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Opciones del Ibex-35 gratis ¿quién da más?

A pesar de que el título reza “gratis”, de lo que se trata es de quedarse con una opción sobre el Ibex con 3 ó 4 años de vida y cobrar algo de dinero por ello, pero todos saben que la palabra “gratis” en el título se comprende mejor y es más corta que si se quiere explicar que vamos a cobrar por algo por lo que todo el mundo paga.

Se trata de esperar el momento adecuado para vender un CALL de septiembre o de diciembre del 2010. En el mismo momento comprar el mismo CALL del mismo precio de ejercicio pero con vencimiento de diciembre del 2013 o incluso del 2014. La gracia de la operación es que tenemos que sacar más dinero del CALL que se vende que lo que vamos a pagar por el CALL que se compra.

 

RESUMEN: cuando venza el primer CALL, tenemos que quedarnos con un CALL al que le faltan 3 ó 4 años para su vencimiento y algo de dinero en el bolsillo.

 

Esto, que normalmente es imposible, se puede lograr gracias al fuerte backwards al que están sometidos los futuros lejanos del Ibex-35. Por decirlo de alguna forma: el CALL del vencimiento lejano está subvencionado por el fuerte diferencial entre los futuros del Ibex.

 

Es conveniente aprovechar algún rebote del índice, para hacer la operación con un precio de ejercicio que, cuando venza el CALL cercano vendido, no tendrá valor. En ese momento nos quedaremos con el CALL largo comprado. Hay que escoger un strike que, aunque en el momento de la operación esté dentro de dinero, se espera que al vencimiento no tenga valor intrínseco.

 

A partir de ese momento, podremos ir vendiendo y cobrando mensualmente el mismo CALL del Ibex del mismo precio de ejercicio que tenemos. Venderemos siempre el primer vencimiento, que es el que pierde valor temporal con más rapidez. Todo esto se hará sin ningún riesgo y sin ningún coste, pues el CALL lejano comprado nos cubrirá en todo momento cualquier riesgo de improbables subidas.

 

La posibilidad de que se pierda dinero en esta operación es mucho más pequeña que la posibilidad de que ZP cumpla con los objetivos de déficit. O sea, nula.

 

Haremos un seguimiento del día a día en los comentarios de este post. De momento no lo pongo para operar inmediatamente, sino para que los lectores lo vayan masticando y, sobre todo, digiriendo.

 

Al vigilar la tabla hay que fijarse bien en las fechas de los vencimientos lejanos, pues algunos días no los ponen y la fecha está atrasada. Para eso se puso la fecha, para evitar errores de bulto.

 

 

Aquí tenéis el texto de la tabla. Le he puesto el número 260.

 

CALLS DEL IBEX-35

Para modificar la presente tabla puede leer las instrucciones aquí:

http://estrategumtrading.com/2009/08/31/tablas-de-datos-en-tres-dimensiones-td3d-instrucciones-de-manejo/

11, 12, 002200, 222222

0, 1, 18, FFFFFF, 2, 11, FFFFFF

  1,D1,1,0,IBEX35.IDX,0,0,L
  2,STRIKE&7600,0,0,0,0,0,0,16
  3,STRIKE&7800,0,0,0,0,0,0,16
  4,STRIKE&8000,0,0,0,0,0,0,16
  5,STRIKE&8200,0,0,0,0,0,0,16
  6,STRIKE&8400,0,0,0,0,0,0,16
  7,STRIKE&8600,0,0,0,0,0,0,16
  8,STRIKE&8800,0,0,0,0,0,0,16
  9,STRIKE&9000,0,0,0,0,0,0,16
10,STRIKE&9200,0,0,0,0,0,0,16
11,STRIKE&9400,0,0,0,0,0,0,16
12,STRIKE&9600,0,0,0,0,0,0,16

0, 3, 18, FFFF00, 2, 11, FFFFFF

  1,CALLS&JUN 10,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,MYC7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,MYC7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,MYC8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,MYC8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,MYC8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,MYC8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,MYC8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,MYC9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,MYC9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,MYC9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,MYC9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

 1,CALLS&SEP 10,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,UYC7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,UYC7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,UYC8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,UYC8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,UYC8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,UYC8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,UYC8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,UYC9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,UYC9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,UYC9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,UYC9600.IBX,0,0,L

0, 6, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

 1,CALLS&DIC 10,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,Z0C7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,Z0C7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,Z0C8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,Z0C8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,Z0C8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,Z0C8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,Z0C8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,Z0C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z0C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z0C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z0C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, FFFF00, 2, 11, FFFFFF

