El sector de la energía nuclear está experimentando un renacimiento global, posicionando al uranio como una materia prima de interés estratégico para los inversores. La tesis de inversión se fundamenta en una previsión significativa: la World Nuclear Association (WNA) estima que la demanda de uranio para reactores se duplicará para el año 2040. Este resurgimiento responde a la necesidad urgente de descarbonizar las economías mundiales, donde la energía nuclear se erige como una solución clave al ofrecer una fuente de energía limpia, fiable y a gran escala, capaz de proporcionar la potencia de base (baseload power), la energía constante que una red eléctrica necesita 24/7, que las renovables intermitentes no pueden garantizar por sí solas. Para muestra el apagón eléctrico generalizado que sufrimos en España el pasado 2025. A esta demanda estructural se suman nuevos y potentes catalizadores, como el crecimiento exponencial de la inteligencia artificial y los centros de datos, cuyo consumo energético se está convirtiendo en un factor determinante.
Este renovado interés marca un cambio de percepción muy grande. Tras el desastre de Fukushima en 2011, la energía nuclear fue objeto de un profundo escepticismo que deprimió el mercado, provocando el colapso del precio del uranio desde más de 70 dólares por libra hasta por debajo de los 20 dólares durante más de una década. Sin embargo, la realidad de la transición energética ha forzado un reexamen de sus virtudes. Hoy, gobiernos y organismos internacionales reconocen a la energía nuclear como una tecnología fundamental para alcanzar los objetivos climáticos, dado que no emite huella de carbono en su operación. Actualmente, el sector nuclear es responsable de aproximadamente el 11% de la electricidad y el 60% de la energía limpia a nivel mundial, cifras que subrayan su papel insustituible.
Este artículo tiene como objetivo proporcionar una guía detallada para que los inversores en España puedan comprender los fundamentos del mercado del uranio, evaluar las oportunidades estratégicas que presenta y conocer los distintos vehículos de inversión disponibles. Para ello, es fundamental analizar en profundidad para qué sirve el uranio y las fuerzas de oferta y demanda que definen la tesis de inversión.
Cómo es el mercado del uranio
El uranio es un elemento químico que se emplea como combustible en las centrales nucleares.
El análisis del mercado del uranio revela un desequilibrio estructural que constituye el núcleo de la tesis a largo plazo: una demanda creciente y diversificada frente a una oferta severamente restringida y con serias dificultades para responder con agilidad.
Principales impulsores de la demanda uranio
• Transición energética global: La descarbonización es el principal motor. La energía nuclear es la única tecnología de energía limpia capaz de producir una potencia estable a gran escala, un requisito indispensable a medida que los países abandonan los combustibles fósiles.
• Crecimiento de la demanda eléctrica: Las proyecciones estiman que la demanda mundial de electricidad se duplicará para 2050, impulsada por el consumo tecnológico, la automatización industrial y la electrificación de economías en mercados emergentes de Asia, África y Sudamérica.
• Nuevos reactores y extensión de vida útil: La WNA prevé una duplicación de la demanda de uranio para 2040, impulsada por la construcción de nuevos reactores, especialmente en Asia (con China e India a la cabeza), y la extensión de la vida útil de los reactores existentes en Occidente.
• El impulso de la inteligencia artificial (IA): El auge de la IA y la proliferación de centros de datos se han convertido en un nuevo y significativo catalizador. Estas tecnologías son extremadamente intensivas en energía, generando una demanda adicional de electricidad que debe ser constante y fiable, un perfil que la energía nuclear cumple a la perfección.
Generar electricidad a través del uranio
La generación de electricidad a partir del uranio se produce mediante un proceso llamado fisión nuclear. Este proceso consiste en dividir el núcleo de un átomo de uranio en dos núcleos más pequeños, liberando una gran cantidad de energía en forma de calor. Este calor se utiliza para convertir agua en vapor, que luego impulsa turbinas para generar electricidad.
En las centrales nucleares, el uranio se concentra en forma de combustible nuclear, que se coloca en un reactor nuclear. El reactor es un recipiente que contiene el combustible nuclear y un medio de refrigeración, que es el agua. El uranio se somete a un proceso de fisión, y el calor resultante se transfiere al agua, que se convierte en vapor. El vapor se dirige hacia las turbinas, que impulsan los generadores eléctricos.
