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blog Enrique Roca - Erre
Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Mejores fondos de acciones europeas seleccionadas por el dividendo (III Trimestre)

Mejores fondos de acciones europeas seleccionadas por el dividendo (III Trimestre)

Al igual que hicimos cuando se publicaron las carteras de fondos focalizados en compañías con alta rentabilidad por dividendo pasamos a detallar la composición de los mismos con datos del tercer trimestre de 2019.

Insistir en que el dividendo es la mitad a nivel de índice de la revalorización de los mismos, y que el diferencial de la rentabilidad por dividendo S&P 500 con el bono americano y del Eurostoxx con el bund está a niveles claramente superiores a la media, aunque cada uno puede pensar como yo, que lo que es irracional son los tipos de interés actuales en un mundo dominado por el QE.

Equities very cheep relative to bonds

Tradicionalmente se ha asimilado a la percepción del dividendo seguros a valores poco volátiles con crecimiento lento pero seguro, pero dado los niveles de precios alcanzados por las acciones de consumo básico y el peligro regulatorio en determinados países, creo que a medio plazo conviene tener en consideración también acciones cíclicas y algún sector como el de telecomunicaciones europeo  que tiene activos como las torres que no están suficientemente reconocidas y si no para muestra miren la evolución de Cellnex. Las acciones de infraestructuras tipo Ferrovial en un entorno de tipos bajos también se suelen comportarse bien.

En el trimestre anterior decía,

“A mi la verdad me dan ganas de hacer tranquilamente una cartera de dividendos de acciones cíclicas tipo Ence, Acerinox, Bankinter, ING, Unibail-Rodamco, BMW preferentes, UPM Kymene, Rio Tinto antes que algunas utilities que figuran por ahí, pero parece que no es muy mayoritaria la idea.”

Actualmente algunas acciones han tenido caídas significativas dejándolas a buenos precios. Además de las anteriores Catalana Occidente, Zardoya, IAG, Danone, Orange, Danone, Anheuer;  Bayer, Enagás, Logista, ERG, Ebro, Galp, Tui. Azimut, .parecen buenas oportunidades. No obstante, en algunos países como Alemania, Francia, Italia, Portugal y Suiza la superior retención del dividendo y su dificultad para recuperarlo favorecen la inversión a través de vehículos como fondos y ETFs.

Aunque en USA los selectores de este tipo de empresas suelen tener en cuenta a la hora de elegir la retribución total, las recompras o buy back, en Europa es práctica poco habitual ya que las empresas no son tan aficionadas.

Para los que quisieran rizar el rizo aquí tienen como las empresas de menor capitalización se han portado durante estos años y que como sector parecen relativamente. En USA hay varios ETFs que combinan ambos factores.

Rentabilidad por clase de activos

Y para los que crean que al final no siempre sucede lo peor y cierta cordura se impondrá al igual que se impuso en Grecia y Portugal, vean el siguiente gráfico y vean que país presenta la mayor rentabilidad por dividendo.

Rentabilidad por dividendo por paises

Abajo tienen los principales fondos y sus acciones de rentabilidad por dividendo así como las acciones que más se repiten: Como ven hay algun fondo bastante original.

1. Threadneedle (Lux) - Pan European Equity Dividend IEP EUR Inc 

El más rentable a 10 años de su categoría (datos para el tercer trimestre del 2019)

10 Principales posiciones %
GlaxoSmithKline PLC 5,35
Royal Dutch Shell PLC Class A 4,2
Unilever NV 4,11
Sampo Oyj Class A 4
RELX PLC 3,53
AstraZeneca PLC 3,45
Sanofi SA 3,16
Royal Philips NV 3,04
Tryg A/S 2,85
Snam SpA 2,83

En comparación a los datos que presentamos en julio salen de las principales posiciones Legal & General Group PLC, Deutsche Telekom AG, Atlas Copco AB B y Diageo PLC.

