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Durante las últimas semanas he comentado que la relación riesgo-recompensa no favorecía en el corto plazo la preponderancia en bolsa, tanto desde un punto de vista fundamental (Per Shiller de 30) como técnico (indicadores de liquidez de los gestores de fondos disminuyendo).

Los mercados parecen cotizar la perfección en la recuperación y descuentan muchas noticias positivas que necesitan confirmarse, independientemente de la evolución de la pandemia que el mercado parece no evaluar y que añade incertidumbre.

La temporada de resultados reflejarán con toda su crudeza los efectos de la pandemia y bastantes sectores parecen tocados desde un punto de vista estructural, a pesar de la ayuda de los estados.

El periodo electoral norteamericano también ofrecerá ciertas dosis de incertidumbre y lo lógico es que después de caídas en las estimaciones de beneficios empresariales para el conjunto del año del 15-20%, los mercados reflejen y retrocedan parte del rally que ha llevado al S&P a revalorizaciones cercanas al 40% desde mínimos y suponiendo que los beneficios del 2021 igualarán a los de 2019.

Técnicamente observamos que solo dos subíndices del S&P están por encima de la media móvil de 200 semanas y ello no nos muestra fortaleza.

La situación no pinta mejor para los sectores defensivos:

Por tanto, lo primero que hacemos es incrementar la liquidez. Aquí cada uno debe evaluar su riesgo y nosotros como mínimo la pasamos del 10% al 15%,  ya que como mínimo nos pusimos como objetivo mantener una exposición al mercado del 75%, a fin de hacer aportaciones periódicas y sistemáticas.

Incrementaríamos la posición conforme nos acercásemos a los mínimos de mayo. Al 2900 del S&P 500 aumentamos un 3% y al 2700 un 7% adicional.

Como sectores tanto desde un punto de vista técnico como fundamental apostamos por los líderes que nos han mostrado su fortaleza y la vida más fácil (tecnología, salud-biotecnología y consumo).

Los más especialistas en el tema ahondarían en temas como robótica, nube, inteligencia artificial, medicina digital, etc. que merecen un conocimiento que no poseo pero que son una apuesta ganadora a medio plazo si somos capaces de aguantar mayores vaivenes.

El oro y las infraestructuras nos ayudarán creo en el caso de que el mercado caiga.

Geográficamente por su mayor crecimiento económico y valoraciones no tan exigentes preponderamos Asia y Emergentes. 

Creemos mantener una cartera que nos permita dormir tranquilos durante estos meses donde la liquidez disminuye. Existen fondos muy buenos no recogidos aquí y de los que se habla en Rankia. La cartera está abierta a cualquier mejora tipo tanto en elección-sustitución de fondos, como clases y ahorro de comisiones.

La aportación que intento hacer es la de control de riesgos y asset allocation.

Asignación de fondos para el III Trimestre 2020


 

FONDOS DE INVERSIÓN

CÓDIGO ISIN

PORCENTAJE

Fondos de inversión y ETFs

(85%)

Polar Capital Global Technology Fund

IE00B18TKG14

8%

DPAM INVEST B EQ NEWGEMS SUST

BE0946564383 8%

BNY Mellon Long-Term Global Equity

IE00B29M2H10 8%

Robeco Global Consumer Trends 

LU1208677507

8%

DWS Invest Gold and Precious Metals

LU0273159177

6%

Threadneedle Global Smaller Companies

LU0570870567

6%

JP Morgan Emerging Markets

LU0217576759 6%

Morgan Stanley Asian Opportunities

LU1378879248

6%

Bellevue Adamant Medtech & Service

LU0415391431

5%

Comgest Growth Europe Opportunities

IE00B4ZJ4188

4%

B&H Renta Fija 

ES0184097014

4%

MFS Meridian Funds - European Value

LU0125951151 4%

Capital Group New Perspective

LU1295552621 4%

M&G Global Listed Infraestructure

LU1665237704 4%

Henderson Global Property Equities

LU0828244219

4%

Liquidez (15%)

 

 

15%

Total (100%)

 

 

100%

 

  1. #21
    Ifqspain
    Excelente artículo Enrique, como siempre.

