ArcelorMittal pierde 391 M$ en el 3T de 2026 por su planta de Ucrania: ¿qué cambia si eres accionista?
ArcelorMittal pierde 391 M$ en el 3T de 2026 por su planta de Ucrania: ¿qué cambia si eres accionista?
La pérdida de 391 millones de dólares de ArcelorMittal en el tercer trimestre es, sobre todo, un apunte contable por parar su planta de Ucrania, y su beneficio ajustado sube a 868. Te cuento qué ha pasado con la caja, la deuda, las recompras y Europa.
ArcelorMittal ha perdido 391 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, pero su beneficio neto ajustado ha sido de 868 millones, casi el doble que hace un año. La pérdida es el resultado neto atribuido, y casi todo el golpe sale de parar su planta de Kryvyi Rih, en Ucrania.
La bolsa no lo ha leído como una mala noticia. ArcelorMittal sube hoy en las bolsas españolas y cotiza a 57,18 EUR euros.
Si ya eres accionista, te cuento lo que el titular no dice, es decir, cuánto de esa pérdida es dinero de verdad, por qué ha subido la deuda, cuánto está recomprando y cómo va Europa. La tabla completa del trimestre la tienes en nuestra guía de ArcelorMittal.
¿La pérdida de 391 millones es dinero que ha salido de la caja?
En su mayor parte, no. El grueso es un deterioro de 852 millones, un apunte contable que rebaja lo que valen en libros los activos de Kryvyi Rih sin que salga dinero por ello. Además, no ha sido una sorpresa, porque el 25 de septiembre la compañía ya avisó de un deterioro no monetario de unos 1.000 millones.
A eso se suman 293 millones de gastos extraordinarios y 170 de impuestos por reducir un activo fiscal diferido, partidas que el beneficio ajustado deja fuera. Sobre la planta, esto es lo que cambia.
🏭 Es una parada, no un cierre. La compañía dice que no puede operar el complejo de forma segura y sostenible tras varios ataques con misiles, y que las opciones para volver a producir siguen abiertas.
💸 El gasto futuro, al mínimo. Se limita a conservar las instalaciones, la seguridad y el cumplimiento medioambiental.
🧾 Ya había puesto mucho dinero. Desde el inicio de la guerra ha aportado más de 700 millones en apoyo financiero.
Si has leído que el beneficio se hunde un 70,8 % hasta septiembre, ese dato compara el beneficio neto de los nueve meses, que lleva dentro Ucrania. Con el ajustado la caída es mucho menor, ya que el beneficio por acción ajustado de los nueve meses es de 2,80 dólares, frente a 2,99 un año antes.
Lo que más destaca la dirección es el margen. Cada tonelada dejó 155 dólares de EBITDA, muy por encima de sus medias históricas según la propia compañía, y su consejero delegado, Aditya Mittal, dice que el trimestre es "una prueba más de la mejora estructural de la capacidad de ArcelorMittal para generar beneficios".
¿Por qué ha subido la deuda si el negocio gana más?
Porque en el trimestre salió más dinero del que entró. El flujo de caja libre, lo que queda tras pagar la operación y las inversiones, fue negativo en 442 millones, y encima devolvió 390 a sus accionistas. Con las dos cosas, la deuda neta subió en tres meses.
La compañía lo atribuye a un aumento temporal del capital circulante, el dinero que se queda atado en existencias y en facturas pendientes de cobro. En los nueve primeros meses ha inmovilizado así 2.500 millones, y espera que la mayor parte se deshaga en el cuarto trimestre.
Sin ese circulante, dice que su caja libre de los nueve meses habría sido positiva, de unos 500 millones. Es la cifra que dirá en febrero si la subida de la deuda era pasajera.
¿Cuánto está recomprando ArcelorMittal y qué supone para el accionista?
Ha gastado 760 millones de dólares en recomprar acciones en los nueve primeros meses, 277 de ellos en el tercer trimestre. Es la mayor parte de los 1.100 millones que ha devuelto este año, y el resto, 341, han sido dividendos.
