Vídeo semanal: Perspectivas 2021

36 recomendaciones
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Visión de los mercados

Vídeo semanal: "Perspectivas 2021"

Aunque la pandemia todavía influirá en los mercados, parece existir cierto consenso en:

  • Fuerte rebote del crecimiento en 2021 liderado por países emergentes,  Japón y USA.
  • Mantenimiento de políticas fiscales y monetarias acomodaticias.
  • Las bolsas y el inmobiliario mantienen el efecto riqueza principalmente en USA.
  • Debilitamiento del dólar.
  • Incremento sustancial de beneficios del 40-50%.en Europa y algo menos en USA.

Ante esto recomiendan sobreponderar:

  • Emergentes antes que desarrollados.
  • Emergentes ex-Asia antes que Asia.
  • Europa y Japón antes que USa.
  • Value sobre crecimiento.
  • Periféricos en Europa (Italia,España) antes que Dax
  • Pequeñas compañías antes que grandes.

El fondo que nos gusta en USAde pequeñas empresas es el 

T. Rowe Price US Smaller Companies Equity Fund

En esta tipología de fondos lo básico es no poner puertas al campo, mediante calificativos de value o growth, más bien es necesario tener un extenso y multidisciplinario equipo de análisis pues el stock picking y la generación de alpha es su leif motiv. En este tipo de fondos es más fácil batir a los índices de referencia puesto que las empresas son analizada por pocos analistas y la dispersión de valoraciones es amplia.

Les recomiendo que miren la ficha en Morningstar y se fijen en la rentabilidad a diez años ,tanto absoluta como relativamente y el ratio alpha.

 

 

  1. en respuesta a Ergmeg
    #16
    Basolo
    Muchas gracias Ergmeg.
    Entiendo lo que comentas de las valoraciones a través de fundamentales. Pero mi pregunta era porqué se ha producido precisamente estas semanas el cambio en el consenso general. Me preguntaba si hay alguna explicación macro detrás o algo racional que justifique el movimiento hacia el value. Como te decía, sectores realmente machacados ya existían hace muchos meses y las apuestas creo que seguían estando en el estilo crecimiento.
    Quizás como decía Enrique haya algo de aquello de Fuenteovejuna - todos a una y Vicente - donde va la gente.
  2. en respuesta a Eiton
    #15
    Saforin
    Hola, buenos dias.
    El fondo de Alger, tiene menos comisión que el JPM, pero es más volatil que el TRowe.
    https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000WYC6
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  3. en respuesta a evangelista
    #14
    Enrique Roca
    Gran fondo..Bfs.
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  4. en respuesta a Enrique Roca
    #13
    evangelista
    Buenos días Enrique.
    Le he echado el ojo al MSS Emerging Leaders Eq Fd, que lleva latinoamérica (Brasil, Mexijo..) y fíjate en su rentabilidad.
    Feliz fin de semana
  5. en respuesta a evangelista
    #12
    Enrique Roca
    La diea es coger un emergente global tipo alguno de Hermes ,Nordea Vontobel o uno completando  el que ya tenemos con el de  Latinoamerica por la subida de materias primas .
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  6. en respuesta a Eiton
    #11
    Enrique Roca
    Es muy buen fondo pero como indica su nombre con sesgo muy growth. Prefiero uno donde el gestor elija donde estar bien growth o value en terminología clásica.
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  7. en respuesta a Saforin
    #10
    Ergmeg
    Si la vida es en euro  aunque a largo plazo parece que se obtiene la misma rentabilidad ,prefiero casi siempre cubrir las posiciones.
  8. en respuesta a Basolo
    #9
    Ergmeg
    A medio plazo un ratio que funciona bien es el Precio/Valor Contable inferior a 1, lo que significa que  deshaciendo la empresa y pagando las deudas ,hay dinero para repartir a los accionistas.
    Ciertos sectores están supermachacados y no como dice un amigo no hay activo malo sino precio alto.
    Muchas veces no vemos las posibilidades de los sectores por ejemplo la banca con su subida de comisiones, fusiones, cierre de sucursales y asunción por parte del Estado de los créditos malos.
    Parte de los créditos del ICO va a cubrir garantías y reforzar solvencia de los prestamos de los bancos.
  9. en respuesta a Eiton
    #8
    ericvic
     LU1582221328  este lleva un 7 % mas que los otras dos no se si debe porque esta en euros 
    el minimo son 1000€ opero con renta 4 yo tengo este otro  LU0133096635 
    saludos
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  10. en respuesta a ericvic
    #7
    Eiton
    Buenos días ericvic. 
    He revisado la documentación de los fondos y la versión en euros veo que tiene una ligera mejor rentabilidad que en dólares. En su momento lo descarté porque en mi plataforma (Self Bank) indicaba un mínimo de entrada de 35000€ (al igual que lo indica Morningstar). Mi plataforma ahora lo ofrece a partir de 1000€ que tendré que verificar porque prefiero esta opción. No obstante entiendo que, por los comentarios de los expertos, si vas a largo, en general no es un punto decisivo a tener en cuenta. También leo que las dos versiones no tienen la opción de divisa cubierta. Saludos 
  11. #6
    evangelista
    Buenos días .
    Podrías exponer algunos fondos emergentes no Asia y así todos podemos estudiarlos y comparar.
    Muchas gracias y un saludo
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  12. en respuesta a Saforin
    #5
    evangelista
    Nadie sabe lo que va a ocurrir en un futuro, en mi caso llevo la divisa cubierta porque opero a CP.
    2 recomendaciones
  13. #4
    Basolo
    Muchas gracias Enrique.. Es un placer seguir tu blog y leer tus comentarios.
    Observo que últimamente existe un consenso general en cuanto a la recomendación de moverse hacia el estilo VALUE.
    Sin embargo, los bajos tipos de interés, las políticas fiscales flexibles y la tecnología en sectores de futuro (megatendencias) siguen estando ahí. Estos eran a mi entender los elementos que propiciaban una sobreponderación hacia el estilo GROWTH que tan buenos resultados ha dado.
    Empresas y sectores muy castigados como la banca ya existían hace mucho tiempo y sin embargo nadie veía valor en los mismos.
    ¿Qué es realmente lo que ha cambiado para que el mercado se oriente en esta nueva dirección?
    Muchas gracias una vez más por tus análisis.
  14. en respuesta a Eiton
    #3
    ericvic
    Buenos dias hace unos dias que compre ell fondo que recomienda , e visto que hay el mismo con  divisa cubierta  cual seria mejor yo lo tengo en dolares 
  15. #2
    Eiton
    Buenos días Sr. Roca. Respecto al fondo de pequeñas compañías USA, me permito adjuntar otra que en general parece que tiene mejores resultados si bien tiene algún punto negativo como los gastos corrientes de un 2.53%: 
    JPM US Small Cap Growth D (acc) USD 
    LU0117881226 
    ¿La podría evaluar?
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  16. #1
    Saforin
    Hola Enrique.
    Pasamos los fondos de renta variable a divisa cubierta EURhdg  o esperamos ?
    En mi caso tengo el   Seilern World Growth EUR U R
    Gracias
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