Abre la cuenta de alguien que lleva unos años invirtiendo y verás 20, 30 o 40 posiciones. Un fondo mundial, otro de EE. UU. por si acaso, uno de tecnología, un par de temáticas. La sensación es que cuantas más piezas, más protegido. Pero un fondo del mundo y uno de EE. UU. comparten buena parte de sus mayores empresas, así que a menudo no diversificas más, solo pagas más comisiones y pierdes claridad.
La alternativa más conocida es la cartera Core Four, que el asesor y autor estadounidense Rick Ferri presentó en 2007 con solo cuatro piezas. Aquí te cuento qué reparto tiene, cómo se monta desde España y para quién sirve. Si prefieres verlo en vídeo, nuestro compañero Genís lo explica más abajo.
Respuesta corta
Sí, cuatro piezas bastan para tener bolsa, bolsa internacional, inmobiliario y bonos. Lo que decides tú es cuánto va a bolsa y cuánto a bonos. Y ojo: el reparto exacto cambia según quién cuente la cartera.
¿Qué es la cartera Core Four?
Es una cartera de cuatro fondos indexados o ETF de bajo coste, pensada para quien quiere escapar de las comisiones altas y de la complejidad. Ferri la lanzó en el foro Bogleheads en 2007 y hoy la mantiene en su web, core-4.com, con seis versiones y cuatro niveles de riesgo (de un 20 % a un 80 % en bolsa). Según Portfolio Charts, Ferri elige cada pieza con cuatro filtros.
- 🎯 Función propia — cada activo cumple un papel económico distinto de los demás.
- 💵 Rentas por su cuenta — todos generan dinero por intereses, dividendos o alquileres.
- 🔀 Se mueven distinto — históricamente han dado diversificación entre sí.
- 🏷️ Indexado barato — los cuatro se compran con un fondo o ETF de coste muy bajo.
Con esos filtros salen las cuatro piezas.
Pieza |
Qué aporta |
|---|---|
📈 Bolsa del propio país o mundial
|
El motor de crecimiento a largo plazo |
🌍 Bolsa internacional
|
No depender de una sola economía |
🏢 Inmobiliario cotizado (REIT)
|
Rentas por alquileres, como pieza aparte y no diluida en la bolsa |
🛡️ Bonos
|
Estabilidad cuando la bolsa cae |
La web de Ferri es comercial. Se financia con publicidad de firmas de inversión y ofrece asesoramiento de pago, y conviene tenerlo en cuenta al leerla.
¿Qué reparto tiene la Core Four?
No hay uno solo. Las fuentes que cita el vídeo la cuentan de formas distintas, y la versión del vídeo es una adaptación propia.
Versión |
Bolsa |
Inmobiliario |
Bonos |
|---|---|---|---|
Portfolio Charts (80/20) |
48 % EE. UU. + 24 % internacional |
8 % REIT de EE. UU. |
20 % bonos del Tesoro de EE. UU. |
core-4.com, nivel 60/40 |
36 % EE. UU. + 18 % internacional |
6 % REIT |
40 % bonos |
Versión europea del vídeo (60/40) |
30 % bolsa europea + 24 % bolsa mundial |
6 % inmobiliario europeo |
40 % bonos en euros |
Los pesos del nivel 60/40 de core-4.com salen del enlace de simulación de su web, que no los detalla en texto.
¿Por qué adaptarla? Con los pesos publicados, entre el 76 % y el 82 % de las versiones americanas está en activos de EE. UU. (bolsa, REIT y bonos). Para quien cobra, gasta y se jubila en euros, la versión europea reduce esa dependencia del dólar, aunque no la elimina, porque el fondo mundial sigue llevando mucho dólar dentro. El reparto entre bolsa y bonos es el ajuste importante. Más bolsa si no vas a tocar el dinero en 20 o 30 años, más bonos si lo necesitas antes o los sustos no te dejan dormir.
¿Cómo se monta la Core Four con ETF UCITS?
Con el reparto de la versión europea y 10.000 euros, queda así. Son ejemplos, no una recomendación, y conviene comprobar por ISIN que tu bróker los ofrece.
Pieza |
Peso |
Importe |
ETF de ejemplo |
ISIN |
TER |
|---|---|---|---|---|---|
🌍 Bolsa mundial |
24 % |
2.400 € |
Vanguard FTSE All-World UCITS (USD) Acc |
IE00BK5BQT80 |
0,22% |
🇪🇺 Bolsa europea |
30 % |
3.000 € |
Xtrackers STOXX Europe 600 UCITS 1C |
LU0328475792 |
0,20% |
🏢 Inmobiliario |
6 % |
600 € |
Xtrackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS 1C |
LU0489337690 |
0,33% |
🛡️ Bonos en euros |
40 % |
4.000 € |
SPDR Bloomberg Euro Aggregate Bond UCITS |
IE00B41RYL63 |
0,17% |
Tres detalles que conviene saber.
