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Análisis técnico avanzado: gráficos compuestos

Hace bastantes años que utilizo los gráficos compuestos para operar con ellos, y soy el único que ha proclamado sus ventajas en los cursos de análisis técnico avanzado que he impartido en los últimos años. Su uso es totalmente desconocido en todo el mundo, últimamente se está intentando introducir lo que se llama la operativa con "pares de valores", pero esta forma de operar dista tanto de la utilización profesional de los gráficos compuestos como la diferencia de calidad musical que hay entre aporrear un tronco hueco y la más excelsa sinfonía de Mozart.

La nueva generación de gráficos compuestos aporta al análisis técnico un enfoque más profesional y añade inmensas posibilidades operativas en situaciones, momentos o productos, en los que operar con gráficos simples no garantiza un porcentaje de éxitos suficientemente elevado como para asumir riesgos en el mercado.

Otra utilidad de estos gráficos es la fabricación artificial de un gráfico en el que no pueden ocurrir ciertos movimientos debido a su naturaleza, o también que su estructura nos garantiza un movimiento dentro de un rango de precios acotado (ideal para vender volatilidad). Si debido a la composición de un gráfico, podemos calcular con total garantía el techo, el suelo o ambos, trazar una estrategia muy fiable para aprovechar sus fluctuaciones será un juego de niños, pues las incógnitas más difíciles de despejar en los gráficos normales, en este caso se dan por sabidas antes de diseñar la estrategia.

Los gráficos compuestos representan precios de combinaciones de valores que no cotizan directamente en el mercado. A pesar de ello, se puede operar en el mercado al precio de ese gráfico artificial, reproduciendo con compras o ventas de los valores que lo integran la misma fórmula que se ha utilizado para la construcción del citado gráfico. Aunque este tipo de operativa tenga un coste más alto en comisiones, la ventaja que puede llegar a proporcionar un gráfico compuesto puede en muchos casos eclipsar totalmente ese pequeño inconveniente.

Hasta ahora la implantación de la potencia de un ordenador entre los analistas técnicos había permitido el cálculo de medias y osciladores sofisticados, pero al ser de dominio público la masiva utilización de los mismos, anulaba con rapidez las pocas ventajas que pudieran ofrecer (suponiendo que alguna vez hubieran tenido alguna).

Un analista técnico que pretenda vivir de su profesión no puede permitirse el lujo de utilizar indicadores, osciladores, medias y herramientas, que están a disposición del público y en las que no se necesita para nada el raciocinio y la experiencia para tomar decisiones.

Esto es obvio por las razones siguientes:

a) La utilización a gran escala de cualquier método, aunque sea bueno, produce inmediatamente sus contraindicaciones.

b) No hay ningún oscilador ni media que funcione igual de bien en mercados congestionados que en mercados con tendencia muy definida.

c) Cuando un método o forma de operar se hace muy popular, inmediatamente los verdaderos profesionales del mercado se dedican a ir contra él, pues saben que para ganar dinero hay que actuar según la opinión contraria de mercado.

Debido a lo expuesto anteriormente, los gráficos compuestos aportan las siguientes ventajas:

1 - No se mueven con la tendencia del mercado

2 - Son perfectos para una verdadera diversificación de la cartera, pues los valores normales suelen moverse todos al unísono, aunque sean de sectores o países diferentes.

3 - La gran mayoría de combinaciones produce una volatilidad muy pequeña, y por lo tanto un riesgo muy moderado.

4 - Debido a la condición de que no se mueven con la tendencia, los riesgos de varios gráficos compuestos se neutralizan unos con otros, hecho que rebaja considerablemente el riesgo total de la cartera.

5 - Cuando se utiliza la combinación de un futuro de un índice o de un valor comprado contra un futuro de un índice, de un valor o de un grupo de acciones vendido, el coste del roll over es cero.

6 - Como la fórmula que produce cada gráfico compuesto, es personal y está íntimamente ligada a la estrategia de cada uno, nunca se da una masificación de su uso que produciría efectos nocivos en la operatoria, pues los resultados de un método o herramienta son proporcionales a su cumplimiento, pero éste, es inversamente proporcional a la cantidad de personas que lo usan.

7 - Cuando se opera sobre el "spread" (se utiliza comúnmente la palabra "spread" para referirse a un diferencial entre dos productos) de dos vencimientos de futuros del mismo subyacente con los diferenciales a favor, se produce una tendencia beneficiosa a la posición global que se adopta en el mercado.

8 - En el caso de operar sobre un spread de opciones, se tiende a rebajar considerablemente el coste de la prima, además se neutralizan los cambios fuertes en la prima debido a las variaciones en la volatilidad.

Las diferentes familias de gráficos compuestos se podrían clasificar en los siguientes grupos:

a) Spreads entre contratos de futuros.
b) Spreads entre contratos de opciones.
c) Un índice contra otro.
d) Grupos de valores contra un índice.
e) Un valor contra otro del mismo sector.
f) Un valor contra otro de diferente sector.