  1,CALLS&DIC 11,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,Z1C7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,Z1C7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,Z1C8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,Z1C8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,Z1C8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,Z1C8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,Z1C8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,Z1C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z1C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z1C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z1C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

 1,CALLS&DIC 12,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,Z2C7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,Z2C7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,Z2C8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,Z2C8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,Z2C8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,Z2C8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,Z2C8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,Z2C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z2C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z2C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z2C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, FFFF00, 2, 11, FFFFFF

  1,CALLS&DIC 13,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,Z3C7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,Z3C7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,Z3C8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,Z3C8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,Z3C8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,Z3C8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,Z3C8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,Z3C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z3C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z3C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z3C9600.IBX,0,0,L

0, +, 18, 00FFFF, 2, 11, FFFFFF

 1,CALLS&DIC 14,0,0,0,0,0,0,16
  2,D1,1,0,Z4C7600.IBX,0,0,L
  3,D1,1,0,Z4C7800.IBX,0,0,L
  4,D1,1,0,Z4C8000.IBX,0,0,L
  5,D1,1,0,Z4C8200.IBX,0,0,L
  6,D1,1,0,Z4C8400.IBX,0,0,L
  7,D1,1,0,Z4C8600.IBX,0,0,L
  8,D1,1,0,Z4C8800.IBX,0,0,L
  9,D1,1,0,Z4C9000.IBX,0,0,L
10,D1,1,0,Z4C9200.IBX,0,0,L
11,D1,1,0,Z4C9400.IBX,0,0,L
12,D1,1,0,Z4C9600.IBX,0,0,L

102
  1. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #80
    20/05/10 14:29

    En realidad, en este mundo de locos, es buena señal que censuren el blog. Si puedo ayudar en algo...

    PS: Menos mal que me compré el Manual De Instrucciones. Ese ya no me lo roban. Lo malo es que no copié aquel blog (éste sí que lo tengo guardadito).

  2. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #79
    20/05/10 13:55

    Indignante, se me ocurren muchos comentarios pero no merece la pena escribirlos, seguro que están en la mente de todos. Animo y cuenta también conmigo para lo que te propongas: firma de apoyo, testimonio o lo que sea necesario.
    Un saludo.

  3. en respuesta a Econovo
    -
    #78
    20/05/10 13:45

    Hay otra forma de invertir y en oro y es a través de los "Certificados de oro" de Societe Generale. Que conste que yo no he invertido en ellos, aunque es probable que lo haga en los próximos días y lo haga a través de ellos. En teoría estos productos replican la evolución del oro y cotizan en euros, es decir, que no les afecta la evolución del dólar.

    Te dejo el enlace y échale un vistazo por si te interesa. Se puede operar con ellos a través de Self Bank, Renta4 y alguno q otro más. De todas formas si necesitas más información solicitasela a los de Societe y te la darán. Un saludo.

    http://es.warrants.com/services/quotes/certificate.php?code=45523

  4. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #77
    20/05/10 12:33

    ¿Cómo que lo han censurado? me cago en la p. Esto es peor que vivir en Venezuela!
    Por favor Francisco, avisa cuando tangas tu dominio.

  5. #76
    20/05/10 12:22

    Solo sé que el día que podamos entrar, el creador de mercado lo va a flipar, dirá ¿de dónde salen estos colgaos pidiéndome una call del 2014 todos a la vez? Están muy mal acostumbrados en MEFF.

  6. en respuesta a David v.
    -
    #75
    20/05/10 01:45

    No sé donde poner este comentario porque no tiene que ver con el tema aquí se suele tratar, pero allá va.

    Os recomiendo encarecidamente que hagais copias de seguridad de todo: trabajos, articulos, blogs, videos, lo que sea que tenga valor para vosotros y pueda tenerlo también para otros. Es vuestro trabajo, no permitais que otros os lo roben y lo eliminen. Si os censuran se abre otro.
    Un disco duro externo de, por ejemplo, 1 Terabyte vale menos que todo lo que podais guardar en él, así que ya sabeis, proteged lo que es vuestro.

    No se sabe como se van a poner las cosas, sobretodo ahora que quieren meter mano a todo lo que aparece en internet y lo han dicho ¡a la cara! (antes lo hacían pero de tapado), pero hay que estar preparados.

    Ponedlo en todos los comentarios y blogs que podais. Que a nadie le pille desprevenido.

    Saludos.

