En este análisis sobre el azValor Internacional comentamos en qué se basa este fondo de inversión, cuáles son sus características, composición de cartera, comisiones y cómo contratarlo.
| Características | |
| ISIN | ES0112611001 |
| Categoría | Renta Variable Internacional |
| Entidad Gestora | azValor Asset Management, SGICC, S.A |
| Entidad Depositaria | BNP Paribas Securities Services (sucursal en España) |
| Fecha de lanzamiento | 23 de octubre de 2015 |
| Gestores | Álvaro Guzmán y Fernando Bernad |
| Patrimonio (a 10 de junio de 2022) | 1.440,62 (Mil) EUR |
| Domicilio | España |
| Comisión de gestión | 1,80% |
| Comisión de depósito | 0,04% |
| Contratable | Myinvestor, EBN, AzValor, |
¿Qué es azValor AM?
azValor es una sociedad gestora de fondos de inversión fundada en el año 2015, por una serie de gestores pertenecientes a Bestinver.
Con una fuerte vocación a las inversiones a largo plazo y basadas en criterios fundamentales, esta firma de gestión de activos independiente presenta el azValor Internacional, uno de sus fondos destacados y en los que pone de manifiesto cómo los intereses de sus clientes concuerdan con los suyos propios.
La filosofía de inversión está basada en el Value Investing, siempre tras la búsqueda de compañías de alta calidad, con negocios que sean capaces de sostener sus ventajas competitivas. Esta es una de las claves que determinan la forma de invertir de azValor. El trabajo, talento y experiencia de los gestores es clave para aprovechar las ineficiencias del mercado; aquellas diferencias entre el precio y el valor de los activos.
¿Cuál es la política de inversión del azValor Internacional?
Es sabido que el enfoque Value es uno de los más clásicos y seguros que existen. Consiste en encontrar activos infravalorados y dejar que el tiempo ponga las cosas en su sitio y le haga justicia.
El margen de seguridad de la inversión es alto, puesto que se compra calidad a precio de ganga. Sin embargo, para ello es necesario contar con gestores experimentados, con el coraje necesario para mantener el tipo y la paciencia ante la volatilidad del mercado en el corto plazo.
Así se presenta el azValor Internacional, un fondo de autor, vinculado al trabajo de gestores experimentados como Álvaro Guzmán y Fernando Bernad; dos de sus socios fundadores con previa experiencia en la gestión de activos en Bestinver.
Perteneciente a la categoría Morningstar de Renta Variable Global Capitalización Flexible, este fondo de inversión fue creado para ofrecer rentabilidades satisfactorias y sostenibles en el tiempo. Actualmente este fondo está siendo muy rentable, ya que ha experimentado un crecimiento que supera tanto a su categoría como a su índice, ya que se h beneficiado del encarecimiento de las materias primas.
¿Qué criterios fundamentales se siguen para la selección de activos? Para buscar empresas infravaloradas, se atienden a los siguientes datos:
- Debe tener un buen negocio y, además, que sea entendible.
- Debe tener una ventaja competitiva y ser capaz de sostenerla a lo largo del tiempo.
- Los retornos sobre el Capital Empleado (ROCE) deben ser altos.
- Las compañías deben estar dirigidas por directivos capaces.
- La acción debe cotizar por debajo de su valoración intrínseca (con un margen de seguridad).
¿En qué invierte el aZValor Internacional?
El 100% de la cartera del azValor Internacional se encuentra en renta variable, de cualquier capitalización o sector.
En cuanto a su composición geográfica, se trata de un fondo global; por lo tanto, tampoco tiene restricción en este sentido, salvo que, al menos un 75%, del patrimonio debe estar expuesto a países o mercados de la OCDE. El 35% restante puede invertirse en países emergentes.
Para ser más exactos, esta es la estructura de la cartera por regiones:
| Región | % de la cartera |
| Estados Unidos | 27,13% |
| Canadá | 26,76% |
| Reino Unido | 12,76% |
| Europa – ex Euro | 8,22% |
| Australasia | 7,47% |
Como se puede apreciar, la zona de América del Norte (compuesta por Canadá y Estados Unidos) tiene un peso considerable en la cartera de inversión (en total un 53,89% de su patrimonio). Si contrastamos esta composición por zonas con la media de su categoría de fondos de inversión y su índice de referencia, se aprecia que ambas variables le asignan un mayor peso a la renta variable de Estados Unidos (con un 52,59% y 56,63% respectivamente).