    Una duda, cuando dices "....indicadores de liquidez de los gestores de fondos disminuyendo", ¿dónde consultas esta información de una manera agregada (es decir, no consultando una a uno los fondos más representativos o los que componen tu cartera?
  2. en respuesta a Ifqspain
    #22
    Enrique Roca
    Sion encuestan que hacen a todos los gestores de fondos en USa, no a los de mi cartera.  Lo publica Bank of America.
  3. en respuesta a Enrique Roca
    #23
    Ifqspain
    Gracias Enrique. He estado buscando esa encuesta pero no la he encontrado.

    He encontrado algo parecido:  https://www.cnbc.com/2020/06/16/a-record-number-of-investors-believe-stocks-are-overvalued-according-to-bank-of-america-survey.html 
    ¿Podrías poner el link a dicha encuesta?

    Gracias y un saludo
  4. #24
    Enrique Roca
    Sap  ha publciado buenos resultados y además es una de loas pocas compañias que mantiene guías de resutlados. 
    Curisomamente  tanto el MFS value como el Congast Growth de nuestra cartera modelo la tienen en cartera...¿Qués el value y el growth?.
    O mejor lo dejamos en que son buenas compañias.
    1 recomendaciones
  5. en respuesta a Enrique Roca
    #25
    nanomanu
    En qué sitio contratas los fondos de la cartera?
  6. en respuesta a nanomanu
    #26
    Enrique Roca
    La mayoria de fondos están presente en  casi todos los intermediarios. EBN además devuelve parte de la comisión.
  7. en respuesta a Ifqspain
    #27
    Enrique Roca
    Normalmente lo obtengo de medios de comunicación pues no suele ser publico pero cada vez más se difunde por tv y prensa especializada.
  8. en respuesta a Enrique Roca
    #28
    nanomanu
    Y ENB es de confianza?
  9. en respuesta a nanomanu
    #29
    Enrique Roca
    EBN es un banco español sujeto al supervisor. Además, áun en caso de quiebra del intermediario ,financiero, lel patrimonio de la inversión en los fondos no se ve afectado.
    1 recomendaciones
  10. en respuesta a Enrique Roca
    #30
    nanomanu
    He conseguido encontrar todos en EBN por nombre ,con diferente ISIN , supongo porque serán clases limpias 

    Los que no he encontrado en EBN

     JP Morgan Emerging Markets
     Morgan Stanley Asian Opportunities
     M&G Global Listed Infraestructure
     Henderson Global Property Equities

    Ni por ISIN  ni por nombre aparecen.

    Veo que en renta4 si estan los que no encuentro en EBN.

    En renta 4 están todos los fondos  (buscados por ISIN) menos

     B&H Renta Fija C FI
     
  11. #31
    Basolo
    Hola Enrique
    En tu perfil de Rankia dice que tus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección.
    Yo personalmente también tengo posiciones en Bestinver desde hace mucho tiempo.
    Sin embargo, creo que no incluyes los fondos de estas gestoras en tu cartera. ¿es por algún motivo?
    Muchas gracias
  12. en respuesta a Enrique Roca
    #32
    nanomanu
    Que opinas de la réplica de la cartera en EBN con clases limpias que se ha publicado en el blog de mejores fondos aquí en Rankia?
  13. en respuesta a Basolo
    #33
    Enrique Roca
    Basolo, actualizaré el perifil.  Aun tengo una pequeña posición en Bestinver . Desde hace tiempo prefiero por rentabialidad fondos globales y con algo de sesgo tencologico.
    1 recomendaciones
  14. #34
    Pepeme70
    Buenos días Enrique, de la cartera de FI podrías recomendar un sustituto para invertir un menor importe, parecido al JP Morgan Emerging Markets que es muy bueno pero inversión mínima = 35.000 € 
    Gracias y saludos,
    Pedrp Palau
    [email protected]
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