  7. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #74
    20/05/10 01:31

    Pero tendrás copia de todo, ¿no?
    Había mucho trabajo, y había empezado a leerlo hace poco.

    ¿En serio te lo han censurado así, por todo el morro?
    Y qué explicaciones te han dado si se puede saber...

    Ánimo.

    Un saludo.

  8. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #73
    20/05/10 01:14

    Desde luego es increible. ¡Qué vergüenza!, aunque tampoco se de que nos extrañamos, no interesa que nos abras los ojos, Francisco.

    Espero que no se hayan perdido los contenidos de tu blog de salud, porque eran una herramienta de consulta buenísima.

    ¿Te han dado algún motivo, aunque sea una vulgar excusa, para cerrarte el blog?

    Esperamos tu próximo dominio web. ¿Se puede fijar un dominio en Gibraltar, por ejemplo, para que la burocracia para cerrarlo sea mayor (a lo mejor es una tontada, pero bueno...)??

    Saludos,

  9. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #72
    20/05/10 00:40

    Gracias por la respuesta.

    Me parece increible que te hayan censurado el blog, deberían demostrar almenos que lo que se dice es falso o perjudicial para la salud.

    Yo te puedo decir y a los hechos me remito que las promesas de Zapatero si que fueron falsas, pleno empleo? políticas sociales? nada de subida de impuestos? y quien censura a este tipo? Eso si que está perjudicando a la salud de muchas personas.

    Si hay que aportar testimonio de lo que se dice en tu blog de salud es válido y que a las personas que siguen esos consejos conservan una salud estupenda, solo tienes que decirmelo.

    El otro día entré en un kiosko, había una máquina de tabaco (veneno para mayores de edad) y todo un escaparate de golosinas y chucherías (veneno para los niños) y pensé, otra profesión más para la lista de trabajos inmorales.

    Un saludo.

  10. en respuesta a Joseangellopez
    -
    Top 100
    #71
    19/05/10 23:46

    Pasa lo normal en estos casos: censura.

    Este blog también les gustaría censurarlo, pero para este no tienen una excusa tan políticamente correcta como el cuidado de la salud de los pobres inocentes.

    Voy a coger un dominio propio, así la próxima vez tendrán que ir al juzgado para cerrarlo, o a la SGAE, lo que les pille más a mano.

  11. en respuesta a Unoqueparla
    -
    Top 100
    #70
    19/05/10 23:41

    Yo haría el roll over a septiembre, tendrá más liquidez si tienes que salir.

    Si quieres aprovechar movidas de tipos sería mejor hacerlo con futuros líquidos sobre tipos.

  12. en respuesta a Iparra
    -
    #69
    19/05/10 22:54

    Hola:

    Yo tengo poca experiencia pero aquellas opciones que estan en el precio del subyacente, no suelen tener problemas de contrapartida si las poneis a un precio adecuado aunque no os apareczca nada en la pantalla. otras veces tu pones un precio y alquien te ofrece contraparte a otro precio.

    Aquellas que estan muy fuera del tiempo no tengo experiencia pero a mi me ha sucedido tener que vender algunas opciones y hablando con vuestro broker, este llama a meff y te ofrecen una horquilla os da precio de compra y venta de las opciones. Obviamente en estas orquillas quien da contrapoartida suele aprovecharse de la situación, pero a cambio os ofrece salir o entrar en el mercado.

    En el caso de interdin, es como si dieras la orden por telefono.

    Espero con esto no haberos liado más.

    Un saludo

  13. en respuesta a Pagano
    -
    #68
    19/05/10 22:38

    Hola Pagano.
    No, si la cuestión está clara. La única duda es que si el Ibex se va mucho , a qué precio encontramos la contrapartida. Si se va para abajo, ni tan mal, nos quedamos con la prima. Si se va para arriba, tenemos pérdidas que hay que compensar y bueno, lo dicho.
    Yo nunca he pedido horquilla al broker y no sé por donde andan los tiros.
    Yo trabajo con Interdín y el precio teórico que ponen es más o menos el que es. Ya suelo comprobar con la calculadora del MEFF, pero el tema es la volatilidad, que varía constantemente.

    S2

  14. en respuesta a Pagano
    -
    #67
    19/05/10 22:27

    Hola Pagano,

    yo estoy con Interdín; ¿ya has hablado con ellos, te han dicho algo? ¿Después de calcular el precio en MEFF qué hay que hacer?

    Sr. Llinares, si nos puede arrojar algo de luz al asunto de dónde-cómo comprar estas calls se lo agradeceríamos.

    Saludos.