Se ha expuesto anteriormente que el azValor Internacional no tiene ningún tipo de restricción sectorial, los gestores son libres para escoger cualquier compañía que presente una buena oportunidad en cualquier industria:
| Sectores | % de la cartera |
| Energía | 55,92% |
| Materiales Básicos | 36,12% |
| Industria | 3,25% |
| Consumo defensivo | 1,88% |
| Consumo Cíclico | 1,62% |
En este punto se pone de manifiesto los principios de la inversión en valor (Value Investing). Como se puede apreciar, todo son industrias clásicas, fácilmente entendibles. No están presentes ni la tecnología, telecomunicaciones o cualquier otro sector complejo. Es típico de esta filosofía: “no inviertas en ningún negocio en el cual no entiendas cómo genera sus ingresos de una forma clara”.
Una vez visto cómo se compone la cartera del fondo, ahora toca preguntarse en qué invierte exactamente este fondo de inversión. Mostramos las diez mayores posiciones de cartera para hacernos una mejor idea:
| 10 mayores posiciones | % de la cartera |
| Arch Resources Inc Class A | 6,70% |
| CONSOL Energy Inc Ordinary Shares | 5,71% |
| Barrick Gold Corp | 5,39% |
| Whitehaven Coal Ltd | 5,33% |
| Tullow Oil PLC | 5,19% |
| New Gold Inc | 4,74% |
| NOV Inc | 4,62% |
| Endeavour Mining PLC | 4,42% |
| PrairieSky Royalty Ltd | 4,05% |
| Euronav NV | 3,33% |
Todos los datos referentes a su composición de cartera se encuentran actualizados a 15 de junio de 2022. A esta fecha, el fondo mantiene unas 58 posiciones en activos de renta variable y una única posición en instrumentos de otra naturaleza.
Si tenemos en consideración que las diez principales posiciones (de unas 58) representan un 46,15% del total, podemos hacernos una idea de la gran importancia que tienen en el comportamiento del fondo.
Rentabilidad y riesgo del azValor Internacional
Se puede decir que es un fondo que ha arrojado unos grandes rendimientos. Esto se debe a que es un producto diseñado para el largo plazo y, dada su existencia (fue creado en el año 2015) ya se ha podido observar un fuerte crecimiento, sobre todo durante el primer semestre de 2022. . Los caprichos del mercado todavía influyen sobre él y la rentabilidad histórica no es concluyente (con mayor motivo tras la crisis vivida en 2020 como consecuencia de la pandemia de la Covid-19).
- Fondo gestionado por Álvaro Guzmán y Fernando Bernad
- Fondo de inversión Value en los sectores Energético y Materiales Básicos
- Rentabilidad a 3 años: 20,58%
El fondo no ha arrojado grandes beneficios desde su creación en 2015, obteniendo rentabilidades muy inferiores a la categoría y al índice de referencia. Sin embargo, este año ha experimentado un repunte espectacular, derivado, como comentaba antes, del encarecimiento del precio de la energía.
En cuanto a rentabilidad anualizada, los resultados son los siguientes:
- Rentabilidad anualizada en el último año: 41,14%
- Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 22,55%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 11,99%.
(*) Datos actualizados a 10 de junio de 2022
A continuación mostraremos un gráfico donde se muestra tanto el crecimiento del fondo como la evolución de su índice y categoría.
(Fuente: Morningstar)
En cuanto a su riesgo, según se informa es alto. El azValor Internacional se encuentra muy expuesto al mercado, por ello, en la escala propuesta por la Comisión nacional del Mercado de Valores se le asigna una puntuación de 7 sobre 7. Su volatilidad asciende al 28,90%.
No obstante, el estilo de inversión en valor es sólido. Como se ha comentado anteriormente, se debe poner a prueba el tesón de los gestores para aguantar los vaivenes de los mercados financieros y esperar a las rentabilidades de largo plazo.
En todo caso, el azValor Internacional ha logrado una rentabilidad acumulada desde su origen (en el año 2015) hasta el 13/06/2022 de un 100,5%.
Comisiones del azValor Internacional
Azvalor Internacional no tiene comisiones de suscripción ni reembolso. A continuación, se muestra un cuadro con las comisiones más detalladas. Los gastos corrientes ascienden al 1,91% anual.
Como existen variaciones de un mismo fondo, en el comparador de fondos de EBN, puedes consultar los diferentes gastos corrientes de los diferentes variantes de AzValor Internacional.
¿Cómo invertir en el azValor Internacional?
Para invertir en azValor Internacional es necesario una aportación inicial mínima de 5.000 €.
La compra de las participaciones del azValor Internacional puede llevarse a cabo a través de la propia la web de azValor Asset Management o en otras comercializadoras de fondos de inversión.
