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A continuación pongo la tabla actualizada de renta fija con emisiones que superan tanto en calidad crediticia como en rentabilidad a las nuevas emisiones que están sacando las entidades financieras tanto de Participaciones preferentes como de obligaciones subordinadas.

CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.

BONOS SENIOR

Es la máxima calidad crediticia de una emisión. Tiene preferencia en la prelación de acreedores en caso de quiebra.

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

Van detrás de los bonos en la prelación.

Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios

2 - UPPER TIER 2: Normalmente son perpetuas. Los cupones son acumulativos condicionados a cuando exista beneficio.


PARTICIPACIONES PREFERENTES

Van las últimas, sólo por delante de los accionistas

Las PARTICIPACIONES PREFERENTES - TIER 1 suelen ser perpetuas. Están condicionadas a que haya beneficio distribuible y que se cumplan los ratios de Recursos Propios. El año que no se paga el cupón se pierde porque no es acumulativo.

Si algún lector quiere aportar información más detallada sobre esta clasificación estaré encantado de incluirla.

A continuación voy a poner el precio al que hay oferta en todas las emisiones, como ya sabemos que en este mercado y en estos momentos las horquillas son muy grandes, esta información debe de ser orientativa para saber por donde van los tiros.

El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón de algunas de las emisiones de la tabla.

Para no poner el enlace en cada emisión lo pongo al principio para que sirva para todas las emisiones referenciadas al Constant Maturity Swap.

Aquí se puede ver el Constant Maturity Swap de varios plazos temporales. Hay que entrar en la pestaña publications, y pulsando weekly obtienes los datos actualizados

BONOS SENIOR DE IBERDROLA

Código ISIN XS0163023848 - Nominal de 100.000 euros.

Paga el cupón anual el 18 de Febrero - El interés anual es el 4.875

Su vencimiento es el 18 de Febrero del 2.013



Precio 106

Pinchar aqui para ver el gráfico.


BONOS SENIOR DE REPSOL

Código ISIN XS0287409212 - NOMINAL DE 50.000 EUROS

Paga el cupón anual el 16 de Febrero - El interés anual es el 4.75%

Su vencimiento es el 16 de Febrero del 2.017

Precio 99

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 J para ver el gráfico.


BONOS SENIOR DE BANCAJA

Código Isin XS0356427145 - Mínimo a contratar 50.000 euros

Vencimiento en Abril del 2013

Interés fijo del 5.67% anual

Precio: hay papel al 92%


OBLIGACIONES SUBORDINADAS DE LA CAM

código ISIN XS0268160768 - Vencimiento el 29 de septiembre del 2016

Mínimo de 50.000 euros

Paga trimestralmente el 29 de Marzo, 29 de Junio, 29 de Septiembre y el 29 de Diciembre de cada año.

Hasta el 29 de Septiembre del 2011 pagará el euribor a tres meses más un 0.40%, si en esta fecha no amortiza tendrá que pagar el euribor a tres meses más un 0.90%.

Precio 65%

Pinchar aquí para ver los datos


BONOS SENIOR DE TELECOM ITALIA

Código ISIN XS0161100515 - Nominal de 1.000 euros

Paga el cupón anual el 24 de Enero - El interés anual es el 7.75%

Su vencimiento es el 24 de enero del 2.033

Precio 103.50 %

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico.


BONOS SENIOR DE ONO FINANCE

Código ISIN XS0242754850 - MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 euros

Paga el cupón semestral. El interés anual es el 8%

El 15 de mayo del 2010 puede amortizar a 102%. Esta posibilidad se puede descartar.

