Prosegur Cash ofrece un alto rendimiento por dividendo y valoraciones muy reducidas, pero la contracción de ingresos y el elevado apalancamiento lastran su perfil de riesgo.
Valoración: barata
El múltiplo PER (10,05) presenta un descuento del 57,7% frente al sector (23,77) y del 74,3% frente a la industria (39,16); el EV/EBITDA (5,07) también es bajo. Aunque el DCF sugiere un valor intrínseco de 5,66 y el número de Graham de 0,53 es muy inferior, los múltiplos relativos son más apropiados para esta empresa industrial intensiva en capital con flujos de caja predecibles. El descuento es significativo, pero está parcialmente justificado por el declive de ingresos y el apalancamiento.
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Salud financiera
moderada
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Apalancamiento
moderada
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Retorno sobre capital
bajo
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Crecimiento
negativo
Negocio
Prosegur Cash gestiona el ciclo completo del efectivo y optimiza los pagos para minoristas, entidades financieras, gobiernos y joyerías. Opera en más de 20 países, con presencia destacada en España, Latinoamérica (Argentina, Brasil, Chile, etc.) y Asia (Filipinas, India, Singapur).
Análisis
La compañía muestra una valoración atractiva en múltiplos relativos: el PER de 10,05 descuenta una prima negativa del 57,7% frente al sector (23,77) y del 74,3% frente a la industria (39,16); el EV/EBITDA de 5,07 también es reducido. La generación de caja es sólida, con un FCF yield del 15,63%, y la rentabilidad por dividendo alcanza el 8,33%. Sin embargo, los ingresos caen un 4,92% y el endeudamiento es elevado (deuda neta/EBITDA de 2,47 y deuda/patrimonio neto de 4,74), lo que resta estabilidad. El ROIC del 6,52% refleja una baja rentabilidad sobre el capital empleado, mientras que el ROE del 46% está inflado por el apalancamiento. La salud financiera es moderada (Altman Z de 1,8, en zona gris; Piotroski de 7, razonable).
Fortalezas
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Sólida generación de flujo de caja libre, que respalda el pago de dividendos.
Rendimiento FCF 15,6 %
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Valoración muy por debajo de los múltiplos del sector y la industria.
PER 10,0 vs sector 23,8
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Atractiva rentabilidad por dividendo con un payout manejable del 67,6 %.
Rentabilidad dividendo 8,33 %
Riesgos
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Contracción de ingresos que puede afectar la generación de caja futura.
Crecimiento ingresos –4,9 %
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Alto apalancamiento financiero que incrementa el riesgo de balance.
Deuda neta/EBITDA 2,5×
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Baja rentabilidad sobre el capital invertido, señal de ineficiencia operativa.
ROIC 6,5 %
Catalizadores
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Próxima publicación de resultados
24 de jul