Roblox se hunde un 18 %: ¿es un bache o se le van los usuarios?
Roblox se hunde un 18 %: ¿es un bache o se le van los usuarios?
Roblox cae un 18 % porque avisa de que lo que gastan sus jugadores bajará entre un 10 % y un 15 % este trimestre, aunque sus ingresos suben un 16 %. Por qué pasan las dos cosas a la vez y si es un bache tras 2025 o se le van los usuarios.
Roblox se dejó un 18,05 % el viernes 30 de octubre, después de avisar de que lo que gastan sus jugadores (los bookings) caerá entre un 10 % y un 15 % este trimestre. Y eso que sus ingresos del tercer trimestre subieron un 16 %.
La empresa lo achaca a la comparación con un 2025 excepcional, pero también tiene un 9 % menos de jugadores diarios que hace un año.
Te cuento por qué suben los ingresos si baja el gasto y qué tener en cuenta si tienes sus acciones o te las estás planteando.
¿Qué ha presentado Roblox?
Más ingresos, menos gasto de los jugadores y un cuarto trimestre que prevé en negativo. Estas son las cifras del trimestre y lo que espera para el siguiente:
Dato
3T26
Frente al 3T25
Guía del 4T26
Ingresos
1.572 M$
+16 %
1.470-1.580 M$ (+4 % a +12 %)
Bookings (no-GAAP)
1.697 M$
−12 %
1.890-2.000 M$ (−15 % a −10 %)
EBITDA ajustado
138 M$
46 M$ hace un año
−70 a −10 M$
Caja libre
364 M$
443 M$ hace un año
−190 a −105 M$
Jugadores diarios
138 millones
−9 %
—
Horas jugadas
Casi 34.000 millones
−15 %
—
La bolsa miró la última columna, y el viernes la acción cerró en 42,99 dólares frente a los 52,46 del jueves.
¿Cómo pueden subir los ingresos si los jugadores gastan menos?
Porque buena parte de los ingresos de este trimestre es dinero que los jugadores gastaron antes, y 2025 fue un año muy fuerte.
Si no sabes qué son los bookings, es lo que los jugadores pagan en el trimestre, casi todo en Robux (la moneda virtual de la plataforma). Pero Roblox no lo anota como ingreso en ese momento, sino que reparte la mayor parte durante 27 meses, lo que calcula que dura de media un jugador que paga.
Simplificando mucho, quien gasta 27 dólares en octubre suma 27 dólares de bookings ese trimestre, pero a los ingresos entra más o menos un dólar al mes durante más de dos años.
Por eso el +16 % mira por el retrovisor, y la propia Roblox admite que a largo plazo ingresos y bookings responden a los mismos factores.
Así pues, si tienes o miras Roblox, la cifra que cuenta cómo va el negocio hoy son los bookings. Si siguen cayendo los ingresos acabarán notándolo, y su guía del 4T ya los frena.
¿Es un bache tras 2025 o se le están yendo los usuarios?
Aún no se puede saber, porque las cuentas dan argumentos para las dos lecturas:
Apunta a un bache
Apunta a algo más
Bookings más de un 50 % por encima de hace dos años
Pagadores mensuales, 30 millones (−16 %)
Jugadores +55 % y horas +63 % frente a hace dos años
Las horas caen más que los jugadores, así que cada uno juega menos
Gasto por pagador, +5 %
Verificación de edad, que según su informe a la SEC puede seguir afectando al uso y a los bookings
Mi lectura es que el argumento de 2025 explica parte de la caída, aunque no dice cuándo dejará de bajar el número de jugadores que pagan.
Y a pesar de que Roblox haya superado en el 3T su propia guía de bookings, esa es la cifra que yo querría ver girar antes de hablar de bache.
¿Aguanta Roblox un cuarto trimestre en negativo?
Por caja, sí. Cerró septiembre con 6.200 millones de caja e inversiones frente a 1.000 millones de deuda en bonos que vencen en 2030.
Además, parte del negativo es de calendario, porque la caja libre (lo que queda tras pagar inversiones) prevista incluye gasto en equipos que se ha movido del tercer trimestre al cuarto.
Lo que sí queda abierto son los litigios por la protección de menores:
⚖️ Lo ya apuntado. Son 49 millones en el trimestre, con acuerdos en seis estados de EE. UU., negociaciones con otros e investigaciones abiertas de la FTC, el regulador de consumo.
🧾 Lo que no está en la guía. Prevé una pérdida neta consolidada de 363 a 423 millones, pero sin provisiones por estos litigios, así que podría ser mayor.
¿Para quién encaja Roblox tras la caída y para quién no?
Puede encajar si:
Piensas en varios años y crees que los mayores de 18 acabarán pesando más, una apuesta que hoy es un plan y no un resultado.
Aceptas más trimestres flojos, porque la propia empresa ya prevé otro.
Es una posición pequeña de tu cartera.
No encaja si:
Buscas dividendo. Roblox nunca ha pagado ninguno.
Quieres beneficios contables hoy. Su pérdida neta consolidada del trimestre fue de 230 millones.
Puedes necesitar el dinero pronto. Un 18 % en un día puede repetirse.
¿Qué hay que vigilar a partir de ahora?
Si yo tuviera Roblox, o pensara entrar, estaría pendiente de tres cosas cuando presente el cuarto trimestre:
Los bookings. Si llegan a la guía, sabiendo que una parte importante suele entrar en la última semana de diciembre.
Los pagadores. Si los 30 millones dejan de caer a este ritmo.
Los litigios. Si aparecen provisiones que hoy están fuera de la guía.
¿Cómo entrar o salir de Roblox tras la caída?
Roblox cotiza en la Bolsa de Nueva York con el ticker RBLX (ISIN US7710491033). Ahora mismo está a dólares.
Mi valoración con tres escenarios y cómo comprarla desde España están en la guía de acciones de Roblox.
Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión ni fiscal. Las cifras de Roblox proceden de su carta a los accionistas del tercer trimestre de 2026, publicada el 29 de octubre, y de su informe trimestral a la SEC. Invertir en bolsa conlleva riesgo de pérdida del capital.
