tarifas. Si te piden ingresar capital para una cuenta real, necesita licencia; comprueba en el registro de la CNMV o en el de su país de origen que la tiene.
- Mide tus números antes de pagar. La mayor protección frente a una firma no supervisada es no depender de ella. Antes de comprar un reto, pasa tu operativa por el simulador y comprueba si aprobarías.
¿Aprobarías un reto de fondeo con tu forma de operar?
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Si prefieres estar bajo la protección de la CNMV
Si lo que buscas es operar con capital que no es tuyo pero con supervisión, existen dos modelos regulados. El primero es el de Darwinex, entidad regulada por la CNMV y la FCA: operas tu propia cuenta real y, si tu historial auditado demuestra consistencia, puedes atraer capital de inversores a cambio de una comisión de éxito. No hay reto ni cuenta simulada. El segundo es el de los programas de capital real de brókers, como Axi Select, sin tarifa de reto pero con depósito propio y, en ese caso concreto, gestionado por la entidad offshore del grupo, no por su filial europea. Y si tu objetivo es aprender, una cuenta demo en un bróker regulado te da la misma práctica que la fase 1 de un reto, sin coste y con la empresa bajo supervisión:
Opción |
Regulación |
Para qué sirve |
Empezar |
|---|---|---|---|
CNMV y FCA |
Fondeo regulado con tu cuenta real y capital de inversores |
Desde su web |
|
CNMV (España) |
Futuros y derivados con supervisión española y FOGAIN |
||
FCA, BaFin, CNMV |
CFD con demo completa en entidad supervisada |
||
SEC, FCA, Banco Central de Irlanda, ASIC |
Demo y cuenta real con futuros, opciones y mercados globales |
Para elegir con más criterio, consulta la guía de mejor bróker regulado para invertir desde España y el comparador de brókers de Rankia. Y si una firma de fondeo concreta es la que te interesa, revisa primero nuestro análisis de FTMO: opiniones, reglas y costes, que aplica estos criterios a la más usada en España.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Consulta el porcentaje de cuentas de inversores minoristas que pierden dinero en la web de cada bróker.
Preguntas frecuentes sobre la legalidad de las cuentas de fondeo
¿Es legal operar con una cuenta de fondeo desde España?
Sí. Las empresas de fondeo venden evaluaciones en cuentas simuladas, que no son un servicio de inversión, por lo que no necesitan autorización de la CNMV ni infringen ninguna norma al ofrecerlas a residentes en España. Lo que no tienen es supervisión.
¿Las cuentas de fondeo están reguladas por la CNMV?
No. La CNMV declaró en 2019 que ni los cursos ni la apertura de estas cuentas son competencia suya. Sí puede advertir públicamente sobre una firma si ofrece servicios de inversión reales sin licencia, como hizo con FXRK en febrero de 2025.
¿Ha advertido la CNMV sobre FTMO?
No. FTMO no figura en el listado de advertencias de la CNMV. Tampoco está autorizada ni supervisada por ella: opera fuera de su ámbito, como el resto de prop firms.
¿Cubre el FOGAIN las cuentas de fondeo?
No. El Fondo de Garantía de Inversiones cubre hasta 100.000 euros por inversor en empresas de servicios de inversión españolas adheridas, y la CNMV precisa que no cubre operaciones con intermediarios no autorizados. Una prop firm no es una entidad adherida.
¿Qué puedo hacer si una empresa de fondeo no me paga?
Reclamar por escrito conforme al contrato, intentar la retrocesión del cargo con tu banco si pagaste con tarjeta, acudir a consumo si la firma está en la UE y, si detectas que ofrece servicios de inversión sin licencia, comunicarlo a la CNMV. No hay un supervisor financiero que obligue a pagar.
¿Son legales las cuentas de fondeo en el resto de Europa?
Sí, en la misma situación que en España: sin regulación específica. ESMA ha indicado que no está debatiendo regular el prop trading minorista a corto plazo. En Estados Unidos, en cambio, varias firmas de futuros se están registrando ante la CFTC.
¿Tengo que declarar en Hacienda lo que cobro de una cuenta de fondeo?
Sí. Las recompensas tributan en la base general del IRPF, como rendimiento de actividad económica si es habitual o como otra renta si es ocasional, sin retención en origen. Conviene consultarlo con un asesor fiscal antes del primer cobro.
Aviso: este artículo tiene carácter informativo y educativo. No constituye asesoramiento jurídico, fiscal ni financiero. Las empresas de fondeo no son entidades autorizadas por la CNMV y sus evaluaciones se realizan en cuentas simuladas. El trading con apalancamiento conlleva un riesgo elevado de pérdida de capital.
