Métodos de Valoración de Empresas

Métodos de Valoración de Empresas

Existen distintos métodos de valoración de empresas, cada uno puede darnos un resultado diferente para la misma empresa. Así que debemos analizar con detenimiento las distintas variables  para ver cual nos puede resultar más efectiva según el tipo de empresa que queramos estudiar.

 
valoración empresas y metodos
 
 
 

¿Para que se utilizan los métodos de valoración de empresas? Y para qué sirven

En primer lugar vamos a ver los motivos o razones por las cuales se utilizan los métodos de valoración de empresas y para ello vamos a plasmar los motivos principales en la siguiente tabla:

Motivo Explicación
Tomar la decisión de si comprar o vender una empresa Esto es obvio. Para comprar o vender tenemos que tener claro qué tipo de acción tenemos en cartera, y para esto es imprescindible analizar correctamente a la empresa
Salidas a bolsa Para elegir el precio de la acción es imprescindible valorar previamente la empresa
Herencias o divorcios Para ponerse de acuerdo de cúal es el potencial y valor real de las empresas heredadas.
Rocas de la empresa Toda decisión estratégica de la empresa se debe analizar.
Cuando una empresa entra en concurso de acreedores Para pagar correctamente las indemnizaciones que corresponden a cada parte.
Los fondos de inversión Esto va muy ligado al primer punto, pero con el apunte de que estos grandes fondos tienen analistas propios que valoran a fondo las empresas antes de tomar una decisión de inversión

 

Los principales métodos de valoración de empresas

Se pueden clasificar en cuatro grupos, pueden existir más pero creemos que estos son los que más se utilizan y sobre todo que más te pueden servir a tí:

Métodos de valoración basados en el balance de la empresa o valor de los activos

Este tipo de métodos determinan el valor de la empresa mediante la estimación del valor de su patrimonio. Este método utilizado tradicionalmente considera que el valor de la empresa se extrae principalmente de su balance o sus activos. El problema es que los valores proporcionados se recogen de manera estática, por lo que no tienen en cuenta la evolución futura de la empresa ni otra serie de factores que le afecten: problemas de organización, contratación, etc.. que no se muestran en los estados contables.

Dentro de estos métodos podemos destacar los siguientes: valor contable, valor sustancial, valor de liquidación y valor contable ajustado. El único del cual extraemos cierta lógica es el valor de liquidación, porque nos responde la siguiente pregunta: ¿Cuánto dinero se obtendría por las acciones si se liquidara la empresa?

Métodos que analizan el valor 
Valor Contable
Valor Contable Ajustado
Activo Neto Real
Valor de Liquidación
Valor Sustancial

Métodos de valoración Mixtos

En este método podemos observar que el valor de la empresa es el valor del fondo de comercio más el valor de su activo neto, que se puede calcular de distinta manera según el método que se utilice. Este fondo de comercio se obtiene mediante la diferencia entre el valor contable y el precio que se paga por una empresa.

Debido a que hay diversas formas de valoración del fondo de comercio, también hay diversos procedimientos de valoración. Este tipo de métodos realizan por una parte una valoración estática de los activos de la empresa y por otro añaden dinamismo a dicha valoración. En conclusión, son métodos cuyo objetivo es la obtención del valor de la empresa mediante la estimación del valor conjunto de su patrimonio más un pequeño plus resultante de sus beneficios futuros.

Métodos de valoración basados en la cuenta de resultados

Este método se centra principalmente en la cuenta de resultados de la empresa. Su finalidad es calcular el valor de la empresa mediante la magnitud de sus beneficios, ya sea de las ventas o de cualquier otro indicador. En este apartado se incluyen los métodos basados en el PER: según esta metodología el precio de la acción es un múltiplo del beneficio. Un ejemplo es valorar el alquiler de automóviles, multiplicando el número de automóviles alquilados por un múltiplo.

Métodos para analizar la cuenta de resultados de una empresa
PER
Ventas
EBITDA
BAIT

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Métodos de análisis basados en el descuento de flujos de fondos (cash flows)

Se centran en la determinación del valor de la empresa mediante la estimación de los flujos de dinero (más conocidos como cash flows) que se generaran en el futuro, para posteriormente descontarlos a una tasa de descuento apropiada según el riesgo de los flujos.

Esta serie de métodos descritos anteriormente han sido muy utilizados en el pasado, sin embargo actualmente se utilizan poco y se podría decir que en estos momentos se recurre a la utilización del método del descuento de los flujos de fondos porque constituye el único método de valoración conceptualmente correcto.

Actualmente se considera a la empresa como una entidad generadora de flujos de fondos, y para la obtención del valor de la empresa, se calcula el valor actual de estos flujos utilizando una tasa de descuento apropiada. La capacidad de una empresa para generar dinero (flujos) para sus accionistas se ve reflejada en el valor de sus acciones. Los métodos de descuento de flujos se centran en el pronóstico cuidadoso y detallado para cada periodo.

En la valoración basada en el descuento de flujos se determina una tasa de descuento adecuada para cada tipo de flujo de fondos, esta tasa es uno de los puntos más importantes. Se calcula teniendo en cuenta las volatilidades históricas  y el riesgo.

La fórmula para calcular mediante el flujo de fondos es:

 

formula para valor el valor de empresas

Conceptos claves para este tipo de métodos
Flujo de Caja
Flujo de Caja por Acción
Dividendos
Flujo de Caja del Capital
Valor Actual Ajustado

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