Me puse en contacto con Visual Chart y han tenido la gentileza de programar a petición mía la herramienta necesaria para visualizar spreads de diferentes tipos y poder efectuar múltiples combinaciones. A pesar de que la cantidad de indicadores y sistemas matemáticos que tiene implementados Visual Chart es inmenso, como os he dicho antes, este enfoque profesional de tratar los spreads no se usa en ningún sitio, y por lo tanto no se encuentra incorporado en los programas habituales de gráficos, pero a partir de hoy estará disponible para todos los usuarios de Visual Chart. Al final se dan las instrucciones para aquellos que quieran instalarse esta herramienta.

A continuación vamos a poner el ejemplo de un gráfico compuesto sencillito, para que poco a poco os vaya entrando el gusanillo. Lo importante de este ejemplo es comprender el mecanismo de un "spread" y que vayáis haciendo la digestión de esta teoría, no lo he puesto con la intención de que os lancéis a operar mañana con él.






El gráfico de arriba es el del eurostoxx 50 y el de abajo es el gráfico del spread.

El gráfico de abajo representa el resultado que se obtiene al efectuar cada día la siguiente operación: Al valor de un ibex-35 se le resta el valor del eurostoxx 50 multiplicado por tres.

Suponiendo que queramos operar en este spread al alza, tendremos que comprar un futuro del ibex y vender tres futuros del eurostoxx 50. Para operar a la baja habrá que hacer lo contrario: un ibex vendido y tres eurostoxx 50 comprados.

Sin profundizar demasiado en este spread inmediatamente podemos notar varias cosas importantes:

1- El gráfico del spread estuvo subiendo durante toda la tendencia bajista del eurostoxx, el spread marcó claramente su cambio de tendencia primaria al alza con un precioso doble suelo. Cuando el eurostoxx cambio la tendencia al alza, este hecho no supuso ni siquiera una pequeña corrección del spread que sigue alcista. Incluso cabe la posibilidad de que vuelva a cambiar la tendencia de la renta variable europea a la baja y este spread siga subiendo.

2 - Hay un riesgo difícil de controlar que se asume en cualquier mercado cuando se produce una fuerte apertura a la baja, estas fuertes pérdidas no se pueden controlar porque antes de la apertura no se puede colocar una orden stop loss. Operando en este tipo de spread ese riesgo es prácticamente cero, incluso se puede ver mirando los dos gráficos que, en algunos días de fuertes pérdidas, en vez de sustos produjeron beneficios.

3 - La correlación de este gráfico con la renta variable es inexistente incluso a pesar de estar operando con los mismísimos índices de renta variable, lo cual le catapulta como un perfecto método para diversificar la cartera de renta variable. Lógicamente cuando se usan spreads confeccionados con otros instrumentos financieros como futuros sobre tipos de interés, materias primas, etc., la diversificación alcanza la perfección absoluta.

DESCARGA E INSTALACION DE LA HERRAMIENTA

Pulsar en el siguiente enlace y guardar el archivo descomprimido en C:\Archivos de programa\vChart3\Documents\Vba\Indicators

LLINARES.VBA.zip

Una vez guardado el archivo, para instalar el sistema hay que elegir la opción Modificar Indicador del menú Indicadores, seleccionamos el archivo descomprimido que contiene el sistema llamado Llinares.vba y lo abrimos (a los que les de alergia mi apellido pueden cambiarle el nombre al archivo, seguirá funcionando igual). Para compilarlo hay que ir al menú Debug y seleccionar la opción Publish.

Para confeccionar el gráfico de un spread hay que introducir en la misma hoja los gráficos implicados en el spread, y luego insertar indicador.

Los parámetros que lleva el indicador son los factores (Factor1 para el primer gráfico hasta Factor5) por los que se multiplica el precio de cada uno de los gráfico que se utilizan para calcular el spread. Cuando el valor de uno de los parámetros factor vale cero, permanece desactivado.

Si se va realizar el spread solo con dos gráficos, Los parámetros Factor3, Factor4 y Factor5 se ponen a valor cero. Por ejemplo para hacer el siguiente spread: - Se inserta primero el gráfico del fut. del Ibex. - Después el del eurostoxx. - Por último, se inserta el indicador poniendo los siguientes parámetros:

Price Source = Data1

Factor1 = 1
Factor2 = -3
Factor3 = 0
Factor4 = 0
Factor5 = 0

51
  1. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #40
    17/02/10 23:49

    A mi en la 5 me va perfectamente. Me salen iguales a los tuyos en la 4.

  2. en respuesta a Jorge Rubio
    -
    Top 100
    #39
    17/02/10 22:48

    En la versión 4 suele ir, pero en la 5 no le va a nadie.

  3. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #38
    17/02/10 22:22

    Hola D. Francisco:
    ¿Es posible que el indicador no funcione en VC 5? Porque lo descargo, instalo, compilo e inserto para formar un spread (quiero hacer el BBVA-SAN), pero no veo la casilla que dices de "Price Source = Data 1"

    Y lo que me sale entonces en el gráfico del spread es una línea recta. ¿El problema es la versión de Visual Chart? Porque si es así, me vuelvo a la 4 sin problemas...