Aunque es más barato operativamente generar electricidad con uranio, realmente no es más barato en términos generales porque construir una terminal nuclear necesita inversiones muy grandes y apoyos del gobierno.
Además hay que añadir las externalidades negativas de los desechos nucleares que se crean y se guardan bajo tierra porque no tienen ninguna utilidad, y el costo que un desastre nuclear tiene.
Restricciones de la oferta de uranio
El mercado de la oferta de uranio está marcado por una década de desinversión. Tras el colapso del precio post-Fukushima, la industria minera se diezmó: el número de minas activas se desplomó de unas 400 a solo 40. Poner en marcha una nueva mina es un proceso largo (5-10 años) y costoso, lo que impide que la oferta pueda aumentar rápidamente para satisfacer picos de demanda.
Además, la producción mundial está altamente concentrada geográficamente. En 2020, tres países produjeron casi el 70% del total: Kazajistán (39%), Canadá (13%) y Australia (13%). Esta dependencia de un número tan reducido de jurisdicciones, especialmente de Kazajistán, añade un componente de riesgo geopolítico significativo a la cadena de suministro.
Una cantidad cada vez mayor de uranio, más del 60%, se produce por lixiviación in situ. Este proceso funciona añadiendo ácido junto con un oxidante al agua subterránea e inyectándolo en el mineral de uranio, disolviéndolo. Luego, la solución que contiene el uranio disuelto se bombea a la superficie para su posterior procesamiento.
¿Qué países son los principales productores de uranio?
Principales productores de Uranio
Posición
País
Producción (tU)
Comentario
1
Kazajistán
23 270
Principal productor mundial (~39 % del total).
2
Canadá
14 309
Segundo mayor productor.
3
Namibia
7 333
Importante productor africano.
4
Australia
4 598
Históricamente alto productor.
5
Uzbekistán (estimado)
4 000
Producción estimada.
6
Rusia
2 738
Producción estable.
7
China (estimado)
1 600
Estimada por WNA.
8
Níger
962
Producción menor.
9
India (estimado)
500
Estimada.
10
Sudáfrica (estimado)
200
Estimada.
Fuente: World Nuclear Association (datos actualizados en 2025)
Asimismo, los principales países por recursos de uranio (identificados, recuperables a ≤ 130 USD/kg) son los siguientes:
Posición
País
Recursos identificados (toneladas U)
% del total mundial
1
Australia
1 671 200
28 %
2
Kazajistán
813 900
14 %
3
Canadá
582 000
10 %
4
Namibia
497 900
8 %
5
Rusia
476 600
8 %
6
Níger
336 000
6 %
7
Sudáfrica
320 900
5 %
8
China
270 500
5 %
9
Brasil
167 800
3 %
10
Mongolia
144 600
2 %
11
Ucrania
106 700
2 %
12
Botswana
87 200
1 %
13
EE. UU.
67 800
1 %
14
Tanzania
57 700
1 %
—
Otros
324 900
5 %
🌎 Total mundial
—
5 925 700
100 %
Fuente: World Nuclear Association (2025)
Cuál ha sido la evolución del precio del uranio
El precio del uranio es conocido por su volatilidad. Alcanzó un pico histórico de casi 140 dólares por libra en 2007 y, tras el colapso post-Fukushima por debajo de los 20 dólares, ha protagonizado una reciente recuperación que lo llevó a superar los 100 dólares a principios de 2024, señalando el inicio de lo que muchos analistas consideran un nuevo ciclo alcista estructural.
El pico más pronunciado se observa en 2007, al estilo del que hizo el petróleo en 2008. El ligero aumento de la producción en 2011 fue interrumpido por el incidente de Fukushima en el mismo año. Y a diciembre de 2025 cotiza en 81,40 dolares por libra.
El contexto específico de España
En España, el plan oficial contempla el cierre escalonado de todas las centrales nucleares entre 2027 y 2035. Si bien esta decisión afecta al futuro energético nacional, es fundamental entender que la tesis de inversión en uranio es una apuesta por una tendencia global. La demanda que impulsa el precio proviene de la expansión nuclear en Asia, la extensión de vida de reactores en Norteamérica y las políticas de otros países europeos. Por lo tanto, la política energética local, aunque relevante, no invalida la oportunidad de inversión a escala mundial.