  15. en respuesta a Iparra
    -
    #66
    19/05/10 21:13

    Hola Iparra:

    Depende con que broker trabajas. En Interdin, en las opciones te ponen el precio calculado por el subyacente, y si estas en el rango suelen compran o vender, conforme se desplaza el subyacente en tu contra. Para opciones lejanas le puedes decir a tu broker que te pida horquilla y te dan un precio, como argumenta llinares aunque se pierdan en un pricnipio 100 Euros, los recuperaras con creces. Si el broker no te facilita esto puedes calcular el precio por la calculadora de opciones de MEFF. La verdad es que parece mentira que algunos brokers no quieran hacer negocio y no pongan las cosas faciles.

    Respecto a si el precio se va en contra, supongamos que tenemos la call 9000 de septiembre 2010 y al vencimiento el precio esta por encima, lo que habra que hacer es volver a vender otra call vencimiento que se desee o mejor convenga, segun proyección de analisis tecnico por importe igual al que hemos perdido nuestra call proximo vencimiento podria estar unos 100 puntos más arriba es decir con la venta del valor temporal podriamos vender la call 9100 noviembre sin perdida pero nuestra posicion ha ganado 100 puntos. o vender la call 9000 de noviembre ganando 100 puntos y asperar a que el Ibex cierre por debajo para cobrar la prima. Las perdidas siempre estan cubiertas por la call vencimiento 2014.

    El unico inconveniente es que si el Ibex debido a la extrema volatilidad se va muy lejos del precio, supongamos que sube por encima de 10200, sera más costoso mantener las posiciones ya que debido a la escasa liquidez fuera del precio cada rollover nos costara más porque los creadores de mecercado se aprovechan,

    Espero haberte informado de lo que creo era tu pregunta.

    aprovecho la ocasion para felicitar al meastro llinares por ilustrarnos en esta operativa que puede ser muy jugosa.

    Un saludo

  16. en respuesta a Dielugi
    -
    #65
    19/05/10 20:43

    Por partes: En el momento de vencimiento de la primera opción vendida (que a la comprada aun le queda para vencer), caben dos escenarios:

    1) Que esten fuera del dinero (el ibex no ha alcanzado el strike). Esto sería ideal. En este caso, tu ya ganas el dinero de la diferencia de precio de las dos opciones, pero además te queda una opción comprada que puedes usar para a) Esperar a ver si suena la flauta y entra en el dinero, y te ganas un extra. b) Vender opciones de vencimiento más corto y mismo strike. Estén al precio que estén, al venderlas gano dinero y estoy cubierto por la que tengo comprada todavía (si mientras que estoy esperando a que venza la opción que acabo de vender, entran en el dinero, mirar supuesto 2)

    2) Que estén dentro del dinero. En este caso la opción vendida me ha generado unas perdidas compensadas por la opción comprada. Si al vencer la vendida, cierro la otra también, me embolso de todas maneras la diferencia de precio que había al iniciar la operación (una compensa la otra) PERO, lo que no podré hacer es una vez venza la vendida, seguir con la otra sin vigilarla, ya que el mercado podría retroceder y entonces la opción comprada dejaría de compensar las perdidas de la vendida. Cuidadin

  17. en respuesta a Bgs 79
    -
    #64
    19/05/10 20:20

    LO MALO de este par que en el diferencial que se pagarái en el roll over -4,65% buff

  18. en respuesta a Rubpad
    -
    #63
    19/05/10 19:27

    Igual digo una tonteria pero, si llega el caso, quizas tendriamos que vender el call del 2014 y olvidarnos, ya que si el subyacente se alejara en algún momento mucho de nuestro strike, y no tuvieramos bid/ask para continuar vendiendo en cada vencimiento, tendriamos cada vez que pedir cotización al creador de mercado y nos comeriamos cada vez 100 puntos o más.

    Igual me equivoco, no se.

  19. en respuesta a Tinaturner
    -
    #62
    19/05/10 18:57

    Si, eso podría ser un problema, pero en el hipotético caso que no le encontraramos solución, nos dificultaria las sucesivas ventas, pero no no haria perder dinero. Yo estoy intentado buscar la manera de qué puede pasar para que perdamos dinero si ya de entrada cobramos más de lo que pagamos...(a mi lo de asumir el tema del ventajista profesional me está costando...veo nubes en todos lados..jeje)
    Muchas gracias!

  20. en respuesta a Rubpad
    -
    #61
    19/05/10 18:29

    El problema puede estar en lo que comenta Iparra art 57