Vencimiento el 16 de mayo del 2014

Precio 41 %

Pinchar aqui para ver los datos

BONOS SENIOR DE ALCATEL

CODIGO ISIN FR0010070805 - Nominal de 1.000 euros

Vencimiento 7 de Abril del 2.014

Interés anual del 6.375%

Precio 86%

Pinchar aquí para ver el gráfico


BONOS SENIOR DE CODERE

CODIGO ISIN XS0222158767 - Mínimo de 50.000 euros

Vencimiento 15 de Junio del 2.015

Interés anual del 8.25%

Precio 64%

Pinchar aquí para ver el gráfico



OBLIGACIONES SUBORDINADAS DE MAPFRE (LOWER TIR 2)

CODIGO ISIN ES0224244063 - Nominal de 50.000 euros

Vencimiento 24 de Julio del 2.037

Interés anual del 5.921%

Puede amortizar en Julio del 2017, si no lo hace tendrá que pagar el euribor a 3 meses más 2.05

Precio 71%

Pinchar aquí para ver el gráfico


BONOS SENIOR DE OBRASCON – HUARTE –LAIN

CODIGO ISIN XS0299486745 - Nominal de 50.000 euros

Vencimiento 18 de Mayo del 2.012

Interés anual del 5 %

Tiene un rating de Moodys de Baa3. Si baja de ese rating tendrá que pagar un 1.25% más de interés anual, y si le suben el rating, ese 1.25% lo pagará de menos.

Precio 77 %

Pinchar aquí para ver el gráfico


OBLIGACIONES PERPETUAS SUBORDINADAS DE CAJA GALICIA (UP TIER 2)

CODIGO ISIN ES0214843148 – MINIMO A CONTRATAR DE 50.000€

PAGA CUPONES TRIMESTRALES SOBRE EL EURIBOR A 3 MESES MÁS 0.88 HASTA EL 20/06/2017

Si no amortiza pagará el EURIBOR A 3 MESES MÁS 2.38 %.

PAGOS TRIMESTRALES

Precio 58%

Aquí esta el folleto

galicia.pdf


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL PASTOR

CODIGO ISIN XS0225590362 – NOMINAL de 1.000 EUROS

Intereses hasta el 27/07/2015 del 4.564%. Pago anual el 20 de Septiembre.

A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 2.17% TAE. Pago trimestral.

Precio 45 %

Pinchar aquí para ver los datos

PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEUTSCHE BANK

ISIN XS0176823424 - Nominal de 1.000 euros

Cupón anual en septiembre con un interés del 5.33 %

Puede amortizar en el 2013. Si no lo hace, a partir de ese momento pagará el Euribor a 3 meses más 1.99 %.

Desde ese momento los pagos pasarán a ser trimestrales.

Precio 61%

Pinchar aquí para ver los datos

PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEUTSCHE BANK

CODIGO ISIN DE000A0TU305 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS

Interes fijo al 8% - Pago anual el 15 de mayo

Precio 90%

Ver los datos y el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL SABADELL

CODIGO ISIN XS0267456084 – MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 EUROS NOMINALES

Intereses hasta el 20/09/2016 el 5.234%. Pago anual el 20 de Septiembre.

A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 2.17% TAE.

Precio 53%

Pinchar aquí para ver los datos y el gráfico




PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR

Código ISIN XS0288613119 - Nominal de 50.000 euros

Paga el cupón anual el 6 de Marzo. El interés anual es el 4.907 %

A partir del 6 de Marzo del 2.017, si no amortiza tendrá que pagar el Euribor a tres meses más el 1.65 %

Precio 56%

Pinchar aqui para ver los datos


PARTICIPACIONES PREFERENTES DEL BANCO POPULAR

Código ISIN DE000A0BDW10 - Nominal de 1.000 euros

Paga un cupón trimestral por trimestres vencidos igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.125

Precio 48 %

Pinchando aquí se puede ver el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES ROYAL BANK OF SCOTLAND

Código ISIN XS0205935470 - Nominal de 1.000 euros

Paga el cupón anual el 31 de diciembre

El interés anual es el 5.50 %

Precio 40%

Pinchar aqui para ver los datos


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA

Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros

Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.