- 📦 El fondo mundial. El ETF de Vanguard de EE. UU. con todo el mundo (VT) no se vende a minoristas europeos. No está prohibido, pero no tiene el documento KID que exige la normativa PRIIPs. Su equivalente europeo, el FTSE All-World, no es el mismo índice. Deja fuera las empresas pequeñas, que sí incluye VT.
- 🏢 El inmobiliario. Es de Europa desarrollada, así que incluye países fuera del euro, como el Reino Unido. No he encontrado un ETF específico de la zona euro.
- 🛡️ Los bonos. Es un agregado en euros, con deuda pública y de empresa, y reparte cupones de forma semestral.
Monta tu cartera de ETF
¿Y si prefiero fondos indexados en vez de ETF?
En España hay un motivo fiscal para mirarlos. El traspaso permite mover tu dinero de un fondo a otro sin tributar hasta que reembolsas. Los ETF no lo tienen: desde 2022, la ley excluye expresamente a los ETF del diferimiento, también a los extranjeros. Cada venta para rebalancear pasa por caja y puede generar una ganancia sujeta a impuestos.
Hay fondos indexados de bolsa mundial, bolsa europea y bonos en euros. La pieza más difícil de encontrar es el inmobiliario, y es solo un 6 % de la cartera, así que cada uno decide si lo sustituye por un ETF o lo reparte entre las otras piezas. Antes de contratar, confirma que tu fondo es traspasable y qué clase de participación puedes comprar, porque las clases institucionales no están abiertas a particulares.
¿Cómo se ha comportado la Core Four históricamente?
Los datos largos existen para la versión americana. Portfolio Charts calcula, para un inversor de EE. UU. entre 1970 y 2025, la versión 48/24/20/8:
Dato (rentabilidad real, tras inflación) |
Valor |
|---|---|
📈 Rentabilidad media anual
|
6,8 % |
📉 Peor caída
|
41 % |
⏳ Caída más larga
|
Unos 13 años |
🎢 Volatilidad
|
13,2 % |
Estos números son de EE. UU., en dólares, de 1970 a 2025 y de la versión 80/20. La versión europea 60/40 no tiene un histórico comparable, así que no los trates como lo que habría hecho tu cartera. Fuente: Portfolio Charts, consultada el 11 de noviembre de 2026.
Una cartera 80/20 es más agresiva que una 60/40. La lectura útil no es la rentabilidad, sino la caída de un 41 % y los años que tardó en recuperarse.
¿Para quién sirve la Core Four y para quién no?
Encaja con quien busca una cartera simple y no quiere tocarla cada vez que salta una noticia. No encaja con quien quiere batir al mercado.
Pros
- Sirve si quieres una cartera simple y barata, con horizonte largo y aportaciones periódicas
- Sirve si prefieres decidir el reparto una vez y no tocarla con cada noticia
Contras
- No sirve si quieres batir al mercado o buscas piezas concretas
- No sirve si no aguantarías ver caer la cartera un 40 %
- No sirve si necesitas el dinero en pocos años
¿Cómo se rebalancea?
Con el tiempo las piezas suben a ritmos distintos y el reparto se desajusta. Lo habitual es revisar los pesos una vez al año y devolver cada pieza a su sitio. Los estudios de Vanguard apuntan a que rebalancear con más frecuencia no mejora de forma apreciable el resultado y sí multiplica las operaciones y los costes.
Hay dos formas de hacerlo sin vender de más. Con ETF, lo más limpio es dirigir las aportaciones nuevas a la pieza que se ha quedado atrás. Con fondos, el traspaso permite recolocar sin tributar en el momento.
¿Dónde montar la cartera Core Four?
Necesitas un bróker con los ETF que elijas, o una plataforma de fondos si vas por esa vía. Comprueba siempre por ISIN que tiene los tuyos, porque el catálogo cambia de un bróker a otro.
Bróker |
🥇 Freedom24 |
Lightyear |
DEGIRO |
|---|---|---|---|
Regulado por |
CySEC (licencia CIF 275/15) | Conforme a MiFID II y a las directrices aplicables de ESMA |
Lightyear Europe AS (EFSA, Estonia; licencia 4.1-1/31) |
BaFin |
Para empezar |
1 € € |
0 € € |
0 € € |
Para esta cartera |
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Preguntas frecuentes
¿La Core Four es lo mismo que una cartera 60/40?
No exactamente. El nivel moderado de core-4.com es 60/40, pero separa un trozo de la bolsa para el inmobiliario. Si quieres ver la versión clásica, tienes nuestra guía de la cartera Bogleheads.
¿Puedo comprar el ETF VT o VTI desde España?
Normalmente no. Aunque algunos brókers los muestren, sin KID no pueden venderlos a un minorista. Hay ETF UCITS que siguen índices parecidos.
¿Hay otras carteras con pocas piezas?
Sí. Tenemos la Pinwheel, la Golden Butterfly y la Global Market Portfolio.
Este artículo es informativo y no es asesoramiento de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Este artículo es informativo y no es asesoramiento de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