    Gracias y saludos.

  4. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    Nuevo
    #37
    14/02/10 13:15

    Gracias por contestar. Y nada, esperaremos y gracias también por compartir tu conocimiento.

  5. en respuesta a Tremendamulata
    -
    Top 100
    #36
    13/02/10 22:55

    Con las nuevas versiones de Visual esos indicadores han ido degenerando.

    Estamos preparando un software gratuito que funcione y no tenga limitaciones a la hora de confeccionar spreads, pero de momento no hay nada.

  6. Nuevo
    #35
    13/02/10 20:17

    Estoy intentando instalar los indicadores de "graf compuestos" y "milor" en el Visual Chart v4.0.9 y no hay manera.
    Entrando como administrador me permite compilar(o sea Publish) los archivos y me salen en la lista de indicadores disponibles.
    Pero cuando intento usarlos se me cuelga el Visual y me dice como que no están bien compilados.
    He llamado a Visual Chart y tampoco me han solucionado nada aparte de reinstalarlo, cosa q ya he hecho.
    Tengo Windows Vista y portátil.

    Alguna idea ??

    Gracias!

  7. #34
    Anonimo
    29/01/10 01:36

    Hola Francisco. Compre tu libro y tengo una duda en cuanto a los graficos compuestos .... cuando hacemos el spread BSCH-BBVA tu le asignas un valor al indicador de 3 y -2, pero por ejemplo ahora mismo, sus acciones valen lo mismo ¿ cambiarian los valores ? y cuando haces el spread de un grupo de valores contra el IBEX, les das unos valores que no entiendo ¿lo podrias explicar?.
    Gracis por adelantado por tu tiempo.

  8. Top 100
    #33
    03/11/09 01:22

    Rafael, lo acabo de descargar y se abre bien

  9. #32
    Anonimo
    02/11/09 22:04

    Hola Francisco me descargo el archivo comprimido pero no lo puedo luego al abrirlo me da error una y otra vez. Qué puedo hacer?
    Un saludo.

  10. Top 100
    #31
    14/05/08 22:10

    De momento ni siquiera ha empezado a formar la figura, sigue alcista

  11. #30
    Anonimo
    13/05/08 20:34

    Estimado Francisco:

    ¿Ve probable que se pueda estar formando un doble techo en este spread (Ibex - EuroStoxx)? , ¿Qué nivel de soporte deberia romper?

    Saludos cordiales y muchas gracias por sus enseñanzas.

    Jenavarro

  12. Top 100
    #29
    12/05/08 22:51

    Se puede descargar al final de este mismo artículo.

  13. #28
    Anonimo
    12/05/08 22:43

    No encuentro el indicador llinares en la pagina de visual chart.
    Puedes ayudarme?

    Gracias y enhorabuena por tu trabajo

  14. Top 100
    #27
    04/04/08 12:48

    De la manera que construyo el gráfico representa exactamente el dinero que tengo implicado en el mercado, de la manera que dices tu, sólo consigues una aproximación.

  15. #26
    Anonimo
    04/04/08 12:25

    Yo también acostumbro a construir los gráficos de relativos dividiendo un indice por el otro (ej: compro el relativo ibex/eurostoxx y cuando lo ejecuto compro 1 Ibex y vendo 3 Eurostoxx para tener la misma exposición comprado y vendido). Veo sin embargo que tu montas el gráfico del relativo restando del nominal de ibex comprado (136.000€) el del 3 eursostoxx vendidos (3*3700*10).

    ambos métodos para construir gráficos de relativos no difieren mucho aunque no son iguales.

    Hay alhun motivo para pensar en las ventajas de uno o otro sistema?

    Gracias por la aclaración.

  16. #25
    Anonimo
    04/04/08 11:38

    Yo también acostumbro a construir los gráficos de relativos dividiendo un indice por el otro (ej: compro el relativo ibex/eurostoxx y cuando lo ejecuto compro 1 Ibex y vendo 3 Eurostoxx para tener la misma exposición comprado y vendido). Veo sin embargo que tu montas el gráfico del relativo restando del nominal de ibex comprado (136.000€) el del 3 eursostoxx vendidos (3*3700*10).

    ambos métodos para construir gráficos de relativos no difieren mucho aunque no son iguales.

    Hay alhun motivo para pensar en las ventajas de uno o otro sistema?

    Gracias por la aclaración.

  17. Top 100
    #24
    04/04/08 02:50

    Jm, no he comprendido la pregunta

  18. #23
    Anonimo
    04/04/08 00:25

    Hola Francisco,

    A la hora de montar el grafico del relativo, porque utilizas la diferencia de nominales entre contratos (1 Ibex menos 3eurostoxx) y no la división entre ambos (ejecutando la operacion con en ratio 1 ibex por 3 eurostoxx?)

  19. Top 100
    #22
    26/03/08 13:08

    Eso será mejor que lo preguntes en el chat de atención a los usuarios de Visual Chart

  20. #21
    Anonimo
    26/03/08 12:57

    Hola, querria saber como hago para modificar los datos ne visual chart si tengo la modificacion de indicadores desactivada