A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80



Precio 40 %

Pinchar aquí para ver los datos


PARTICIPACIONES PREFERENTES UNION FENOSA

CODIGO ISIN USU90716AA64 - NOMINAL POR TITULO DE 25 EUROS

Intereses hasta el 20/05/2013: Euribor a 3 meses mas 0.25 - mínimo 4.25 TAE. A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 4% TAE.

Los cupones son pagaderos 20 de febrero, 20 de mayo, 20 de agosto, y 20 de noviembre.

Precio 79.5%

PARTICIPACIONES PREFERENTES DE ENDESA




Código ISIN usu291871080 - Nominal de 25 euros.

Pagará hasta el 28/03/2013 un interés igual al Euribor a 3 meses con un mínimo del 4% TAE, a partir de esa fecha puede amortizar, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses mas 3.75 TAE.

Los cupones son pagaderos el 28 de marzo, junio, septiembre, diciembre

Precio 80%


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BBVA

CODIGO ISIN XS0229864060 – MÍNIMO 50.000 EUROS NOMINALES

Intereses hasta el 22/09/2015 el 3.798%. Pago anual el 22 de Septiembre. A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 1.65% TAE.

Precio 60%

Pinchar aquí para ver los datos y el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BBVA

CODIGO ISIN XS0266971745 – MÍNIMO 50.000 EUROS NOMINALES

Intereses hasta el 20/09/2016 el 4.952%. Pago anual el 20 de Septiembre.

A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 1.95% TAE.

Precio 67%

Pinchar aquí para ver los datos y el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE HENKEL

CODIGO ISIN XS0234434222 - NOMINAL POR TITULO DE 1000 EUROS

Intereses hasta el 25/11/2015 el 5.375%. Pago anual el 25 de noviembre.

A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 2.85% TAE.

Precio 80%

Pinchar aqui para ver los datos y el gráfico



PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DE SOLVAY


Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros

Paga el cupón anual el 2 de Junio.

El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%

Precio 86.50%

Pinchar aqui para ver los datos


PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL SANTANDER

Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros

Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre. El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%

Precio: 54%

Pinchar aqui para mirar el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES BAYER AG

Código ISIN XS0225369403 - Nominal de 1.000 euros

Paga un cupón del 5% anual el día 29 de Julio de cada año hasta el 2015.

A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 2.80

Precio 87%

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES BNP PARIBAS

CODIGO ISIN FR0010239319 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS

Interes fijo al 4.875% - Pago anual el 17 de octubre.

Precio 67%

Pinchar aquí para ver los datos


PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL BANCO AUSTRIA EN CAIMAN

Código ISIN DE000A0DD4K8 - Nominal de 1.000 euros

Paga un cupón semestral el 28 de Abril y el 28 de Octubre.

El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.10%



Precio 38%

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 5 Yrs para ver el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE CREDIT AGRICOLE

Código ISIN FR0010161026 - Nominal de 1.000 euros.

Paga el cupón anual el 4 de Febrero.

El interés anual es igual al C.M.S. de 10 años más un 0.025

Precio 53%

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico.

  1. #37
    Anonimo

    Buenos días Francisco:

    Felicitarte por el blog y por otro nuevo acierto el BBVA amortiza las preferentes que se citan en la tabla de renta fija al 81,5% más un incentivo del 8% en Cash.

    Fuente: http://www.morningstar.co.uk/uk/News/NewsFeedItem.aspx?id=83874269070554

    Donadoli

  2. #36
    Anonimo

    Quiero meter 8.000 eurillos más en preferentes (ya tengo algo en ppf de bayer, U Fenosa y Santander). Estoy pensando en meter algo más en U Fenosa y Santander...Me aconsejáis esperar a la "corrección" de la que tanto se habla? podría bajar esa corrección significativamente las cotizaciones?
    Gracias

  3. #35
    Anonimo

    Interesante, hace no más de unas semanas ha comenzado a cotizar el bono senior de ONO con nominal de 1000 y cupon del 10,5%

    ahora está al 55%

    XS0192592425

    Parece mejor opción que el que da el 8%, además vence un día antes.