2. Guinness European Equity Income C EUR Accumulation

El más rentable a 5 años de su categoría (datos para el tercer trimestre del 2019)

10 Principales posiciones %
Andritz AG 3,76
Atlas Copco AB A 3,68
Kering SA 3,59
ABB Ltd 3,54
Siemens AG 3,45
Deutsche Post AG 3,42
Smurfit Kappa Group PLC 3,34
Tieto Corp 3,34
Inficon Holding AG 3,33
Konecranes Oyj 3,32

En comparación a los datos que presentamos en julio solo se mantienen en las 10 principales posiciones ABB Ltd y C&C Group PLC

3. BlackRock Global Funds - European Equity Income Fund X5G GB

El más rentable a 1 y 3 años de su categoría (datos para el tercer trimestre del 2019)

10 Principales posiciones %
GlaxoSmithKline PLC 4,11
SCOR SE 4,11
Allianz SE 4
Sanofi SA 3,85
Sampo Oyj Class A 3,76
LEG Immobilien AG 3,65
Vinci SA 3,58
Engie SA 3,52
Bouygues 3,41
Vodafone Group PLC 3,25

En comparación a los datos que presentamos en julio salen de las principales posiciones Munchener Ruckversicherungs-Gesellsc y British American Tobacco PLC 

4. BL-Equities Dividend B EUR Acc

El que mejor aguanta las caídas, su gestor no ha cambiado desde la creación del fondo (datos para el tercer trimestre del 2019)

10 Principales posiciones %
Unilever NV DR 7,67
Givaudan SA 5,05
Colgate-Palmolive Co 4,7
Philip Morris International Inc 4,5
PepsiCo Inc 4,39
Reckitt Benckiser Group PLC 3,3
National Grid PLC 3,26
Gilead Sciences Inc 3,24
Hengan International Group Co Ltd 2,71
Severn Trent PLC 2,57

Veamos ahora cuáles son los valores más repetidos en dichas carteras. Para ello, vamos a tener en cuenta también las carteras de los siguientes fondos:

  • CS Invm Fds 2 
  • Schroder Europe Yield
  • Eurovalor Dividendo Europa FI
  • DPAM INVEST B - Equities Europe Dividend W Cap
  • Raiffeisen-TopDividende-Aktien (R) VTA
  • DWS Invest II European Top Dividend XC
  • Fidelity Funds - European Dividend Fund Y-Acc-EUR
  • BBVA Bolsa Plan Dividendo Europa FI
  • JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund C (acc) - EUR
  • Allianz Global Investors Fund - Allianz European Equity Dividend CT EUR
  • M&G (Lux) Pan European Dividend Fund A EUR Acc
  • Guinness European Equity Income C EUR Accumulation

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Publico todas las semanas mi visión sobre los mercados y los cambios que realizo en mi cartera. Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog.

  1. #1

    evangelista

    Hola.
    Las principales acciones que llevan los fondos europeos de rent. por dividendos por farmacéuticas

  2. #2

    Josu7

    en respuesta a evangelista
    Ver mensaje de evangelista

    Sanofi, glaxo, Roche, astrazeneca, Novartis y un poco DSM.

    Los fondos europeos top dividend sí miran las farmas.

    Sanofi me preocupa, llevan bajando el fcf y no sé bien porque.
    Glaxo pertenece a los acreedores. Astrazeneca y Novartis, caras.
    En conjunto, veo mejor a Roche Holding.

  3. #3

    Josu7

    Ebro se ha vuelto a escapar. Llegó a estar a 16,5 hace unos meses y ahora roza los 20.
    Ahora le veo un per muy alto para su roe.
    Danone no sé, demasiada deuda. Si corrigiera un poco más...

  4. #4

    evangelista

    en respuesta a Josu7
    Ver mensaje de Josu7

    Si a las farmaceuticas además del valor contable estudias otras variables propias de este sector como . Indemnizaciones, multas, fármacos genéricos, competencia .... que no le aprueben un nuevo medicamento son variables imposibles de controlar, por mi parte, me gusta este sector elijo las más solidas (según mi punto de vista ) y esperar que no surjan imprevistos , siempre a CP.
    Pd. : No hago estudios teoricos, ni análisis tecnico ni fundamental.. porque no entiendo

  5. #5

    Josu7

    en respuesta a evangelista
    Ver mensaje de evangelista

    Estoy de acuerdo. Es un sector muy complicado. Esto no es arroz o detergentes, aquí hay mucho coste y riesgo en I+d, y mucho riesgo social. Gilead y J&j son un ejemplo actualmente, y otras lo fueron en su momento.

Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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