Cómo invertir en uranio
¿Cómo invertir en uranio?
Invertir directamente en uranio físico es imposible para un inversor minorista debido a su naturaleza radiactiva y las estrictas regulaciones sobre su manejo. Sin embargo, los mercados financieros ofrecen alternativas accesibles para obtener exposición al sector, como acciones de empresas mineras, fondos cotizados (ETFs) y otros instrumentos especializados que se detallan a continuación.
Invertir en uranio a través de acciones
Invertir en acciones de empresas dedicadas a la minería, exploración o desarrollo de proyectos es la forma más directa de apostar por el sector. Ofrece el mayor potencial de rendimiento, pero también exige una investigación exhaustiva, seguimiento constante y una alta tolerancia a la volatilidad inherente a las empresas de recursos naturales.
A continuación se presenta una selección de empresas clave:
La mayor empresa de uranio cotizada del mundo. Como productor occidental con capacidad de expansión, está posicionada para capitalizar el riesgo geopolítico de la dependencia de Kazajistán.
Una forma alternativa de ganar exposición a este producto es a través de ETFs. Sin embargo, como inversores europeos, tenemos únicamente tres fondos cotizados de uranio. Para el Global X Uranium tenemos la versión de acumulación y de distribución de dividendos.
Este ETF sigue al índice Solactive Global Uranium & Nuclear Components que tiene en cartera a empresas de todo el mundo relacionadas en la exploración, minería y refinamiento del uranio.
Tiene una réplica física y sudivisa base es el USD. No cuenta con cobertura de divisa. Su política de dividendo es de acumulación y hay otra clase de distribución y fue creado en 20 de abril del 2020.
Los países con mayor peso con Canadá con 31.42% seguido por EEUU con 16.19% y después Australia con 12.71%.
El ETF busca seguir al índice North Shore Sprott Uranium Miners que tiene en cartera compañías de todo el mundo que se encargan de la producción, minería y refinamiento del uranio.
Tiene una réplica física y su divisa base es el USD. Su política de dividendo es de acumulación y fue creado el 3 de mayor del 2020.
Los países con mayor peso dentro del ETF son Canadá con 45,54% seguido de Australia con 13.47% y USA con 11,07%.
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF A
El ETF sigue al índice MarketVector Global Uranium and Nuclear Energy Infrastructure que tiene como objetivo armar una cartera con compañías de todo el mundo que estén involucradas en la minería de uranio y en la infraestructura de energía nuclear. Podemos ver que su exposición es un poco más amplia que la de los dos ETFs anteriores.
También tiene una réplica física con divisa base USD. Su política de dividendo es de acumulación y fue creado el 3 de febrero del 2023.
Los países a los que tiene mas exposición son Canada con un 33,98%, en segundo lugar EE.UU con un 24,39% y Japón con un 21,72%
Fondos de inversión físicos: el caso del Sprott Physical Uranium Trust
El Sprott Physical Uranium Trust (SPUT), con ticker U.UN en la Bolsa de Toronto (TSX), juega un papel único. A diferencia de los ETFs de mineras, este fondo compra y almacena uranio físico. SPUT no es un actor pasivo; al retirar uranio del mercado al contado, agrava activamente el déficit de oferta, convirtiéndose en un catalizador del precio y en una apuesta directa por la tesis de escasez. Para un inversor, es la forma más pura de posicionarse ante una subida del precio de la materia prima.
BROKER PARA COMPRAR EL SPROTT PHYSICAL URANIUM TRUST Desde España puedes invertir en el Sprott Physical Uranium Trust (el vehículo de uranio físico), pero no directamente en la versión original canadiense o estadounidense como una acción “U.UN” o “U.U” en la bolsa de Toronto o NYSE/OTC, sino una versión europea del mismo activo, denominada SPUT, que es un ETC cotizado en Europa (por ejemplo en Xetra o Londres) bajo la estructura Sprott Physical Uranium ETC como por ejemplo en:
Futuros y opciones: alternativas para inversores avanzados
Los derivados como los futuros y las opciones permiten aprovechar movimientos del precio sin necesidad de tener el metal físicamente, pero no son para todos: requieren entender cómo funcionan los vencimientos, los precios de ejercicio y el apalancamiento, y asumir que los movimientos bruscos del mercado pueden amplificar tanto ganancias como pérdidas. Para un inversor novato, entrar directamente en futuros puede ser arriesgado; la clave está en usar estos instrumentos solo si se cuenta con un plan claro y se limita la exposición.