    Saludos

  4. #34
    Anonimo

    No sé exactamente cuánto hay, pero son obligaciones de 50000 €, y hay papel a ese precio en el banco de valencia, la caixa y renta 4. Si preguntas cuántas puedes comprar, te contestan que "sin problemas". De ahí mi suposición. 1 millón de euros = 20 obligaciones

  5. #33
    Anonimo

    Ang, dónde ves la cantidad de papel que hay en ese 72 ?
    Gracias

  6. #32
    Anonimo

    Gracias Ang
    Soy nuevo en esto

  7. #31
    Anonimo

    Marcos, las MAP no cotizan a 72. Tienen papel - papelón a 72, que es algo diferente. A ese precio no se van a hacer porque hay oferta muy grande (millones de euros) y anterior a la tuya. Tienes que bajar el precio y, si tienes prisa, probablemente sustancialmente. Pregunta a cómo está la demanda, si la hay, no la oferta

  8. #30
    Anonimo

    Buenos días Francisco:

    ¿ Podrías actualizar la tabla ?

    Gracias

  9. #29
    Anonimo

    Hola Francisco

    Por favor te agradecería tus comentarios sobre las siguientes emisiones:

    10,5% ONO FINANCE PLC XS0192592425 07/05/2004 15/05/2014
    8% CAIXA TERRASA XS0225115566 12/07/2005 10/08/2049
    6,75% BRITISH AIRWAYS 6,75 PERPETUAL GB0056794497 28/04/1999 31/12/2030
    11% S 294 BBVA 11% XS0411233892 18/02/2009 18/02/2014
    8% THE BEAR STEARNS CO 8 041135 XS0232829415 11/10/2005 04/11/2035

    Juanjo

  10. #28
    Anonimo

    Me dicen que esta a precio de mercado creo que 72 + cupon

  11. #27
    Francisco Llinares

    Marcos, no has dicho a que precio quieres vender.

  12. #26
    Anonimo

    Buenos dias
    alquien podria decirme que tiempo se tarda en vender unas
    OBLIGACIONES SUBORDINADAS DE MAPFRE (LOWER TIR 2)

    CODIGO ISIN ES0224244063 - Nominal de 50.000 euros

    los tengo compradas a 54 y estan en venta desde el 1 de junio
    ¿es normal esto?
    o mi oficina no las quiere vender?

    Gracias

  13. #25
    Anonimo

    Que opináis del famoso chicharro de Gm. Los bonos ISIN US370442AZ85?


    Tengo entendido que han salido de la quiebra. Quizás ahora podrían interesar no?

  14. #24
    Anonimo

    Me han entrado los bonos de Bancaja al 92 % que proponia Francisco.

    En el Banco de Valencia, en el apartado posición global, las valora al 76 %.

    Francisco, sabes de donde cogen este % de valoración ??

    GRACIAS

  15. #23
    Anonimo

    Los bonos senior de Bancaja al 92 % no me entran. Francisco, sabes si ya no hay papel ???

  16. #22
    Anonimo

    O sea ¿los que hemos comprado participaciones de Caja Madrid al 7% la hemos "cagado?

  17. #21
    Anonimo

    Francisco, gracias por el cumplido, no se merece. Cuestiones parecidas ya habían aparecido otras veces, me sentía que pisaba terreno firme.
    Cuando descubres la web de la bolsa de Franckfurt, Stuttgart y otras con emisiones de RF quedas deslumbrado, todo parece ordenado, buenos buscadores, etc. Luego la realidad es que los datos importantes no están disponibles al público. Si tú no nos pasases información privilegiada con estas emisiones, poco podriamos hacer...
    Saludos

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