🔁 Va por el segundo tramo. Tras completar el primero en el segundo trimestre, abrió otro de hasta 10 millones de acciones, y a 30 de septiembre llevaba compradas 3,4 millones.
🍰 Tu trozo de empresa es más grande. Desde septiembre de 2020 ha reducido un 39 % sus acciones diluidas, así que el beneficio se reparte entre menos títulos.
📅 El dividendo sigue su calendario. El cuarto pago de 2026 se anunció con las cuentas, y las fechas para cobrarlo y lo que queda neto están en la guía de la compañía.
¿Cómo le ha ido a ArcelorMittal en Europa?
Ha ganado menos que en el trimestre anterior, aunque más que hace un año.
EBITDA de Europa
Millones de dólares
3T de 2025
513
2T de 2026
697
3T de 2026
548
La compañía lo explica por dos cosas. Vendió menos acero largo (el de vigas, barras y carriles) y la factura de la energía subió antes que los precios del acero. Esos precios ya se están ajustando, y espera que en el primer trimestre de 2027 vayan en línea con los costes, aunque más de una cuarta parte de su acero plano europeo se vende con contratos anuales que aún no se han actualizado.
La parte buena viene de Bruselas. Con el nuevo contingente arancelario de la UE, un cupo de importaciones por encima del cual el acero que entra paga arancel, todos sus altos hornos europeos están en marcha. Sus envíos de acero plano en Europa subieron un 1,1 % frente al segundo trimestre, hasta 5,2 millones de toneladas, cuando lo normal en esta época del año es que bajen.
Para el cuarto trimestre espera que esos envíos crezcan a doble dígito frente al mismo trimestre de 2025, y Aditya Mittal dice que el efecto completo de los cambios en Europa se notará a partir del año que viene.
¿Qué hay que vigilar hasta las cuentas de febrero?
Si tienes ArcelorMittal en cartera, estas son las cifras que dirán si el trimestre fue un bache o algo más.
💰 El circulante. Si recupera en el cuarto trimestre buena parte de los 2.500 millones y, con ellos, si baja la deuda neta.
🇪🇺 Europa. Si los envíos de acero plano crecen a doble dígito y si los precios alcanzan a la energía cuando se renueven los contratos anuales.
⛏️ Liberia. La compañía espera que su mina llegue en el cuarto trimestre a su capacidad de diseño, tras un año recortado por el mal tiempo. Es una previsión, no un hecho.
🏭 Kryvyi Rih. Sigue parada y sin fecha para volver a producir.
Presentará las cuentas del cuarto trimestre y del año completo en febrero de 2027.
Preguntas frecuentes sobre los resultados de ArcelorMittal
¿Ha cerrado ArcelorMittal su planta de Ucrania?
No. Ha parado la producción de Kryvyi Rih tras varios ataques con misiles, limita el gasto a conservar las instalaciones y la seguridad y dice que las opciones para volver a producir siguen abiertas.
¿Por qué ha subido la deuda de ArcelorMittal?
Porque en el tercer trimestre su flujo de caja libre fue negativo en 442 millones de dólares y devolvió 390 a sus accionistas. La deuda neta pasó de 9.500 a 10.300 millones, y la compañía espera recuperar en el cuarto trimestre buena parte del capital circulante que lo explica.
¿Cuándo presenta ArcelorMittal sus próximos resultados?
En febrero de 2027, con las cuentas del cuarto trimestre y del año 2026 completo.
Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras de ArcelorMittal proceden de su nota de resultados del tercer trimestre de 2026, publicada el 5 de noviembre, y de su comunicado del 25 de septiembre sobre Kryvyi Rih. Invertir en bolsa conlleva riesgo de pérdida del capital.
_col.png?1793880617 "Rovi eleva su beneficio neto un 67 % hasta septiembre, pero ¿cuánto viene de un ingreso extraordinario?")