Los futuros de uranio son contratos que cotizan en el Chicago Mercantile Exchange (CME) que te obligan a comprar o vender una cantidad específica de este metal a un precio y fecha determinados, lo que permite beneficiarse de las subidas de su cotización sin necesidad de almacenar físicamente el material. Sin embargo, son instrumentos muy volátiles y apalancados, por lo que es fundamental tener experiencia o gestionar cuidadosamente el riesgo. Por su parte, las opciones sobre uranio ofrecen el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el metal a un precio fijado antes de una fecha concreta, lo que permite limitar pérdidas y protegerse ante movimientos adversos del mercado.
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Construir una tesis de inversión robusta requiere no solo identificar oportunidades, sino también evaluar rigurosamente los riesgos inherentes. La inversión en uranio está sujeta a factores que pueden generar una volatilidad significativa.
• Riesgo geopolítico: La oferta está altamente concentrada. Kazajistán por sí solo representa el 39% de la producción mundial. Cualquier inestabilidad en esta región puede tener un impacto severo en el precio global.
• Riesgo regulatorio y de percepción pública: El legado de accidentes como Fukushima sigue presente. Un nuevo incidente, por improbable que sea, podría provocar un cambio drástico en la percepción pública y llevar a los gobiernos a reconsiderar sus políticas nucleares.
• Volatilidad del precio: La volatilidad no es teórica. Como se observó tras el pico de 2007 y el colapso post-Fukushima, el valor de los activos de uranio puede experimentar fluctuaciones extremas. Incluso dentro de ciclos alcistas prolongados, no son raras las caídas superiores al 30%.
• Costes de producción y plazos: Reactivar o construir nuevas minas es un proceso que puede llevar de 5 a 10 años y requiere una inversión masiva de capital. La inflación puede incrementar los costes, afectando la rentabilidad de nuevos proyectos y retrasando la llegada de nueva oferta.
FAQs invertir en Uranio
¿Quién compra Uranio?
El uranio lo compran principalmente gobiernos para las plantas nucleares y fines militares, aunque tal y como se explicó en las primeras secciones de este artículo, la industria médica también compra un poco.
El mayor comprador de uranio es Estados Unidos con poco las del 18% seguido de CHina con casi 11% y en tercer lugar está Francia con casi 9%.
¿Cuántos años quedan de Uranio?
Las reservas de uranio tienen un estimado de vida de 100 años y es bastante difícil y poco probable encontrar nuevos depósitos.
¿Cuánto vale 1kg de uranio?
El costo del uranio depende del tipo y de su dificultad de extracción y transportación, pero el precio promedio de un kilo está en los $130 dólares.
¿Qué tipos de uranio hay?
Existen tres tipos de uranio que se encuentran en la naturaleza:
Uranio-238 (U-238): es el isótopo más común del uranio, que representa alrededor del 99,3% del uranio natural. Es un material fisionable, lo que significa que puede ser utilizado para generar energía nuclear.
Uranio-235 (U-235): es el segundo isótopo más común del uranio, representando sólo el 0,7% del uranio natural. Es un material fisible, lo que significa que puede ser utilizado para generar energía nuclear, pero requiere un proceso de enriquecimiento para aumentar su concentración.
Uranio-234 (U-234): es un isótopo de uranio presente en muy pequeñas cantidades en el uranio natural, que se forma a través del decaimiento radiactivo del uranio-238. No tiene aplicaciones significativas en la energía nuclear, pero su presencia puede ser utilizada para rastrear y controlar el movimiento y la concentración de uranio en el medio ambiente.
Es importante destacar que el uranio-235 y el uranio-238 tienen propiedades físicas y químicas muy similares.
Pues yo hoy me he lanzado a la piscina y he comprado el HANetf. No se si me arrepentiré pero lo que está claro es el que no arriesga no bebe champán. Saludos
